行业投资评级 - 计算机行业评级为“买入” [2] 核心观点 - 英伟达在2026年GTC大会上发布多款针对Agent（智能体）应用的AI算力新产品，重点加强集群化算力和推理算力产品线的竞争力，这反映了Agent将推动推理算力需求快速增加的趋势 [7][10] - 由于英伟达高端AI芯片在国内销售面临政策不确定性，且推理芯片性能要求相对较低，国产AI芯片技术追赶难度更低，因此AI芯片国产替代进程有望加快，远期空间进一步打开 [7][30] - AI基础软件公司同样受益于Agent相关应用的落地和拓展 [7][31] 根据相关目录分别进行总结 一、英伟达GTC大会展示多款AI算力产品，重点加强Agent场景的推理性能 - **硬件产品全面升级**：英伟达展示了Vera Rubin NVL72超节点产品、Groq 3 LPU/LPX专用芯片以及NemoClaw等产品 [7][10] - **Vera Rubin NVL72性能大幅提升**：与Blackwell架构超节点相比，其FP4推理性能提升5倍至3.6 EFLOPs，训练性能提升3.5倍至2.5 EFLOPs [13][15] - **推出Agent专用推理芯片**：针对Agent场景的长上下文和低延迟需求，推出Groq 3 LPU（语言处理单元），通过芯片与算法融合提升tokens处理效率 [7][16] - **互联技术迭代**：第六代NVLink传输速率达3600 GB/s，是上一代的2倍，可连接GPU最大数量提升至36颗，打破通信瓶颈并提升集群扩展性 [22][23] - **软件栈优化推理性能**：Dynamo推理软件栈通过动态资源调配、智能路由等技术提升推理性能；cuVS向量加速软件栈优化向量检索，与星环科技合作后性能提升20至200倍 [23][27] - **推出Agent应用优化工具**：NemoClaw采用英伟达Agent工具包优化OpenClaw应用，验证了OpenClaw可能改变未来软件应用架构的观点 [7][30] 二、投资建议 - **建议关注四大方向**： 1. **AI硬件**：寒武纪、浪潮信息、紫光股份 [7][31] 2. **模型厂商**：智谱、MiniMax、阿里、腾讯，并建议关注商汤和科大讯飞 [7][31] 3. **AI基础软件**：星环科技、卓易信息、范式智能 [7][31] 4. **数据中心运营与调度服务**：网宿科技、宝信软件、云赛智联，并建议关注首都在线 [7][31] 三、重点公司估值（摘要） - **寒武纪-U**：合理价值1367.31元/股，预计2026年EPS为11.15元，对应PE为97.76倍 [8] - **紫光股份**：合理价值39.18元/股，预计2026年EPS为0.87元，对应PE为29.18倍 [8] - **浪潮信息**：合理价值90.42元/股，预计2026年EPS为2.58元，对应PE为23.49倍 [8] - **星环科技-U**：合理价值214.42元/股，预计2026年EPS为-0.90元 [8] - **卓易信息**：合理价值155.96元/股，预计2026年EPS为1.56元，对应PE为76.41倍 [8]