Key Takeaways At 14.82X forward P/E, ZM looks undervalued as enterprise, AI and global growth gain momentum.Workvivo clients with $100K ARR grew 142% year over year, led by major enterprise conversions.Zoom Phone continues to post mid-teens ARR growth, gaining ground in unified communications.Zoom Communications (ZM) shares are trading at a significant discount, with a forward 12-month Price/Earnings of 14.82X compared with the Zacks Internet - Software industry’s 40.19X. Zoom has undergone a substantial tr ...

Zoomtopia Investor Session September 2025 © 2025 Zoom Communications, Inc. Agenda CFO Presentation 20 minutes Vision & Priorities Financial Progress Key Zoomtopia News Investor Q&A 60 minutes © 2025 Zoom Communications, Inc. Use of non-GAAP financial measures In addition to the financials presented in accordance with U.S. generally accepted accounting principles ("GAAP"), this presentation and the accompanying Q&A session may include the following non-GAAP financial metrics: Revenue in Constant Currency, no ...

Key Takeaways Zoom Phone is evolving into a core enterprise infrastructure layer, beyond simple voice replacement.AI tools like transcription, smart call summaries and real-time insights are increasing platform stickiness.Monthly active users of Zoom Phone's AI tools rose over 30% sequentially in the second quarter of fiscal 2026.Cloud-based telephony adoption is accelerating as enterprises move toward unified platforms that streamline voice, video and collaboration. Zoom Communications (ZM) is emerging as ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长4.7%至12.17亿美元 按固定汇率计算增长4.4% 超出指引上限1700万美元 [15] - 企业业务收入同比增长7% 占总收入60% 同比提升1个百分点 [15] - 非GAAP运营收入同比增长10.5%至5.03亿美元 超出指引上限3800万美元 [17] - 非GAAP运营利润率达41.3% 同比提升216个基点 [17] - 非GAAP每股收益为1.53美元 超出指引上限0.16美元 同比增长0.14美元 [18] - 递延收入同比增长5%至14.8亿美元 [19] - 运营现金流同比增长15%至5.16亿美元 运营现金流利润率42.4% [20] - 自由现金流同比增长39%至5.08亿美元 自由现金流利润率41.7% 同比提升10个百分点 [20] - 现金及等价物达78亿美元 [20] - 第三季度收入指引12.1-12.15亿美元 同比增长约3% [21] - 全年收入指引上调至48.25-48.35亿美元 同比增长约3.5% [22] - 全年非GAAP每股收益指引上调至5.81-5.84美元 [22] - 全年自由现金流指引17.4-17.8亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Companion月活跃用户数同比增长超4倍 达数百万 [5][6] - 超过10万美元ARR的联络中心客户数同比增长94%至229家 [11] - WorkVivo超过10万美元ARR客户达168家 同比增长142% [14] - Zoom Phone维持中双位数ARR增长 [11] - 在线业务月流失率稳定在2.9%的低位 [16] - 企业客户中超过10万美元TTM收入客户数同比增长约9% [16] - 企业客户净美元留存率稳定在98% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲收入同比增长5% [17] - EMEA收入同比增长6% [17] - APAC收入同比增长4% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点：提供世界级AI增强客户价值 快速创新Zoom Workplace 扩展高增长部门解决方案 [5] - AI应用已超越会议摘要 在会议准备和会后任务管理 Zoom Phone通话摘要 Zoom Docs的AI优先会议集成和内容生成能力方面表现强劲 [7] - 推出Virtual Agent 2.0 从对话式AI升级为代理式AI [8] - 荣获四项UC Today奖项 包括AI Companion最具创新产品 Zoom Workplace最佳UC平台 美洲最佳UCaaS提供商 最佳联络中心解决方案 [9] - 被Forrester Wave评为UCaaS领导者 [9] - 与PwC建立新合作 扩大Zoom联络中心和AI机会 [13] - 通过AWS Marketplace等首选渠道成功接触买家 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 收入增长达11个季度以来最快速度 [5] - 客户越来越将AI视为推动业务成果的关键 [7] - 宏观环境需求强劲且驱动因素持久 但经济环境仍动态变化 [52][90] - 部分地区审查压力有所缓解 [53][91] - SMB需求保持非常强劲 [91] - 客户对AI提升生产力和工作效率的关注度提高 [29] - 通过成本优化抵消AI投资和AI使用成本 [17][118] 其他重要信息 - 第二季度加速执行27亿美元股票回购计划 购买600万股 价值4.63亿美元 [20] - Zoomtopia 2025将于9月17日举行 [14] - 虚拟投资者会议将在Zoomtopia后举行 [148] 问答环节所有提问和回答 问题: AI解决方案的投资回报率和客户使用案例 [25] - AI Companion月活用户数同比增长4倍 AI应用已扩展到整个会议生命周期及更多领域 [28] - 客户关注如何利用AI提高生产力和工作效率 [29] - AI Companion作为基础服务不额外收费 除定制化AI Companion外 [30] 问题: 垂直定制AI Companion的客户需求洞察 [34] - 早期采用者寻求超越基础AI Companion的功能 需要连接其索引和内容的定制化解决方案 [34] - 定制化AI Companion满足客户个性化需求 [35] 问题: 在线业务价格调整的影响和客户反馈 [40] - 价格调整预计带来1000-1500万美元增量收入 预期保持不变 [41] - 客户向长期计划转移有限 未出现大量推back [41] - 价值主张仍然强劲 包括AI功能和存储限制提升 [42] 问题: WorkVivo增长前景和Meta合作影响 [45] - Meta合作带来显著帮助 当前优先确保客户平稳过渡 [47] - 中型客户成为WorkVivo平台的下一个增长机会 [50] 问题: 定制AI Companion的早期客户反馈和货币化时间表 [56] - 客户希望连接各种数据源和定制模板 [62] - 联络中心AI产品已计入2026年数字 ZVA和定制AI Companion主要影响将在2027年 [65] 问题: AI渠道规模增长和客户ARR提升 [68] - AI Companion是基础平台 赋能所有产品和服务 [71] - 关注使用广度和深度 MAU同比增长4倍 [77] - 联络中心和ZVA是相对成熟的货币化领域 [78] 问题: AI采用对货币化时间表和竞争格局的影响 [81] - AI Companion作为平台赋能所有产品 是竞争优势的关键 [84] - 产品体验一致性是赢得客户的重要原因 [107] 问题: 剩余履约义务指标与收入表现的差异 [89] - RPO增长5%强劲 但面临高基数比较 [92] - 专业服务一次性确认对增长率有小幅影响 [93] 问题: 联络中心赢得云替代交易的原因 [97] - 客户对现有供应商不满 包括质量 成本 创新速度等因素 [99] - 产品体验一致性 文化专注和创新速度赢得信任 [101] - 前10大交易中9家替换领先联络中心提供商 7家基于AI 8家通过渠道获得 [104] 问题: AI成本与财务表现的关系及数据利用策略 [112] - 通过成本优化抵消AI投资 毛利率达79.8% [118] - 关注AI优先体验和代理式自动化 [116] - 采用联合方式确保模型质量与成本平衡 [118] 问题: 联络中心和Zoom Phone增长势头及未来展望 [122] - 联络中心保持高双位数增长 Zoom Phone维持中双位数增长 [127] - Phone作为门户产品带动其他产品销售 [128] - Phone的AI功能MAU环比增长超30% [129] 问题: AI外拨拨号器的反馈和地区需求差异 [132] - 外拨拨号器等创新获得客户积极反馈 [135] - AI创新帮助客户创造更好体验并驱动收入 [136] - EMEA增长主要受汇率影响 [136] 问题: 利润率一次性收益和下半年驱动因素 [140] - 专业服务对收入增长率有小幅一次性影响 [141] - 成本节约有一次性因素 但收入增长和毛利率改善有持久因素 [142] - 下半年增长主要来自企业业务 [144]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长47%达到1217亿美元 按固定汇率计算增长44% 超出指引上限1700万美元 [14] - 非GAAP运营收入同比增长105%达到503亿美元 超出指引上限3800万美元 [17] - 非GAAP运营利润率达到413% 同比提升216个基点 [17] - 非GAAP摊薄每股收益为153美元 超出指引上限016美元 同比增长014美元 [18] - 递延收入同比增长5%达到148亿美元 略高于此前指引上限 [19] - 剩余履约价值(RPO)同比增长超5%达到约40亿美元 其中61%将在未来12个月内确认为收入 [19] - 运营现金流同比增长15%达到516亿美元 运营现金流利润率为424% [20] - 自由现金流同比增长39%达到508亿美元 自由现金流利润率为417% 同比提升10个百分点 [20] - 期末现金及等价物和可交易证券(不包括限制性现金)约为78亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务收入同比增长7% 占总收入60% 同比提升1个百分点 [15] - 在线业务月均流失率维持在29%的低位 同比持平 [16] - 贡献超过10万美元过去12个月收入的企业客户数量同比增长约9% 这些客户占总收入32% 同比提升1个百分点 [16] - 企业客户过去12个月净美元留存率为98% 保持稳定 [16] - Zoom Phone维持中双位数ARR增长 持续获得市场份额 [10] - 联络中心业务中ARR超过10万美元的客户数量同比增长94%达到229家 [10] - WorkVivo业务中ARR超过10万美元的客户达到168家 同比增长142% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入同比增长5% [17] - EMEA地区收入同比增长6% [17] - APAC地区收入同比增长4% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI Companion月活跃用户数同比增长超4倍 达到数百万规模 [4] - AI应用已从会议摘要扩展到会议准备、会后任务管理、Zoom Phone通话摘要以及Zoom Docs的AI优先会议集成和内容生成能力 [5] - 推出Virtual Agent 20 从对话式AI升级为代理式AI [6] - Zoom Workplace获得四项UC Today奖项 包括最具创新AI产品、最佳UC平台等 [8] - 被Forrester Wave评为UCaaS领导者 [8] - 前10大联络中心交易均为替代领先竞争对手 其中9个为云替代 [10] - 与PwC建立新合作 扩大联络中心和AI机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 收入增长达到11个季度以来最快速度 [4] - 客户越来越将AI视为推动业务成果的关键 [5] - 宏观环境需求强劲且持久 但仍然是动态的经济环境 [55][90] - 在某些地区看到的审查压力在第二季度部分缓解 [55][90] - SMB需求继续保持非常强劲 [90] 其他重要信息 - 第二季度加速执行27亿美元股票回购计划 购买600万股股票 价值463亿美元 [20] - 第三季度收入指引为121-1215亿美元 同比增长约3% [21] - 第三季度非GAAP运营收入指引为465-470亿美元 运营利润率386% [21] - 第三季度非GAAP每股收益指引为142-144美元 [21] - 全年收入指引上调至4825-4835亿美元 同比增长约35% [22] - 全年非GAAP运营收入指引上调至1905-1915亿美元 运营利润率395% [22] - 全年非GAAP每股收益指引上调至581-584美元 [22] - 全年自由现金流指引上调至174-178亿美元 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: AI解决方案的投资回报率和客户看到的用例 - AI Companion月活跃用户数同比增长4倍 客户利用AI提高生产力和工作效率 [29][30] - AI应用已从会议摘要扩展到整个会议生命周期 包括会前安排、会中体验和会后体验 [29] - AI Companion是平台后端的基础设施 几乎每个产品都从中受益 [73][75] 问题: 垂直定制AI Companion的早期采用者反馈 - 早期采用者在使用基础AI Companion后 寻求更多定制化能力 [36] - 客户希望连接其他数据源如ServiceNow、Salesforce、Workday等 并使用灵活的定制模板 [65] - 定制AI Companion允许连接客户自己的索引和内容 创建定制会议模板和摘要 [36] 问题: 在线业务价格调整的影响和客户反馈 - 在线业务增长14% 流失率保持低位 [44] - 价格调整的增量收入指引10-1500万美元保持不变 预计在线业务全年持平 [44] - 看到部分客户转向长期计划 但没有极端情况 客户对价值主张接受度良好 [44][45] 问题: WorkVivo的增长前景和后半年展望 - WorkVivo优先确保从Meta Workplace迁移的客户平稳过渡 [50][51] - 越来越多的客户意识到需要员工互动平台 管道机会增加 [51] - 中等规模客户将成为WorkVivo的下一个增长机会 [53] 问题: 定制AI Companion的早期采用案例和财务影响 - 联络中心业务已实现高双位数增长 AI价值已体现在26年数字中 [67] - 4月刚推出的新产品预计要到27年才会贡献显著收入 [68] 问题: AI产品渠道规模和客户ARR提升 - AI使用广度深度是关键指标 包括生产力生命周期、会议生命周期中的使用等 [78] - 联络中心领先 ZVA成熟 在所有付费SKU中注入AI价值是更直接的机会 [79] 问题: AI采用对增长曲线时间线和竞争格局的影响 - AI Companion作为平台赋能所有产品 是赢得交易的关键因素 [84][85] - 创新速度很快 因为能够利用AI Companion的能力 [85] 问题: RPO指标与收入表现之间的差异 - RPO增长5%表现强劲 但面临较高的同比基数 [92] - RPO预订额是多年来最高水平 [92] 问题: 联络中心业务赢得云替代交易的原因 - 客户对现有联络中心提供商不满意 原因包括质量、停机、成本高、创新慢等 [98] - Zoom提供一致的产品体验 所有功能都是内部开发而非收购集成 [104] - 前10大交易中9个替代领先联络中心提供商 7个涉及AI 8个来自渠道 [102] 问题: AI成本与现金流增长的平衡及数据利用 - 通过成本优化抵消AI投资和使用成本 毛利率达到798% 同比提升128个基点 [115] - 采用联合方式确保为正确任务使用正确模型 平衡质量和成本 [115] - 正在开发AI优先体验 如通过对话界面安排会议 [110][111] 问题: 联络中心和Zoom Phone的持续势头 - 联络中心继续保持高双位数增长 [123] - Zoom Phone维持中双位数增长 [124] - 电话业务成为通往其他产品的门户 特别是联络中心 [125] - Zoom Phone的AI功能MAU环比增长超30% [126] 问题: AI First Auto Dialer的长期机会和地区需求差异 - 主动外拨功能自动拨打外呼电话和预录信息 无需人工坐席手动操作 [130] - 客户反馈积极 每个季度都有许多创新 [131] - EMEA地区的增长主要受外汇影响 [133] 问题: 一次性利润率收益和下半年驱动因素 - 专业服务对第二季度收入增长率有一次性小影响 [137] - 毛利率方面看到一些一次性节省成本 [137] - 下半年增长主要来自企业业务 在线业务价格调整影响已纳入指引 [140]

业绩总结 - Q2 FY26总收入为12.17亿美元，同比增长5%[24] - Q2 FY26非GAAP每股收益（EPS）为1.53美元，同比增长10%[24] - Q2 FY26 GAAP净收入为358,592千，非GAAP净收入为471,319千[36] - H1 FY26总收入为2,391,942千，同比增长3.8%[37] - H1 FY26非GAAP净收入为919,612千[36] 费用与利润 - Q2 FY26研发费用占总收入的17.0%，同比增加82个基点[24] - Q2 FY26销售与营销费用占总收入的27.8%，同比增加301个基点[24] - Q2 FY26非GAAP运营利润为503,226千，非GAAP运营利润率为41.3%[36] - Q2 FY26运营收入率为26.4%，同比提高902个基点[24] - Q2 FY26的有效税率为20.0%，同比下降524个基点[24] 现金流与资本支出 - Q2 FY26的现金流为5.16亿美元，现金流量率为42.4%[29] - Q2 FY26的自由现金流为5.08亿美元，自由现金流率为41.7%[29] - Q2 FY26运营现金流为515,940千，运营现金流率为42.4%[37] - Q2 FY26的资本支出为7,966千[37] - 截至2025年7月31日，Zoom的现金余额约为78亿美元[28] 未来展望 - Q3 FY26的收入预期为12.10亿至12.15亿美元[30] - 全年收入预期为48.25亿至48.35亿美元[30] 用户数据 - Q2 FY26的在线平均月流失率为2.9%[38]

产品更新 - Zoom推出Zoom Virtual Agent与Zoom Phone集成的新功能，提供24/7 AI接待服务，支持自然语言处理和多语言对话，可处理预约、订单查询等任务[1][2][3] - 公司发布Zoom Hub中心化内容管理平台，整合会议记录、文档、白板等资源，支持AI辅助创作[1][11] - Zoom Team Chat移动端新增AI Companion功能，可实现文档摘要预览和消息草拟[12] 技术升级 - AI Companion增强会议调度能力，自动分析时区、协调参会者并实时跟踪响应[6][8][9] - 系统将集成OpenAI的GPT-5模型以提升AI任务处理能力[13] - 新功能支持英语、西班牙语、法语、德语、葡萄牙语和日语的多语言交互[3] 行业应用 - 医疗场景：AI接待员可分流科室呼叫、解答常见问题并支持非工作时间预约[7] - 零售场景：实时查询库存位置、安排取货等全自助服务[7] - 制造业：全天候故障排除引导和服务请求捕获[7] - 金融服务：自动收集客户需求并提供账户更新或转接专业顾问[7] 商业策略 - 所有AI功能均包含在付费版Zoom Workplace套餐中不额外收费[14] - 产品定位为AI优先的协作平台，强调提升团队效率[15] - 通过无代码配置实现快速部署，管理员可上传文档或链接训练AI[3]

文章核心观点 公司宣布将行业领先的Zoom Phone服务进一步扩展至印度四个主要地铁电信圈，体现其对印度市场的重视及提供统一工作平台的承诺，该服务具有多种优势并受企业欢迎 [1][2] 业务扩展情况 - 公司获印度电信部许可，将Zoom Phone服务扩展至孟买、德里NCR、卡纳塔克邦（班加罗尔）和安得拉邦及特伦甘纳邦（海得拉巴）四个电信圈，加上此前的马哈拉施特拉邦和泰米尔纳德邦（金奈），共覆盖六个电信圈，还计划拓展至更多地区 [1] 业务优势及特点 - 满足分布式劳动力对云电话的需求，提供简单性和现代功能，支持企业用其取代传统PBX系统，整合通信需求 [2][3] - 与Zoom Contact Center无缝集成，提供统一体验，可实现呼叫转移、呼叫转接和呼叫记录等功能，还能获取用户详细信息进行来电识别和路由 [4] - 即使在服务未覆盖地区，企业也可通过自助服务网站获取本地电话号码，实现全国范围内的通话，保持协作的连续性和灵活性 [5] - 包含Zoom AI Companion，提供强大AI功能，如通话后总结、语音邮件任务提取和语音邮件优先级排序等，还与Zoom Workplace等无缝集成，具备强大安全性、可扩展性和直观用户界面 [6] 业务意义 - 体现公司对印度市场的重视，展示提供统一工作平台的承诺，反映Zoom Phone受跨国公司欢迎，符合企业从传统PBX系统向更灵活、以AI为先的协作解决方案转变的趋势 [2] - 为印度当地企业和跨国公司带来灵活性和无缝集成体验，助力企业简化协作、支持灵活劳动力并提升员工和客户体验 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收约为11.75亿美元，同比增长约3%，比指引上限高出800万美元 [20] - 企业营收同比增长约6%，占总营收的60%，同比上升2个百分点 [21] - 在线业务平均月流失率为2.8%，同比改善40个基点，为第一季度最低流失率 [21] - 企业业务中贡献超过10万美元TTM收入的客户数量同比增长8%，这些客户占总营收的32%，同比上升2个百分点 [21] - 企业客户TTM净美元扩张率在第一季度环比持平于98% [22] - 美洲地区营收同比增长4%，EMEA地区增长1%，APAC地区增长2% [22] - 非GAAP毛利率为79.2%，略低于去年第一季度 [22] - 非GAAP运营收入同比增长2%，达到4.67亿美元，超过指引上限2200万美元 [24] - 非GAAP运营利润率为39.8%，较去年第一季度下降23个基点 [24] - 非GAAP摊薄每股净收益为1.43美元，比指引上限高出0.12美元，比去年第一季度高出0.08美元 [25] - 期末递延收入同比增长5%，达到14.3亿美元，符合此前提供的范围上限 [25] - RPO同比增长6%，约为39亿美元，预计未来12个月将确认61%的RPO为收入，高于去年第一季度的59% [26] - 第一季度运营现金流为4.89亿美元，运营现金流利润率为41.6%；自由现金流为4.63亿美元，自由现金流利润率为39.4%，同比下降是由于税收支付时间的影响 [26] - 季度末现金、现金等价物和有价证券约为78亿美元，不包括受限现金 [27] - 第一季度加速执行27亿美元的股票回购计划，购买了560万股，花费4.18亿美元，环比增加130万股 [27] - 全年营收指引上调1500万美元，或按固定汇率计算上调500万美元，预计营收在48 - 48.1亿美元之间，中点同比增长约3%，按固定汇率计算增长3.2% [28] - 全年非GAAP运营收入预计在18.65 - 18.75亿美元之间，中点运营利润率为38.9% [29] - 全年非GAAP每股收益指引从5.56美元上调至5.59美元 [29] - 预计2026财年自由现金流在16.8 - 17.2亿美元之间 [29] - 第二季度预计营收在11.95 - 12亿美元之间，中点同比增长约3%，按固定汇率计算增长3.1% [29] - 第二季度预计非GAAP运营收入在4600 - 4650万美元之间，中点运营利润率为38.6% [30] - 第二季度非GAAP每股收益预计在1.36 - 1.37美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Zoom AI Companion月活用户环比增长近40%，Custom AI Companion已开始变现，受到全球2000强试用客户的欢迎 [10][11] - Zoom Phone营收实现两位数中期增长，与Microsoft Teams的集成采用率显著增长 [13] - 第一季度Zoom Contact Center客户数量同比增长65%，Zoom Virtual Agent达成了迄今为止最大的交易 [14] - Zoom Revenue Accelerator许可证同比增长72%，获得了Goosehead Insurance等客户 [16] - WorkVivo客户总数在第一季度同比增长106%，增速较前两个季度加快 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收同比增长4%，EMEA地区增长1%，APAC地区增长2% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用AI优先战略，通过AI驱动创新，重新定义现代工作，为客户提供成本节约和生产力提升 [8] - 持续推出创新产品，如Zoom Tasks、新日历管理器等，推动智能生产力发展 [9] - 加强渠道建设，宣布与Bell Canada建立新的战略合作伙伴关系，并完成渠道系统和流程的重大转型 [18] - 在竞争方面，公司认为其产品在员工体验、总体拥有成本等方面具有优势，能够吸引和留住客户 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济环境存在不确定性，但业务基本面依然强劲，各业务线表现良好 [46] - 对未来前景持乐观态度，将继续通过创新和高效运营为客户和股东创造价值 [30] 其他重要信息 - 公司创始人兼CEO Eric Yuan在财报电话会议上使用了新的自定义头像，展示了公司在协作和通信方面的创新 [7] - 公司新任命Kim Storan为首席营销官，她将帮助公司提升品牌影响力 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Zoom AI Companion在SMB领域的采用情况以及付费AI SKU的采用和收入贡献 - 公司表示AI Companion的活跃用户数量增长良好，越来越多的客户认识到其价值，如Raymond James等公司已开始使用。定制化AI Companion已开始有客户和潜在客户进行测试，随着更多客户体验到其价值，有望实现更多变现 [35][37][38] 问题：Zoom Contact Center高价格SKU的客户采用情况以及企业业务谨慎展望的原因 - 第一季度是Zoom Contact Center ARR贡献最大的季度，Zoom Virtual Agent的追加销售机会很多，新的版本即将推出，有望带来更多机会。在客户购买行为方面，越来越多的客户直接选择精英版，且倾向于将通信和协作平台与客户体验平台结合购买。企业业务谨慎展望是因为在第一季度部分大型美国客户出现了销售周期延长和交易条款审查更严格的情况，但整体业务需求仍然强劲 [42][43][46][47] 问题：核心视频会议解决方案的竞争动态以及对新客户获取的影响 - 公司认为其产品在员工体验和总体拥有成本方面具有优势，员工更倾向于选择Zoom平台。例如，一家大型金融科技公司在第一季度放弃了Teams而选择了Zoom。此外，与Teams的集成也带来了更多新客户 [50][52][55] 问题：Zoom Contact Center的交易规模、竞争环境、赢率以及市场定位 - 第一季度Zoom Contact Center客户数量同比增长65%，前10大交易中没有替换现有云供应商的情况，且6 - 7笔交易由渠道驱动。公司认为其产品具有创新和功能优势，且与电话平台无缝集成，同时企业客户的联络中心仍有很多是本地部署，存在云迁移的机会。此外，精英版SKU的采用率同比有10%的提升 [60][61][62][64][65] 问题：在线月度专业版定价上涨的客户反馈、价格敏感性以及未来是否会继续提价 - 公司认为此次提价幅度适中，反映了产品为客户带来的增量价值，同时还将存储限制提高了一倍。目前在线业务的流失率处于历史低位，客户结构也有所改善，因此公司对提价持谨慎态度，目前没有进一步提价的计划 [69][70][71] 问题：在线业务保守预期的原因以及Zoom Phone的竞争情况和增长前景 - 公司表示宏观经济环境对在线业务没有影响，因此在展望中没有体现。Zoom Phone的增长率高于行业平均水平，市场上仍有大量本地部署的电话席位需要迁移到云解决方案，公司凭借其工作场所平台、集成能力和开放系统具有优势，同时与Mitel等的合作以及渠道建设也将有助于业务发展，AI也在推动相关交易和新客户获取 [74][75][77][79][80][81][82] 问题：WorkVivo客户增长中Meta迁移的占比、何时不再受益于Meta合作以及增长的可持续性 - WorkVivo的增长既得益于与Meta的合作，也有自身业务的发展。预计在今年下半年，Meta迁移带来的机会将趋于正常化。90%的WorkVivo客户是新接触Zoom的，这有助于公司向高端市场引入其平台 [86][87][89] 问题：股票回购加速的原因以及未来的回购计划 - 第一季度股票回购加速反映了公司管理层和董事会对公司的信心，公司仍致力于在2026财年完成剩余12亿美元的回购计划 [91][92][93] 问题：下一季度账单展望、宏观影响出现的时间以及在线业务新客户获取对宏观的敏感性 - 企业业务在整个季度都出现了交易暂停和周期延长的情况，但大部分业务量集中在季度末。在线业务在新客户获取和流失率方面表现良好，没有受到宏观经济的影响 [97][98][99] 问题：渠道转型的具体变化和早期反馈以及Contact Center在Workplace和Phone客户中的渗透率 - 渠道转型主要包括扩大合作伙伴生态系统、改变渠道激励措施以及帮助合作伙伴更快地从报价到收款。公司对渠道投资在电话和联络中心业务上的效果感到满意。关于Contact Center在Workplace和Phone客户中的渗透率，公司未披露相关指标，但认为集成能力是吸引客户的重要因素 [104][105][106][108] 问题：修订后的企业营收展望是否意味着如果宏观趋势不变，全年有更多上行空间以及NRR何时能回到100% - 公司的展望假设宏观环境与第一季度一致。净美元扩张率在过去四个季度保持稳定，符合指引，是业务扩张的基础 [110][111] 问题：国际业务的重点产品和业务领域 - 公司的市场策略是全球性的，产品和渠道策略在全球保持一致。在EMEA地区，“更好在一起”的理念以及员工体验产品受到欢迎 [115][116][117] 问题：企业业务中是否有降级销售的趋势以及CCaaS何时能达到营收的10% - 企业业务的流失率持续改善，在线业务的流失率也处于历史低位。公司认为竞争主题更加多元化，整体业务趋势良好。关于CCaaS达到营收10%的时间，公司目前没有更新信息 [122][123][125] 问题：AI在通信和工作中的趋势、AI头像的用例以及公司内部如何利用相关技术 - 公司认为客户希望将AI集成到现有系统中，公司正在努力将业务从协作或通信公司转变为行动系统，通过AI代理实现业务流程自动化。公司将继续改进Zoom Clips产品，并对AI在业务流程中的应用感到兴奋 [128][130][131][132][133] 问题：Frontline Worker产品的定位以及AI Companion 2.0今年的收入预期 - Frontline Worker产品针对全球80%的一线员工，目前只有1%的SaaS支出用于他们，该产品具有轮班通信、劳动力管理和AI协助等功能，已在医疗、零售和制造业等行业获得了一些交易。关于Custom AI Companion，公司认为在2026财年不会对收入产生重大影响，将在后续财报电话会议中更新相关信息 [139][140][141][142][143] 问题：算法改进和数学优化对业务成本和机会的影响 - 公司采用联邦AI方法，拥有自己的大语言模型，同时与Llama、OpenAI、Anthropic等集成。公司通过优化成本，能够为客户提供免费的Zoom AI Companion，而定制化AI Companion更侧重于系统集成。公司在AI成本和价值方面具有竞争力，有一个大型团队致力于优化工作 [146][147][148][149]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收约同比增长3%，达到11.75亿美元，比指引上限高出800万美元 [18] - 企业营收约同比增长6%，占总营收的60%，同比上升2个百分点 [19] - 在线业务平均月流失率为2.8%，同比改善40个基点，为第一季度最低流失率 [19] - 企业业务中，过去12个月营收贡献超10万美元的客户数量同比增长8%，占总营收的32%，同比上升2个百分点 [19] - 企业客户过去12个月净美元扩张率在第一季度环比持平，为98% [20] - 美洲营收同比增长4%，EMEA增长1%，APAC增长2% [20] - 非GAAP毛利率为79.2%，略低于去年第一季度 [20] - 非GAAP运营收入同比增长2%，达到4.67亿美元，超出指引上限2200万美元 [21] - 非GAAP运营利润率为39.8%，较去年第一季度下降23个基点 [21] - 非GAAP摊薄后每股净收益为1.43美元，比指引上限高出0.12美元，比去年第一季度高0.08美元 [22] - 期末递延收入同比增长5%，达到14.3亿美元，符合此前提供范围的上限 [22] - RPO同比增长6%，约达到39亿美元，预计未来12个月将确认61%的RPO为收入，高于去年第一季度的59% [23] - 第一季度运营现金流为4.89亿美元，运营现金流利润率为41.6%；自由现金流为4.63亿美元，自由现金流利润率为39.4%，同比下降是由于税收支付时间的原因 [23] - 季度末现金、现金等价物和有价证券约为78亿美元，不包括受限现金 [24] - 第一季度加速执行27亿美元的股票回购计划，购买了560万股，花费4.18亿美元，环比增加130万股 [24] - 全年营收指引上调1500万美元，按固定汇率计算上调500万美元，预计营收在48 - 48.1亿美元之间，中点约同比增长3%，按固定汇率计算增长3.2% [25] - 全年非GAAP运营收入预计在18.65 - 18.75亿美元之间，中点运营利润率为38.9% [26] - 全年非GAAP每股收益指引从5.56美元上调至5.59美元 [26] - 预计2026财年自由现金流在16.8 - 17.2亿美元之间 [26] - 第二季度预计营收在11.95 - 12亿美元之间，中点约同比增长3%，按固定汇率计算增长3.1% [26] - 第二季度预计非GAAP运营收入在4.6 - 4.65亿美元之间，中点运营利润率为38.6% [27] - 第二季度非GAAP每股收益预计在1.36 - 1.37美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Zoom AI Companion月活跃用户环比增长近40%，已开始通过Custom AI Companion进行货币化，全球2000强试用客户反馈积极 [8][9][10] - Zoom Phone营收实现两位数中期增长，与Microsoft Teams的集成采用率显著增长 [12] - Zoom客户体验业务是一个三位数百万ARR的业务，实现高两位数增长，第一季度Zoom Contact Center客户数量同比增长65%，Zoom Virtual Agent达成了迄今为止最大的交易 [13] - Zoom Revenue Accelerator第一季度许可证同比增长72%，获得了Goosehead Insurance等客户 [14] - WorkVivo第一季度客户总数同比增长106%，增速较前两个季度加快，90%的客户是新接触Zoom的 [15][84] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收同比增长4%，EMEA市场增长1%，APAC市场增长2% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用AI优先战略，通过AI驱动创新，重新定义现代工作，为客户节省成本并提高生产力 [6] - 持续推出创新产品，如Zoom Tasks、新日历管理器、Custom AI Companion等，提升平台竞争力 [7] - 加强渠道建设，宣布与Bell Canada建立新的战略合作伙伴关系，并完成了渠道系统和流程的重大转型 [16] - 在竞争方面，公司认为自身在员工体验、总体拥有成本和创新方面具有优势，能够吸引客户并保持竞争力 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济环境不确定，但通过AI优先战略和平台方法，能够帮助客户应对挑战，实现长期成功 [17] - 对公司的创新能力和业务增长前景充满信心，将继续专注于为客户创造价值，同时通过纪律严明的运营和负责任的资本配置为股东带来回报 [27] 其他重要信息 - 公司创始人兼CEO Eric Yuan在财报电话会议上使用了新的自定义头像，展示了公司在协作和通信方面的创新 [5] - 公司新聘请了首席营销官Kim Storan，以增强公司的价值主张和品牌影响力 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Zoom AI Companion在SMB领域的采用情况、免费转付费情况以及付费AI SKU的采用和收入贡献 - 回答: 从Q4到Q1，活跃用户数量增长显著，越来越多的客户意识到其价值，如Raymond James利用其提高生产力。定制版AI Companion已有一些客户和潜在客户在测试，功能强大，随着更多客户体验到其价值，有望实现更多货币化 [32][33][34][35] 问题2: 关于Zoom Contact Center高价格SKU的客户采用统计、企业业务谨慎展望的原因 - 回答: 第一季度是Zoom Contact Center ARR贡献最大的季度，Zoom Virtual Agent的追加销售机会多，新的版本即将推出。客户购买行为呈现向精英版倾斜的趋势，且常希望将通信协作平台与客户体验平台结合。企业业务谨慎展望是因为在一些大型美国客户中出现了销售周期延长和交易条款审查更严格的情况，但公司基本面依然强劲，将向客户传达TCO和业务价值 [40][41][42][44] 问题3: 核心视频会议解决方案的竞争动态以及对新客户获取的影响 - 回答: 员工更喜欢Zoom的体验，且公司的AI组件包含在产品中，相比其他供应商按用户每月收费更具成本优势。如一家大型金融科技公司在第一季度放弃了Teams而选择Zoom。同时，Teams集成也带来了更多新客户 [48][52] 问题4: Zoom Contact Center的交易规模、竞争环境、定位和赢率情况 - 回答: 客户数量同比增长约65%，前10大交易中没有替换现有云解决方案的情况，且多数由渠道驱动。企业客户中仍有很多使用本地部署的Contact Center，有很大的云迁移机会。此外，向精英版的许可证混合比例同比有10%的转变 [58][59][61][62] 问题5: 在线月度专业版定价上涨的客户早期反馈、价格敏感性和客户流失情况，以及未来在线业务定价策略 - 回答: 定价上涨幅度较小，反映了为客户提供的增量价值，同时还将存储限制翻倍。在线业务与过去不同，客户流失率创历史新低，目前没有进一步提价的计划 [67][68] 问题6: 在线业务展望中的保守程度、企业业务谨慎展望下在线业务流失率是否会上升及相关假设 - 回答: 宏观环境对在线业务没有影响，公司未在在线业务展望中体现宏观因素的影响。企业业务的谨慎展望是基于部分大型美国客户的销售周期延长和交易条款审查更严格的情况 [73] 问题7: Zoom Phone的竞争情况和未来增长前景 - 回答: 仍有大量本地部署的电话席位需要迁移到云解决方案，公司凭借整个工作场所平台的集成和开放系统更具优势。此外，公司与Mitel等有合作，渠道建设也有利于电话业务，且AI正在推动交易和吸引新客户 [75][76][77][78] 问题8: WorkVivo客户增长中Meta迁移的占比、何时不再受益于Meta合作以及增长的持久性 - 回答: WorkVivo的增长既来自Meta合作，也有之前的基础。预计在今年下半年，Meta迁移带来的机会将趋于正常化。90%的WorkVivo客户是新接触Zoom的，是引入平台的好方式 [83][84] 问题9: 股票回购加速的原因以及未来回购规模的预期 - 回答: 第一季度的加速回购反映了管理层和董事会的信心，公司仍致力于在2026财年完成剩余12亿美元的回购 [86][87] 问题10: 下一季度账单展望、宏观影响何时显现、4月和5月的业绩表现、在线业务新客户获取对宏观的敏感性 - 回答: 企业业务的交易在整个季度都有暂停和延长的情况，但大部分业务量在季度末。在线业务在新客户获取和流失率方面表现良好，未受到宏观因素影响 [94] 问题11: 渠道转型的变化和早期反馈 - 回答: 渠道转型主要包括扩大合作伙伴生态系统、改变渠道激励措施和帮助合作伙伴更快从报价到收款。投资主要针对电话和Contact Center业务，目前在交易数量和渠道影响力方面取得了良好效果 [98][99][100] 问题12: Contact Center在使用Workplace和Phone的客户群体中的渗透率 - 回答: 公司未披露该指标，但认为与客户的双向集成是一个差异化优势 [102] 问题13: 修订后的企业营收展望是否意味着宏观趋势不变时有更多上行空间，以及NRR何时能回到100% - 回答: 展望假设宏观环境与第一季度一致。公司对净美元扩张率的稳定性感到满意，过去四个季度的数据符合指引 [105] 问题14: 国际业务的重点产品和业务领域 - 回答: 公司的市场策略和产品战略是全球性的。在EMEA市场，“更好在一起”的理念以及通信协作与客户体验的结合很受欢迎，员工体验业务也表现良好 [108][109] 问题15: 企业业务中是否有降级销售的趋势，以及CCaaS何时能达到营收的10% - 回答: 企业业务的流失率持续改善，竞争主题更加多元化，公司对整体趋势和交易情况感到乐观。关于CCaaS达到营收10%的问题，公司已为投资者提供了更多维度的信息 [115][116] 问题16: AI在通信和工作中的趋势、AI头像的用例以及公司内部如何利用相关技术 - 回答: 公司让AI生成的头像参与财报电话会议，将继续改进相关产品。客户希望将AI与现有系统集成，公司正在努力将业务从协作通信公司转变为行动系统，通过AI代理实现业务工作流程自动化 [121][122][123][124] 问题17: 前线员工产品的定位和意图，以及AI Companion 2.0今年的收入预期 - 回答: 前线员工产品针对全球80%的前线员工，他们在SaaS支出中仅占1%，该产品包括轮班通信、劳动力管理和AI协助三个方面，已达成一些交易，在医疗、零售和制造业受到关注。Custom AI Companion在2026财年不会对收入产生重大影响，公司将持续向投资者更新进展 [130][131][132][133] 问题18: 改进算法和数学优化对业务成本和机会的影响 - 回答: 公司采用联邦AI方法，有自己的大语言模型，同时与Llama、OpenAI、Anthropic等集成。通过优化可以为客户提供免费的Zoom AI Companion，定制版AI Companion更侧重于系统集成。公司在AI成本和价值方面具有竞争力，有大型团队进行优化工作 [137][138][139]