全球股市表现 - 2026年初全球股市延续2025年涨势表现强劲 iShares MSCI ACWI ex US ETF (ACWX) 年初至今上涨3.6% SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 上涨0.9% iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) 上涨5% [1] 挪威市场 - 挪威ETF价格接近52周高点 iShares MSCI Norway ETF (ENOR) 1月23日报30.82美元 Global X MSCI Norway ETF (NORW) 报31.93美元 [2] - 挪威央行维持政策利率在4.00% 分析师预计首次降息将在2026年中 降息预期对股市有利 [2] - 高油价和强劲大宗商品需求支撑能源板块 布伦特原油价格维持在65美元左右 [2] 土耳其市场 - 土耳其iShares MSCI ETF (TUR) 1月23日报39.40美元 接近52周高点 [3] - 土耳其股市在2026年初强劲上涨 2025年12月年通胀率放缓至30.89% 为2021年11月以来最低 低于市场预期的31% [3] - 通胀放缓强化了央行的降息周期 提振了投资者信心 [3] 韩国市场 - 韩国ETF价格接近52周高点 iShares MSCI Korea ETF (EWY) 1月23日报117.99美元 Franklin FTSE South Korea ETF (FLKR) 报38.66美元 [4] - 韩国KOSPI指数在2026年初创下历史新高 强劲的芯片股反弹是主要推动力 [4] - 人工智能芯片需求旺盛 12月出口激增 以及对HBM4技术的乐观情绪共同推动了上涨 [4] 日本市场 - iShares MSCI日本小型股ETF (SCJ) 1月23日报96.66美元 接近52周高点 [5] - 日本股市近期创下历史新高 债券收益率上升 有报道称首相高市早苗可能很快提前举行大选 [5] - 高市早苗于1月23日解散众议院 为2月8日的提前选举铺平道路 [6] - 市场预期高市早苗可能推出激进的财政支出计划 包括增加国防开支和减税以支持经济增长 这种预期推动了日本股市 [6] - 日本央行将截至2026年3月的财年经济增长预期从0.7%上调至0.9% 将2026财年增长预期从0.7%更显著地上调至1.0% [7]

产品定位与市场覆盖 - SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF专注于投资美国以外的发达市场 [2][7] - iShares MSCI ACWI ex US ETF覆盖更广泛的非美国股票，包括发达市场和新兴市场的大型及中型公司 [2][5] - 两者均为大型国际股票ETF，但市场覆盖策略存在根本差异，ACWX提供更广泛的多元化 [2][9] 成本与规模对比 - SPDW的费用比率仅为0.03%，远低于ACWX的0.32% [3][9][10] - SPDW的资产管理规模为334.5亿美元，ACWX为78.7亿美元 [3] - SPDW的股息收益率为3.3%，高于ACWX的2.83% [3][10] 业绩与风险指标 - 截至2026年1月9日，SPDW一年期回报率为37.84%，ACWX为35.89% [3][10] - 过去5年，SPDW的1000美元投资增长至1304美元，ACWX增长至1251美元 [4] - 两者五年期最大回撤相近，SPDW为-30.23%，ACWX为-30.03% [4] - 两者的贝塔值接近，SPDW为1.03，ACWX为1.02 [3] 投资组合构成与行业分布 - ACWX持有1751只股票，前三大持仓为台积电、ASML和腾讯控股 [5] - ACWX行业分布侧重于金融服务业、科技业和工业 [5] - SPDW行业分布侧重于金融服务业、工业和科技业 [7] - SPDW前三大持仓为ASML、三星和罗氏 [7] - ACWX包含台积电等新兴市场公司，而SPDW因其仅投资发达市场而不包含此类公司 [11] 当前市场数据 - ACWX当前价格为70.57美元，当日上涨0.60% [6] - SPDW当前价格为46.74美元，当日上涨0.71% [8] - ACWX当日交易量为270万股，SPDW为570万股 [7][8] - ACWX过去52周价格区间为48.99-70.62美元 [7] - SPDW过去52周价格区间为32.30-46.74美元 [8] 投资策略差异与适用性 - SPDW专注于发达市场，其投资组合可能更具防御性，对新兴市场波动性的暴露较少 [7] - ACWX因包含新兴市场和更高的科技股配置，可能对全球市场变化更为敏感 [5] - 寻求更低成本、更高股息收益和仅投资发达市场的投资者可能更适合SPDW [7][10][12] - 希望投资于如台积电等特定新兴市场科技巨头的投资者可能更倾向于ACWX [11][12]

产品定位与市场覆盖 - iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) 专注于投资新兴市场，涵盖所有市值规模的公司 [1][2] - iShares MSCI ACWI ex US ETF (ACWX) 提供更广泛的非美国市场覆盖，包括发达市场和新兴市场，但排除美国和加拿大，主要投资于大中盘股 [1][2][6] 成本与规模对比 - IEMG 的总费用率显著较低，为 0.09%，而 ACWX 为 0.32% [3][4] - IEMG 的资产管理规模 (AUM) 远大于 ACWX，分别为 1201亿美元 和 79亿美元 [3] - 两只 ETF 的股息收益率相同，均为 2.7% [3] 业绩与风险特征 - 截至2026年1月9日，IEMG 的1年总回报率为 36.8%，略高于 ACWX 的 34.2% [3] - 过去5年，IEMG 的最大回撤为 -37.16%，高于 ACWX 的 -30.06%，表明其风险更高 [5] - 过去5年，初始投资1000美元在 ACWX 中增长至1267美元，高于 IEMG 的1083美元 [5] - ACWX 的贝塔值为 1.02，略高于 IEMG 的 0.96，表明其价格波动性与标普500指数更为接近 [3] 投资组合构成 - ACWX 持有 1,751 只股票，行业配置以金融服务 (25%) 为首，其次是科技和工业 (各占15%) [6] - ACWX 的前三大持仓为台积电 (3.83%)、腾讯控股 (1.48%) 和 ASML控股 (1.33%) [6] - IEMG 持有 2,725 只股票，行业配置明显偏向科技 (26%)，其次是金融服务 (21%) 和周期性消费 (12%) [7] - IEMG 的前三大持仓为台积电 (10.73%)、腾讯控股 (4.14%) 和三星电子 (3.70%)，显示出对新兴市场龙头公司更高的集中度 [7] 投资者适用性总结 - ACWX 通过同时涵盖发达市场和新兴市场，提供了更广泛的国际分散化投资，风险相对较低，适合希望降低风险并获取稳定与高增长组合的投资者 [9][11] - IEMG 专注于新兴市场，风险更高，但可能提供更大的上行潜力，且成本低廉，适合愿意承担更高风险以追求新兴市场增长潜力的投资者 [10]

产品定位与目标 - Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA) 和 iShares MSCI ACWI ex US ETF (ACWX) 均旨在为投资者提供投资美国以外股票的一站式方案 [2] - 两只ETF在覆盖广度、投资组合构成和成本方面存在差异 [2] 成本与规模对比 - VEA的费用比率仅为0.03%，远低于ACWX的0.32%，成本优势显著 [3][4] - VEA的资产管理规模高达2689亿美元，而ACWX为78.7亿美元，规模差异巨大 [3] - VEA的股息收益率为3.1%，略高于ACWX的2.7% [3][4] 业绩与风险特征 - 截至2026年1月9日，VEA近一年总回报为35.8%，ACWX为34.2%，两者均表现强劲 [3][8] - 过去五年，VEA的1000美元投资增长至1331美元，ACWX增长至1267美元，VEA的长期增长略优 [5][8] - VEA的贝塔值为1.05，ACWX为0.75，表明VEA的价格波动性相对标普500指数更高 [3] - 过去五年最大回撤方面，VEA为-29.70%，ACWX为-30.06%，两者风险相近 [5] 投资组合构成 - ACWX跟踪美国以外的大型和中型股，涵盖发达市场和新兴市场，目前持有约1751只证券，拥有17.8年历史记录 [6] - ACWX前三大行业配置为金融服务(25%)、科技(15%)和工业(15%)，其最大持仓包括台积电、腾讯和ASML，显示出明显的亚洲和新兴市场倾向 [6] - VEA严格投资于欧洲、太平洋地区和加拿大的发达市场，持有超过3800只股票，数量是ACWX的两倍以上 [7][8] - VEA前三大行业配置为金融服务(24%)、工业(19%)和科技(12%)，其最大持仓包括ASML、三星电子和阿斯利康，体现了其发达市场倾向和更广泛的持股分散度 [7] - ACWX在科技板块的配置略高，而VEA在工业板块的配置更重 [8] 市场背景与投资意义 - 2025年，国际股票市场表现远超美国市场，使得VEA和ACWX这类基金成为对投资者有吸引力的选择 [10] - 两只基金都为投资者提供了投资美国以外股票的途径，但成本差异巨大 [10]

基金概览与核心差异 - iShares MSCI World ETF (URTH) 与 iShares MSCI ACWI ex US ETF (ACWX) 均旨在提供全球股票敞口，但策略不同：URTH追踪发达市场且严重偏向美国，而ACWX则只投资于美国以外的大型和中型公司 [2][3] - 两者成本与规模不同：URTH费用率为0.24%，资产管理规模为67.4亿美元；ACWX费用率为0.32%，资产管理规模为78.7亿美元 [4] - ACWX费用更高，但提供了显著更高的股息收益率（2.83%），而URTH的股息收益率为1.5% [4][5] 投资组合构成 - ACWX投资于非美国股票，持有1,751家公司，行业侧重金融服务（25%）、科技（15%）和工业（15%），前几大持仓包括台积电、腾讯控股和ASML [7] - URTH覆盖1,319只发达市场股票，但权重严重偏向美国科技巨头，其前几大持仓为英伟达、苹果和微软，导致其行业配置中科技占26%，金融服务占17% [8] - ACWX的投资组合适合希望避开美国股票主导地位并增加国际市场敞口的投资者，而URTH则更适合寻求以美国为中心、科技股占比高的全球混合型投资者 [7][8][11] 业绩与风险表现 - 截至2026年1月9日，ACWX过去一年总回报率为35.9%，高于URTH的23.08% [4] - 在五年期内，ACWX的最大回撤为-30.06%，深于URTH的-26.06% [6] - 从长期增长看，初始1,000美元投资在五年后，URTH增长至1,644美元，而ACWX增长至1,251美元 [6]

基金概览与目标 - 两只ETF均旨在为美国以外的发达和新兴市场股票提供多元化投资渠道，以满足投资者的全球资产配置需求[2] - Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) 和 iShares MSCI ACWI ex US ETF (ACWX) 均为寻求国际股票广泛敞口的投资者提供了选择[1][10] 成本与规模对比 - VXUS的费用比率显著更低，为0.05%，而ACWX为0.32%[3][4][12] - VXUS的管理资产规模远大于ACWX，分别为1247亿美元和84亿美元[3] - VXUS的股息收益率为3.1%，高于ACWX的2.7%[3][4][12] 投资组合构成与风险特征 - VXUS的投资组合更为广泛，持有8602只股票，而ACWX持有1751只股票[1][6][7] - ACWX在行业配置上更侧重于金融服务业(25%)和科技业(15%)，而VXUS的配置更为分散，现金及其他类别占比较高(53%)[1][6][7] - 两只基金的前三大重仓股相同，均为台积电、腾讯控股和ASML控股，但在VXUS中这些头寸占组合比例更小，集中度风险更低[6][7][11] - 两只基金的贝塔值均为0.79，表明其波动性均低于标普500指数[3][11] - 过去五年，两只基金的最大回撤幅度相近，VXUS为-29.43%，ACWX为-30.06%[5][11] 业绩表现对比 - 截至2026年1月9日，两只基金近一年的总回报率非常接近，VXUS为33.7%，ACWX为34.2%[3] - 过去五年，VXUS的总回报为48.3%，略高于ACWX的46.4%[11] - 若五年前投资1000美元，VXUS可增长至1256美元，ACWX可增长至1267美元，两者长期回报相近[5] 核心差异总结 - VXUS在费用比率和股息收益率方面优于ACWX，且持有股票数量更多，行业集中度风险更低[1][4][7][12] - 尽管ACWX的基金存续期更长，为17.8年，但两只基金在核心持仓和长期风险收益表现上高度相似[6][11] - 综合来看，鉴于费用更低、股息收益率更高且业绩表现相近，VXUS对于寻求国际敞口的投资者似乎是更优的选择[13]

投资趋势转变 - 2025年一个显著的投资趋势是对重仓美国资产的质疑 这一趋势预计将延续至下一年 [1] - 追踪美国以外全球股市的iShares MSCI ACWI ex US ETF (ACWX) 年内涨幅达26.7% 显著高于SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 14.8%的涨幅 [1] - 尽管中美贸易紧张局势缓解且美联储于9月降息 但在过去一个月（截至2025年11月7日） SPY下跌0.03% 而ACWX上涨0.5% 显示美国资产近期表现疲软 [2] 美国市场吸引力下降的原因 - 转向国际资产的趋势始于4月 美国前总统特朗普所谓的“解放日”事件引发市场动荡 导致美国股票、政府债券和美元被广泛抛售 [3] - 政策声明反复变化 即使华尔街随后反弹至创纪录高点 许多投资者仍对美国市场涨势的可持续性持谨慎态度 [4] - 不确定的政策情绪以及对美国资产的过度配置是导致美国市场吸引力下降的两个主要原因 [5] - 美国主要股指面临由人工智能驱动的泡沫担忧和估值过高问题 “科技七巨头”约占标普500指数总市值的三分之一 存在集中度风险 [6] 国际市场的比较优势 - 欧洲STOXX Europe 600指数结构更为均衡 其前十大成分股仅占指数市值的17% 且来自科技、医疗保健、能源、金融和消费品等多个行业 [7] - 国际股票估值更具吸引力 ACWX的市盈率为18.44倍（截至2025年11月7日） 远低于iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 29.89倍的市盈率 [8] - 基于 subdued 的估值和更明确的经济前景 国际股票ETF有望在2026年初继续上涨 [8] 2025年表现优异的国际股票ETF - First Trust Developed Markets ex-US AlphaDEX Fund (FDT) 年内上涨41.2% [9] - iShares International Select Dividend ETF (IDV) 年内上涨37.7% [9] - First Trust Developed Markets ex-US Small Cap AlphaDEX Fund (FDTS) 年内上涨37.6% [9] - Global X MSCI SuperDividend EAFE ETF (EFAS) 年内上涨31.5% [9] - Franklin FTSE Eurozone ETF (FLEU) 年内上涨34.4% [9]