加密货币行业IPO热潮 - 灰度(Grayscale)于7月15日向SEC提交IPO注册声明，但未提供具体时间表 [2] - 加密货币交易所Gemini和Bullish相继递交IPO申请，初创公司Figure计划今年秋季上市，目标融资5亿-10亿美元 [2] - 美国政策环境松动，劳工部对退休账户配置数字资产态度变化，国会推进多项数字资产相关立法，市场氛围偏向开放 [2] 灰度发展历程与现状 - 灰度成立于2013年，目前管理约500亿美元资产，旗舰产品GBTC(比特币信托基金)曾管理213.85亿美元资产，年收入约3亿美元(1.5%管理费率) [3] - GBTC在2020年前后因高溢价成为对冲基金套利工具，但2021年2月起转为负溢价，2022年受FTX崩溃影响，关联机构BlockFi和三箭资本破产，GBTC折价超40% [3][4] - 2021年10月灰度申请将GBTC转为比特币现货ETF，2022年6月被SEC拒绝后提起诉讼并于2023年8月胜诉，2024年初GBTC正式转化为ETF [4] 灰度面临的竞争挑战 - 贝莱德iShares比特币信托ETF(IBIT)费率0.25%，资产规模859.84亿美元(GBTC的三倍)，富达FBTC以超20万枚比特币规模超越GBTC [4] - 专家指出GBTC先发优势被大型金融机构的低费率、品牌影响力和销售渠道挤压，新产品运作机制更具优势 [5] - 灰度多资产加密ETF(GDLC)7月1日获SEC批准后次日被紧急叫停，该ETF覆盖5种主流代币，管理规模7.75亿美元 [5] 灰度IPO动机分析 - 高费率产品导致资金持续流出，需通过上市引入外部资本支持创新与技术升级 [6] - 传统金融巨头抢占市场，上市可强化品牌背书并吸引主流机构投资者，减少对单一产品依赖 [6] - 上市需披露更多财务信息，可能暴露高费率模式脆弱性，若无法快速调整策略或面临淘汰 [6] 加密货币行业政策动态 - 美国本周审议三项关键法案(《天才法案》《数字资产市场清晰度法案》《反央行数字货币监控国家法案》)，涉及稳定币、交易所注册等核心问题 [7] - 特朗普支持的三项加密法案在程序性投票中受阻，比特币价格应声下跌 [7] - 法案通过有望明确市场规则、降低不确定性，吸引传统资金进入；若未通过或引发市场恐慌 [7][8] - 合规标准建立将推动大型资金和国际机构布局，行业从区域化竞争转向全球化博弈 [8]

智通财经APP获悉，在比特币创新高之际，Grayscale Investments LLC已向美国监管机构秘密提交首次 公开募股(IPO)申请，成为最新一家计划借助资本市场上市的加密货币相关公司。这家加密资产管理公 司于周一宣布，已向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份《S-1表格》草案注册声明。公司表示，拟注 册的股票数量以及价格区间尚未确定。根据典型的IPO时间线，该公司预计将在今年晚些时候上市，不 过具体时间仍将取决于市场状况，存在变动可能。 据悉，Grayscale成立于2013年，推出了首个公开交易的比特币基金以及首个以太坊投资基金。根据其官 网信息，目前该公司管理的资产总规模超过330亿美元，提供逾三十种投资产品。由于申请仍在进行 中，Grayscale 拒绝进一步置评，理由是处于监管静默期，但指出其当天早些时候已发布了新闻稿。 此次申请距离亿万富翁温克莱沃斯兄弟支持的加密公司Gemini提交IPO保密申请仅几个月。Grayscale的 申请也紧随稳定币发行商Circle (CRCL.US)在6月的火爆上市，后者进一步巩固了加密技术在主流金融体 系中的地位。Circle的IPO是自2021年Co ...