集体诉讼事件 - Pomerantz LLP宣布对Klarna Group PLC及其部分高管提起集体诉讼 指控其涉嫌证券欺诈或其他非法商业行为 [1][2] - 诉讼与公司在2025年9月10日进行的首次公开募股相关 当时以每股40美元的价格发行了34,311,274股普通股 [4] - 符合资格的投资者需在2026年2月20日前申请成为首席原告 [3] 公司财务与运营表现 - 2025年11月18日 Bloomberg报道指出 Klarna为信贷损失计提了更多拨备 并公布净亏损9500万美元 [4] - 同期 信贷损失拨备占商品交易总额的比例从一年前的0.44%上升至0.72% 拨备金额达到2.35亿美元 高于分析师预估的2.158亿美元 [4] - 截至2025年12月22日 公司股价收于每股31.31美元 已低于40美元的IPO发行价 [4] 行业与商业模式风险 - Barron's在同日文章中指出 公司的“先买后付”商业模式一直备受批评 批评多与其用户群体有关 [4] - 目标用户通常为更年轻、财务安全性较低的人群 根据里士满联储的观察 BNPL客户往往拥有风险更高的信用状况 他们通常更年轻、受教育程度较低 负债更高且信用评分更低 [4] - 公司正面临关于客户贷款违约的持续审查 [4]

Block, Inc. (NYSE:XYZ) is one of the Best Long-Term Tech Stocks to Buy According to Analysts. On January 20, Truist analyst Matthew Coad lifted the firm’s price objective on the company’s stock to $72 from $68, while keeping a “Hold” rating, as reported by The Fly. This was seen as part of the broader research note, which previewed Q4 2025 earnings in FinTech. Truist Raises PT on Block (XYZ) Stock The analyst expects the quarter’s results to be strong. However, a difficult YoY comparison could restrict t ...

Strategic collaboration empowers financial institutions with turnkey Debit BNPL integration and access to the Affirm merchant networkMILWAUKEE and SAN FRANCISCO, Jan. 26, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Fiserv, Inc. (NASDAQ: FISV), a leading global provider of payments and financial services technology, today announced an exclusive collaboration with Affirm (NASDAQ: AFRM) to bring pay-over-time capabilities to debit card programs for financial institutions. This collaboration empowers thousands of Fiserv U.S. bank ...

公司战略举措 - Affirm计划成立名为Affirm Bank的银行子公司 已向美国内华达州金融机构部门和联邦存款保险公司提交申请 以建立一家州立工业贷款公司 [2] - 若获批准 Affirm Bank将作为Affirm全资拥有 内华达州特许 FDIC承保的银行子公司独立运营 拥有独立的治理和内控体系 [3] - 成立银行子公司旨在帮助公司继续扩大规模 同时拥有FDIC承保的机构 这将有助于扩大其金融产品的覆盖面 补充现有业务和银行合作模式 并刺激新产品和服务的开发 [2][3] 公司业绩与业务模式 - Affirm在2025年11月报告的最新季度中 其商品交易总额增长42%至108亿美元 营收增长34%至9.33亿美元 这得益于市场对透明信贷和0%分期付款选项的持续需求 [4] - 公司测试的现金流承销模式有助于扩大服务范围 覆盖“年轻消费者和被其他生态系统忽视的人群” 特别是千禧一代和Z世代借款人 他们通常拒绝使用信用卡借款 但希望为日常购物获得灵活的融资 [5] - 公司创始人兼CEO表示 银行子公司将加强和多元化其平台 帮助将诚实的金融产品带给更多人 这是关于扩大为消费者和商户服务的能力 并进行长期建设 [4] 行业趋势 - 许多金融科技公司正将获取银行牌照作为扩大产品线 规避各州逐一许可的繁琐程序 以及直接接入美国金融体系的一种手段 [6] - 例如 总部位于英国的金融科技公司Revolut正准备申请独立的美国银行牌照 以在世界最大的零售金融市场中获得更清晰的贷款和其他核心银行服务路径 [6] - 2025年4月 佐治亚州银行与金融部宣布 Fiserv的商户收单有限目的银行已成为美国首家处理基于卡支付交易的特许MALPB [7]

集体诉讼事件 - Pomerantz LLP律师事务所宣布对Klarna Group PLC及其部分高管提起集体诉讼 指控其涉嫌证券欺诈或其他非法商业行为 [1][2] - 诉讼与公司在2025年9月10日进行的首次公开募股相关 该次IPO以每股40美元的价格发行了34,311,274股普通股 [4] - 符合资格的投资者需在2026年2月20日前向法院申请担任首席原告 [3] 公司财务与运营表现 - 2025年11月18日 Bloomberg新闻报道指出Klarna为信贷损失计提了更多拨备 并公布净亏损9500万美元 [4] - 同期 公司信贷损失拨备金额达到2.35亿美元 高于分析师预估的2.158亿美元 [4] - 拨备占商品交易总额的比例从一年前的0.44%上升至0.72% [4] - 截至2025年12月22日 公司股价收于每股31.31美元 已跌破40美元的IPO发行价 [4] 行业与商业模式风险 - 公司的“先买后付”商业模式一直受到批评 主要与其目标用户群体有关 [4] - Barron's文章指出 BNPL用户通常具有风险更高的信用特征 他们通常更年轻 受教育程度较低 负债更高 信用评分更低 [4] - 里士满联储此前也指出 BNPL客户往往拥有风险更高的信用状况 [4]

市场前景与投资工具 - 美国经济表现出超出预期的韧性 人工智能热潮持续获得动力 股市上涨行情正从“七巨头”的狭窄领导范围向更广范围扩展 这些动态为股票选择创造了有利环境 [1] - Zacks Rank 是一个持续表现出色的投资工具 拥有强大的过往记录 能在市场共识形成之前识别新兴的领军者 例如曾提前发现英伟达、Palantir Technologies 和 AppLovin 等主要赢家 [2] - 目前有三只股票在列表中名列前茅：Pagaya Technologies Ltd (PGY)、礼来公司 (LLY) 和 Weatherford International (WFRD) 它们均拥有最高的 Zacks Rank 评级 得到强劲增长预期的支持 并在当前市场周期阶段提供了有吸引力的估值 [3] 礼来公司 (LLY) 分析 - 礼来公司在 2023 和 2024 年因 GLP-1 减肥疗法取得突破性应用而表现卓越 但股价在 2025 年上半年因预期重置而失去动力 然而从夏末到年底 随着市场情绪改善、持仓相对较轻以及医疗保健板块在市场波动加剧中显现领导力 股价大幅上涨 为后续上涨奠定了基础 [5] - 基本面持续走强 礼来公司近期被上调至 Zacks Rank 1 (强力买入) 反映了盈利预期的向上修正 相对于公司的增长前景 其估值仍然具有吸引力 该股目前远期市盈率为 32.2 倍 而每股收益 (EPS) 预计在未来三到五年内将以 41.4% 的年化增长率增长 营收方面 预计今年增长 42% 明年进一步增长 22% [6] - 技术面强化了看涨观点 在去年上半年形成广泛盘整后 LLY 果断突破了前期阻力位 近期该股通过更紧凑的盘整来消化涨幅 符合持续形态或看涨旗形模式 若股价能重新突破此结构 特别是突破约 1100 美元水平 可能预示着下一阶段的上涨 [7] Pagaya Technologies Ltd (PGY) 分析 - Pagaya Technologies Ltd 是“先买后付”领域的新兴金融科技公司 具有引人注目的风险回报特征 该股在去年夏天首次被关注 随后在几个月内涨幅超过两倍 但在第四季度股价回调超过 50% [9] - 当前情况再次具有吸引力 Pagaya 已恢复 Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 估值仍然折价 且得到强劲增长预测的支持 该股远期市盈率仅为 6.5 倍 预计今年销售额增长 28.4% 明年增长 19.2% 盈利增长更为显著 预计今年将跃升 274% [10] - 动能也开始转向有利该股的方向 在深度回调后 PGY 在近期低点附近盘整数周 构筑了一个基底 近期该股突破了一个下降楔形形态 预示着新年伊始新的买盘兴趣 这可能是潜在的转折点 [11] Weatherford International (WFRD) 分析 - Weatherford International 股价今日随整个能源板块大幅上涨 此前特朗普政府采取军事行动将委内瑞拉前领导人尼古拉斯·马杜罗带离 这一行动是重大的地缘政治发展 鉴于委内瑞拉拥有世界最大的已探明石油储量 对全球能源市场有直接影响 [13] - 该股的强势并非完全由今日头条新闻驱动 该股数周来一直拥有最高的 Zacks Rank 评级 且在此事件发生前 能源板块已显示出重新成为领导力量的迹象 [14] - 从技术角度看 WFRD 在整个第四季度呈上升趋势 并在最近几周形成了一个明确的看涨旗形 今日的走势标志着从该盘整形态的果断突破 随着能源板块在去年年底成为领涨板块且油价似乎已确立底部 这一突破强化了对 Weatherford 及更广泛能源领域的看涨观点 [15] 投资机会总结 - 这三只股票提供了参与 2026 年机会的不同方式 礼来公司代表了质量上乘、结构性的增长领导者 且动能正在改善 Pagaya 提供了一个受挫但具有高上行潜力的增长故事 兼具估值和盈利杠杆 Weatherford 则提供了在全球动态变化中参与复苏能源周期的机会 三者均拥有顶级 Zacks Rank 评级 并得到基本面和技术面的支持 [16]

市场表现与策略回顾 - 市场从4月开始的反弹在第三季度得以延续 成长股和动量股持续表现良好 实现两位数回报 同时市场开始出现板块轮动 [1] - 小盘和微盘价值股实现了自2023年第四季度以来最好的季度回报 [1] - 深价值策略在第三季度上涨了+26.50% 同期标普1500价值指数回报为+6.29% 标普600价值指数回报为+11.71% [1] - 年初至今 该策略净回报为+9.20% 而两个指数的回报分别为+9.28%和+3.17% [1] Bread Financial Holdings公司概况 - 公司是一家金融服务公司 提供技术驱动的支付和贷款解决方案 [2] - 其业务包括专有的直接面向消费者的信用卡和存款 以及数字化的自有品牌、联名信用卡、分期贷款和先买后付服务 [3] - 截至2025年12月4日 公司股价收于每股72.00美元 市值为32.9亿美元 [2] 公司转型与财务改善 - 新管理层已完成了一项为期多年的转型 旨在精简其商业模式、加强承销流程、开发差异化产品并扩大品牌合作伙伴关系 [3] - 一位经验丰富的首席财务官在几年前加入 进一步增强了资产负债表并优化了转型计划 [3] - 自2020年初转型计划开始以来 资本比率提高了超过3倍 债务减少了20亿美元 直接面向消费者的存款增加了超过60亿美元 [3] - 管理层在过去几年加强了承销标准 并将信贷损失准备金率提高至13% [3] 投资观点与估值 - 尽管第三季度公司股价下跌了2% 是该策略中唯一的负收益持仓 但当前股价似乎过度反映了市场对行业信用卡数据疲软的担忧 [3] - 公司的拖欠率仅为准备金水平的一半 未来几年有潜力释放大量准备金 [3] - 管理层有望实现其长期财务目标 这将支持其正常化的普通股股本回报率达到20%以上 正常化每股收益超过15美元 [3] - 公司股票交易价格对应的正常化收益收益率超过25% 估值具有吸引力 [3] - 公司股票一个月回报率为13.24% 过去52周股价上涨了13.94% [2]

行业增长与消费者采用 - 先买后付为消费者提供了极其便捷的借贷体验 通常为“分四期付款”的免息分期贷款 [1][2] - 消费者接受度很高 预计假日季通过BNPL进行的购物额将超过100亿美元 较去年增长9% [2] - 一半的假日购物者表示今年将使用BNPL 四分之一的Z世代和千禧一代消费者定期使用该服务 [2] 目标客群与产品特征 - BNPL最受40岁以下消费者欢迎 信用受损的消费者也认为其吸引力在于比信用卡等传统信贷产品更易获得且负担得起 [3] - 产品营销面向几乎所有美国消费者细分市场 因此用户信用状况差异很大 导致利率范围很广 [3] - 一般而言 BNPL提供的利率远低于拥有相同信用历史的消费者通过信用额度、信用卡或贷款所能获得的利率 [4] 潜在风险与监管关注 - 每笔BNPL购物都是一笔独立贷款 多次使用会产生多笔独立贷款 各有其利率、可能的滞纳金及其他费用 [4] - 贷款分散在不同提供商 消费者难以追踪未结清贷款数量和还款日期 形成了具有高风险的“影子债务” [5] - 还款若从支票账户自动扣款 消费者可能在扣款后才发现过度支出 导致其他必要支付（如房租）资金不足 [5] - 加州等六个州的检察长已向Affirm、Klarna、PayPal等主要BNPL提供商发函 要求提供其产品、服务和费用信息 [6] - 监管方提示 BNPL可能让消费者在不经充分信用评估或完全理解潜在债务的情况下进行消费 [7] 替代融资方案 - 提供0%年化利率 introductory APR的信用卡可作为BNPL的替代方案 将多笔消费合并至单一账单 并在促销期内还清可免息 [8] - 个人贷款（无抵押贷款）利率通常低于信用卡 但还款期可能长达七年 [8] - 使用储蓄账户消费是最佳选择之一 因其不产生新债务 且可将支出限制在已有存款内 剩余资金还可赚取利息 [8] - 发薪日替代贷款是信用 union 会员可获得的小额贷款 还款期通常最长为六个月 并提供优惠的信用 union 利率 [8] 对消费者的建议 - 理解任何贷款的条款 包括逾期付款可能产生的费用或利息 [9] - 追踪BNPL贷款的还款日期 避免扣款造成意外 [9] - 监控BNPL贷款账户的活动 以防出现账单错误或未经授权的收费 [9]

股价表现 - 2025年至今PayPal股票回报率为负 但在2025年4月触及55.85美元低点后 股价已反弹近25% [1] - 过去六个月PayPal股票小幅上涨5% [4] - 股价从超卖水平反弹受到业绩超预期以及公司为创新驱动增长奠定基础的支持 [1] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度净收入增长7%至84亿美元 总支付量增长8%至4581亿美元 [5] - 第三季度业绩超预期 其中“先买后付”和Venmo是增长最显著的领域 [5] - 公司预计2025年“先买后付”业务总支付量将达到400亿美元 Venmo预计全年收入为17亿美元 [5] - 第二季度运营现金流为20亿美元 自由现金流为17亿美元 [6] - 健康的现金流加上144亿美元的现金储备为投资增长和创新提供了充足的财务空间 [6] 战略与增长举措 - 公司首次派发股息 为持续创造股东价值铺平道路 [2] - 公司正为AI代理未来布局 已与谷歌 OpenAI和Perplexity建立合作伙伴关系 [7] - 与OpenAI在ChatGPT内合作即时结账和代理商务 使全球企业能在ChatGPT内销售 该平台拥有超过7亿周活跃用户 增长潜力巨大 [8] - PayPal World交易目前处于试点阶段 是长期增长战略的一部分 公司在超过200个国家提供快速资金分发服务并持续增加全球支付合作伙伴 [8] 公司概况 - 总部位于圣何塞 是全球商户和消费者的数字支付提供商 业务遍及全球200个市场 [3] - 第三季度总支付量为4581亿美元 活跃账户数为4.38亿 [3]

业绩总结 - PayPal在2025财年预计实现15%-16%的非GAAP每股收益（EPS）增长[11] - 2025年第三季度总支付交易量（TPV）为458,088百万美元，同比增长8%，剔除外汇影响后增长7%[51] - 2025年第三季度收入为8,417百万美元，同比增长7%，剔除外汇影响后增长6%[62] - 交易利润（TM$）为3,871百万美元，同比增长6%[62] - 非GAAP每股收益（EPS）为1.34美元，同比增长12%[62] - 调整后的自由现金流为2,279百万美元，同比增长48%[51] - 活跃账户数量为438百万，同比增长1%[54] - 每月活跃账户（MAA）为227百万，同比增长2%[54] - 支付交易数量为6,331百万，同比下降5%[54] - GAAP净收入为8,417百万美元，较上季度的8,288百万美元增长1.56%[97] 用户数据 - Venmo收入增长20%，交易总额（TPV）增长14%[16] - Venmo借记卡的月活跃用户（MAA）增长约25%[28] - 美国TPV增长8%，主要受益于Venmo、PSP、品牌结账和借记卡推动[77] - 国际TPV按固定汇率增长5%，主要得益于欧洲的持续增长[77] - 跨境TPV按固定汇率增长4%，主要由欧洲内部走廊推动[77] 未来展望 - 预计2025年“先买后付”（BNPL）交易总额将超过400亿美元，增长率超过20%[31] - 2025财年交易利润（TM$）指导上调至154.5亿至155.5亿美元[66] - 2025财年非GAAP每股收益（EPS）指导上调至5.35至5.39美元，同比增长15%至16%[66] - 预计2025财年将进行约60亿美元的股票回购和分红计划[15] 财务状况 - 自由现金流（FCF）为17.18亿美元，同比增长19%[87] - 现金及现金等价物和投资总额为144亿美元，债务总额为114亿美元[90] - 信用损失为8.6亿美元，净冲销为9百万美元[91] - GAAP运营费用总额为6,897百万美元，较上季度的6,784百万美元增长1.67%[95] - 非GAAP运营收入为14.68亿美元，同比增长6%[86] 其他信息 - 交易费用（TE）为39.42亿美元，TE率为0.95%[83] - 交易利润率为46.0%，较上季度的46.4%下降0.86个百分点[97] - 客户支持和运营费用为447百万美元，较上季度的413百万美元增长8.23%[97] - 销售和营销费用为482百万美元，较上季度的542百万美元下降11.06%[97]