调研基本信息 - 调研时间为2023年3月16日 [2] - 调研地点在公司 [2] - 调研形式为现场和网络调研 [2] - 调研机构有中泰证券等10家 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书蒋燕萍和证券事务代表吴媛媛 [2] 行业与公司优势 - 分布式光伏电站行业技术壁垒不高，获取竞争优势关键在于优质客户资源、良好品牌口碑、电站运维管理优势 [3] - 公司有优质客户资源，面向高质量客户，因地制宜提供解决方案，降低经营风险 [3] - 公司有良好品牌口碑，自2010年专注光伏行业，在浙江有知名度，有上游电池片制造业务，专业性强、信誉好 [4] - 公司有电站运维管理优势，应用智能运维系统并不断升级，实现多项功能，提高运维效率、减少损失和人员投入 [4] 业务模式与结算 - 公司分布式光伏电站投资运营业务包括“自发自用、余额上网”及“全额上网”两种模式 [5] - 自发自用部分结算参照屋顶资源所在地工商业实时用电价格给予折扣，电价调整时同步调整 [5] 业务拓展 - 浙江嘉兴是分布式光伏示范区，浙江省工业用电需求大、基础好，有扶持政策和补贴，公司在浙江扩大自持电站业务 [5] - 国家出台“平价上网”政策，公司加快向全国高耗电、高购电、高电价等经济发达地区扩张，已开拓浙江、安徽等地市场，未来继续向周边省市发展 [5] 业务协同优势 - 公司可利用自产多晶硅电池片委托加工组件建设电站，减少产业链中间环节利润损失，降低成本、提高收益率、缩短回收期 [6] - 公司可凭借电池片生产销售经验，建设电站时把握组件质量，选取性价比高的单晶组件降低成本 [6] 提高发电效率措施 - 设计建设方案时因地制宜，利用模型精确计算最佳倾角和间距，优化多种因素，增加安装容量和发电量 [7] - 根据各种影响因素匹配科学合理的电站系统配置，提高总体发电效率 [7] - 电站系统内加装环境实时监测系统，根据监测结果自动清洗组件，保持清洁提高发电量，依托智能化系统及时发现和排除故障，提高整体发电效率 [7]

发行信息 - 初始发行股票数量为2000万股，行使超额配售选择权后为2300万股[42] - 每股发行价格5.98元/股[6][42] - 预计发行日期为2023年2月15日[6] - 行使超额配售选择权之前发行后总股本为127,132,175股，全额行使为130,132,175股[6] - 行使超额配售选择权前发行后市盈率为16.63倍，全额行使为17.03倍[42][43] - 行使超额配售选择权前发行后市净率为1.55倍，全额行使为1.50倍[42][43] - 预计募集资金总额未行使超额配售选择权为11960万元，全额行使为13754万元[42] - 发行费用未行使超额配售选择权为1429.10万元，全额行使为1547.57万元[43] 业绩数据 - 2022年6月30日资产总计595,678,423.38元[38] - 2022年1 - 6月营业收入220,080,262.32元，毛利率23.47% [38] - 2022年1 - 6月净利润35,898,409.51元[38] - 2022年6月30日资产负债率（母公司）为29.12% [38] - 2022年研发投入占营业收入的比例为3.32% [38] - 2021年扣非后净利润为4570.82万元，加权平均净资产收益率为11.38%[66] 业务情况 - 主营业务由晶硅电池片制造向下游分布式光伏电站投资运营延伸[52] - 截至2022年6月30日，分布式光伏电站账面价值为36493.82万元，占固定资产账面价值的比例为90.79%[19][92] - 多晶电池片市场占有率呈下降趋势，需求主要来自存量多晶电站后期组件运维和印度等海外市场[21][88] - 公司黑硅多晶硅电池片属常规铝背场（BSF）电池技术，市场主流为PERC技术，BSF产品市场占有率呈下降趋势[80] 技术研发 - 取得83项专利，其中发明专利8项[36][53] - 黑硅制绒技术使硅片制绒后反射率由常规制绒的25%降低至16%左右[57] - PI膜无网结丝网印刷技术使电池片转换效率提升约0.09%，降低约6.6%的银浆单耗量[59] - 双层氮化硅薄膜使电池片转换效率提升0.15%[59] - 三层膜工艺提高整体光电转换效率约0.03%[59] - 低压扩散技术节省约70%的通源氮气和60%的高纯氧气[62] 募投项目 - 本次募投项目为50MW屋顶光伏发电建设项目[20][68] - 项目总投资19980万元，募集资金投资额18000万元[68] - 建成后年均发电量约5380.88万KWh，年均发电业务毛利率为59.86%[102] 风险提示 - 太阳能光伏行业对产业政策高度敏感，政策变化影响公司经营业绩[14] - 业主出现经营问题，电站可能无法持续运营，拆除电站有无法全部取得拆除赔偿的风险[12][13] - 未能及时应对技术迭代，现有黑硅多晶太阳能电池片生产技术有被替代风险[73] - 行业竞争格局变化，公司面临竞争压力和盈利能力下滑风险[76] - 按15%企业所得税率缴纳企业所得税，若不满足认定标准或政策调整，影响经营业绩[94] - 截至2022年6月30日，晶硅电池片资产组账面价值4150.51万元，存在减值风险[95] - 实际控制人姚华合计控制公司股权比例为54.6518%，可能损害中小股东利益[97] 股权结构 - 实际控制人为姚华，通过控制企业及一致行动协议合计控制公司54.6518%的股份[31][33] - 嘉兴新萌投资有限公司持有公司2,096万股股份，占公司股本总额的19.56%[118][133] - 发行后公司总股本13013.2175万股，嘉兴新萌投资有限公司持股2096.00万股，占比16.11%，公众投资者持股2300.00万股，占比17.67%[133] 子公司情况 - 截至招股说明书签署日，设有17家全资子公司[173] - 海宁艾能聚光伏科技有限公司2022年6月30日总资产55842736.09元、净资产47080022.12元、营业收入4745790.36元、净利润2927865.72元[174][175] - 诸暨艾科新能源有限公司2022年6月30日总资产38102604.84元、净资产10707227.38元、营业收入3659548.55元、净利润2145370.58元[177][179]

公司概况 - 公司名称为浙江艾能聚光伏科技股份有限公司，证券简称为艾能聚，代码为834770[31] - 股份公司成立于2010年8月6日，注册资本为10713.22万元[31] - 法定代表人与实际控制人均为姚华，其合计控制公司54.6518%的股份[31][33] - 公司是高新技术企业，处于光伏行业，拥有83项专利，其中发明专利8项[50][52] 财务数据 - 2022年6月30日资产总计595,678,423.38元，股东权益合计386,121,984.06元，资产负债率（母公司）为29.12%[38] - 2022年1 - 6月营业收入220,080,262.32元，毛利率为23.47%，净利润35,898,409.51元[38] - 报告期各期公司固定资产账面价值分别为42321.30万元、41025.03万元、40196.88万元和40197.08万元[19] - 报告期各期公司应收账款净额分别为2930.34万元、3633.28万元、2450.08万元和6636.99万元[90] - 报告期各期公司存货账面价值分别为4281.01万元、1842.94万元、3911.86万元和2336.32万元[91] 发行计划 - 公司拟公开发行股票不超过2000万股，采用超额配售选择权发行不超300万股，含此不超2300万股[42] - 每股发行价格不低于3.59元/股，发行对象不少于100人，为合格投资者[42] - 本次募投项目为50MW屋顶光伏发电建设项目，总投资19980万元，募集资金投资额18000万元[68] 行业与市场 - 2021年起，新备案光伏和风电项目中央财政不再补贴[15] - 2022年4月1日起印度对进口太阳能组件和电池征收关税[78] - 多晶电池片市场占有率呈下降趋势，需求来自存量电站运维和海外市场[21] 技术与业务 - 公司改进晶硅电池片光电转换效率，扩大分布式光伏电站建设数量[51] - 引入黑硅制绒等技术提高电池片转换效率，降低银浆单耗量[56][57] - 用智能化运维技术和无人机巡检提高光伏电站运维效率[55] 对赌协议 - 2016 - 2019年有多份定增对赌协议，涉及业绩承诺、股份回购等条款[139][140] - 截至招股说明书签署日，对赌事项协议已终止，特殊投资条款解除完毕[135] 子公司情况 - 截至招股说明书签署日，公司设有17家全资子公司[173] - 2022年6月30日海宁艾能聚光伏科技有限公司总资产55842736.09元等[175]