股票近期走势与资本运作 - 截至2026年2月13日，公司近期有一系列值得关注的事件进展 [2] - 2026年2月5日，公司接获中国证监会出具的H股全流通备案通知书，有效期12个月，公司将向联交所申请转换及上市，具体实施计划尚未最终确定，该事项可能影响股份流动性和股东结构 [3] - 公司已向上交所科创板递交上市申请材料，拟募资15亿元用于创新药研发及产业化项目，该进程的后续审核结果将对公司资本路径产生重要影响 [7] 产品研发与业务进展 - 公司首个创新药注射用亚胺西福预计将于2026年实现国内获批上市 [4] - XNW5004、XNW27011及XNW28012等3款药品已获CDE突破性治疗药物认定，预计在2027年至2028年间陆续上市，产品管线进展是影响公司营收拐点的核心变量 [4] 业绩经营与对外合作 - 公司通过对外授权合作已实现累计协议交易金额超20亿美元 [5] - 2025年公司收到1.30亿美元（税前）不可撤销首付款，并预计当年实现公司层面盈利（扣非后），后续BD款项的到位情况值得关注 [5] 公司状况与法律事务 - 关于公司全资附属US-Biostar认购的LFM Stable Income Fund SP基金投资款回收问题，开曼群岛法院已于2025年12月3日批准委任接管人对该基金进行接管和清盘程序，资金回收进度可能对公司现金流产生影响 [6]

公司上市与募资计划 - 公司于1月9日申请上交所科创板上市 审核状态变更为“已问询” 拟募资29.40亿元人民币 [1] 公司定位与研发模式 - 公司是一家聚焦全球重大未满足临床需求的创新药公司 致力于为患者提供最佳治疗药物 [1] - 公司已形成“1(NDA)+3(III期)+N”的创新药管线梯队 并通过全球授权或转让初步实现“以研养研”模式 [1] 核心在研产品管线 - 公司针对抗肿瘤、抗感染等重大疾病领域开发了10款主要在研创新药管线 [2] - 抗肿瘤领域：XNW5004(EZH2抑制剂)、XNW27011(Claudin18.2靶向ADC)、XNW28012(TF靶向ADC)均处于III期或关键性临床研究阶段 均已获得中国CDE突破性治疗药物认定 XNW27011和XNW28012已获美国FDA快速通道认定 XNW28012已获美国FDA孤儿药认定 [2] - 抗感染领域：注射用亚胺西福(含福诺巴坦)的药品上市许可申请(NDA)已获受理 预计2026年获批上市 已获得美国FDA的QIDP认证及快速通道认定 [2] - 除上述进入NDA和临床后期的管线外 公司尚有多个具有差异化机制的早期管线在稳步推进 [3] 业务进展与商业化预期 - 公司首个药品注射用亚胺西福预计于2026年国内获批上市 [3] - 抗肿瘤领域的XNW5004、XNW27011及XNW28012预计将于2027年至2028年间陆续实现国内上市 [3] - 公司通过全球BD交易已初步实现“以研养研” 已有4条在履行中的管线对外授权或转让 合作方包括安斯泰来、云顶新耀、中国抗体等 协议交易金额累计超过20亿美元 [3] - 2025年公司已收到1.30亿美元(税前)的不可撤销首付款 预计当年将实现公司层面盈利(扣除非经常性损益后) [3] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月 公司净利润分别约为-4.63亿元、-4.27亿元、-3.86亿元、-3.74亿元人民币 [4] - 截至2025年6月30日 公司资产总额为112,391.64万元 归属于母公司所有者权益为12,308.61万元 [5] - 2025年1-6月 公司营业收入为0万元 净利润为-37,373.70万元 [5] - 公司合并报表资产负债率从2022年末的49.86%上升至2025年6月末的89.05% [5]

公司IPO与融资计划 - 公司科创板IPO申请于12月22日获上交所受理 [1] - 公司采用科创板第五套上市标准申报 预计市值超过40亿元 [3] - 本次IPO计划募集资金29.4亿元 其中23.4亿元用于新药研发 6亿元用于补充流动资金 [3] 研发管线与进展 - 公司已形成“1+3+N”的创新药管线梯队 [1] - 1个产品（注射用亚胺西福）的药品上市许可申请已于2025年7月获CDE受理 [2] - 3个产品处于临床III期或关键性临床研究阶段 包括抗肿瘤药物XNW5004、XNW27011和XNW28012 [2] - XNW5004是一款针对EZH2靶点的小分子抑制剂 主要开发方向为外周T细胞淋巴瘤、滤泡性淋巴瘤及转移性去势抵抗性前列腺癌 [2] - 公司通过全球BD交易初步实现了“以研养研” [1] 财务状况与亏损 - 公司处于“烧钱”研发阶段 尚无产品上市 [3] - 2022年、2023年、2024年及2025年1-6月 归属于母公司股东的净利润分别为-4.63亿元、-4.27亿元、-3.86亿元和-3.74亿元 [3] - 截至报告期末 公司累计未弥补亏损为20.26亿元 [3] 市场竞争格局 - 公司核心产品均面临来自全球大型医药公司及国内制药公司的竞争 [3] - 以核心产品XNW5004所在的EZH2抑制剂赛道为例 全球目前有3款获批上市药物 另有9个在研产品处于临床研发阶段 [3] 知识产权诉讼 - 公司目前面临未完结的知识产权诉讼 原告为杭州新元素药业有限公司 [5] - 诉讼案由为侵害商业秘密纠纷 原告最初索赔5000万元 后曾撤诉并再次以相同诉求提起诉讼 [5] - 公司已反诉杭州新元素恶意提起知识产权诉讼 同样索赔5000万元 [5][6] - 公司认为该诉讼不涉及在研管线的知识产权和商业权益 不会对财务状况、持续经营及本次上市构成实质性障碍 [6] - 截至招股书签署日 上述案件仍在审理中 法院尚未做出判决 [6] 公司管理层背景 - 公司实际控制人、董事长强静拥有上海交通大学药学学士、复旦大学金融工程管理硕士及清华大学应用经济学博士学位 [4] - 其职业经历包括花旗银行风险管理专员、中国国际金融股份有限公司研究所董事总经理 现任杏泽资本合伙人及公司董事长 [4]

IPO与募资计划 - 公司上交所科创板IPO已获受理，计划募集资金29.40亿元人民币 [1] - 募集资金净额拟投入新药研发项目23.40亿元人民币，补充流动资金6.00亿元人民币 [3] 公司定位与商业模式 - 公司是一家聚焦全球重大未满足临床需求的创新药公司，致力于为患者提供最佳治疗药物 [1] - 公司已初步实现“以研养研”模式，通过全球BD（业务拓展）授权或转让管线来支持研发 [1][2] - 公司首个药品预计于2026年上市，届时将进入研发驱动、BD和销售的一体化增长阶段 [2] 核心在研产品管线 - 公司已形成“1（NDA）+3（III期）+N”的创新药管线梯队，共开发10款主要在研创新药 [1] - **抗肿瘤领域**：XNW5004（EZH2抑制剂）、XNW27011（Claudin 18.2靶向ADC）、XNW28012（TF靶向ADC）均处于III期或关键性临床研究阶段 [1] - 上述三款抗肿瘤药物均获中国国家药监局药品审评中心（CDE）突破性治疗药物认定，XNW27011和XNW28012获美国FDA快速通道认定，XNW28012还获美国FDA孤儿药认定 [1] - **抗感染领域**：注射用亚胺西福（含福诺巴坦XNW4107）的药品上市许可申请已获受理，预计2026年获批上市，用于治疗医院获得性及呼吸机相关性细菌性肺炎 [2] - 注射用亚胺西福已获得美国FDA的合格感染疾病产品认证以及快速通道认定 [2] - 除上述管线外，公司尚有多个具有差异化机制的早期管线在稳步推进中 [2] 业务拓展（BD）与价值实现 - 公司已有4条在履行中的管线对外授权合作或转让，合作方包括安斯泰来等跨国药企及云顶新耀、中国抗体等国内上市药企 [3] - 相关协议累计交易金额超过20亿美元，其中2025年已收到1.30亿美元（税前）的不可撤销首付款 [3] - 预计2025年将实现公司层面扣除非经常性损益后的盈利 [3] - 公司预计XNW5004、XNW27011及XNW28012将于2027年至2028年间陆续实现国内上市，带动药品销售收入快速增长 [3] 财务状况与研发投入 - 公司目前尚无药品获批上市，未实现药品销售收入 [4] - 报告期内公司持续亏损：2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，归属于母公司股东的净利润分别为-4.63亿元、-4.27亿元、-3.86亿元和-3.74亿元 [4] - 持续亏损主要因创新药研发周期长、不确定性高、资金投入大 [4] - 2025年1-6月，公司资产总额为11.24亿元人民币，归属于母公司所有者权益为1.23亿元人民币 [5] - 2025年1-6月，公司合并报表资产负债率为89.05% [5] - 2022年度研发投入占营业收入的比例为2379.06% [5]