外资流入中国市场 - 全球对冲基金正以6月底以来最快速度买入中国股票，主要由多头驱动，做空回补比例为9:1 [2] - 中国是高盛Prime业务8月以来净买入最多的市场，对冲基金对中国市场超配4.9%，中国股票占总头寸5.8%和净头寸7.3% [2] - 单只股票和宏观策略产品分别占净买入总额的58%和42%，反映全球机构对中国市场的乐观看法 [2] 市场上涨驱动因素 - MSCI中国指数和沪深300指数攀升至近4年高点和年内新高，因关税不确定性缓和、Q2经济数据超预期、"反内卷"政策发力、香港IPO回温及资金流入 [3] - 外资持仓仍处于保守区间，配置缺口将持续支撑中国市场上涨 [3] - 摩根士丹利认为外资低配中国，安联预计中国市场将实现红利资产与科技成长双轮驱动 [4] 估值对比 - iShares中国大盘股ETF（FXI）市盈率11.41倍，接近5年均值10.76，显著低于MSCI指数（22.05）和新兴市场指数（14.83） [4]

中国市场继续看到外资的大力买入。据高盛集团Prime Brokerage数据显示，全球对冲基金 正以6月底以 来的最快速度买入中国股票。 但高盛也指出，尽管海外投资者对中国股票的兴趣明显增加，但其配置水平仍处于保守区间，而这一配 置缺口将持续支持中国市场的后续上涨。 与此同时，摩根士丹利也认为外资持仓目前仍低配中国，有望进一步支撑中国市场的上涨。安联则指出 未来中国市场有望实现红利资产与科技成长的双轮驱动。 技术上看，外资主要买入的iShares中国大盘股ETF（FXI）目前市盈率为11.41倍，徘徊在5年均值10.76 的附近。这与摩根士丹利资本国际指数的市盈率（22.05）及新兴市场指数的市盈率（14.83）相比仍较 低，这组对比成为国际投资者买入的重要原因之一。 其中，单只股票和宏观策略产品均录得净买入，分别占到净买入总额的58%和42%。这也凸显出全球投 资机构对中国市场的整体乐观看法。 看涨声 高盛此前在一份研报中表示，在6至7月较长的盘整后，MSCI中国指数和沪深300指数分别攀升至近4年 高点和年内新高。而此轮上涨存在多重因素，包括关税不确定性缓和、第二季度经济数据超出预 期、"反内卷"政策继续 ...