投资组合总览 - 整体持仓市值从248亿美元小幅增至255亿美元，增幅为3% [1] - 持仓数量大幅增加至1014只，较二季度的585只有显著增长 [1] - 投资组合操作活跃，共加仓325只股票、新建仓493只、减仓194只、清仓64只 [1] 核心资产配置调整 - 标普500指数ETF重新成为核心配置，两只标普指数ETF（IVV和SPY）合计权重约17.3%，较二季度明显提升 [1] - iShares标普500ETF（IVV）被大幅加仓，以27.1亿美元跃升为第一大持仓，占组合比重10.6% [1] - 同时持有的SPDR标普500指数ETF（SPY）市值约17.1亿美元，占比6.7% [1] - 科技股权重有所回落，新兴市场ETF（IEMG）进一步缩减 [1] 重点增持与新建仓 - 大幅增持美国半导体设备企业Lam Research达111%，持股346万股，使其成为第7大持仓 [2] - 显著增持Mastercard（+191%，持股37万股）和Workday（+132%，持股104万股） [2] - Adobe、Sea、Servicenow、Salesforce等科技公司获得双位数增持，增幅分别为73%、84%、54%、22% [2] - 新建仓社媒平台Reddit约61万股和线上券商Robinhood约80万股 [3] - 三季度新增大量小额持仓，新建仓标的多达493只，组合更加分散化 [4] 重点减持与清仓 - 大幅减持此前重点加仓的英伟达约472万股，减持幅度达65%，其组合排名从第3降至第6 [4] - 减持谷歌53%、微软36%以及Meta 48%，在股价反弹后选择获利了结 [4] - 尽管减持，科技巨头谷歌、微软和英伟达依然分列组合第3、4、6大持仓 [4] - 减持iShares MSCI新兴市场ETF 93%、PALO ALTO NETWORKS 94%、AT&T INC 99% [4] - 清仓SPDR Gold TR黄金ETF以及SPOTIFY [4] 黄金市场观点 - 黄金价格大幅上涨，公司选择清仓以锁定短期收益，但不改变黄金在宏观配置中的长期作用 [5] - 当前金市关键在于西方高净值投资者持续增持的可持续性 [5] - 如果西方投资者延续9月以来的大量配置，金价仍有上行空间，但尾部风险可能改变情绪 [5] - 全球央行购金需求也许能支撑金价介于3000至3500美元之间，但4000美元以上的价格水平缺乏散户参与恐难以支撑 [5] - 本轮金价涨幅大、速度快，且发生在亚洲实物需求淡季，未来实体需求恐补位调节 [5] - 黄金上涨呈现“独立行情”，与货币贬值驱动的资产配置转移关联不大，且与比特币脱节，这种需求增长或不可持续 [6] - 市场判断需保持审慎，目前可能是更大规模资产配置转变的初期 [7]