投资者关系活动 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位共计8位投资者，包括华创证券、景林资产、鸿铭资本等 [2] - 活动时间为2025年1月6日，地点为公司总部会议室 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表周晓达 [2] 问答环节 - 投资者主要关注终端销售情况、开店规划、品牌矩阵、IP产品情况及分红等问题 [2] - 公司严格按照《信息披露管理制度》进行信息披露，确保真实、准确、完整、及时、公平 [2] - 现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函 [2] 附件清单 - 无附件清单 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [3] - 活动时间是2025年1月3日，地点在腾讯会议 [3] - 参会单位及人员有国盛证券、睿远基金、彤源投资，上市公司接待人员为董事会秘书李强、外贸部经理祝文亨 [3] 电力设备出海情况 行业优劣势 - 优势是国内原材料成本和工人费用较低 [3] - 劣势是海外市场需求多样，欧美做工需求精细，东南亚、非洲当地要求更丰富 [3] 公司优势 - 产品链完善，种类多样、结构丰富 [4] - 业务上建立专业外贸团队，拓展海外合作关系 [4] - 技术上不断投入研发，注重技术创新 [4] 公司出海布局 - 持续技术创新，确保产品满足不同需求 [4] - 跟随现有客户，借助其国际化进入海外市场 [4] - 筹备在安哥拉设立子公司负责本地化运营 [4] - 灵活应对市场变化，调整产品策略 [4] - 积极参与国际交流，展示产品技术，了解行业趋势 [4] 国内外市场差异及应对 市场差异 - 国外与国内市场标准不同 [5] 应对策略 - 非洲市场采取总包模式，提供全方位服务 [5] - 东南亚市场主要出口配电变压器，部分国家标准与国内相近 [5] - 欧洲市场主要出口主变压器，标准实验样机在测试，销售渠道逐步建立 [6] - 美国市场聚焦出口单相变压器，产品证书就绪，进入试生产阶段 [6] 订单情况及目标 2024年订单 - 与阿贝尔公司和某海外客户签订《高压输配电工程承包合同》，金额7300万元 [6] 2025年目标 - 在2024年基础上深耕外贸市场 [6]

半导体业务 - 国内半导体行业在光刻技术等领域突破，为半导体光学行业带来机会 [1] - 公司半导体业务属半导体及泛半导体领域收入类别，产品含光学元器件和小型光学系统，应用于光刻等场景，泛半导体业务产品用于高端 PCB 等领域 [1][2] - 预计半导体行业向高性能、小型化、集成化发展，推动半导体光学市场增长 [2] - 2024 年前三季度，半导体及泛半导体领域收入约占公司总营收 11%，2024 年四季度 PCB 精密激光微加工镜头产品获增量订单，若实施将积极影响业绩 [2] AR/VR 业务 - 公司 AR/VR 业务产品包括 AR 近眼检测镜头等，VR 光学模组产品即将完成设计验证测试进入生产验证阶段 [3] - 消费电子行业复苏，为公司消费级光学业务提供市场空间，但 AR/VR 相关产品未大批量交付，营收占比小 [3] 红外业务 - 2024 年前三季度，公司营收同比上涨 5.91%，净利润 3,081.62 万元，同比下降 27.73%，原因是人员工资等费用增加，其中计提股份支付费用 484.50 万元 [4] - 2024 年三季度红外业务下滑受金属锗价格上涨和交货期延长影响，四季度金属锗市场平稳，公司采取措施降低影响 [4][5] - 预计 2025 年红外光学业务收入和毛利率将修复，公司会绑定大客户并拓展非制冷式红外成像光学产品业务 [5] 二级市场股价 - 公司二级市场股价受宏观经济等多重因素影响，目前生产经营正常，无应披露未披露重大事项，会积极回应投资者关切 [5]

营销能力发展 - 公司建立了完善的销售网络及服务体系，覆盖白电和厨卫小家电等全品类 [1] - 国内市场推进营销转型，搭建以商业库存管理和终端零售价为核心的运营管理体系 [1] - 海外市场围绕“冰洗协同、内外协同及渠道拓展”建设营销能力，推动冰洗正螺旋式协同增长 [1] - 渠道层面坚持“市场驱动”，建设“2B+2C”综合性营销推广能力 [1] 国内冰箱柜产业策略 - 坚持“价值导向、全面提效”的经营思路，直面存量市场竞争和产品结构升级 [3] - 产品推广围绕“鲜、薄、窄、嵌”布局，实施“抓零售、推精品、提效率”策略 [3] - 产品研发构建三层研发体系，实施产品经理负责制，形成“精品+爆品”竞争优势 [3] - 渠道变革聚焦基础渠道夯实、零售渠道跑赢、增量渠道拓展和新兴渠道突破 [3] 海外冰箱柜产业策略 - 提升产品结构、调整市场结构、优化客户结构，围绕风冷化、变频化、节能化进行产品创新 [4] - 加速品牌业务，加大新兴市场开拓力度，聚焦ToC推广和终端能力建设 [4] - 深化提效，建设CIF海运能力，通过“以柜定产”模式加强产销供衔接 [4] 国内空调产业策略 - 坚持科技战略，聚焦变频、仿真等核心技术，确立智能高效舒适“问鼎”变频技术平台 [5] - 夯实ToC、ToB双循环，B端强化战略性合作，C端推进渠道共创和用户直达 [5] 海外空调产业策略 - 围绕品牌蓄势、产品聚焦、渠道突破、数字转型推动业务良性发展 [6] - 聚焦核心优势区域市场，强化优势渠道和开拓新市场，深化大客户合作 [6] - 推出高端、创新及变频产品，坚持数字赋能业务，打造数字化工厂 [6]

公司概况 - 公司成立于2010年1月，2018年6月在浙江嘉兴市海盐县成立全资子公司 [2] - 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业，细分行业为触控显示应用材料行业 [2] - 公司核心技术包括湿法精密涂布、精密贴合、真空磁控溅射镀膜 [3] 产品与技术 - 主要产品包括导电膜、光学膜、光学胶及配套原材料 [3] - 导电膜产品包括ITO导电膜、调光膜及个性化产品如铜膜、EMI膜 [3] - ITO导电膜下游主要应用于触控屏厂商，高方阻用于中小尺寸设备，低方阻用于中大尺寸设备 [3] - 调光膜主要应用于汽车天幕、侧窗、后视镜，2022年开始对外销售 [3] - 光学膜主要为2A/3A膜，应用于折叠手机、车载显示 [3] - OCA光学胶目前应用于低端消费电子，正在开发耐折叠和曲面OCA光学胶 [3] 市场地位 - 2022年公司ITO导电膜全球市场占有率约30%，排名第二，仅次于日东电工（37%） [3] - 公司是全球首家能够大规模生产高品质IM消影膜并卷对卷贴合PET高温保护膜的企业 [4] 业务发展 - 2023年调光导电膜收入约3000万元 [4] - 2024年收入增长主要来自导电膜业务海外商用显示需求增加、调光导电膜市场推广符合预期、2A/3A光学膜认证通过、OCA光学胶出货量和市场份额提升 [4] - 公司正在开拓汽车应用业务，调光膜、2A/3A光学膜在客户端取得良好口碑 [4] - 公司磁控溅镀技术可匹配pet铜箔，但尚未具备水电镀铜产线 [5] - 2025年业务重点将继续围绕三项核心技术，拓展调光导电膜、光学膜、OCA光学胶等产品 [5] 技术应用 - 调光导电膜系列产品覆盖PDLC、SPD、EC三种技术路线，主要应用于汽车天幕、侧窗、后视镜 [5] - 调光导电膜技术理论上可应用于AR/VR眼镜，但目前尚未有实际应用 [5]

公司业务与产品 - 公司核心业务为发电机组产品及服务，产品形态包括标准型机组、静音型机组、移动发电车、拖车型机组、集装箱型机组、方舱型机组等 [2] - 公司可提供输配电产品、专用车产品、工程安装、后市场服务等一揽子产品服务解决方案 [2] - 公司发电机组产品广泛应用于通信机房、数据中心、电力、高端制造等对供电可靠性要求较高的领域 [2] - 公司在通信、数据中心等细分市场具备一定的先发优势 [2] 市场情况 - 公司收入仍以国内市场为主，后续将发挥新加坡子公司作用，努力做好海外市场拓展工作 [3] - 公司关注海外特别是东南亚市场的相关机会 [3] - 数据中心建设需求及由此带来的备用电源需求情况良好 [3] 竞争格局 - 发电机组行业属于充分竞争市场，综合实力强、产品性能稳定、服务质量高的企业更具竞争优势 [4] - 公司深耕发电机组市场二十余年，在技术、渠道、品牌、项目经验、资本实力等方面积累了一定优势 [4] - 公司与国际国内几家知名的发动机和发电机厂商建立了长期稳定的伙伴关系 [4] 核电领域应用 - 公司发电机组产品可作为核电领域的安保电源，为事故恢复、消防、安全提供电源保障 [5] - 核电领域对应急备用电源产品的可靠性、安全性要求极高 [5] - 公司核安全级机组经过老化分析、抗震测试、连续启动等多项验证，各项技术指标处于领先地位 [5] - 公司应急柴油发电机组已用于多个核电站项目，但该领域收入占比不高 [5]

业务调整与战略布局 - 公司进行彩晶光电股权转让交易，目的是聚焦电子信息材料核心的无机半导体材料领域，优化资源配置，提高资产运营效率和盈利能力，所得资金用于归还贷款和补充流动资金 [2] - 拟在泰国建设胶粘剂新材料生产基地，以满足海外客户需求，推动业务国际化，提升供应链韧性和安全水平，目前处于前期规划与设计阶段 [5] 业绩情况及原因 - 2024年三季度业绩受多因素影响，新建胶粘剂生产基地处于调试和产能爬坡阶段，成本影响利润；电子科技板块下属公司处于恢复状态，且2024年无上年同期约4500万元负商誉营业外收入；电子信息材料板块下游行业景气不佳，销售收入及毛利不及预期；期间费用上升 [2][3] 子公司情况 - 全资子公司赛英科技从事微波混合集成电路等产品开发设计、生产、销售与服务，客户为国内配套企业和科研院所，产品应用于特种装备和民生领域，有4D全息凝视雷达等技术储备 [6] - 控股子公司惟新科技的ITO靶材可应用于显示面板领域，关注光伏领域拓展，年产30吨高品质ITO靶材项目已完成厂房改造和设备安装，正在试生产 [7] 市值管理 - 公司近年来推出股份回购计划、控股股东增持计划及回购股份注销等措施开展市值管理 [8] - 未来将强化价值管理，以促进市值稳定增长为目标，贯彻新“国九条”要求，提高上市公司质量 [8]

公司概况 - 中色股份成立于1983年，1997年在深交所上市，成长为国际有色金属综合型企业 [2] - 业务以国际工程承包和有色金属资源开发为主，覆盖全产业链 [2] 业务分布 - 工程承包业务以国际市场为主，遍及全球40多个国家和地区 [2] - 资源开发业务有两座在产矿山（蒙古国和内蒙古赤峰市）、一座冶炼厂（内蒙古赤峰市）、一座在建矿山（印尼） [2] - 2024年上半年，境内业务占比49.85%，同比减少11.51%；境外业务占比50.15%，同比增加84.13% [2] 业务产品与资源 - 有色金属资源开发业务产品包括铅、锌精矿等多种金属 [2] - 截至2023年12月31日，拥有5宗采矿权和4宗探矿权，保有锌380.11万吨、铅173.37万吨 [2] - 达瑞铅锌矿位于印尼，资源储量矿石量2070.09万吨，锌金属量225.62万吨，铅金属量132.03万吨，锌平均品位10.90%，铅平均品位6.38% [3] 业务毛利率 - 有色领域工程项目综合毛利率较一般基础设施类高，工程承包业务毛利率有波动性 [3] - 2024年上半年工程板块毛利率较2023年同期下降，因2023年上半年刚果（金）RTR三期确认收入抬高当期毛利率 [3] 业务风险与管控 - 国际业务面临国际化政策、汇率波动、安全生产、环保压力等风险 [3] - 合理分析研判政策风险，完善项目管理体系，增强成本管控能力 [3] - 采取价格随汇率波动计价方式，利用金融工具对冲外汇风险 [3] - 深化安全管理，推进绿色矿山建设 [3] 项目情况 - 国际工程承包业务涉及铜、铝、锌等金属，在执行大项目有印尼阿曼铜选厂和冶炼厂项目 [3] - 两座在产矿山和一座在建矿山均与当地企业合作，暂未有收购计划 [3] - 达瑞铅锌矿项目处于建设期，2024年8月矿区附近村民行政诉讼再审查支持上诉，涉及环评变更许可，达瑞矿业将继续推进项目并制定应对措施 [3] 销售与采购渠道 - 两座在产矿山精矿主要销售给中色锌业加工，中色锌业国内外自行采购部分原料，公司通过自有贸易渠道支持采购进口原料 [3] 典型案例 - 以“工程换资源”模式成功开发蒙古国图木尔廷—敖包锌矿，2005年建成投产，已平稳运行19年，累计生产锌金属超90万吨，被称为“中蒙合作的典范企业” [4]

法规与市场趋势 - AECS 国标属于强制性规范，eCall 系统将强制标配于每台在中国销售的乘用车 [2] - 车载事故紧急呼叫系统是继安全气囊、安全带之后又一重要的汽车安全件，推出相关法规是必然趋势 [3] 技术与产品优势 - eCall 终端是继安全带和安全气囊之后重要的汽车被动安全系统单元，对组成部件的强度及精度要求很高 [2] - 公司是国内首家取得欧盟认证的企业，也是目前国内少数取得包括欧盟、英国、阿联酋、沙特等地区国家的测试认证较为全面的企业 [2] - 公司的 eCall 产品已搭载在上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车等自主品牌的多款车型上，出口欧盟、英国、日本、阿联酋等海外市场 [2] - 公司产品从模组到终端系统软件均系自研，产品的全球化方案非常成熟，同时也准备了可靠的国产化替代方案 [3] 产品与业务扩展 - 公司还给宁德时代提供智能终端，对电池包的日常数据进行采集和维护，并提供 OTA 软件升级等附加功能 [3] - 公司未来会在车载智能终端上继续扩展，发展出以车联网智能终端为核心的信息通信域控制器，其具备 5G 通讯、V2X 车路云等功能 [3] - 公司将车联网技术降维、拆解，积极扩展在产业物联网方面的应用 [3] 业绩与增长 - 公司的物联网产品与车联网产品均有所增长，以车联网智能终端收入增加为主 [3] - 依托公司广泛、稳定的优质客户群，包括上汽集团、比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、理想汽车、蔚来汽车等大型自主品牌整车厂商，受国内主机厂整车出口迅速增长影响，产品需求增加 [3] - 公司规模增加，边际成本降低等因素都促使了公司的增长 [3] 在手量纲与技术开发费 - 截止 2024 年 2 月底，公司已获得定点且在 2023 年 12 月 31 日尚未批量供货的量纲为 796 万个 [3] - 截止 2024 年 2 月底，公司手握 61 个技术开发合同，总金额接近 6000 万元 [3]

业务合作与竞争优势 - 公司与字节火山引擎在多个领域开展合作，成为其全线产品的代理商，并在零信任网络安全架构上深度合作 [2] - 公司是IP-VPN技术服务细分领域首家A股上市企业，业务与基础运营商有本质区别，提供第三方中立的网络服务 [2] - 公司具备自主研发的软硬件产品与技术，提供多元的云网安融合服务，包括自研SD-WAN和SASE产品 [3] - 公司于2023年成立生态合作部，与电信运营商、云服务商、安全厂商等广泛合作，2024年上半年已取得显著成绩 [3][10] 客户与市场 - 公司主要面向跨区域经营、分支机构多、数字化应用要求高的企业，客户包括世界500强和国内知名大中型企业 [5][6] - 截至2024年6月30日，公司拥有77个全球自建网络节点（63个国内，14个境外），并与66家海外运营商或机构合作 [6][11] - 公司未来将重点拓展国央企市场，并逐步扩大客户群规模 [3][10] 收费模式与收入结构 - 公司主营业务为“云+网+安全”的数字化解决方案，收费模式为固定金额服务合同，通常在综合组网方案安装调试后开始计费 [4] - 2024年前三季度公司营业收入44,621.88万元，同比增长3.98%，但净利润下降主要由于营业成本和费用升高 [14] 网络安全与技术创新 - 公司持续看好网络安全领域发展前景，未来将加速布局算网融合、SASE/SSE等领域，提供“云+网+安”一体化服务 [7][8] - 公司基于MPLS骨干网，逐步扩充国内外网络服务节点，部署云原生网络安全解决方案，满足企业数字化转型需求 [8] 海外业务与国际化战略 - 公司已在全球13个国家和地区自建网络节点，并与66家海外运营商或机构合作，提供全球网络资源布局 [11] - 公司未来将优化和拓展海外基础设施与服务能力，逐步扩大海外市场覆盖面，为中国企业“走出去”提供支持 [13] 投资与并购 - 公司对投资并购保持开放态度，未来将积极考虑与业务具有协同效应的标的 [12]