总体情况与驱动因素 - 2025年中国货物贸易顺差达11889亿美元，首次突破万亿美元，较2024年上升19.8%[1][9] - 顺差扩大主要源于出口增长5.5%保持韧性，而进口规模同比基本持平[2][10] - 货物和服务净出口对2025年GDP增长拉动达1.64个百分点，为2007年以来次高[1][9] - 国际收支口径下，2025年前三季度货物贸易顺差占GDP比重为5.1%，处于合理区间[2] 市场结构分析 - 顺差来源更均衡：对美、欧、东盟三大经济体顺差占比分别为23.6%、24.5%和23.2%[3] - 对美顺差收窄至2804亿美元（占总额23.6%），但对欧盟、东盟、印度、非洲顺差显著扩大[18][19][21] - 逆差主要来自资源型经济体（如澳大利亚、巴西）和技术密集型经济体（如中国台湾、韩国）[3][17] - 2025年与249个贸易伙伴往来，对其中196个（近八成）保持顺差[2][13] 商品结构分析 - 长期保持“初级产品逆差、工业制成品顺差”格局，2025年逆差8593亿美元，顺差20483亿美元[4][33] - 大宗商品价格回落使矿物燃料逆差收窄12.6%，初级产品整体逆差收窄4.5%[4][37] - 工业制成品顺差来源向高端制造切换，机械及运输设备顺差达10163亿美元，占工业制成品顺差49.6%[37] - 2025年工业制成品顺差较2024年扩大8.3%[4][37]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是总结2026年1月23日A股市场的整体表现，指出主要指数悉数上涨，市场成交额显著放量，行业与概念板块呈现结构性行情，新能源相关板块表现尤为突出 [1] 市场回顾 - 指数表现：A股主要指数全线收涨，上证指数涨0.33%收于4136.16点，深证成指涨0.79%收于14439.66点，科创50指数涨0.78%收于1553.71点，创业板指涨0.63%收于3349.50点 [1] - 个股与成交：市场呈现普涨格局，3938只个股上涨，1389只个股下跌，142只个股收平，沪深两市合计成交额30852亿元，较前一交易日放量3935亿元 [1] - 行业表现：申万一级行业涨多跌少，电力设备板块领涨，涨幅为3.50%，其次为有色金属涨2.73%、国防军工涨2.65%、钢铁涨2.50%、传媒涨2.01%、计算机涨1.64%，而通信、银行、煤炭板块回调，跌幅分别为1.52%、0.90%、0.76% [1][10] - 概念板块：涨幅居前的概念板块主要集中在新能源与科技领域，包括电源设备精选、BC电池、TOPcon电池、HJT电池、光伏、光伏玻璃、硅能源、钙钛矿电池、光伏屋顶、新能源、卫星互联网、反内卷、锂矿、卫星导航、镍矿等 [2][11]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是当日A股市场整体上涨，主要指数悉数收红，市场成交活跃度提升，且多数行业与个股呈现上涨态势 [1] 市场整体表现 - 截至收盘，上证指数涨0.14%，收报4122.58点；深证成指涨0.50%，报14327.05点；科创50涨0.41%，收报1541.64点；创业板指涨1.01%，收报3328.65点 [1] - 全市场个股涨多跌少，共有3576只个股上涨，1774只个股下跌，120只个股收平 [1] - 沪深两市今日成交额合计26917亿元，较上个交易日放量911亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业涨多跌少，建筑材料、国防军工、石油石化、通信、煤炭、钢铁等涨幅靠前，涨幅分别为4.09%、3.23%、3.07%、2.83%、1.85%、1.81% [1] - 美容护理、银行、医药生物等板块跌幅靠前，跌幅分别为0.76%、0.43%、0.42% [1] 概念板块表现 - 今日涨幅居前的概念板块包括大飞机、航母、覆铜板、摩尔线程、超硬材料、天然气、电源设备精选、军民融合、中航系、卫星互联网、油气开采、培育钻石、军工信息化、核聚变、中船系 [2] - 概念板块中，玻璃纤维、大飞机、航母上涨；先进封装、保险精选、中芯国际产业链回调 [11]

市场整体表现 - 2026年1月21日A股主要指数悉数上涨，上证指数涨0.08%收于4116.94点，深证成指涨0.70%收于14255.13点，创业板指涨0.54%收于3295.52点，科创50指数表现突出，上涨3.53%收于1535.39点 [1] - 市场呈现涨多跌少格局，全市场3095只个股上涨，2195只个股下跌，180只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额为26006亿元，较前一交易日缩量1770亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业涨多跌少，有色金属板块领涨，涨幅为2.79%，其次是电子板块涨2.62%，机械设备板块涨1.50%，钢铁板块涨1.39%，建筑材料板块涨1.35% [1] - 跌幅居前的行业为银行板块跌1.58%，煤炭板块跌1.57%，食品饮料板块跌1.53% [1][10] 概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括GPU、先进封装、稀有金属精选、锂矿、黄金珠宝、电路板、铜产业、光模块(CPO)、HBM、模拟芯片、小金属、ASIC芯片、覆铜板、半导体精选、汽车芯片 [2] - 回调的概念板块包括央企银行、饮料制造精选、白酒 [11]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是总结2026年1月20日A股市场的整体表现，指出主要指数悉数收跌，市场呈现结构性分化，传统周期及基建相关板块表现强势，而科技成长板块则普遍回调 [1] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数悉数收跌，上证指数跌0.01%，收报4113.65点；深证成指跌0.97%，收报14155.63点；科创50跌1.58%，收报1482.99点；创业板指跌1.79%，收报3277.98点 [1] - **个股与成交**：全市场个股涨少跌多，2231只个股上涨，3102只个股下跌，137只个股收平；沪深两市合计成交额27777亿元，较上个交易日放量693亿元 [1] - **行业板块表现**：申万一级行业涨多跌少，石油石化、建筑材料、房地产、交通运输、建筑装饰、基础化工等涨幅靠前，涨幅分别为1.74%、1.71%、1.55%、1.25%、1.24%、1.15%；通信、国防军工、计算机等跌幅靠前，跌幅分别为3.23%、2.87%、1.94% [1] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括培育钻石、水泥制造精选、房地产精选、大基建央企、化学原料精选、食品加工精选、先进封装、黄金珠宝、一级地产商、航空运输精选、银行精选、央企、老基建、西部大基建、超硬材料；卫星互联网、光模块(CPO)、卫星导航等概念板块出现回调 [2][11]

2025年经济表现：成绩与亮点 - 2025年中国经济总量首次突破140万亿元，全年实际GDP增长5%[1] - 出口展现强劲韧性，全年增长5.5%，对东盟、非洲等非美市场出口快速增长有效对冲了对美出口下滑[2][11][12] - 资本市场表现显著走强，上证指数全年上涨18.4%，创业板指和科创50指数分别上涨49.6%和35.9%[2][13] - 经济结构持续优化，高技术制造业增加值增长9.4%，高于规模以上工业增速5.9个百分点；高技术产品出口额增长13.2%，高于总体出口增速6.1个百分点[14] 2025年经济挑战：矛盾与难点 - 房地产市场深度调整，2025年房地产投资下降17.2%，降幅大于2024年的10.6%[3][18] - 消费增长动力转弱，全年社会消费品零售总额增长3.7%，低于上半年5%的增速[3][19] - 物价总体低迷，2025年GDP平减指数为-1%，导致名义GDP增速(4%)低于实际GDP增速(5%)，宏微观感受存在温差[3][19] - 经济增速呈“前高后低”走势，一至四季度GDP同比增速分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%[15] 2026年政策展望：发力方向与抓手 - 宏观政策靠前发力以助力一季度“开门红”，已提前下达625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并安排约2950亿元用于“两重”建设及中央预算内投资[23] - 货币政策提供增量支持，下调结构性工具利率0.25个百分点，并新增支农支小再贷款额度5000亿元、科技创新再贷款额度4000亿元[24] - 中长期核心在于增强内生动能，需以“居民增收”和“投资于人”作为扩大内需的重要抓手[4][26]

市场整体表现 - 2026年1月19日A股主要指数涨跌参半，上证指数收涨0.29%至4114.00点，深证成指收涨0.09%至14294.05点，创业板指收跌0.70%至3337.61点，科创50指数收跌0.48%至1506.86点 [1] - 市场整体呈现个股涨多跌少格局，全市场有3526只个股上涨，1826只个股下跌，117只个股收平 [1] - 沪深两市全天成交额合计为27083亿元，较前一交易日缩量3179亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，基础化工、石油石化、电力设备、汽车、社会服务、建筑材料等行业涨幅居前，涨幅分别为2.70%、2.08%、1.84%、1.70%、1.63%、1.61% [1] - 申万一级行业中，计算机、通信、银行等行业跌幅居前，跌幅分别为1.55%、0.96%、0.60% [1] 概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括特高压、中航系、海南自贸港、氟化工、充电桩、虚拟电厂、化学原料精选、动物保健精选、化学纤维精选、冰雪旅游、通用航空、大飞机、玻璃纤维、航母、稀有金属精选 [2] - 回调的概念板块包括光模块(CPO)、半导体硅片、炒股软件 [11]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心是对2026年1月16日A股市场的表现进行回顾与总结，重点描述了当日指数、行业及概念板块的涨跌分化情况，市场整体呈现结构性行情，半导体相关板块表现强势[1][2][8][10][11] 市场回顾 - **指数表现**：A股主要指数涨跌互现，截至收盘，上证指数下跌0.26%，收于4101.91点；深证成指下跌0.18%，收于14281.08点；创业板指下跌0.20%，收于3361.02点；科创50指数表现突出，上涨1.35%，收于1514.07点[1][10] - **个股与成交**：全市场个股涨少跌多，2370只个股上涨，2971只个股下跌，128只个股收平；沪深两市合计成交额30262亿元，较前一交易日放量1207亿元[1] - **行业板块**：申万一级行业涨少跌多，电子行业领涨，涨幅达2.64%，汽车、机械设备、电力设备、家用电器等行业跟涨，涨幅分别为1.69%、1.23%、0.76%和0.68%；传媒行业领跌，跌幅达4.84%，计算机、石油石化、社会服务、农林牧渔等行业跌幅居前，跌幅分别为2.23%、1.80%、1.71%和1.62%[1][10] - **概念板块**：涨幅居前的概念板块高度集中于半导体产业链，包括先进封装、半导体设备、HBM（高带宽存储器）、存储器、半导体精选、晶圆产业等；跌幅居前的概念板块包括虚拟人、中文语料库、小红书平台等[2][11]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心是对2026年1月15日A股市场的整体表现、主要指数、行业及概念板块的涨跌情况进行回顾与总结，未涉及对未来市场走势的预测或具体投资策略建议 [1][8] 市场整体表现 - 当日A股主要指数表现分化，沪指下跌0.33%，收于4112.60点，深证成指上涨0.41%，收于14306.73点，创业板指上涨0.56%，收于3367.92点 [1] - 市场呈现普跌格局，全市场2226只个股上涨，3121只个股下跌，120只个股收平 [1] - 市场成交额显著萎缩，沪深两市合计成交29055亿元，较前一交易日减少10359亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业涨少跌多，电子、基础化工、有色金属、建筑材料和电力设备行业涨幅居前，分别上涨1.67%、1.40%、1.37%、0.56%和0.54% [1] - 综合、国防军工、传媒、计算机和商贸零售行业跌幅居前，分别下跌3.35%、2.80%、2.70%、2.40%和1.65% [1][12] 概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块主要集中在半导体产业链、稀有金属及新能源电池领域，包括先进封装、钴矿、光刻机、半导体材料、半导体硅片、HBM、中芯国际产业链、半导体设备、晶圆产业、覆铜板、动力电池、锂电电解液、稀有金属精选、存储器、小金属等 [2][13] - 回调明显的概念板块包括卫星互联网、小红书平台、拼多多合作商、卫星导航、Kimi、SPD、商业航天、WEB3.0、抖音豆包、AIGC、稳定币、虚拟人、医保支付改革、财税数字化、时空大数据等 [11][13]

核心观点 - 报告为一份市场日报 核心观点是总结2026年1月14日A股市场的整体表现、主要指数涨跌、行业板块及热门概念板块的行情 [1][8] 市场回顾 - 主要指数表现分化 沪指下跌0.31% 收于4126.09点 深证成指上涨0.56% 收于14248.60点 创业板指上涨0.82% 收于3349.14点 科创50指数上涨2.13% 收于1500.91点 [1][13] - 市场个股涨跌各半 全市场2742只个股上涨 2591只个股下跌 131只个股收平 [1] - 市场成交额显著放量 沪深两市合计成交39414亿元 较前一交易日增加2904亿元 [1] - 申万一级行业涨跌各半 计算机行业领涨 涨幅为3.42% 其次是综合行业涨2.90% 通信行业涨1.91% 传媒行业涨1.55% 电子行业涨1.36% [1] - 银行行业领跌 跌幅为1.88% 其次是房地产行业跌1.18% 非银金融行业跌0.84% 交通运输行业跌0.76% 食品饮料行业跌0.73% [1] - 概念板块方面 拼多多合作商、小红书平台、ChatGPT、AIGC、稳定币、Kimi、智能体、数据要素、电子商务、WEB3.0、大数据、云计算、数字政府、抖音豆包、直播带货等板块涨幅居前 [2][11] - 概念板块中 锂矿、保险精选、银行精选等板块出现回调 [11]