报告行业投资评级 肯特股份属于新股,未给出具体的行业投资评级。 报告的核心观点 1. 公司专注于高性能工程塑料制品及组配件的研发、生产和销售,主要产品包括密封件及组配件、绝缘件及组配件、功能结构件、耐腐蚀管件、造粒料和四氟膜六大类。[6] 2. 公司2020-2022年分别实现营业收入2.45亿元/3.17亿元/3.72亿元,年复合增速14.90%;实现归母净利润0.43亿元/0.53亿元/0.73亿元,年复合增速17.22%。[7] 3. 公司主要产品所在行业市场规模呈现上升趋势,如高性能工程塑料市场规模预计2022年达到344.31亿元,2021-2027年年均复合增长率6.67%。[8][9] 4. 公司产品下游应用广泛,与多家全球知名企业建立了长期合作关系,积累了优质客户资源。[17][18] 5. 公司基于工艺协同积极开发四氟膜新产品,贡献新的营收增长点。[18] 6. 公司本次IPO募集资金将投入密封件与结构件等零部件扩产、四氟膜扩产、耐腐蚀管件扩产、研发中心建设等项目。[19][20][21][22][23][24] 根据目录分别进行总结 基本财务状况 1. 公司2020-2022年营业收入和归母净利润均呈现增长态势,三年复合增速分别为14.90%和17.22%。[7] 2. 公司预计2023年全年实现营业收入4.05-4.50亿元,归母净利润0.81-0.91亿元,较上年同期分别增长8.80%-20.89%和10.49%-24.14%。[7] 3. 2022年公司主营业务收入中,密封件及组配件占54.08%,四氟膜占14.10%。[7] 行业情况 1. 我国高性能工程塑料市场规模呈现波动上行趋势,预计2022年达到344.31亿元,2021-2027年年均复合增长率6.67%。[8][9] 2. 公司主要产品所在细分市场,如阀门密封件、压缩机密封件、功能结构件、四氟膜等,均呈现良好的增长态势。[10][11][12][13][14][15] 公司亮点 1. 公司产品下游应用广泛,与多家全球知名企业建立了长期合作关系,积累了优质客户资源。[17][18] 2. 公司基于工艺协同积极开发四氟膜新产品,贡献新的营收增长点。[18] 募投项目投入 1. 公司本次IPO募集资金将投入密封件与结构件等零部件扩产、四氟膜扩产、耐腐蚀管件扩产、研发中心建设等项目。[19][20][21][22][23][24] 2. 其中四氟膜扩产项目将新建8条生产线,有望解决公司四氟膜产能瓶颈问题。[21] 同行业上市公司指标对比 1. 公司2022年收入规模3.72亿元,低于行业可比公司平均4.99亿元;毛利率36.95%,略高于行业可比公司平均30.71%。[26] 2. 公司2022年PE-TTM无法计算,行业可比公司平均为30.76X。[26]

业绩总结 - 公司预计2023年实现营业总收入约1495亿元，同比增长约17.2%[1] - 预计实现归属于上市公司股东的净利润约735亿元，同比增长约17.2%[1] - 公司生产茅台酒基酒约5.72万吨，同比增长约0.7%[1] - 茅台集团2024年度市场工作会议预计实现营收1645亿元，同比增长20.5%[1] - 茅台1935单品销售超110亿，超额完成年初设定的百亿目标[1] 用户数据 - 2023年“i茅台”数字营销平台注册用户超5300万人，日活用户超480万人[1] 未来展望 - 公司2023-2025年茅台酒业务营收增速分别为17%、16%、15%[8] - 公司2023-2025年其他系列酒营收增速分别为28%、25%、23%[9] - 公司市场费用将重点加大对精品、生肖、100ml茅台酒、24节气及巽风酒市场投入力度[2] 新产品和新技术研发 - 公司产品以产定销，2024年基酒储备充足[2] - 公司茅台酒产品结构有望持续改善[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年11月起上调本公司53%vol贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为20%[2] 其他新策略 - 公司预计2023年营业收入为149,501百万元，同比增长17.2%[7] - 公司2025年的净利率预计将达到50.1%[14]