市场震荡与企稳 - 4月2日特朗普宣布对全球加征最低10%基准关税，对中国、欧盟、越南、印度分别加征34%、20%、46%、26%关税，引发全球资产价格震荡，美股跌幅最大，标普500指数跌9.9%，纳斯达克指数跌11.4%，国际原油、铜等商品两日跌幅超10%[4] - 4月7日A股大幅调整，上证指数跌7.3%，沪深300跌7.1%，创业板指跌12.5%，恒生指数跌13.2%；4月8日企稳，上证指数涨1.6%，沪深300涨1.7%，创业板指涨1.8%[1][5] 救市举措 - 4月7日中央汇金增持ETF基金，中国国新以股票回购增持专项再贷款方式增持相关股票及ETF，首批金额800亿元[5] - 央行必要时向中央汇金提供再贷款支持，国家金融监督管理总局上调保险机构权益资产配置比例上限[6] - 超30家上市公司启动回购，资金总额超150亿[6] 背后现实 - 美国军事、金融、科技实力下滑，中美差距缩小，中国军事发展良好，金融有跨境支付系统CIPS，科技在多领域弯道超车[6][7][8] - 美国转嫁危机，中国聚焦内部扩大内需，2025年政府工作报告将扩大内需列为重点任务之首[9] 未来判断 - 关税冲突引起的资产价格波动大概率不会导致流动性危机，目前未出现流动性危机特征[10][11] - 短期内增加A股、港股交易难度，市场波动或加剧，但贸易摩擦对A股影响是负面消息叠加，冲击逐渐减弱[12] - 长期看好A股，有望走出独立行情，当前宏观环境有利，出口结构优化，对美出口占比从2018年的19.2%降至2024年的14.7%[12][13] 投资建议 - 关注半导体等TMT行业、食品饮料等泛消费行业、银行和公用事业等红利高息行业[14]

报告核心观点 - 2025年4月8日A股主要宽基指数全数反弹，沪指涨1.58%收报3145.55点，深证成指涨0.64%收报9424.68点，创业板指涨1.83%收报1840.31点，科创50涨1.72%收报940.09点；个股涨多跌少，全市场3297只个股上涨，2044只个股下跌，60只个股收平；沪深两市成交额合计16256亿元，较上个交易日放量约378亿元 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨1.58%收报3145.55点，深证成指涨0.64%收报9424.68点，创业板指涨1.83%收报1840.31点，科创50涨1.72%收报940.09点 [1] 个股涨跌情况 - 全市场3297只个股上涨，2044只个股下跌，60只个股收平 [1] 成交额情况 - 沪深两市成交额合计16256亿元，较上个交易日放量约378亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，农林牧渔、商贸零售、食品饮料、煤炭和美容护理行业领涨，涨幅分别为7.81%、3.44%、3.37%、3.31%、3.20%；电子、汽车、通信、纺织服饰和机械设备行业领跌，跌幅分别为1.69%、1.63%、0.93%、0.71%、0.65% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为首板、生物育种、鸡产业、打板、乳业、连板、猪产业、乡村振兴、食品加工、免税店、动物疫苗、大基建央企、稀土、饮料制造、医药商业 [2] - 概念板块中首板、生物育种、鸡产业上涨，消费电子代工、智能音箱、TWS耳机回调 [11] - 申万一级板块中农林牧渔、商贸零售、食品饮料上涨，纺织服饰、机械设备、轻工制造回调 [12]

报告核心观点 - 2025年4月7日A股主要宽基指数全数下跌，个股涨少跌多，沪深两市成交额放量，申万一级行业也全数下跌，部分概念板块有涨跌表现 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌7.34%，收报3096.58点；深证成指跌9.66%，收报9364.50点；创业板指跌12.50%，收报1807.21点；科创50跌9.22%，收报924.17点 [1] - 全市场104只个股上涨，5280只个股下跌，16只个股收平，沪深两市成交额合计15878亿元，较上个交易日放量约4502亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业全数下跌，计算机、机械设备、传媒、电力设备和通信行业领跌，跌幅分别为12.55%、12.19%、12.12%、12.12%和11.72% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为生物育种、血液制品、鸡产业、富时罗素、连板、首板、打板、乳业、猪产业、动物疫苗、银行、稀土、乡村振兴、饮料制造 [1] - 概念板块中生物育种、血液制品、鸡产业上涨，高送转预期、CRO、机器视觉回调 [10] - 申万一级板块中农林牧渔、食品饮料、银行上涨，电力设备、通信、环保回调 [13]

报告核心观点 2025年4月3日A股主要指数收跌，个股涨少跌多，成交额放量，部分行业和概念板块有涨跌表现 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌0.24%，收报3342.01点；深证成指跌1.40%，收报10365.73点；科创50跌0.46%，收报1018.07点；创业板指跌1.86%，收报2065.40点 [1] - 全市场2069只个股上涨，3156只个股下跌，174只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计11376亿元，较上个交易日放量1631.28亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中农林牧渔、公用事业、食品饮料、房地产等行业涨幅靠前，家用电器、电子、汽车等行业跌幅靠前 [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为动物保健、鸡产业、统一大市场等 [2] - 概念板块中动物保健精选、鸡产业、统一大市场上涨，智能音箱、消费电子代工、TWS耳机回调 [11] - 三大股指中沪指、深证成指、创业板指收跌，申万一级板块中农林牧渔、公用事业、食品饮料上涨，家用电器、电子回调 [12]

加征关税情况 - 美国对全球进口商品加征10%基准关税，4月5日生效；对部分经济体4月9日起加征更高税率，如对中国、欧盟、日本、越南、印度分别加征34%、20%、24%、46%、26%[1] - 此前市场预期特朗普对重点经济体征收对等关税税率不超15%，实际远超预期[8] 加征原因 - 特朗普认为其他经济体对美商品征关税高、有非关税壁垒，且增值税政策对美“不公平”，导致美贸易逆差和制造业空心化[15] 政策不合理性 - 对等关税违背WTO规则，无视发展中经济体发展阶段差异，剥夺其发展权[18] - 特朗普忽略美国对其他经济体高额关税，且对增值税指责违背国际贸易常识[18][19] 影响 - 冲击全球经济和贸易，OECD下调2025年和2026年全球经济增长率0.2和0.3个百分点至3.1%和3.0%[23] - 影响中国出口，2024年中国跨境电商出口总额1807亿美元，占整体出口5%[26] - 反噬美国经济，增加居民生活成本，推升滞胀风险，如2018年美国向中国出口大豆规模锐减82.6%，总出口量减少40%[29] 各方反应及政策走向 - 部分经济体或妥协让步、反制、通过WTO解决争议或加强区域合作[30][31] - 特朗普后续会调整关税政策，未来关税政策还将升级，或对更多商品和贸易伙伴加征关税[32][34]

报告核心观点 2025年4月2日A股主要指数涨跌互现，行业涨多跌少，部分概念板块涨幅居前 [1][2] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.05%，收报3350.13点；深证成指涨0.09%，收报10503.12点；科创50跌0.16%，收报1022.75点；创业板指涨0.13%，收报2104.63点 [1] - 全天个股涨跌参半，全市场2755只个股上涨，2425只个股下跌，218只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计9745亿元，较上个交易日缩量1577.74亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，纺织服饰、美容护理、通信、银行、综合、非银金融等行业涨幅靠前 [1] - 国防军工、有色金属、公用事业、钢铁、医药生物、石油石化等行业跌幅靠前 [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为PEEK材料、炒股软件、财税数字化、家用轻工精选等板块 [2]

报告核心观点 2025年4月1日A股主要指数涨跌互现，个股涨多跌少，沪深两市成交额缩量，申万一级行业涨多跌少 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.38%，收报3348.44点；深证成指跌0.01%，收报10503.66点；科创50涨0.16%，收报1024.38点；创业板指跌0.09%，收报2101.88点 [1] - 全市场3849只个股上涨，1403只个股下跌，145只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计11323亿元，较上个交易日缩量892.63亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，医药生物、公用事业、国防军工等行业涨幅靠前，家用电器、计算机、汽车等行业跌幅靠前 [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为动物保健精选、创新药、CRO等板块 [2]

报告核心观点 2025年3月31日A股主要指数多数收跌，个股跌多涨少，沪深两市成交额放量，申万一级行业多数下跌，部分概念板块涨幅居前 [1][2] 市场回顾 指数涨跌情况 沪指跌0.46%收报3335.75点，深证成指跌0.97%收报10504.22点，科创50跌0.66%收报1022.71点，创业板指跌1.15%收报2103.70点，全市场4026只个股下跌，1287只个股上涨，83只个股收平，沪深两市成交额合计12215亿元，较上个交易日放量1025.56亿元 [1] 行业涨跌情况 申万一级行业除通信、家用电器、银行、公用事业上涨外，其余全部下跌，电力设备、国防军工、房地产等行业领跌 [1] 板块涨跌情况 涨幅居前概念板块为近端次新股、IDC(算力租赁)、东数西算等板块 [2]

报告核心观点 - 2025年3月28日A股主要指数多数下跌，个股跌多涨少，沪深两市成交额缩量，申万一级行业多数下跌仅传媒上涨，部分概念板块涨幅居前 [1][2] 市场回顾 - 三大股指表现：沪指收跌0.67%，深证成指收跌0.57%，创业板指收跌0.79% [8] - 申万一级板块表现：传媒上涨，基础化工、石油石化、商贸零售回调 [8] - 概念板块表现：稀土、黄金珠宝、短剧游戏上涨，磷化工、纯碱、PEEK材料回调 [8] - 个股表现：全市场940只个股上涨，4345只个股下跌，111只个股收平 [1] - 成交额情况：沪深两市今日成交额合计11190亿元，与上个交易日相较缩量717.15亿元 [1]

报告核心观点 - 2025年3月27日A股主要指数多数上涨，但个股跌多涨少，沪深两市成交额放量，申万一级行业跌多涨少 [1][2] 市场回顾 - 指数涨跌：沪指涨0.15%收报3373.75点，深证成指涨0.23%收报10668.10点，科创50涨1.12%收报1040.57点，创业板指涨0.24%收报2145.10点；全市场1900只个股上涨，3360只个股下跌，136只个股收平；沪深两市成交额合计11907亿元，较上个交易日放量363.84亿元 [1] - 行业涨跌：申万一级行业跌多涨少，医药生物、食品饮料、基础化工、电子、银行等行业涨幅靠前，有色金属、社会服务、公用事业、钢铁、综合等行业跌幅靠前 [2] - 板块涨跌：涨幅居前概念板块为光刻机、中芯国际产业链、创新药、CRO、工业气体、仿制药、半导体材料、半导体设备、减肥药、医疗服务精选、新冠特效药、维生素、高送转、大消费、HBM [2]