游戏板块：行业逻辑及推荐标的 20250603 摘要 2025 年 4 月国内游戏市场收入同比增长 22%至 273.5 亿元，其中手游 市场增长 28.4%，主要受益于《王者荣耀》、《崩坏：星穹铁道》等头 部游戏流水增长，显示国内游戏市场强劲复苏。 2025 年 4 月中国出海手游收入同比增长 9.6%至 15.54 亿美元，点点 互动《Wild Chaos Survival》持续领跑，米哈游《崩坏：星穹铁道》 海外流水显著增长，表明中国游戏在全球市场竞争力稳步提升。 A 股游戏市场延续高热度，预计 2025 年 Q3/Q4 仍将保持同比增长，腾 讯、网易、米哈游等头部公司重磅新品预计在 Q4 及以后上线，新游测 试积极推进，为市场增长提供动力。 吉比特新游《仗剑传说》上线首周表现超预期，iOS 畅销榜排名迅速提 升，有望贡献可观利润；《九木之夜》二测在即，SLG 新作值得期待， 预示吉比特业绩增长潜力。 ST 华通旗下点点互动《Wild Chaos Survival》持续霸榜出海手游，月 流水超 2 亿美元；《King's Throne》流水增长迅速，有望成为新的利 润增长点，公司业绩有望充分释放。 Q& ...