Key Takeaways StoneCo, PagSeguro Digital, General Motors, Itron and Newmont emerge as top low P/B picks.Each stock pairs a strong Value Score with a favorable rank and solid long-term EPS growth outlook.The screen favors stocks trading below industry P/B, P/E, and P/S medians with steady trading volume.Price to earnings (P/E) and price to sales (P/S) are the first ratios that come to an investor’s mind while narrowing down a list of undervalued stocks. However, the price-to-book ratio (P/B ratio), though un ...

Hubbell (NYSE:HUBB) Q3 2025 Earnings Call October 28, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsChris Snyder - Equity ResearchJeffrey Sprague - Founder and Managing PartnerBill Sperry - EVP and CFOGerben Bakker - Chairman, President and CEODan Innamorato - VP of Investor RelationsNigel Coe - Managing DirectorSteve Tusa - Managing DirectorJoe O'Dea - Managing DirectorConference Call ParticipantsChristopher Glynn - Equity AnalystJulian Mitchell - Equity Research AnalystTommy Moll - Equity Research AnalystOperatorG ...

Valmont Industries (NYSE:VMI) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 09:00 AM ET Speaker0Greetings. Welcome to Valmont Industries Incorporated Third Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. Please note this conference is being recorded. I will now turn the conference over to your host, Renee Campbell, Senior Vice President, Investor Relations and Treasurer. Ms.Campbell, you may begin.Speaker1Good morning, everyone, and thank you for joining us. With me today are Abner Appelbaum, President and Ch ...

业绩总结 - 第三季度净销售额为10.5亿美元，同比增长2.5%[10] - 第三季度运营利润为141.5百万美元，运营利润率提升120个基点至13.5%[10][26] - 每股摊薄收益为4.98美元，同比增长21.2%[10][26] - 第三季度的毛利率为30.4%，较上年提高80个基点[26] - 第三季度的SG&A费用为1.77亿美元，占净销售额的16.9%[26] - 第三季度的运营现金流为1.125亿美元，现金余额为2.261亿美元[43] - 净收益归属于Valmont Industries, Inc.为259,925千美元[65] 未来展望 - 公司将2025年调整后的每股收益预期上调至18.70至19.50美元[46] - 预计2025年净销售额约为41亿美元，基础设施净销售额约为31亿美元[46] 财务数据 - 调整后的EBITDA为636,356千美元，反映了公司的核心运营表现[65] - 利息支出为42,738千美元，所得税支出为110,702千美元[65] - 折旧和摊销费用为90,283千美元，股票基础补偿为27,600千美元[65] - 净负债为579,633千美元，利息-bearing债务为755,740千美元[65] - 杠杆比率为0.91，计算方式为利息-bearing债务减去超过50,000千美元的现金，再除以调整后的EBITDA[64] - 公司的财务比率是主要债务协议中的关键组成部分[64] 其他信息 - 公告中提到，农业和太阳能销售下降，抵消了公用事业和电信的双位数增长[11] - 资本支出约为1亿美元，主要用于基础设施扩展和运营能力提升[12] - 资产和负债的变化为(60,136)千美元，非经常性非现金费用为3,918千美元[65] - 公司的调整后的EBITDA是根据四个财政季度的滚动计算得出的[64]

市场整体表现 - 美国主要股指在联邦政府停摆后首个交易日从早盘跌势中反弹收高 标普500指数上涨0.3% 道琼斯指数微涨0.1%并创下历史新高 纳斯达克指数上涨0.4% 略低于其收盘纪录[3] - 股市连续第四天上涨 标普500指数创下新高[7] 并购与交易活动 - 可再生能源供应商AES股价飙升近17% 成为标普500指数中表现最佳的股票 此前有报道称资产管理巨头贝莱德旗下的Global Infrastructure Partners正洽谈收购AES 交易价值可能约为380亿美元 这将成为有史以来规模最大的基础设施收购案之一[4][8] - 营销公司Interpublic Group和Omnicom宣布其计划中的合并监管审批程序仍在进行中 预计交易将在年底前完成[10] 制药与医疗保健行业 - 制药股及医疗保健板块其他股票延续涨势 此前辉瑞成为首家响应白宫号召 同意将美国药品价格降至其他较低国家水平的大型制药商 媒体报道称其他主要制药公司可能效仿辉瑞 寻求与政府达成定价协议[5] - 百健 赛默飞世尔科技 礼来 再生元制药等公司股价均位列基准指数当日表现最佳之列[5] 科技与数据存储行业 - 内存芯片制造商美光科技及其合作伙伴英伟达股价上涨近9% 硬盘制造商希捷科技和西部数据股价也上涨 这些公司延续近期涨势 市场预期它们可能受益于支持人工智能的数据存储需求增长[6] 企业分拆与重组 - 农业科学公司Corteva股价暴跌9.1% 录得标普500指数最弱表现 此前该公司宣布计划将其作物保护业务和种子业务分拆为两家独立公司 该交易预计将于2026年下半年完成[7][8] 其他个股表现 - 专注于技术的研究公司Gartner股价下跌4.5% 尽管美国联邦政府收入占其总收入不足5% 但政府停摆影响了咨询行业的整体情绪 该公司股票还面临人工智能可能颠覆研究业务担忧带来的压力[9] - 营销公司Interpublic Group股价下跌5% 逆转了前一交易日的涨幅 此前德国生物技术巨头拜耳任命其为消费者健康业务的独家创意和媒体合作伙伴[10]

投资机会概述 - 投资机会聚焦于Cohen & Steers基础设施基金(UTF)，该基金提供76%的股息收益率，且目前交易价格较其资产净值(NAV)有71%的折价[3][5] - 该基金被视为人工智能建设热潮中的“后门”投资标的，其持有的公用事业股票将受益于AI数据中心带来的电力需求激增[4][9] - 基金折价的出现主要与管理公司进行的“可转让优先认购权”发行有关，而非基础投资组合出现问题，这被视作一个买入机会[10][13] 基金表现与估值 - UTF基金从2020年11月至今已为投资者带来41%的总回报，当前股息收益率高达76%[6][7] - 基金估值从溢价交易（高于资产净值6%）迅速转为折价交易（低于资产净值71%），折价幅度巨大且罕见[5] - 若基金折价恢复到过去一年的平均溢价水平（18%），预计存在约10%的价格上行空间[7] 行业驱动因素 - 基金持有的公用事业股（如NextEra Energy、Duke Energy）作为“债券替代品”，在利率下降环境中表现良好，当前利率环境相似[8] - 人工智能的电力需求是核心驱动力，以德克萨斯州为例，预计到2030年电力需求将因数据中心建设而激增62%[9] - 全美公用事业公司都在竞相增加发电容量，以应对AI带来的巨大电力需求增长[9] 折价原因与历史参照 - 基金折价源于Cohen & Steers公司进行的可转让优先认购权发行，每5份权利可认购1股新基金份额，新股价将设定为平均收盘价的95%或资产净值的90%[11][12] - 类似情况曾在Nuveen Credit Strategies Income Fund (JQC)发生，其折价在认购权发行公告后加深，但在到期日前后逐渐回归正常水平，预计UTF将出现相同走势[13][14] - 此次折价为投资者提供了以93美分购买1美元资产净值的机会，并可利用未来折价收窄获利[15]

Utility companies typically appeal to dividend growth investors because of the steady business models that often result in generous yields. Whereas a purely growth-focused investor would see a slow-growing boring business, income investors see reliable sources ofI've written about investing for Seeking Alpha since 2015 and for Sure Dividend since 2018. I focus primarily on owning shares of companies that have demonstrated long histories of dividend growth. These types of companies have largely proven succes ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机销售额增长7%，高于第一季度的6%，连续三个季度加速增长 [4][5] - 初步7月销售额同比增长约10% [5][8] - 调整后EBITDA利润率环比上升90个基点，主要得益于运营成本杠杆和稳定毛利率 [6][12] - 调整后每股收益为3.39美元，同比增长6% [7][13] - 自由现金流第二季度为8700万美元，过去12个月累计6.44亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 电气与电子解决方案(EES) - 第二季度有机销售额增长6%，其中OEM增长双位数，建筑和工业分别增长中个位数和低个位数 [14][15] - 毛利率同比下降100个基点，主要受大型低利润率项目占比增加影响 [15] - 调整后EBITDA利润率为8.1%，环比上升120个基点 [15] 通信与安全解决方案(CSS) - 第二季度有机销售额增长17%，数据中心业务增长65%，占总营收40% [16][17] - 安全业务增长双位数，企业网络基础设施下降高个位数 [17] - 调整后EBITDA利润率为8.8%，同比上升60个基点 [18] 公用事业与宽带解决方案(UBS) - 第二季度销售额下降4%，但投资者拥有的公用事业客户恢复低个位数增长 [22] - 宽带业务增长中个位数，调整后EBITDA利润率为10.4% [22][23] - 预计下半年公用事业业务将恢复增长 [22][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心业务销售额首次突破10亿美元，同比增长65%，占公司总销售额18% [5][19] - 数据中心业务过去12个月销售额达35亿美元 [21] - 美国工业市场需求改善，加拿大基础设施项目活动增加 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数据中心业务覆盖全生命周期，从电力分配到IT基础设施和服务 [20] - 通过战略收购扩大服务能力，如2024年12月完成的Ascent收购 [16] - 行业趋势包括AI驱动数据中心、电力增长、电气化、自动化和回流 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年有机销售额增长上调至5%-7%，数据中心业务增长预期从20%上调至40% [33][34] - 关税影响可控，直接进口成本占比不到4% [30][31] - 预计下半年毛利率将受益于库存增值效应，但未计入指引 [29][87] 其他重要信息 - 6月赎回5.4亿美元优先股，年化收益增加3200万美元 [26][27] - 营运资本强度同比改善60个基点至19.9% [25] - 管理层变动：CSS业务负责人Bill Geary离职，由Dirk Naylor接任 [10] 问答环节所有的提问和回答 定价与需求 - 确认指引未包含潜在关税带来的定价和毛利率影响 [45][46] - 7月增长由CSS和EES加速驱动，UBS首次转正 [47] 公用事业业务 - IOU客户恢复增长，公共电力客户预计下半年跟进 [56][58] - UBS利润率下降因SG&A增加和客户结构变化 [48][50] 数据中心业务 - 数据中心业务增长由终端客户直接关系驱动，订单可见性高 [61][62] - 灰空间(电力基础设施)增长90%，快于白空间(IT设备) [73][74] 财务与运营 - 目标将营运资本强度恢复至19%左右 [77] - 铜价波动对整体业务影响有限，商品销售占比中个位数 [113][114] 安全业务 - 安全业务增长双位数(不含数据中心)，含数据中心则达高十位数 [117][118] - 未评论ADT业务潜在收购机会 [120]

业绩总结 - 第二季度净销售额为10.5亿美元，同比增长1.0%[9] - 调整后的营业收入为1.414亿美元，同比下降4.0%[23] - 公司在2025年第二季度的调整后净收益为97,198千美元，调整后每股收益为4.88美元[66] - 公司在2025年第二季度的GAAP净亏损为30,263千美元，调整后每股亏损为1.52美元[66] - 公司报告的调整后毛利润为322,761千美元，调整后毛利率为30.7%[64] - 公司报告的调整后营业收入为141,356千美元，调整后营业利润率为13.5%[64] 现金流与费用 - 第二季度运营现金流为1.676亿美元，同比增长28.1%[9] - 第二季度总调整后的SG&A费用为1.814亿美元，较上年增加840万美元[26] - 公司报告的调整后SG&A费用为181,405千美元，占净销售的17.3%[64] 未来展望 - 预计2025年调整后的稀释每股收益在17.50美元至19.50美元之间，较之前的17.20美元至18.80美元有所上调[41] - 2025年基础设施净销售额预计在30.2亿美元至31.6亿美元之间[41] - 公司预计2026年将实现2200万美元的年化节省[16] 投资与回购 - 公司在2025年计划投资1亿美元用于增长资本支出，以增加能力和产能[11] - 公司在第二季度回购了1亿美元的股票，平均回购价格为每股279.35美元[38] 负面信息与重组 - 第二季度的总非经常性影响为1.383亿美元，主要来自于太阳能和其他业务的重组[16] - 公司在2025年第二季度的非现金资产减值费用为91,337千美元[68] - 公司在2025年第二季度的重组费用为9,794千美元[68] 负债与杠杆 - 公司报告的利息-bearing债务为755,918千美元，减去超过50,000千美元的现金后，净负债为597,385千美元[71] - 公司在2025年第二季度的杠杆比率为0.95[71] - 公司在2025年第二季度的调整后EBITDA为627,353千美元[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管2Q25 GDP表现强劲，但鉴于中国对外部需求的依赖增加，对近期增长势头保持谨慎 [6] - 零售、投资、通胀数据疲软以及房地产市场持续低迷，加大政策刺激的紧迫性提升，但7月底政治局会议不太可能释放更强政策宽松信号 [6] - 鉴于“反内卷运动”，光伏、水泥等产能过剩行业的投资短期内可能受到抑制 [6] 各部分内容总结 GDP数据 - 2Q25 GDP同比增长5.2%，略低于1Q25的5.4%，符合预期且高于市场共识的5.1%；环比增长1.1%，略低于1Q25的1.2%；1H25实际GDP增长5.3%，高于3月设定的“约5%”的年度政策目标 [1] - 分行业看，第一、二、三产业分别同比增长3.7%、5.3%和5.5% [1] 6月经济活动数据 - 6月经济活动数据好坏参半，固定资产投资和零售销售增长疲软，但工业生产增长强劲，通胀、贸易和信贷数据略好于预期 [2] - 工业生产（IP）超预期，6月同比增速从5月的5.8%升至6.8%，可能受出口活动支撑；41个行业中有36个行业的IP增长；产品方面，工业机器人和集成电路的增长加速 [3] - 零售销售6月同比增长4.8%，低于市场预期和5月的6.3%；“618”促销提前拉动需求和部分地区补贴暂停可能是原因；餐饮服务同比增速从5.9%大幅放缓至0.9%，可能与6月起国企和政府员工外出就餐限制收紧有关；饮料和烟草销售也可能受到影响；受补贴计划支持的行业增长强劲，如家电（32.4%）、家具（28.7%）和通讯设备（13.9%）；汽车销售同比增长4.6%，汽油消费同比收缩7.3% [4] - 固定资产投资（FAI）累计同比增速放缓至2.8%，单月同比仅增长0.5%；基础设施和制造业投资增速从之前的个位数高位放缓至5%左右；1H25，食品、纺织、通用机械、汽车、铁路及其他运输设备和公用事业投资保持韧性；房地产投资仍深度收缩，同比下降11.2% [5] 就业与收入 - 6月全国城镇调查失业率保持在5.0%不变，31个大城市失业率也为5.0%，比去年同期高0.1个百分点；非本地户籍工人失业率为4.8%；平均每周工作时长为48.5小时 [10] - 2Q人均可支配收入为9661元，同比增长5.1%；工资收入占比近60%，为5652元，同比增长5.4%；净转移收入为1863元，同比增长5.8%；人均总支出为6628元，同比增长5.2%；2Q储蓄率约为31%，与去年同期持平 [11] 服务业 - 6月服务业总产出指数同比增长6.0%，较5月的6.2%有所放缓；其中，信息技术（11.6%）、租赁和商务服务（8.4%）和金融服务（7.3%）增长显著 [12] 房地产市场 - 6月房地产市场持续面临下行压力，新房销售面积和销售额分别同比下降7.4%和12.6%；待售面积进一步降至4.082亿平方米 [13] - 新房价格连续25个月下跌，70个大中城市6月新房价格环比下降0.27%；住宅投资同比下降12.4%；新房开工面积同比下降13.1%，竣工面积同比下降4.4% [14]