价格表现 - 伦敦金最新价格3968.20，变化17.10 [1] - 伦敦银最新价格47.61，变化 -0.15 [1] - 伦敦铂最新价格1545.00，变化 -35.00 [1] - 伦敦钯最新价格1405.00，变化 -58.00 [1] - LME铜最新价格10668.00，变化 -24.00 [1] - 美元指数最新100.16，变化 -0.05 [1] - 欧元兑美元最新1.15，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.31，变化0.00 [1] - 美元兑日元最新154.12，变化0.45 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新14975.02，变化 -28.17 [1] - 上期所白银库存最新656.17，变化 -9.44 [1] - 黄金ETF持仓最新1038.63，变化0.00 [1] - 白银ETF持仓最新15150.71，变化 -16.93 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化0.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1]

（文章来源：新华财经） 截至11月5日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少16.93吨，当前持仓量为15150.71 吨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近日美联储官员释放谨慎立场，对12月降息预期造成动摇，美国国会两党暗示可能打破停摆僵局，美股及加密货币市场回调带来流动性冲击预期，金价受影响大幅回调后反弹 [2] - 10月美国ISM制造业指数下滑，关税政策压制制造业前景，FOMC官员对未来降息路径表态不一，12月降息概率回落，降息预期阶段性走弱，叠加美元走强或对金价上行构成阻力 [2] - 关税政策叙事有变数，美国政府停摆及央行购金预期为金价提供底部支撑，但美元及长端走强形成潜在压制，后续美政府停摆结束叙事升温或压制金价上行预期，贵金属市场或延续宽幅震荡走势，操作上建议区间波段交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价912.26元/克，环比-3.32；主力合约持仓量141428手，环比-3174；前20名净持仓102005手，环比117；仓单数量87816千克，环比0 [2] - 沪银主力合约收盘价11276元/千克，环比38；主力合约持仓量244274手，环比-12816；前20名净持仓96301手，环比2931；仓单数量656170千克，环比-9440 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价907.49元/克，环比-8.51；沪金主力合约基差-4.77元/克，环比-5.19 [2] - 上海有色网白银现货价11159元/千克，环比-184；沪银主力合约基差-117元/千克，环比-222 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓1038.63吨，环比-3.15；CFTC非商业净持仓266749张，环比339；季度供应量1313.01吨，环比54.84；季度需求量1313.01吨，环比54.83 [2] - 白银ETF持仓15167.64吨，环比-22.18；CTFC非商业净持仓52276张，环比738；年供应量987.8百万金衡盎司，环比-21.4；年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率36.03%，环比0.07；40日历史波动率26.84%，环比-0.12；平值看涨期权隐含波动率25.03%，环比-0.8；平值看跌期权隐含波动率25.02%，环比-0.81 [2] 行业消息 - 美国国会参议院再次未通过联邦政府临时拨款法案，政府“停摆”进入第35天追平最长纪录，两党在13次投票中均未通过临时拨款法案 [2] - 投资者买盘强劲，三季度黄金ETF持仓增约222吨，金条和金币需求连续四季度超300吨达316吨，珠宝需求也超出预期 [2] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点概率70.1%，维持不变概率29.9%；到明年1月累计降息25个基点概率55.8%，维持不变概率19.3%，累计降息50个基点概率24.8% [2]

价格表现 - 伦敦金最新价格3951.10，变化-74.15 [3] - 伦敦银最新价格47.76，变化-1.02 [3] - 伦敦铂最新价格1580.00，变化-9.00 [3] - 伦敦钯最新价格1463.00，变化-2.00 [3] - WTI原油最新价格61.05，变化0.00 [3] - LME铜最新价格10692.00，变化-220.00 [3] - 美元指数最新99.88，变化0.00 [3] - 欧元兑美元最新1.15，变化0.00 [3] - 英镑兑美元最新1.31，变化0.00 [3] - 美元兑日元最新154.21，变化0.00 [3] - 美国10年期TIPS最新1.82，变化0.00 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新15002.46，变化0.00 [4] - 上期所白银库存最新665.61，变化6.76 [4] - 黄金ETF持仓最新1038.63，变化-3.15 [4] - 白银ETF持仓最新15189.82，变化0.00 [4] - 上金所白银库存最新1050.68，变化0.00 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [4] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化0.00 [4] 其他信息 - 图表数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [11]

价格表现 - 伦敦金最新价格4025.25，变化13.75 [2] - 伦敦银最新价格48.78，变化 - 0.18 [2] - 伦敦铂最新价格1589.00，变化 - 10.00 [2] - 伦敦钯最新价格1465.00，变化37.00 [2] - WTI原油最新价格61.05，变化0.07 [2] - LME铜最新价格10912.00，变化29.00 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新数据未给出，变化未给出 [3] - 上期所白银库存最新658.85，变化 - 6.69 [3] - 黄金ETF持仓最新1041.78，变化2.58 [3] - 白银ETF持仓最新15189.82，变化0.00 [3] - 上金所白银库存最新1050.68，变化0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [3] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化0.00 [3] 其他 - 报告涉及升贴水、库存、ETF持仓变化，数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [7]

价格表现 - 伦敦金最新价格3994.15，变化-12.55 [1] - 伦敦银最新价格48.18，变化0.00 [1] - 伦敦铂最新价格1604.00，变化13.00 [1] - 伦敦钯最新价格1421.00，变化28.00 [1] - WTI原油最新价格60.57，变化0.09 [1] - LME铜最新价格11042.00，变化-73.00 [1] - 美元指数最新99.15，变化0.00 [1] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.32，变化0.00 [1] - 美元兑日元最新152.74，变化0.00 [1] - 美国10年期TIPS最新1.78，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新15027.13，变化-76.32 [1] - 上期所白银库存最新662.84，变化9.01 [1] - 黄金ETF持仓最新1040.35，变化4.30 [1] - 白银ETF持仓最新15189.82，变化-19.75 [1] - 上金所白银库存最新1108.07，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化-1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1] 其他 - 图表数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [8]

贵金属日报 | 2025-10-30 美联储如期降息 鲍威尔释放偏鹰信号 市场分析 美联储如期降息25BP，至3.75%–4.00%，为年内第二次降息；并宣布自2025年12月1日起结束资产负债表缩减，到 期美国国债将全部再投资，抵押贷款支持证券（MBS）本金偿还将全部用于再投资于短期国债。美联储主席鲍威 尔在新闻发布会上称12月是否再次降息"远非已成定局"，FOMC内部意见分歧显著，部分成员主张暂停；经济数据 缺失可能成为暂停降息的理由。美联储官员中"越来越多的人一致认为"在再次降息前"至少要等一个周期"；整体表 述偏鹰。 期货行情与成交量： 2025-10-29，沪金主力合约开于895.12元/克，收于910.88元/克，较前一交易日收盘变动1.05%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于919.70元/克，收于910.92元/克，较昨日午后收盘基本持平。 2025-10-29，沪银主力合约开于11029.00元/千克，收于11338.00元/千克，较前一交易日收盘变动2.62%。当日成交 量为747886手，持仓量为304414手。昨日夜盘沪银主力合约开于1142 ...

贵金属日报 | 2025-10-29 美政府停摆延续 贵金属持续震荡 市场分析 美国政府方面，美国参议院以54票对45票的结果，再次未能通过程序性表决，推进旨在结束政府停摆的《2025财 政年度持续拨款与延长期限法案》；此次为该法案第13次表决，仍未达到所需门槛，意味着政府停摆将继续。就业 市场方面，小非农"数据发布机构ADP宣布，将从本周起推出周度就业数据，以更高频率追踪美国劳动力市场动态； 首份报告显示，截至10月11日的四周内，美国私营部门就业岗位平均增加14,250个。 期货行情与成交量： 2025-10-28，沪金主力合约开于926.92元/克，收于901.38元/克，较前一交易日收盘变动-3.51%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于895.12元/克，收于905.06元/克，较昨日午后收盘上涨0.41%。 2025-10-28，沪银主力合约开于11268.00元/千克，收于11049.00元/千克，较前一交易日收盘变动-3.03%。当日成交 量为1052828手，持仓量为321876手。昨日夜盘沪银主力合约开于11029元/千克，收于11180元/千克， ...

价格表现 - 伦敦金最新价格3948.50，变化-22.30 [1] - 伦敦银最新价格46.44，变化-0.93 [1] - 伦敦铂最新价格1602.00，变化-4.00 [1] - 伦敦钯最新价格1402.00，变化-38.00 [1] - LME铜最新价格10902.00，变化-157.50 [1] - 美元指数最新98.72，变化-0.10 [1] - 欧元兑美元最新1.17，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.33，变化-0.01 [1] - 美元兑日元最新152.09，变化-0.79 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新15180.45，变化-139.79 [1] - 上期所白银库存最新657.43，变化9.79 [1] - 黄金ETF持仓最新1038.92，变化0.00 [1] - 白银ETF持仓最新15209.57，变化-131.22 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化0.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1]

贵金属价格近期走势 - 现货黄金价格在近7个交易日内从最高4381.11美元/盎司跌至3886.3美元/盎司，下跌接近500美元/盎司 [2] - 黄金价格在近两个交易日内接连跌穿4000美元/盎司和3900美元/盎司的支撑位 [1] - 白银现货价格近两个交易日跌幅超过5.5%，本月从54.453美元/盎司跌至46美元/盎司附近，最大回撤达到16%，年内涨幅从最高85%回落至58% [1][3] 价格下跌原因分析 - 中美贸易紧张局势缓解及俄乌冲突出现缓和迹象，导致市场避险情绪迅速降温 [2][3] - 前菲律宾央行行长表示考虑出售部分黄金储备的消息，引发市场对央行减持黄金的敏感反应 [3] - 市场分析认为此次调整属于急涨之后的“深蹲”，上涨形态尚未被破坏 [1][6] 相关ETF及股票表现 - 全球最大黄金ETF SPDR持仓自10月22日开始持续减仓，累计减持19.74吨，最新持仓为1038.92吨 [4] - 全球最大白银ETF SLV自10月21日起连续5个交易日遭抛售，累计减仓428.99吨，最新持仓量为15340.79吨 [4] - 14只黄金ETF跌幅均超过3.5%，其中黄金基金ETF（159812）跌幅最大为3.66% [2] - 黄金股出现明显回撤，豫光金铅下跌5.55%，赤峰黄金下跌4.3%，紫金矿业等个股跌幅超3% [2] 国内金饰市场及公司业绩 - 国内品牌饰金价格同步回调，周大福和六福珠宝报价从1292元/克跌至1198元/克，周生生从1289元/克跌至1199元/克 [5] - 紫金矿业前三季度营业总收入2542亿元，同比增长10.33%，归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [5] - 招金黄金第三季度营收1.44亿元，同比增长157%，净利润3746.59万元，同比增长206.58% [5] - 湖南黄金第三季度营业收入127.58亿元，同比增长117.91%，净利润3.73亿元，同比增长63.13% [6] 未来市场展望 - 市场观点认为支撑金价的逻辑未被破坏，近期调整属暂时盘整，盘整后有望继续震荡上行 [6] - 国际金价明年或有望上升至4500美元/盎司上方 [6] - 长期视角下，此次回调被视为上涨趋势中的机会，全球去美元化进程及各国央行增持黄金形成底层支撑 [7]