财务数据和关键指标变化 - 第一财季营收为28亿美元，同比增长27%，超出指引区间上限 [13] - 第一财季非GAAP每股收益为1.78美元，超出指引区间上限 [11][13] - 第一财季非GAAP毛利率为43.9%，同比提升660个基点，环比提升260个基点 [15] - 第一财季自由现金流为5.99亿美元，运营现金流为6.72亿美元，资本支出为7300万美元 [11][16] - 季度末现金及现金等价物为20亿美元，总流动性为33亿美元，总债务为47亿美元，净债务为27亿美元，净杠杆率低于三分之一 [16] - 第二财季营收指引为29亿美元±1亿美元，中点同比增长约20%；毛利率指引为44%-45%；每股收益指引为1.88美元±0.15美元 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务营收为25亿美元，占总营收89%，同比增长31%，由高容量近线产品需求驱动 [13][14] - 客户业务营收为1.46亿美元，占总营收5%，同比增长5% [15] - 消费者业务营收为1.62亿美元，占总营收6%，同比下降1% [15] - 第一财季向客户交付204艾字节，同比增长23% [13] - 最新一代ePMR产品出货量超过220万台，本季度预计将超过300万台 [5][23][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据需求强劲，前七大超大规模客户已提供覆盖2026日历年上半年的采购订单，其中五家覆盖整个2026日历年，一家最大客户已签署覆盖2027日历年的协议 [8] - 超大规模客户的平均容量在一年内增长了21% [24] - 业务结构已发生根本性变化，近90%营收来自数据中心，几乎没有季节性影响 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于快速可靠地交付更高容量的硬盘驱动器，以满足人工智能驱动的数据存储增长 [5][23] - 在热辅助磁记录技术方面取得快速进展，计划在2026日历年上半年开始对一家超大规模客户进行资格认证，并在2026日历年内扩展到最多三家客户，目标在2027日历年上半年实现量产爬坡 [9][31][32] - 下一代ePMR驱动器的资格认证已提前至2026日历年第一季度，容量点计划为28TB CMR和36TB Ultra SMR [9][31] - 正在投资磁头晶圆和介质技术及产能，以提高面密度，并通过自动化、人工智能工具和增强测试能力来提高制造吞吐量 [6][25] - 在明尼苏达州罗切斯特开设了25600平方英尺的最先进系统集成和测试实验室，以加速下一代高容量驱动器的采用 [7] - 公司内部利用人工智能提升生产力，在选定的用例中生产率提升高达10%，在固件现代化方面生产率提升约20% [4][48] - 公司明确表示目前没有增加任何单位产能的计划 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人工智能的采用正在扩大，推动了对数据基础设施的强劲需求，人工智能不仅是数据的消费者，也是大量数据的创造者 [3] - 硬盘驱动器提供了最可靠、可扩展且经济高效的数据存储解决方案，在存储人工智能经济产生的不断增加的泽字节数据方面发挥着至关重要的作用 [3] - 艾字节增长趋势更接近23%的增长率，中期至高个位数的每太字节成本下降可能仍然是一个安全的假设 [41] - 预计2026日历年供需平衡将继续紧张，随着新产能的爬坡，预计在2027日历年下半年会有更多艾字节上线 [43] - 数据中心的架构以及在SSD、HDD和磁带之间的分层不太可能改变，预计硬盘驱动器将继续占数据中心存储比特的大约80% [92][93] 其他重要信息 - 本季度大幅增加了股票回购，回购约640万股普通股，总额为5.53亿美元，并支付了3900万美元的股息 [16] - 董事会批准将每股季度现金股息增加25%至0.125美元 [11][17] - 自2025财年第四季度启动资本回报计划以来，已通过股票回购和股息支付向股东返还总额为7.85亿美元 [16] - 公司仍持有750万股SanDisk股份，计划在分拆一周年纪念日（2月21日）之前变现该股份，可能采用类似首次操作的债转股交易 [58] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何在满足不断增长的客户需求的同时保持供需平衡？ [23] - 重点在于持续快速可靠地交付更高容量的驱动器，例如上季度出货超过220万台ePMR产品，本季度预计超过300万台 [23] - 利用Ultra SMR技术提供比CMR高20%的容量提升，本季度Ultra SMR与CMR的混合比例约为50/50 [23] - 下一代ePMR驱动器将于2026日历年第一季度开始资格认证，预计2026日历年下半年量产 [23][24] - 持续投资面密度技术改进，通过自动化、人工智能工具和增强测试能力提高现有产能的生产效率，不增加单位产能 [24][25] - 投资系统集成和测试实验室以加速高容量驱动器的资格认证 [25] 问题: 如何考虑未来的增量毛利率？ [26] - 第一财季毛利率为43.9%，环比增量毛利率约为75% [27] - 第二财季毛利率指引为44%-45%，中点约为44.5%，环比增量毛利率约为65% [27] - 展望未来，公司将继续专注于进一步提高毛利率，对环比约50%的增量毛利率感到满意，这将推动毛利率进一步改善 [27] 问题: 在HAMR之前，Ultra SMR是否有进一步超越36TB的扩展潜力？ [30] - 下一代ePMR产品资格认证已提前至2026日历年第一季度，计划容量点为28TB CMR和36TB Ultra SMR，工程师将继续推动容量点提升 [31] - HAMR资格认证也已提前半年，计划在2026日历年上半年开始对一家客户进行资格认证，并在2026日历年扩展到最多三家客户 [31][32] - 重点是确保交付具有与ePMR产品组合相似可靠性和良品率的产品 [32] 问题: 考虑到业务结构变化，季节性因素是否仍然适用？ [34] - 接近90%的业务来自数据中心，几乎没有季节性，主要由超大规模客户的部署计划驱动 [35] - 任何季节性主要适用于占业务10%-15%的渠道以及客户和消费者产品组合 [35] 问题: 对未来几年艾字节增长和每太字节价格通缩的指标有何更新看法？ [40] - 艾字节增长肯定更趋向于23%的增长率，特别是随着长期协议的签订 [41] - 中期至高个位数的成本下降可能仍然是一个安全的假设 [41] 问题: 供应短缺情况如何？供应何时能实质性扩张？ [42] - 2026日历年供需平衡将继续紧张 [43] - 随着ePMR产品组合和HAMR新能力的产能爬坡，预计在2027日历年下半年会有更多艾字节上线 [43] 问题: HAMR产品从资格认证到部署通常需要多长时间？ [45] - 以ePMR产品组合为参考，从开始资格认证到完成并量产通常需要两到三个季度 [45] - 因此目标是2027日历年上半年实现HAMR产品量产爬坡，重点是确保交付可靠产品 [45] - 下一代ePMR产品计划在2026日历年第一季度开始资格认证，预计两季度内完成资格认证并快速量产 [46] 问题: 内部部署人工智能带来的生产力节约意味着运营支出可以保持平坦吗？ [47] - 人工智能计划遍布企业，在制造运营中看到8%-10%的生产力收益，带来更好的良品率和更快的产品吞吐量 [48] - 在固件重写方面看到约20%的生产力提升，仍处于早期阶段，有大量实验和探索机会 [48] 问题: 上季度出货的220万台ePMR驱动器的混合情况如何？未来趋势？ [51] - 220万台驱动器交付了约70艾字节，平均每驱动器约31TB [52] - 本季度计划出货超过300万台，预计混合比例不会有太大变化，根据客户情况保持稳定 [52] 问题: 9月份宣布的涨价的范围和粘性如何？是否只适用于非长期协议的量？ [55] - 涨价信函主要针对渠道客户，主要影响客户和消费者产品组合以及近线容量驱动器的低端部分，约占业务的10%-15% [56] - 所有有确定采购订单或长期协议的超大规模客户都有独立的商业协议，不受该信函影响 [56] 问题: 对剩余SanDisk股份的处置计划及现金使用计划？ [57] - 第一财季未变现剩余的750万股SanDisk股份，计划在分拆一周年（2月21日）前变现该股份 [58] - 可能进行类似首次操作的交易，例如债转股交换，具体方式尚未决定 [58] 问题: 长期协议的结构如何？是否有约束力条款？ [61] - 对于五家超大规模客户，实际上是有确定采购订单，而不是长期协议，这些是已下的确定订单 [62] - 对于一家最大的超大规模客户，有覆盖整个2027日历年的协议，其中包含相当重要的商业条款，以应对其预测的任何调整 [62] 问题: 人工智能资本支出对硬盘驱动器业务的惠及程度？ [63] - 情况更为细微，没有直接相关性，人工智能的大部分支出流向GPU、HBM和电源 [64] - 硬盘驱动器在资本支出中的占比可能从低个位数上升到更趋向于4%-5%的范围 [64] 问题: 远期艾字节需求概况是正常化回23%还是受供应限制？23%的需求数字是否保守？ [67] - 这仍然是一个不断发展的环境，数字持续增加，目前看到趋向于23%的范围，到2027-2028年可能进一步增加 [68] - 与过去不同的是，公司更深入地了解客户远期艾字节需求，更紧密的合作关系使客户能更快采用高容量驱动器 [69] 问题: Ultra SMR的混合比例在2026年将如何发展？这是否是更强增量毛利率的驱动因素？ [70] - Ultra SMR的混合比例预计将随时间继续增加，现有合格客户增加其份额，另有两家客户正在进行资格认证 [70] - 向更高容量驱动器的过渡通常会转化为更好的毛利率状况 [72] - Ultra SMR技术也可应用于HAMR [73] 问题: 是什么推动了相对于指引的强劲表现？ [76] - 营收方面的超出主要得益于制造运营团队在执行上的卓越表现，推动了供应端的改善，提高了良品率和吞吐量 [77] - 毛利率方面的超出得益于强劲的价格环境，每太字节平均售价环比和同比均有低个位数的温和增长，以及向更高容量驱动器的转变和内部成本控制 [77][78] 问题: 考虑到生产率计划，应如何考虑未来几个季度的成本下降？ [79] - 团队继续良好执行，结合向更高容量驱动器转型（降低每太字节成本）以及生产力提高、良品率改善、测试时间减少和整个供应链的运营效率提升 [80] - 这些因素共同带来了中期至高个位数的每太字节成本下降 [80] 问题: 如何将自由现金流相对于净收入进行标准化？ [84] - 对5.99亿美元的强劲自由现金流感到满意，这是自由现金流利润率连续第二个季度远高于20% [85] - 第一财季营运资本大幅减少，部分原因是应收账款周转天数因季度内计费线性非常强劲而减少，库存天数略有上升，应付账款天数增加 [85] - 目标是维持在这一水平，但不会看到第一财季的增量收益，对未来自由现金流利润率在20%以上范围感到满意 [85][86] 问题: 客户认识到需要提高混合比例以获取所需艾字节，这是否推动了开发团队更快推出更高混合产品？ [87] - 这是一个双赢 scenario，客户显然需要更高容量的驱动器来满足艾字节需求，从总拥有成本角度看也更有益 [88] - 对公司而言，这是更好地支持客户需求以及支持云和人工智能强劲增长轨迹的好方法 [88] 问题: 如何平衡不增加产能的纪律与可能推动客户转向SSD的风险？ [90] - 好消息是，人工智能是数据的多产生成者，随着数据价值的增加，更多数据被存储，所有船只都在水涨船高，对NAND比特、硬盘驱动器比特甚至磁带比特的需求都在增加 [91] - 数据中心架构以及SSD、HDD和磁带之间的分层不太可能改变，预计HDD将继续占数据中心存储比特的大约80% [92] - 考虑到硬盘驱动器具有固有的总拥有成本优势，以及QLC在写入次数方面存在可靠性挑战，预计不会出现重大变化，季度间可能会有波动，但80%的艾字节存储在硬盘驱动器上的情况预计将持续 [93] 问题: 是否已完全规避因竞争对手收购NTVAC带来的风险？ [94] - 已完全规避与NTVAC相关的风险，所有HAMR开发实际上都是在由佳能提供的名为ENLVA的独立系统上进行的 [95]

公司业绩与财务指引 - 公司2026财年第一季度非GAAP收入预期中值为27亿美元（上下浮动1亿美元），同比增长22% [5] - 公司2026财年第一季度非GAAP每股收益预期为1.54美元（上下浮动15美分） [5] - 公司在过去一年股价上涨97.7%，表现优于行业35.1%的增幅 [10] - 公司股票远期市盈率为19.87倍，低于行业平均的22.68倍 [11] - 市场对公司2026财年每股收益的共识预期在过去60天内上调1.85%至6.62美元 [12] 产品与技术进展 - 公司第四财季向客户出货190艾字节存储容量，同比增长32%，主要由近线硬盘和26TB CMR及32TB UltraSMR产品需求推动 [2] - 公司26TB CMR和32TB UltraSMR硬盘出货量较上一季度增长超过一倍，6月达到超过170万台，是其历史上最快的产能爬坡之一 [2] - 其ePMR和UltraSMR技术的可靠性、可扩展性和总拥有成本优势是其在数据中心市场成功的关键 [3] - 下一代HAMR硬盘在早期测试中显示出良好结果，正按计划推进，预计2027年上半年产能爬坡，目前进展超出内部里程碑 [3] - 下一代ePMR硬盘预计在2026年初完成认证，以确保向HAMR技术的平滑过渡 [3] 市场定位与竞争格局 - 公司增长由云计算和人工智能推动的高容量存储需求激增所驱动 [1] - 公司专注于为超大规模云服务提供商、企业和存储即服务供应商提供高容量JBOD和高性能EBOF NVMe-oF解决方案，以支持AI/ML等密集型数据工作负载 [4] - 希捷科技利用Mozaic 3+平台（采用HAMR技术）提升面密度，其24-28TB硬盘是收入和容量出货的主力，预计2026年中完成云服务提供商认证，并优先发展每磁盘4+TB平台 [7] - 纯存储公司通过硬件、架构及云原生存储创新（如Portworx for KubeVirt）重塑企业存储未来，专注于AI、容器化和高性能计算工作负载 [8][9] 创新与未来规划 - 公司致力于创新，专注于提供最高容量、增强性能、改善能效和最低总拥有成本的硬盘 [1] - 2025年5月，公司推动了针对AI/ML、软件定义存储和分解式存储的基础设施解决方案创新 [4] - 希捷科技稳步推进每磁盘5TB技术，目标在2028年初推向市场，并预计同期展示每磁盘10TB的实验室成果 [7] - 纯存储公司帮助一家领先金融机构从虚拟机迁移到容器和Kubernetes，实现平台独立性、更强安全性、更高效率，并将基础设施需求削减超过70% [9]

公司股价表现 - 西部数据公司股价今年以来大幅上涨约127% [2] - 股价上涨源于数据存储产品的强劲需求 [2] 财务业绩 - 2025财年公司总收入大幅增长51% [3] - 毛利率显著扩大 [3] - 公司产生强劲自由现金流 [3] - 现金流使公司能够降低资产负债表杠杆率 [3] 产品与技术优势 - 公司基于HDD技术制造数据存储设备 [1] - HDD因其可靠性和每TB更低成本成为高容量存储首选 [5] - 最新一代ePMR驱动器存储容量高达26TB [6] - UltraSMR驱动器存储容量达到32TB [6] 市场需求与供应状况 - AI基础设施支出激增推动存储需求 [1] - AI采用加速导致大规模存储容量需求爆发 [2] - 数据中心和云服务提供商正在确保高容量驱动器供应 [2] - 需求超过供应推动价格上涨 [2] 产品出货表现 - 上季度高容量驱动器出货量超过170万台 [6] - ePMR和UltraSMR驱动器出货量较前季度增加一倍以上 [6] - 高容量驱动器提供强大的总体拥有成本优势 [6] 行业前景 - 可扩展且成本效益高的数据存储需求将保持高位 [5] - 大语言模型和代理式AI的快速采用将产生、处理和存储海量数据 [5] - HDD需求预计将继续增长 [5] - 超大规模数据中心和云服务提供商竞相支持AI驱动工作负载 [5] 估值状况 - 尽管股价大幅上涨 公司相对于增长前景仍被低估 [4] - 股价上涨动能可能尚未结束 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收26亿美元，非GAAP毛利率41.3%，非GAAP每股收益1.66美元，自由现金流6.75亿美元 [11] - 季度内偿还26亿美元债务，净杠杆率降至1-1.5倍目标区间，现金及等价物21亿美元，总流动性34亿美元 [11][18] - 2025财年全年营收同比增长30%，每股收益1.66美元，交付190艾字节存储容量，同比增长32% [15][16] - 云业务占总营收90%达23亿美元，同比增长36%；客户业务占5%达1.4亿美元，同比增长2%；消费业务占5%达1.36亿美元，同比下降12% [16] - 2026财年第一季度营收指引27亿美元±1亿美元，毛利率预期41%-42%，每股收益指引1.54美元±0.15美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心业务：最新一代ePMR硬盘（26TB CMR/32TB Ultra SMR）季度出货量超170万台，环比翻倍 [8] - 平台业务：为AI原生公司提供高密度存储系统，已获得一家大型云服务商和多家存储即服务提供商采用 [10][91] - 技术路线：下一代ePMR硬盘（28TB CMR/36TB Ultra SMR）计划2026年上半年完成认证，HAMR硬盘（38TB CMR/44TB Ultra SMR）计划2027年下半年量产 [86][87] 各个市场数据和关键指标变化 - 云市场：前五大超大规模客户已签订覆盖整个2026财年的长期协议，其中两家协议延长至2027财年中 [11][44] - AI驱动：预计AI将推动EB年增长率从基础预测的15%提升至15-23%区间，ASP降幅收窄至低个位数 [79][80] - 地域分布：未发现关税导致的订单前移现象，客户库存水平保持健康 [66][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术领先：通过ePMR和Ultra SMR技术保持TCO优势，已新增第三家超大规模客户采用Ultra SMR，第四家正在认证 [56][57] - 资本配置：启动季度股息（每股0.1美元）和20亿美元股票回购计划，当季回购1.49亿美元股票 [11][19] - 产能规划：基于12-18个月客户需求可见度优化投资，重点投入磁头/介质技术以提升面密度 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI机遇：代理型AI的普及将加速非结构化数据存储需求，HDD仍是大规模存储最具成本效益的方案 [6][7] - 行业趋势：传统季节性减弱，业务节奏更多由超大规模客户的数据中心建设和换机周期驱动 [43][44] - 风险提示：尽管关税环境存在不确定性，但企业需求疲软风险尚未显现，云业务可对冲潜在影响 [65][66] 其他重要信息 - 运营指标：库存13亿美元（76天周转），DSO降至52天，环比改善6天 [99][100] - 组织变动：新任CFO Chris Sennesael上任，强调将聚焦运营执行和股东回报 [5][13] - 会计准则：2026财年第一季度将包含额外一周运营，预计增加运营费用1500-2000万美元 [76] 问答环节所有提问和回答 毛利率展望 - 毛利率扩张主要来自高容量硬盘占比提升，预计将持续改善 [29][30] - 2026财年Q1毛利率指引41-42%，长期目标38%有望上修 [27][28] 资本回报 - 季度股息有提升空间，回购计划将随现金流增长灵活执行 [36][37] - 当前净债务/EBITDA为1倍，现金储备充足支持股东回报 [35] 技术路线 - HAMR技术进展超前，面密度提升和良率改进符合预期 [9] - 经济拐点出现在4TB/盘片，对应40TB硬盘容量 [87] 竞争格局 - 未观察到竞争对手160EB产能瓶颈对公司的制约 [73] - 平台业务可服务缺乏存储基础设施的AI新兴企业 [90][92] 运营细节 - ASP/硬盘环比上升但ASP/TB因产品组合下降 [39][71] - 超大规模客户LTA确保产能利用率保持高位 [59][61]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收26亿美元，非GAAP毛利率41.3%，非GAAP每股收益1.66美元，自由现金流6.75亿美元 [11][15] - 季度内通过现金和债务换股方式减少债务26亿美元，净杠杆率降至1-1.5倍目标区间 [11][19] - 2025财年营收同比增长30%，每股收益1.66美元，超出指引区间上限 [15] - 2026财年第一季度营收指引27亿美元±1亿美元，毛利率预计41%-42%，每股收益1.54美元±0.15美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务占总营收90%达23亿美元，同比增长36%，主要受高容量近线产品需求推动 [16][17] - 客户端业务占总营收5%达1.4亿美元，同比增长2% [17] - 消费者业务占总营收5%达1.36亿美元，同比下降12% [17] - 向客户交付190EB存储容量，同比增长32%，主要受26TB CMR和32TB Ultra SMR硬盘出货推动 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新一代ePMR硬盘(26TB CMR和32TB Ultra SMR)季度出货量超过170万台，环比增长超一倍 [7] - 与五大超大规模客户中的全部签订了2026财年长期协议，其中两家协议覆盖至2027财年中 [12][45] - 平台业务在基础设施提供商和原生AI公司中获得发展势头，支持无自有存储基础设施团队的AI公司 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI推动数据增长新时代，代理AI规模化应用增加非结构化数据存储需求，HDD在成本效益和可靠性上保持优势 [5][6] - 聚焦技术领先地位，通过ePMR和Ultra SMR技术提供数据中心市场最快价值实现时间 [8] - HAMR技术进展超前内部里程碑，按计划2027年进入量产阶段，下一代ePMR硬盘2026年完成认证 [9] - 保持产能管理纪律，通过高质量、高可靠性、大容量产品满足长期市场需求 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI相关顺风推动产品需求强劲，客户计划可见度持续改善 [12] - 预计2026财年数据中心需求推动营收增长，高容量硬盘采用率提升带动盈利能力改善 [13] - 传统季节性因素不再适用，业务主要由超大规模客户数据中心部署和更新周期驱动 [45][46] - 未观察到关税导致的重复订购现象，季度线性趋势与历史模式相似 [68][69] 其他重要信息 - 启动季度现金股息计划，董事会授权20亿美元股票回购计划，季度内回购1.49亿美元股票 [12][20] - 季度末现金及等价物21亿美元，总流动性34亿美元 [19] - 库存13亿美元，库存周转天数76天，应收账款周转天数52天 [99][100] 问答环节所有的提问和回答 毛利率相关问题 - 解释2026财年第一季度毛利率指引41%-42%的驱动因素，包括价格稳定、产品组合向高容量硬盘转移和成本控制 [29][30][31] - 混合因素(特别是向高容量硬盘转移)是毛利率持续改善的主要驱动力 [48][49][50] 资本分配相关问题 - 强调强劲自由现金流生成能力(季度6.75亿美元)，未来将通过股息增长和股票回购继续向股东返还现金 [35][36][37] - 资产负债表强化后净债务26亿美元，约为LTM EBITDA的1倍 [34] 业务趋势相关问题 - 确认传统季节性因素不再适用，业务主要由超大规模客户长期资本支出计划驱动 [44][45][46] - AI推动EB存储容量增长率可能从基础15%提升至23%，营收复合增长率可能从原中高个位数提升至中双位数 [80][81] 技术路线图相关问题 - 当前ePMR产品为26TB CMR/32TB Ultra SMR，下一代2026年认证28TB CMR/36TB Ultra SMR，2027年HAMR产品38TB CMR/44TB Ultra SMR [87][88] - 超大规模客户对Ultra SMR接受度提高，已有三家完成认证，第四家正在进行 [57][58] 运营指标相关问题 - 确认ASP每TB环比下降低个位数，主要由产品组合变化导致 [38][73] - 未提供硬盘单位ASP具体数字，强调EB容量是更关键指标 [98]

业绩总结 - Q4FY25的收入为26亿美元，同比增长30%[5] - 非GAAP每股收益为1.66美元，环比增长22%[13] - 非GAAP毛利率为41.3%，同比提升610个基点[13] - 运营现金流为7.46亿美元，同比增长104%[13] - 自由现金流为6.75亿美元，同比增长139%[13] - 现金及现金等价物为21亿美元[5] 用户数据与产品表现 - 云业务收入占总收入的90%[6] - 在Q4FY25中，发货超过170万台最新一代ePMR硬盘驱动器[5] 财务健康与资本管理 - 公司减少了26亿美元的总债务，净杠杆率处于目标范围的低端[5] - 授权新的20亿美元股票回购计划，并回购了1.49亿美元的股票[5] 法律与财务调整 - 公司在与原告达成和解协议后，逆转了部分与专利诉讼相关的费用，涉及截至2025年3月28日的三个月和九个月[21] - 公司保留了对Sandisk的19.9%所有权，并因其公允价值调整确认了损失，认为这些费用不反映公司的经营结果[23] - 公司在清算Sandisk部分保留权益时，因交换Sandisk股份以偿还部分未偿债务而确认了损失，认为该损失不反映公司的经营结果[24] - 公司定义自由现金流为经营活动提供的现金流减去固定资产的购买，认为自由现金流是可用于战略机会的重要指标[27] - 公司在进行内部重组时，因与Flash业务分离相关的一次性递延税收利益进行了调整，认为这些调整不反映持续经营的表现[26]