文章核心观点 - 近期白银价格出现异常剧烈波动，周一早盘飙升至每盎司84美元以上的历史新高后迅速暴跌至接近70美元，这是白银历史上最大的价格逆转之一[1] 今年以来银价涨幅仍维持在140%左右[1] 市场关注焦点在于白银后续走势[1] 市场表现与价格动态 - 白银价格在周一早盘飙升至每盎司84美元以上的创纪录水平，随后在节后清淡交易中迅速暴跌至接近70美元，这是历史上最大的价格逆转之一[1] - 今年以来，银价涨幅仍维持在140%左右[1] - 仅在12月份，白银价格就上涨了25%以上，有望创下2020年以来的最大月度涨幅[9] 主要驱动因素：中国买盘 - 中国投资者激增的兴趣是近期银价上涨的主要驱动力[2] - 12月份，上海黄金交易所白银合约的购买量攀升，将溢价推至历史新高，并带动了其他国际基准价格[2] - 在多次风险警告被忽视后，猛烈的反弹迫使中国唯一的纯白银基金上周拒绝新客户[5] 投资工具与资金流向 - 今年，实物支撑的白银交易所交易基金(ETF)持仓量激增，增加了超过1.5亿盎司[6] - 虽然ETF持有的金属总量仍低于2021年Reddit驱动的散户投资潮时创下的峰值，但资金流入在侵蚀本已紧张的市场供应方面发挥了关键作用[6] - 对于最大的白银ETF——iShares Silver Trust(SLV)，其总的看涨期权未平仓合约本周达到了2021年以来的最高水平[14] - 购买白银期货看涨期权的成本在最近几周跳升至历史高位[14] 市场结构与技术指标 - 白银的相对强弱指数(RSI)在过去几周的大部分时间里一直保持在70以上，读数高于70通常表示过多投资者在短时间内买入了该资产[9] - 部分Comex白银期货合约的保证金将从周一开始上调，这增加了市场阻力，因为交易员需要投入更多资金来维持头寸[13] - 由于关税相关的贸易因素，全球大部分可用白银仍留在纽约仓库中[17] - 伦敦市场的借贷成本目前仍远高于接近于零的正常水平，这为波动性加剧和频繁的价格飙升埋下了伏笔[17] 贵金属市场联动 - 今年贵金属整体投资需求激增，受美元走软、唐纳德.特朗普总统重塑全球贸易的激进举措以及美联储独立性受威胁等因素支撑[21] - 黄金率先反弹，并额外受益于全球央行的强劲买盘[21] - 当黄金做出决定性变动时，白银最终会朝着同一方向移动两倍之远，今年这一经验法则得到验证[21] - 在今年年初黄金初步飙升后，金银比扩大到100:1以上，向一些人发出了买入白银的信号，但在最近几周，这一比率已迅速走低[21]