报告的核心观点 - 今日A股主要指数多数上涨,沪指涨1.26%,深证成指涨1.68%,创业板指涨1.43% [3] - 申万一级行业中,电子、通信、汽车等行业涨幅靠前,农林牧渔、建筑材料下跌 [4] - 涨幅居前的概念板块包括智能音箱、高速铜连接、无线充电等 [5] 报告内容总结 市场回顾 - 今日A股主要指数多数上涨,沪指收涨1.26%,深证成指收涨1.68%,创业板指收涨1.43% [10] - 申万一级行业中,电子、通信、汽车等行业上涨,农林牧渔、建筑材料等行业回调 [12] - 涨幅居前的概念板块包括智能音箱、高速铜连接、无线充电等,鸡产业、猪产业、生物育种等板块回调 [12]

报告的核心观点 - 今日A股主要指数多数下跌,沪指跌0.93%,深证成指跌1.54%,创业板指跌1.62% [4] - 申万一级行业中仅公用事业和银行上涨,其他行业如计算机、传媒、房地产等跌幅靠前 [5] - 涨幅居前的概念板块包括锗镓、央企银行、IGBT等,数字货币、华为HMS、抖音平台等回调 [6][13] 报告内容总结 市场回顾 - 三大股指均呈现下跌,沪指跌0.93%,深证成指跌1.54%,创业板指跌1.62% [10] - 申万一级行业中,公用事业和银行上涨,计算机、传媒、房地产等行业跌幅较大 [11][12] - 涨幅居前的概念板块包括锗镓、央企银行、IGBT等,数字货币、华为HMS、抖音平台等回调 [13] 成交情况 - 沪深两市今日成交额合计5820亿元,较上个交易日微增71.21亿元 [4]

我国公用事业定价机制及收费标准 1) 水价机制及收费标准:销售水价由水基础价+污水处理费+水资源税构成,遵循"准许成本+合理收益"原则,实行政府定价。[8][9] 2) 我国现行水价处于国际较低水平,多地水价成本倒挂,财政给予大量补贴。[9][38][39][40] 3) 电价机制及收费标准:销售电价由上网电价、输配电价和政府性基金及附加构成,实行"管住中间,放开两头"的电价改革。[10][11][12][13] 4) 我国电价处于国际较低水平,居民电价低于工业电价,存在工业用户对居民用户的交叉补贴。[13][51][52] 5) 燃气价格机制及收费标准:销售燃气价=气源价+管输价+配气费,实行气源和用户两个价格双轨制。[14][15] 6) 我国居民燃气价较低,主要由于财政补贴和工商用户的交叉补贴。[15][58][59] 7) 铁路运输收费机制及收费标准:高铁动车组列车一、二等座定价权下放至国家铁路集团,普通旅客列车硬座、硬卧票价仍由国务院价格主管部门统筹。[16] 8) 我国高铁票价仅为外国票价的1/4或1/5。[61] 近期公用事业集中涨价的原因及影响 1) 近期水电燃气等公用事业价格出现集中上涨,部分高铁线路开启灵活调价。[62][63] 2) 原因包括:缓解财政压力、成本上涨、提高服务质量、顺应公用事业价格改革要求。[18][19][21][22][23] 3) 涨价对通胀影响有限,但或对低收入群体造成一定冲击,将带动公用事业企业盈利逐步修复。[24][25][26] 从理论和全球视角看待公用事业涨价 1) 从理论视角看,公用事业应采取政府和市场共同分担的原则,价格应采取政府补贴和市场付费相结合。[27][82] 2) 从全球视角看,多数国家采取政府指导价或政府定价对公用事业定价,并通过市场调节和财政补贴等方式保供稳价。[28][85] 3) 我国公用事业价格改革通过增加市场付费比例,充分发挥价格的杠杆作用,提高资源配置效率。[86] 政策建议 1) 短期内需要兼顾效率和公平,避免对低收入群体的冲击,如设立针对低收入群体的能源补贴、执行阶梯涨价等。[31][87] 2) 中长期需健全公用事业价格调控机制,坚持要素市场化改革方向,完善价格形成与传导机制,推进全国统一大市场建设。[88][89]

报告的核心观点 - 今日A股主要指数涨多跌少,小盘股较大盘股表现更佳 [3] - 申万一级行业涨多跌少,医药生物、有色金属、社会服务等行业领涨,银行、食品饮料等行业领跌 [4] - 概念板块中,CRO、创新药、仿制药等板块领涨,近端次新股、保险精选、银行精选等板块回调 [5][12] 报告内容总结 市场回顾 - 沪指收跌0.26%,深证成指收涨0.25%,创业板指收涨0.51% [8] - 申万一级行业中,医药生物、有色金属、社会服务等行业上涨,银行、食品饮料等行业回调 [9] - 当日成交额合计5748亿元,较上个交易日缩量83亿元 [3] 板块表现 - 概念板块中,CRO、创新药、仿制药等板块领涨,近端次新股、保险精选、银行精选等板块回调 [12] - 涨幅前15和跌幅前15的具体板块情况 [12]

报告的核心观点 - 今日A股主要指数多数下跌,沪指跌0.83%,深证成指跌0.99%,创业板指跌0.78% [2] - 申万一级行业中仅家用电器和银行上涨,其余行业均不同程度下跌,商贸零售、房地产、社会服务、环保和综合行业领跌 [3] - 今日领涨概念板块为央企银行、航运精选、上涨点位贡献等,职业教育、水产、城中村改造等板块回调 [4][11] 行业和公司研究总结 市场回顾 - 三大股指均呈现下跌态势,沪指收跌0.83%,深证成指收跌0.99%,创业板指收跌0.78% [8] - 申万一级行业中,家用电器、银行、石油石化等少数板块上涨,商贸零售、房地产等多数板块下跌 [9][10] - 概念板块方面,央企银行、航运精选等领涨,职业教育、水产等板块回调 [11] 行业分析 - 家用电器、银行等少数行业上涨,商贸零售、房地产等多数行业下跌 [3][9][10] - 申万一级行业中,家用电器和银行分别上涨0.69%和0.16%,其余行业均不同程度下跌 [3] - 商贸零售、房地产、社会服务、环保和综合行业领跌,跌幅分别为3.55%、3.43%、3.05%、2.70%和2.61% [3] 板块分析 - 今日领涨概念板块为央企银行、航运精选、上涨点位贡献等 [4][11] - 职业教育、水产、城中村改造等板块回调 [11]

报告核心观点 2024年7月3日A股市场多数指数下跌，行业和概念板块表现分化，沪深两市成交额缩量 [2][5]。 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌0.49%，收报2982.38点；深证成指跌0.59%，收报8760.43点；北证50跌1.97%，收报692.85点；创业板指跌0.29%，收报1660.12点；科创50涨0.38%，收报701.78点 [5]。 - 全天个股涨少跌多，全市场3759只个股下跌 [5]。 - 沪深两市成交额合计5804亿元，较上个交易日缩量643亿元 [5]。 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨少跌多，仅商贸零售、房地产、社会服务、综合、电子和非银金融行业上涨，涨幅分别为3.45%、1.08%、0.66%、0.57%、0.33%和0.21% [2]。 - 计算机、国防军工、煤炭、机械设备和美容护理领跌，跌幅分别为1.83%、1.69%、1.68%、1.41%和1.27% [2]。 概念板块涨跌情况 - 领涨概念板块为免税店、ST板块、GPU、先进封装、统一大市场、半导体硅片、镍矿、半导体精选、IGBT、汽车芯片、房地产精选、国家大基金、乳业、半导体产业和预制菜 [9]。

核心观点 - 2024年7月2日A股主要指数多数回调，申万一级行业涨少跌多，沪指涨0.08%，深证成指、北证50、创业板指、科创50均下跌，沪深两市成交额缩量 [1][9] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.08%，收报2997.01点；深证成指跌0.97%，收报8812.67点；北证50跌0.40%，收报706.80点；创业板指跌1.05%，收报1665.04点；科创50跌1.48%，收报699.12点 [9] - 全天个股涨跌各半，全市场2423只个股上涨，2729只个股下跌，沪深两市成交额合计6446亿元，较上个交易日缩量134亿元 [9] 板块涨跌情况 申万一级行业 - 食品饮料、银行、综合、计算机和钢铁行业领涨，涨幅分别为1.74%、1.60%、1.45%、0.68%和0.66% [1] - 家用电器、机械设备、电子、汽车和有色金属行业领跌，跌幅分别为1.79%、1.55%、1.46%、1.40%和1.36% [1] 概念板块 - 领涨概念板块为数字政府、网络安全、数字货币、跨境支付、数据安全、金融科技、医保支付改革、WEB3.0、大数据、操作系统、区块链、华为鸿蒙、华为HMS、央企银行和水产 [10] - 稀土、稀土永磁、无线充电、挖掘机、近端次新股、稀有金属精选、光伏逆变器、智能音箱、设备更新、HBM先进封装、半导体精选、磷化工、电源设备精选、高端装备制造等板块回调 [6]

央行借券卖出政策意图 - 避免利率风险，防止类似“硅谷银行”风险事件，校正和阻断金融市场风险累积[57] - 引导市场预期，稳定市场对投资的正向激励，避免悲观预期自我实现[35] 借券卖出原因 - 央行持有长期国债规模小，直接卖出对市场影响有限，需借券扩大持仓规模[38] 政策影响 - 短期影响市场情绪，抑制投机，7月1日收盘国债期货收跌，30年期主力合约跌1.06%，10年期主力合约跌0.37%，10年期国债活跃券收益率从2.2115%升至2.2850%[52] - 后续卖债将影响市场供需，稳定长债收益率，纠偏收益率曲线形态[54] - 强化股债跷跷板效应，7月1日收盘上证指数涨0.92%，沪深300涨0.48%[58] 长债收益率现状与担忧 - 2024年长债收益率持续下行，30年期国债收益率运行至2.5%下方，10年期国债运行至2.3%下方，6月28日，50年期、30年期、10年期中债国债到期收益率分别为2.475%、2.4282%、2.2058%[43] 长债收益率影响因素 - 长期走势取决于基本面，扭转下行趋势需政策发力，财政增发国债，货币加大对实体经济支持[41] 中小银行债券投资情况 - 一季度银行间20至30年期债券成交8.9万亿元，农村金融机构交易规模占比24.8%，较上年同期上升约10.5个百分点[30] 央行国债持仓情况 - 央行持有国债余额1.52万亿元，占总资产3.56%，已知明细1.36万亿元，加权剩余期限1.37年，以短久期国债为主[38][49]

报告的核心观点 - 今日A股主要指数多数上涨,沪指涨0.92%,深证成指涨0.57%,创业板指跌0.04% [2] - 申万一级行业中,房地产、煤炭、农林牧渔、有色金属和建筑材料领涨,涨幅分别为4.71%、3.27%、2.55%、2.38%和2.29% [3] - 概念板块中,房地产精选、磷化工、央企煤炭等领涨,数字孪生、汽车芯片、射频及天线等回调 [12] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指收涨0.92%,深证成指收涨0.57%,创业板指收跌0.04% [8] - 全市场3580只个股上涨 [2] - 沪深两市今日成交额合计6580亿元,较上个交易日缩量452亿元 [2] 行业涨跌情况 - 房地产、煤炭、农林牧渔、有色金属和建筑材料等行业领涨 [3] - 国防军工、计算机、电子、电力设备、家用电器和食品饮料等行业下跌 [3] 概念板块表现 - 房地产精选、磷化工、央企煤炭等板块领涨 [12] - 数字孪生、汽车芯片、射频及天线等板块回调 [12]

新一轮财税体制改革面临的新形势、新问题和新目标 - 经济增速换挡,税收收入增速也在换挡,房地产市场低迷导致"土地财政"难以为继[8] - 人口老龄化加速,对财税体系产生较大压力和冲击[9] - 人口流动与财税体制设计产生冲突,转移支付需要重新考虑[10] - 税制结构和财税体系与高质量发展、构建统一大市场等战略目标不相适应[11] - 地方政府对中央转移支付依赖逐步增加,中央转移支付难以持续[12] 新一轮财税体制改革面临的新问题 - 政府和市场边界不清,导致无限责任政府趋势[13] - 中央和地方事权及支出责任划分不明确[14] - 地方税体系构建困难,难以走彻底分税制道路[15] - 转移支付中共同事权转移支付占比较高[16] 新一轮财税体制改革的新目标 - 短期目标是解决财政紧平衡、土地财政问题和债务增加[16] - 中长期目标是实现财税治理体系和治理能力现代化,服务重大国家战略[17] 数字经济对财税体系的挑战 - 数据要素产生的价值归属问题,如何对新增价值征税[20] - 税源和税基需要重新界定,新经济活动游离在税收体系之外[21] - 税源分布更加不均衡,税收与税源背离[22] - 数字经济发展是否加剧了群体和区域间的公平问题[24] - 数字经济发展对税收征管产生正向和负向冲击[25][26] 构建数字经济时代下财政体系的思考 - 构建数据财政体系的必要性:稳定宏观税负、防范化解地方债务风险、完善地方税体系[28][31][33] - 数据财政的三个层次和两个来源[36][37] - 构建数据财政体系需要解决的问题:数据资产权利归属、定价机制、内嵌到现有财政体制[38][39][40] - 探索数据财政要坚持促进数字经济发展,不能为了税收而忽视行业发展[41]