财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现创纪录的营收和调整后每股收益，通常第一季度因业务季节性很少盈利 [8] - 合并净销售额增长20.3%，达到1.151亿美元，毛利率提高470个基点至24.5% [22] - SG&A费用增加190万美元至2340万美元，主要因业绩改善导致基于股票的薪酬增加 [22] - GAAP每股收益实现盈亏平衡，去年同期为负0.37美元 [22] - 利息费用减少约三分之一至240万美元，调整后EBITDA显著增至940万美元，调整后净收入增加870万美元至220万美元 [22] - 调整后每股收益创纪录达到0.09美元，调整后EBITDA利润率为8.2% [22] - 有效税率本季度为69.8%，去年同期为16%，预计2025年有效税率将在24% - 25% [28][36] - 资本支出今年回升至更典型水平，增至220万美元，预计2025年资本支出将处于净销售额2% - 3%区间的较高端 [29] - 第一季度末杠杆率为2.1倍，远低于去年同期的3.3倍，处于1.5 - 3倍的目标范围内 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 工作卡车附件业务 - 净销售额增长52.9%至3650万美元，调整后EBITDA增加480万美元至30万美元 [23] - 经销商犁库存适度，料斗库存普遍较低， preseason销售开局良好，P&A和料斗销售略高于预期，犁销售因地区而异 [12][13] 工作卡车解决方案业务 - 净销售额增长9.5%至7860万美元，调整后EBITDA增长51.7%至910万美元，利润率提高320个基点至11.6%，创第一季度纪录 [23] - 经销商业务有所疲软，但车队业务表现良好，市政业务势头强劲，底盘供应稳定，积压订单接近创纪录水平 [15][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国整体降雪量与十年平均水平相比下降12%，但高于去年，扭转三年下降趋势，ICE事件数量显著高于平均水平 [11][12] - 中西部部分地区降雪量低于平均水平，西部山区和东部大部分地区降雪量高于平均水平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注运营现金生成以支付股息，同时考虑未来进行中小型收购，目标是工作车辆附件领域，具有强大品牌、增长潜力且文化契合的机会 [18][19] - 公司认为自身比大多数公司更有能力应对当前关税不确定性，约95%的净销售额来自美国，大部分钢材在美国采购，2024年从中国采购的直接材料占比不到5% [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济前景不确定，但公司仍持谨慎乐观态度，处于稳定利润率的有利位置，准备在需求回升时利用附件业务 [36][37] - 解决方案业务创纪录，得益于市政业务的强劲表现、整体需求稳定和大量积压订单 [37] 其他重要信息 - 公司发布了一份单页情况说明书，总结本季度业绩 [3] - 3月成功修订信贷协议，包括1.5亿美元的高级有担保定期贷款和1.25亿美元的高级有担保循环信贷额度，2030年2月到期 [27] - 第一季度末总库存为1.715亿美元，与去年的1.748亿美元相近，但库存结构在各业务部门间发生变化 [27] - 2025年公司指导目标为净销售额6.1 - 6.5亿美元，调整后EBITDA 7500 - 9500万美元，调整后每股收益1.3 - 2.1美元 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年解决方案业务与2024年相比的目标及未能突破10% - 11%利润率的原因 - 公司仍期望解决方案业务长期实现低两位数利润率目标，2025年计划在后期进行额外增长投资，且商业方面需求存在不确定性 [40][41] 问题2: 若未找到合适的并购目标，公司的现金优先事项 - 公司主要关注运营卓越，有机会引入更多品牌和公司，目前有4040万美元的公开回购额度，也可能考虑增加股息 [44][45] 问题3: 第一季度业绩中某些项目的时间效益及对第二季度和全年的影响 - 未对时间效益进行量化，解决方案业务的一些项目交付时间不固定，本季度市政业务的部分销量提前，还有来自加拿大经销商的少量提前订单，但影响不大 [46] 问题4: 从关税角度看，公司竞争情况及市场价格变化 - 附件业务的竞争定价与公司一致，无法具体说明竞争对手的制造或采购足迹，解决方案业务中，Henderson因是美国公司受市政客户青睐，公司已进行一些价格调整以覆盖关税 [47][48] 问题5: 解决方案业务计划的产能扩张的时间和动力 - 计划在2026年增加约10%的产能，会谨慎增加固定成本，确保有积压订单和合同支持 [52][53] 问题6: 新产品开发情况及产品线扩展机会 - 工作卡车附件团队关注未来三到五年市场趋势，产品开发注重提高产品使用效率，近期升级的料斗产品线和推出的推雪犁产品线反馈良好 [54][55]

财务数据和关键指标变化 - 2024年净销售额为5.685亿美元，基本持平，较低的附件销售额几乎被解决方案的增长完全抵消 [21] - 毛利润为1.468亿美元，增长9%，毛利率提高220个基点至25.8%，得益于成本节约计划、价格实现改善和解决方案的吞吐量提升 [21] - 销售、一般和行政费用约增长16%至9170万美元，主要由于一次性项目、成本节约计划的遣散费和CEO过渡成本，以及基于激励的薪酬增加 [22] - 2024年有效税率为24%，2023年为18.9%，2023年税率较低是由于较高的税收抵免 [23] - 净利润增至5620万美元，主要由于售后回租交易的一次性收益和两个业务部门盈利能力的提高 [23] - 调整后EBITDA增长16%至7930万美元，调整后EBITDA利润率提高200个基点至约14% [23] - 调整后净利润和调整后每股收益分别增长约45%至3520万美元和1.47美元 [24] - 2024年底总积压订单为3.48亿美元，增加5200万美元，受市政订单推动，接近2022年底的创纪录水平 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 工作卡车附件业务 - 销售额下降12%至2.56亿美元，调整后EBITDA仅下降4%至4850万美元，调整后EBITDA利润率提高160个基点至18.9%，得益于成本节约计划 [25] 工作卡车解决方案业务 - 销售额增长13%至3.125亿美元，调整后EBITDA增长76%至3090万美元，利润率为9.9%，提高350个基点，实现创纪录业绩 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024 - 2025年雪季比上一年好，虽10月至1月降雪量低于十年平均水平，但2月活动增多，整体降雪可能接近平均水平，经销商情绪积极 [12][13] - 降雪具有区域性，部分市场降雪高于平均水平，但芝加哥、纽约和波士顿等核心市场降雪不足 [13] - 经销商库存水平仍高于平均但持续下降，财务状况良好，过去几年低降雪导致的设备更换周期延长仍是近期影响因素 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在并购方面保持长期目标，希望找到需要专业改装到工作卡车上的复杂附件公司，具有强大品牌、增长潜力和良好文化契合度，目前有能力考虑中小型收购，但不积极寻求交易 [7] - 公司将继续管理短期挑战，关注长期未来，确保拥有最佳产品以维持和扩大市场领先地位 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第四季度是具有挑战性一年的积极结尾，各指标有所改善，解决方案业务势头强劲，附件业务在艰难环境下提高了利润率 [4] - 2025年公司预计净销售额在6.1亿 - 6.5亿美元之间，调整后EBITDA在7500万 - 9500万美元之间，调整后每股收益在1.3 - 2.1美元之间，假设经济和供应链条件相对稳定，核心市场降雪量达到平均水平 [31] - 解决方案业务有望复制或改善2024年的业绩，附件业务需求在2025年预计接近2023年水平，具体取决于雪季结束情况、设备磨损和终端用户及经销商情绪 [33] 其他重要信息 - 公司任命Chris Bernauer为工作卡车附件业务总裁，他经验丰富，将于本周晚些时候入职 [10] - 公司正在寻找新的永久CEO，计划在2025年上半年确定人选 [8] - 公司维持当前股息，2025年第一季度现金股息为每股0.295美元 [6][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上个月美国南部和东南部出现冬季天气，公司能否向这些地区发货以帮助经销商减少库存 - 公司在深南部经销商网络不强，但SnowEx产品线采用分销模式，产品在非传统市场有销售，北方承包商也会南下参与除雪工作，有助于设备使用和更换 [38][39] 问题2: 解决方案业务的私营部门情况如何，是否有大型车队下单 - 目前业务增长主要在市政部门，商业部门有一定疲软，公司团队专注于具有竞争优势的车队销售领域，管理与经销商的关系 [41][42] 问题3: 2025年资产负债表中营运资金和自由现金流是否会有重大变化 - 预计2025年自由现金流将达到或优于2024年的3300万美元，主要变化是资本支出预计接近销售额的3%，营运资金状况更好，库存减少 [45] 问题4: 售后回租交易对损益表的影响是否会消除 - 售后回租交易对自由现金流有1700万美元的影响将消除，但资本支出是最大变动因素 [48] 问题5: 公司最重要的市场在哪里 - 公司三个品牌在降雪地区有全国性布局，重要市场在密西西比河以东、田纳西州和弗吉尼亚州以北，包括上中西部、俄亥俄河谷、中大西洋地区、纽约、新泽西和缅因州，在加拿大也有强大业务 [53][54] 问题6: 解决方案业务的利润率能达到什么水平，是基于销量还是有其他效率计划 - 解决方案业务今年进入目标范围低端（两位数至低十几），提高到13%主要靠提高吞吐量，同时也有其他专注于利润率提升的举措 [55]