行业定义与范围 - 行业公司业务涵盖农产品生产、采购、运输、储存、加工及分销至消费者和其他行业（如服装、饲料、能源）[3] - 行业活动包括传统作物（如玉米、大豆、小麦、棉花）和畜禽产品（如肉类、乳制品、鸡蛋）的生产[3] - 部分公司从事乳制品运营、土地改造活动以及利用基因编辑技术开发食品配料[3] 行业面临的主要挑战 - 行业面临大宗商品价格波动、投入成本上升、贸易不确定性和运营费用增加等持续不利因素[1] - 通胀驱动的投入成本激增是重大挑战，推高了生产费用并挤压了利润率[6] - 公司还管理着较高的销售、一般及行政费用，包括绩效相关薪酬、项目成本和技术投资，这些高昂的运营费用可能持续影响盈利能力[7] 行业增长驱动因素 - 美国农业部2025年8月展望预测，2025财年农产品出口额为1730亿美元，较5月预测的1705亿美元增加25亿美元，增长主要由更强的谷物和饲料出口驱动[4] - 谷物和饲料出口预计达392亿美元，增加13亿美元，其中玉米出口因量和价上升而增加12亿美元[4] - 消费者对健康食品需求上升推动有机农业实践发展，食品加工创新、谷物处理技术提升、储存容量增加以及新兴市场的强劲需求推动增长[5] - 随着健康饮食趋势扩展，替代蛋白消费预计增长，企业通过收购和合资来创造高质量成分以满足健康产品需求[5] 行业市场表现与估值 - 行业Zacks行业排名为第158位，处于所有250多个行业中的后36%，表明近期前景黯淡[8][9] - 行业成分股的总体盈利前景为负面，分析师正逐渐失去对该群体盈利增长潜力的信心[10] - 行业股票在过去一年内集体下跌8%，同期Zacks必需消费品板块下跌6.3%，而标普500指数上涨18.9%[11] - 基于前瞻12个月市盈率，行业当前交易于13.21倍，低于标普500的23.36倍和必需消费品板块的16.51倍[14] - 过去五年，行业市盈率最高为17.59倍，最低为10.96倍，中位数为14.38倍[14] 重点公司分析 - 科迪华公司通过行业领先的产品管线、创新和运营纪律推动超越市场的增长，其2025年盈利共识预期在过去七天上升1.3%，2025年销售和盈利共识预期分别同比增长4%和23.7%[17][18] - Mission Produce公司通过将销售与采购团队有效整合来满足客户需求并优化单位利润率，其2025财年盈利共识预期在过去30天上升13.6%，销售共识预期同比增长12.1%[20][21][22] - 阿彻丹尼尔斯米德兰公司在弹性饮食、营养和可持续材料等关键全球趋势中处于领先地位，其2025年盈利共识预期为每股4.02美元，但销售和盈利共识预期同比分别下降2.1%和15.2%[25][26] - Dole公司受益于多个领域物流效率的提升以及其多样化的采购网络和先进农业实践，但其2025年盈利共识预期同比下降18.9%[29][30]

公司战略调整 - 农业公司Corteva正在探索拆分计划 将种子和农药业务分离为两家独立公司 [1] 业务结构重组 - 拆分方案涉及将现有种子业务与农药业务进行分离 形成两个独立的实体 [1] 信息源与报道 - 该消息由华尔街日报报道 援引熟悉情况人士的说法 [1]

文章核心观点 公司子公司Lavoro Brazil与主要供应商达成庭外重组协议，提交EJ计划以缓解供应链中断问题，虽2Q25财务数据不佳，但该协议有望助力业务单元恢复 [1][2][7] 分组1：公司概况 - Lavoro是巴西最大农业投入品零售商和农业生物产品领先生产商，股票和认股权证在纳斯达克上市，业务覆盖拉丁美洲 [26] - 公司报告可分为巴西农业零售、拉丁美洲农业零售和作物护理三个板块 [27][28] - 公司财年从每年7月1日至次年6月30日 [29] 分组2：重组协议与EJ计划 - Lavoro Brazil与主要供应商达成庭外重组协议，延长付款期限并确保多年产品供应，以缓解供应链中断 [1] - 公司提交EJ计划，该计划在巴西法律框架下制定，获法院批准后对所有符合条件供应商具有约束力 [2] - 协议主要供应商包括巴斯夫、FMC Agrícola等，支持EJ计划，与其他供应商的讨论也在进行中 [3] - EJ计划涉及Lavoro Brazil产品供应商，不影响金融贷款人和债权人等，仅适用于巴西农业零售板块 [4] - EJ计划将2025财年到期的供应商债务延期2至5年偿还，建立多年库存供应和融资框架 [5] 分组3：财务信息 2Q25初步未经审计合并业绩 - 合并收入为22.5亿雷亚尔，同比下降27%，主要因巴西农业零售库存短缺 [7][22] - 合并毛利降至3.669亿雷亚尔，同比下降28% [7] 各板块业绩 - 巴西农业零售板块收入降至18.4亿雷亚尔，同比下降30%，毛利润率收缩240个基点至11.5% [22] - 拉丁美洲农业零售板块收入增至2.873亿雷亚尔，同比增长4%，毛利润增至6480万雷亚尔，同比增长32% [22] - 作物护理板块收入降至2.515亿雷亚尔，同比下降30%，毛利润降至5950万雷亚尔，同比下降53%，毛利率收缩1160个基点至23.7% [19][20] 分组4：会议安排 - 公司管理层将于2025年6月18日下午5点（美国东部时间）召开电话会议，讨论重组协议和2Q25财务信息 [25]