业绩总结 - 2025年第一季度合并销售额为4.565亿美元，较去年同期的4.976亿美元下降8.3%[9] - 调整后EBITDA为5550万美元，较去年同期的5150万美元增长6.9%[9] - 调整后EBITDA利润率为12.2%，较去年同期的10.3%上升1.9个百分点[9] - 每股稀释亏损为0.68美元，而去年同期为盈利0.59美元[9] - 调整后每股收益为0.71美元，较去年同期的0.62美元增长14.5%[9] - 经营现金流为负2270万美元，去年同期为负1230万美元[9] - 第一季度资本支出为1000万美元，较去年同期的2580万美元下降61.2%[9] 用户数据 - RUPS（铁路和公用事业产品及服务）部门销售额为2.35亿美元，较去年同期下降19.5%[28] - PC（性能化学品）部门销售额为1.21亿美元，较去年同期下降19.5%[28] - CMC（碳材料和化学品）部门销售额为1.01亿美元，较去年同期下降17.2%[28] - 2025年第一季度铁路和公用事业产品及服务的净销售额为2.35亿美元，较2024年同期的2.25亿美元增长了13.3%[94] 未来展望 - 2025年销售预测为约20亿至22亿美元[78] - 2025年调整后EBITDA预测约为2.8亿美元[80] - 2025年调整后每股收益预测约为4.75美元[84] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5550万美元，较2024年同期的5150万美元增长了7.8%[94] - 2025年资本支出总额预计为6.5亿美元，其中铁路和公用事业部门的资本支出为1.97亿美元[87] 财务状况 - 2025年第一季度的净亏损为1390万美元，而2024年同期为1300万美元[96] - 2025年第一季度的总债务为9.808亿美元，净债务为9.475亿美元[98] - 2025年第一季度的净杠杆比率为3.6[98]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务业绩，虽宏观经济逆风影响销量增长，但EBITDA利润率表现强劲 公司收购Locweld Inc.以增强基础设施业务布局 对实现财务目标和长期增长前景有信心 [1][2] 第一季度财务亮点 整体财务数据 - 销售额7.73亿加元，与去年同期7.75亿加元基本持平 [3][4] - 毛利润1.68亿加元，去年同期1.72亿加元，毛利率分别为21.7%和22.2% [3][7] - 营业收入1.43亿加元，去年同期1.24亿加元，营业利润率分别为18.5%和16.0% [3] - EBITDA为1.79亿加元，去年同期1.56亿加元，EBITDA利润率分别为23.2%和20.1% [3] - 净利润9300万加元，去年同期7700万加元，每股收益分别为1.67加元和1.36加元 [3][9] - 加权平均流通股数量（基本）为5572万股，去年同期5678.6万股 [3] - 净债务与EBITDA比率为2.6倍，与去年同期持平 [3] 各业务板块表现 压力处理木制品 - 销售额7.73亿加元，与2024年第一季度基本持平 [4][6] - 营业收入1.43亿加元，含3800万加元保险理赔 [6] - EBITDA为1.79亿加元，利润率23.2%，含5%保险理赔 [6] 原木和木材 - 销售额1900万加元，去年同期2300万加元，占2025年第一季度销售额的3% 销售下降主要因宏观经济挑战致木材交易活动减少 [7] 流动性和资本资源 - 2025年第一季度使用流动性支持营运资金季节性增长、维护资产及回购1500万加元股票 公司还宣布派发1700万加元股息 [10] - 截至2025年3月31日，可用流动性为6.91亿加元，净债务与EBITDA比率为2.6倍 [6][10] 领导任命 2025年4月14日，Wesley Bourland被任命为高级副总裁兼首席运营官，将利用其在制造、战略规划和流程优化方面的专业知识推动卓越运营 [11] 各产品销售情况 电线杆 - 销售额增至4.19亿加元，去年同期4.02亿加元 排除货币换算影响，销售额减少500万加元，降幅1%，因有利定价被销量下降抵消 [12] 铁路枕木 - 销售额降至2.08亿加元，去年同期2.27亿加元 排除货币换算影响，销售额减少3100万加元，降幅14%，主要因一级铁路内部处理枕木增加及非一级项目时间安排 [12] 住宅木材 - 销售额稳定在8800万加元，去年同期8700万加元 价格上涨被销量下降抵消，主要因不利天气致户外装修活动启动较晚 [12] 工业产品 - 销售额增至3900万加元，去年同期3600万加元，主要因桥梁项目增多 [12] 季度股息 2025年5月6日，董事会宣布每股普通股派息0.31加元，将于2025年6月20日支付给6月2日收盘时登记在册的股东 [13] 收购Locweld Inc. - 公司达成最终协议，以5800万加元现金无债务基础收购Locweld Inc.，可能根据特定财务和运营里程碑支付最高700万加元额外绩效对价 收购将通过现有循环信贷安排融资，预计今日完成 [14] - Locweld位于魁北克省坎迪亚克，运营超75年，声誉良好 拥有约220名员工，服务加拿大和美国客户 截至2024年9月30日财年销售额约5500万加元 [15] 会议安排 电话会议 - 2025年5月7日上午8点（东部夏令时）举行电话会议讨论业绩 感兴趣者可拨打1 - 800 206 - 4400参加 电话会议将在公司网站直播，录音将于5月7日下午1点至5月14日晚上11点59分（东部标准时间）提供 [16] 年度股东大会 - 2025年5月7日上午11点（东部夏令时）举行 可亲自参加或通过网络直播参加，网络直播需输入密码stella2025（区分大小写） [17] 非GAAP和其他财务指标 指标定义 - 有机销售增长：特定时期销售额与比较时期销售额相比，排除收购和外汇变动影响 [30] - 毛利润：销售额减去销售成本 [30] - EBITDA：息税折旧及摊销前利润 [30] - 净债务：长期债务和租赁负债（含当期部分）之和减去现金及现金等价物 [30] - 有机销售增长百分比：有机销售增长除以相应时期销售额 [30] - 毛利润率：毛利润除以相应时期销售额 [30] - EBITDA利润率：EBITDA除以相应时期销售额 [30] - 净债务与EBITDA比率：净债务除以过去12个月EBITDA [30] 指标用途 - 有机销售增长和有机销售增长百分比用于分析排除收购和外汇波动影响后的业务活动水平，便于各期比较 [31] - 毛利润和毛利润率用于评估持续运营绩效 [31] - EBITDA和EBITDA利润率为投资者提供有用信息，是衡量公司偿债和履行其他支付义务能力及估值的常用行业指标，也是评估高级管理层绩效的关键指标 [31] - 净债务和净债务与EBITDA比率是公司财务杠杆指标 [31] 指标 reconciliation - 营业收入与EBITDA的 reconciliation：2025年第一季度，营业收入1.43亿加元，加上折旧和摊销3600万加元，得出EBITDA为1.79亿加元 2024年第一季度，营业收入1.24亿加元，加上折旧和摊销3200万加元，得出EBITDA为1.56亿加元 [29] - 长期债务与净债务的 reconciliation：2025年3月31日，长期债务（含当期部分）为14.81亿加元，加上租赁负债（含当期部分）3.16亿加元，减去现金及现金等价物8100万加元，得出净债务为17.16亿加元 2024年12月31日，长期债务（含当期部分）为13.8亿加元，加上租赁负债（含当期部分）3.23亿加元，减去现金及现金等价物5000万加元，得出净债务为16.53亿加元 [29][32]