2025年6月28日，由上海市高血压研究所主办的第十一届血压监测学术会议在上海盛大开幕。 作为我国血压研究领域的一次盛会，本次会议聚焦于血压监测的前沿进展，其中，可穿戴腕式血压测量技术成为了与会专家和学者们热议的核心方向，尤其 是华为 WATCH D2 腕部动态血压记录仪，凭借在腕上血压管理领域的技术实力，得到了广泛的认可。 腕式动态血压监测成为行业发展新方向 心血管疾病的发生与动脉血管和血压状态密切相关，已成为引发社会广泛关注的健康议题。在此背景下，血压监测技术的革新，尤其是动态血压监测 （ABPM），对高血压的早期发现和有效管理至关重要。 北京大学人民医院的刘靖教授在会上指出，动态血压在评估血压昼夜节律、识别夜间高血压等方面作用显著，而传统监测方式因条件严苛难以普及。他认 为，通过国际标准验证的腕式动态血压监测设备，因其准确性与佩戴舒适性，能极大提升用户依从性，是推动动态血压监测普及的关键。 华为终端智能穿戴与运动健康产品线副总裁龚元松在《让健康触手可及：华为血压产品与解决方案的创新与演进》的主题演讲中表示，华为致力于通过创新 技术，革新血压管理模式，并联合专业机构与合作伙伴，力求做到"测得准、管得好、治 ...

研发投入与专利 - 公司近十年研发累计投入12490亿元，2024年研发费用达1797亿元，占全年收入的20.8% [1] - 公司累计全球有效授权专利达15万项 [1] 新品发布 - 公司发布HUAWEI Pura 80系列、HUAWEI WATCH 5、HUAWEI FreeBuds 6悦彰耳机、HUAWEI MatePad Pro 13.2英寸飞天青等多款新品 [1] - Pura 80系列搭载一英寸超大底主摄和RYYB超感光传感器，辅以红枫原色摄像头和AI实时HDR等功能 [1] - Pura 80 Ultra采用"一镜双焦段"切换式长焦结构，实现3.7x中长焦与9.4x超长焦双光学焦段合一 [1] AI功能升级 - 新机型升级人工智能语音助手"小艺"，支持实时视觉交互和全局连续性翻译 [1] - 新增AI防窥、AI防诈等多项智能保护功能 [1] 操作系统与生态 - Pura 80系列首发搭载HarmonyOS 5.1系统 [2] - 鸿蒙系统自5.0以来经历30余次更新，新增系统功能超200项，日均应用版本更新超400次 [2] - 用户日均下载、更新应用次数逾720万次 [2] - HarmonyOS 5.1将于2025年7月开启升级，首批升级机型包括Mate 70系列、Pura 70系列等 [2] 穿戴设备市场表现 - 公司穿戴产品全球累计出货量超2亿台 [2] - 2025年第一季度，公司在全球腕戴市场跃升至第一位，出货量同比增长42.4% [2] - 在中国腕戴市场稳居出货量第一 [2]

数码品类整体表现 - 京东618数码品类成交额超同期2倍以上 创历史新高 主要受益于国家补贴与以旧换新政策推动 [1] - 新用户同比增长50% 显示平台在数码领域的用户吸引力持续增强 [3] 消费趋势与品类亮点 - AI智能眼镜成交量同比暴涨700% 反映人工智能技术消费应用加速渗透 [5] - 时尚智能手表成交额增长200% 电玩产品/免流监控成交量均增长100% 显示科技与娱乐需求旺盛 [5] - 三色激光4K投影成交额增长50% 生态摄影品类增长50% 体现高端视听与摄影需求升级 [6] 品牌与产品竞争力 - 大疆/华为/索尼等十大品牌占据主导地位 产品创新与用户口碑形成竞争壁垒 [6] - 大疆Pocket 3/索尼Alpha 7C II等十大明星单品凭借差异化优势获得市场认可 [6] - 华为Watch 5新品日销售同比增300% Switch 2拍卖围观超50万人次 显示新品首发效应显著 [8] 服务模式创新 - 以旧换新订单量增长600% 反映环保消费理念普及与平台服务认可度提升 [3] - 重磅新品成交量与用户数均增长600% 验证平台新品运营能力 [3] 行业引领作用 - 平台成为消费潮流风向标 通过AI/智能穿戴等新兴品类推动行业创新 [5] - 富士X-half预售夺冠/荣耀手表Fit关注度第一 显示平台新品孵化能力 [8]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告的核心观点 - 本周电子板块上涨0.73%，跑赢上证指数0.98pcts，品牌消费电子、印刷电路板、其他电子Ⅲ涨幅居前，分别上涨65.19%、2.22%、1.64% [2][15] - 2025Q1全球智能手机、PC、AI眼镜出货量同比增长，AR/VR销量下滑 [12] - 影石创新登陆科创板，火山引擎发布多款Agent开发工具，华为发布Pura80系列手机，Snap宣布2026年推出消费级AR眼镜等行业动态值得关注 [88][90][96][103] 根据相关目录分别进行总结 本周电子行业板块上涨0.73%，品牌消费电子板块涨幅居前 - 本周电子板块上涨0.73%，跑赢上证指数0.98pcts，品牌消费电子、印刷电路板、其他电子Ⅲ涨幅居前，分别上涨65.19%、2.22%、1.64% [2][15] - SW消费电子个股中，影石创新、苏州天脉、杰美特位列涨幅前列，福立旺位列涨幅倒一，影石创新换手率最高 [18][24] 消费电子需求：2025Q1全球智能手机/PC/AI眼镜出货量同比增长 - 手机端需求：2025Q1全球智能手机出货量同比提升1.53%，中国智能手机出货量同比+3.30%，2025年4月中国智能手机出货量同比-1.6%，2025Q1苹果出货量市场份额占比同比上升，OPPO出货量市场份额占比总体有所下降 [27][33][36] - PC端需求：2025Q1全球PC出货量同比+4.98%，增长源于PC厂商赶在美国加征关税前加速出货及AI电脑普及，未来增长或难持续，苹果、联想、惠普、戴尔出货量同比均有增长 [41][43] - 消费电子需求：2025Q1全球AI销量同比增长，AR/VR销量下滑。可穿戴市场，2024Q4全球智能音频设备出货量同比提升，2025Q1全球可穿戴腕带设备出货量同比+13%；AR需求，2025Q1全球AR销量同比-0.88%，中国AR销量同比+4.65%，海外AR销量同比-4.29%；VR需求，2025Q1全球VR销量同比-22.67%，中国VR销量同比-25%，海外VR销量同比-22.56%；全球AI智能眼镜需求，2025Q1全球AI眼镜出货量同比+215.79% [50][56][66][74] - 汽车端需求：2025M4国内乘用车销量同比+11.09%，新能源汽车销量同比+44.24% [81] 行业动态跟踪 - 影石创新于6月11日登陆科创板，开盘涨285%总市值超700亿元，募资19.38亿元将投向生产基地和研发中心建设 [88] - 6月12日火山引擎FORCE开发者论坛发布多款Agent开发工具，构建大模型开发全链路工具矩阵 [90] - 6月9日高通宣布斥资24亿美元收购英国半导体公司AlphawaveIPGroup，有望扩大其在数据中心和5G网络领域产品实力 [94] - 6月11日华为发布Pura80系列手机，首发搭载鸿蒙操作系统5.1，整机性能提升36%，Pura80Ultra首创一镜双目超大底双长焦 [96][97] - 6月10日Snap宣布2026年推出消费级AR眼镜Specs，内置人工智能助手等功能 [103] - 6月12日工信部支持车企“60天账期”承诺，促进汽车产业健康发展 [105] 重点公司公告（2025/06/09~2025/06/13） - 致尚科技确定2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单及授予价格 [108] - 领益智造拟购买江苏科达斯特恩汽车科技股份有限公司66.46%股权并募集配套资金 [109] - 光峰科技发布2024年年度权益分派实施公告，拟派发现金红利11,420,998.83元 [109] - 立讯精密股东会审议通过收购闻泰科技部分子公司股权及资产议案 [110] - 工业富联2022年员工持股计划第二个锁定期届满，可解锁比例为26.01% [111] - 环旭电子首次回购股份242,400股，已支付总金额3,413,723.00元 [111] - 春秋电子发布2024年年度权益分派实施公告，拟派发现金红利64,489,314.90元 [114] - 安克创新拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金不超过11.05亿元 [114] - 信音电子发布2024年年度权益分派实施公告，拟派发人民币44,252,000.00元 [115] - 福蓉科技发布2024年年度权益分派实施公告，拟派发现金红利191,177,814.75元，每10股转增3股 [116]

华为Watch 5系列的战略定位 - 华为将Watch 5系列明确定位为"AI智能手表"，标志着从单一健康数据采集转向具备主动干预能力的健康平台主入口 [1] - 在全球智能手表市场增速放缓至个位数（2023-2024年）的背景下，公司通过"健康决策"功能突破行业同质化困境 [1] - 高端智能手表市场增长停滞，华为以"健康干预能力"为核心卖点尝试突破增长天花板 [1] 产品技术升级 - 主动健康干预能力：融合本地AI计算与多模态感知，可识别健康风险并生成个性化建议，打通远程医疗系统 [6] - 独立终端进化：搭载自研芯片支持本地AI推理，首次支持5G eSIM独立通信（国内），适用老年人监护等场景 [6] - 健康生态中枢：基于鸿蒙OS实现多设备联动，开放API接入Keep、微医等第三方服务，构建闭环生态 [6] 战略意图与竞争壁垒 - 通过"自研芯片+算法+传感器"垂直整合，在中国医疗认证体系不完善的市场建立差异化技术护城河 [7] - 依托中国可穿戴市场份额>30%的优势及千万级月活用户基础，将"主动健康干预模型"复制至海外新兴市场 [8] - 终端服务化转型：手表成为连接用户行为与后台服务的核心触点，推动硬件销售向持续性服务运营转变 [5] 行业范式重构 - 智能穿戴行业竞争维度从参数比拼转向"给建议、能决策"的主动健康伴随者角色 [16] - 设备功能进化：从精确测量转向实时干预，角色升级为连接健身、医疗、保险的多行业中枢平台 [19] - 价值公式重构：从硬件销售转向基于长期服务的用户关系经营，探索健康订阅及B2B2C商业模式 [16][19] 面临挑战 - 用户认知壁垒：消费者对"干预型健康助手"的权威性仍存疑虑 [12] - 商业模型验证：中国健康订阅服务处于早期，C端付费意愿待验证 [12] - 生态协同门槛：需解决接口标准化、数据合规、分润机制等问题以防生态碎片化 [12] 战略发展路径 - 信任体系构建：通过医疗级临床验证强化AI决策权威性，重塑消费者心智 [11] - 商业模式创新：采用B端企业健康管理方案与C端分层订阅双轨策略 [13] - 生态规则制定：主导建立开放技术标准与透明分润机制降低接入门槛 [14] - 全球合规前瞻：预研欧美监管适配方案，构建国际化主动健康基础设施 [15]

余承东介绍，自HarmonyOS 5开启公测以来，日均400多个应用版本更新，鸿蒙生态正以日新月异之势 冲刺。HarmonyOS 5.1将于今年7月开启升级，首批升级机型包含华为Mate 70系列、华为Pura X、华为 MatePad Pro 13.2英寸等。此次发布的Pura 80系列出厂就搭载鸿蒙5.1操作系统，随着鸿蒙操作系统在核 心旗舰的落地和普及，将反过来推动鸿蒙生态快速成熟。 首款鸿蒙AI智能手表华为WATCH 5也在会上正式亮相。过去，智能手表的 " 智能 " 多依赖于手机算力 的延伸，而华为 WATCH 5借助"软端云"协同的鸿蒙AI技术底座，构建了一套可以独立运转的智慧架 构。例如，通过内置的运动传感器和表底的光学传感器协同工作，手表可以精准捕捉"划一划"和"敲一 敲"这两个指尖"微动作"，这让人们在双手被占用时，也能轻松完成接听电话、切换音乐等操作。 6月11日，华为旗舰手机Pura 80及首款搭载"纯血鸿蒙"的AI智能手表华为WATCH 5发布。华为常务董 事、终端BG董事长余承东在发布会上表示，科技长跑拼的是长期的研发投入耐力。华为近十年研发累 计投入12490亿元，累计全球有效授权 ...

苹果WWDC25开完37个小时后，华为紧接着迅速举行了Pura 80全场景发布会。 两场发布会对对碰，先上场的苹果表现没有超出市场预期，苹果美东时间6月9日股价收跌-1.21%，3万亿市值跌去364亿（约合2600亿人民币）。 主要原因是，苹果没有直接谈及AI整体进展，而是将多个AI功能捏碎，融入各个OS。也许是为了避免像去年WWDC24一样高举AI大旗却陷入"虚假宣 传"的大坑，苹果没有再作出新的AI承诺。比如AI Siri何时上市、中国地区何时可用Apple Intelligence，WWDC25均没有给出明确答案。 除了Liquid glass（液态玻璃）全新UI设计，苹果给出了一场淡淡的、无功无过的WWDC。 另一头，紧盯苹果的华为却不想放过"科技春晚"的热度，不仅第一时间跟进苹果、敲定发布会时间，而且上桌的都是"硬菜"。 6月11日下午14：30，华为Pura 80及全场景发布会带来了7个新硬件产品：Pura 80系列4款手机，WATCH 5手表、FreeBuds 6耳机、MatePad Pro 13.2英寸平 板。 这场华为主动迎上的、与苹果的前后脚PK，双方表现怎么样？ 华为：7大硬件，更多AI ...

鸿蒙生态建设进展 - 公司完成鸿蒙操作系统终端全场景覆盖，推出首款搭载HarmonyOS 5.1的Pura 80系列手机和WATCH 5手表，标志着鸿蒙生态建设取得关键突破 [1][2] - 鸿蒙5发布后版本更新30多次，新增200多项系统功能，平均每天有400多个应用版本更新 [1] - 鸿蒙应用已接入70多项创新功能，包括统一播控、跨设备互联、图库安全访问等，为终端协同奠定基础 [6] 华为终端市场表现 - 2025年第一季度中国智能手机销量同比增长2.5%，公司销售额同比增长28.5%，市场份额达19%，为2021年以来最高 [3] - 2024年第四季度公司市场份额16.7%，排名第三，2025年迅速登顶，Pura、Mate、nova系列是重要增长引擎 [3] - Pura 80系列影像能力显著提升，实时数据处理能力提升200%，AI色彩引擎提升120%，AI降噪提升113% [4][5] 鸿蒙应用生态扩展 - 高德地图、支付宝、美团等主流App接入实况窗功能，鸿蒙版支付宝刷卡速度提升50% [8] - 华为WATCH 5支持酷狗音乐、喜马拉雅等音视频App手势操控，并实现抬腕寻车、远程控车等智能出行功能 [8] - WPS Office、剪映专业版等生产力工具已完成鸿蒙平板版本适配，强化办公能力 [8] 鸿蒙系统市场地位 - 2024年第四季度鸿蒙系统以19%市场份额位居中国第二，连续四个季度领先iOS（17%） [11] - 公司定位鸿蒙为"全场景互联"系统，已完成手机、电脑、平板、穿戴等核心终端品类的鸿蒙化布局 [9] - 鸿蒙版微信、QQ等社交应用快速迭代，新增多项功能如联系人标签管理、双端登录等 [13] 生态战略与未来方向 - 公司强调生态建设是关键战役，需吸引更多开发者共建生态，加速商业正向循环 [13] - 鸿蒙生态构建"多端协同、生态共享"路径，已覆盖视频、社交、健康、金融等多个垂直领域头部应用 [12] - 公司目标实现"鸿蒙三分天下有其一"，认为生态繁荣是支撑未来发展的关键突破点 [13]

自6月5日华为Pura 80系列开启预约后，截至6月11日下午发布会开始前，已有近28万人预约，显示了影 像旗舰的吸引力。记者了解到，此次Pura80搭载的一英寸超高动态主摄，优化夜景下的火焰、暗光、逆 光人像表现。此外，Pura 80系列升级至第八代ISP，配合一英寸RYYB超大底传感器，令视频能力也获 得升级。 华为常务董事、终端BG董事长余承东表示，华为近十年研发投入超1.2万亿元，2024年研发费用更高达 1797亿元，占全年收入的20.8%，累计全球有效授权专利15万件。 科技市场分析机构Canalys数据显示，2025年第一季度，全球智能手机市场同比增长0.2%，大盘复苏进 入平台期。不过，高端手机市场需求维持韧性。数据显示，一季度全球600美元以上价位段出货量同比 增长12%。华为高端价位段全球市场份额同比增长69%，以9%的市场份额位列第三。 咨询机构纳弗斯分析师李怀斌预计，华为Pura 80系列手机销量有望达上千万台左右。 "目前，鸿蒙日均有400多个应用更新。"余承东表示，鸿蒙生态正以日新月异之势冲刺。鸿蒙5.1将于7 月开启升级。首款鸿蒙AI智能手表华为WATCH 5也已正式亮相。 6月 ...

稀土 - 商务部表示中国已依法批准一定数量的稀土相关物项出口许可申请并将持续加强合规审批工作[1] - 金力永磁已获得国家主管部门颁发的出口许可证，出口区域包括美国、欧洲及东南亚[1] - 方正证券指出海外补库需求激增推动轻稀土镨钕价格同步受益[1] - 国泰海通证券认为稀土磁材作为人形机器人核心原材料需求预期有望提振[1] - 华西证券预计海外中重稀土短缺将导致价格显著上涨，海内外价差可能扩大[1] 游戏 - 浙江省17部门联合印发支持游戏出海政策，推动中华文化国际传播[2] - 中信证券预计2025年国产游戏全球收入规模达328亿美元，CAGR超20%[2] - 中航证券指出游戏行业进入"内容精细化+AI工业化+出海系统化"新阶段[2] 汽车零部件 - 比亚迪、广汽等头部车企承诺将供应商支付账期统一至60天内[3] - 银河证券表示政策引导汽车产业从"价格竞争"转向"价值竞争"[3] - 2024年新能源渗透率加速上涨，头部企业市场份额稳定[3] 汽车检测 - 国家认监委部署开展汽车领域CCC认证试点，支持检测机构国际化建设[4] - 中证报指出中国汽车出口将从"规模扩张"转向"质量攻坚"阶段[4] 移动支付 - 华为Pura 80系列全球首发熄屏"碰一下支付"功能[5] - 该技术已覆盖全国超400个城市、5000+品牌及千万商家[5] - 用户数破亿，形成完整生态链条[5] 星闪 - 华为Pura 80系列首发支持星闪车钥匙功能[6] - 预计2025年超5000万台智能手机将具备星闪车钥匙能力[6] - 星闪技术定位精度更高，连接距离达20米[6] 智能眼镜 - 小米AI智能眼镜预计6月底发布，采用高通AR1+恒玄2700芯片[7] - Counterpoint预计2025-2029年全球市场CAGR超60%[7] 宏观行业新闻 - 云南省计划做大做强铟、锗、铂为主的稀贵金属新材料产业[8] - 辽宁省目标2027年人工智能核心产业规模达1000亿元[8] - 6月1-8日全国新能源乘用车零售20.2万辆，同比增长40%[8] 其他行业动态 - 全球首个具身智能机器人4S店将亮相北京[13] - 特斯拉无人驾驶Robotaxi计划6月22日在美国发布[13] - 英伟达与欧洲电信企业合作开发AI基础设施[13]