业绩数据 - 前三季度京东、天猫、抖音、微信小店增速分别为43.00%、1.74%、72.89%、276.08%[4] - 2024年8月—2025年7月抖音货架电商GMV同比增长49%，高于平台电商整体34%增速[5] - 2025年前三季度文创类IP产品毛利率为59.74%，1 - 9月销售收入增速达32.42%[8] - 前三季度蚕丝被、丝绸饰品、丝绸服饰、床品套件增速分别为20.96%、32.42%、30.18%、9.43%[11] - 截至前三季度，亚马逊平台销售额实现40.55%以上增长[13] 业务策略 - 公司线上渠道分货架电商、直播电商、跨境电商三大板块[4] - 公司在腾讯、抖音等核心渠道总体投流费用增加，提升“软投放”预算占比[7] - 公司将母婴产品划分为呵护、成长、青春三大系列，覆盖0 - 20岁人群[12] - 三季度公司将抖音平台“生活家居旗舰店”转型为母婴产品专营店[12] 经营情况 - 公司主要原材料蚕茧价格因养殖人工成本攀升呈长期上涨趋势[14] - 公司产能并非主要瓶颈[15] - 公司周边有成熟产业集群，生产端具高度弹性与协同能力，能快速响应市场订单波动[15]

投资评级 - 投资评级为增持，并维持该评级 [5] 核心观点 - 报告公司2025年第一季度至第三季度归母净利润同比增长57%，品牌建设和渠道变革成效显著 [5] - 公司连续6年蝉联蚕丝被专营品牌全国销量第一，已形成以专业蚕丝被为基石、跨界联名为溢价载体、国潮设计为破圈引擎、母婴专线为增量赛道的全周期产品生态体系 [6] - 公司线上渠道战略调整成效显著，经营质量有望不断提升，为未来发展奠定坚实基础 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.40亿元、0.56亿元和0.73亿元，对应市盈率分别为47倍、34倍和25倍 [6] 财务表现与预测 - 2025Q1-Q3实现营业收入4.02亿元，同比增长19%，归母净利润2316万元，同比增长57% [6] - 2025Q1-Q3毛利率为43.4%，同比提升2.9个百分点 [6] - 预计2025年营业收入为6.10亿元，同比增长18.26%，2026年营业收入为7.12亿元，同比增长16.73%，2027年营业收入为8.27亿元，同比增长16.15% [7] - 预计2025年归母净利润为0.40亿元，同比增长42.57%，2026年归母净利润为0.56亿元，同比增长39.00%，2027年归母净利润为0.73亿元，同比增长31.81% [7] - 预计2025年净资产收益率为11.35%，2026年为14.59%，2027年为17.58% [7] 渠道运营分析 - 2025Q1-Q3线下渠道营收同比增长5.4%，公司借力文旅消费复苏及离境退税等政策机遇，利用抖音本地生活、短视频等形式拓展公域流量，加强私域流量池运营 [6] - 2025Q1-Q3线上渠道营收同比增长35.45%，公司通过精细化运营构建覆盖广泛的"全域直播"营销体系 [6] - 货架电商（如天猫、京东）实现同比增长10.67%，直播电商渠道实现同比117.23%增长，跨境电商渠道实现同比增长25.20% [6] 产品与品牌战略 - 公司依托丝绸研发领先优势，深化与文博机构及文旅地标跨界合作，推出"冰姿缀玉"、"国色华章"等系列产品 [6] - 系统性布局母婴产品线，目前该类产品毛利率在40%以上 [6] - 丝绸服饰产品以真丝家居服为核心，未来或将重点聚焦新型丝绸面料开发与款式创新 [6] 市场数据 - 截至2025年10月23日，公司收盘价为27.00元，总市值为18.6608亿元，流通市值为8.4201亿元 [3] - 公司总股本为69.11百万股，资产负债率为33.22%，每股净资产为4.95元 [3]

业务变更 - 苏州太湖雪丝绸股份有限公司两家子公司变更经营范围[2] - 太湖雪电子商务新增进出口相关业务[3] - 湖之锦文化传媒新增策划及进出口业务[4] 变更进展 - 两家子公司完成工商变更及报关单位备案[3][4] 影响与日期 - 变更利于业务开展，无不利影响[5] - 公告日期为2025年10月23日[7]

董事会会议 - 2025年10月21日在苏州召开，应出席9人，实出席9人[3] 报告审议 - 审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》，表决全票同意[4][5] 报告披露 - 《2025年第三季度报告》于2025年10月23日在北交所披露[5] 备查文件 - 《第四届董事会第七次会议决议》等为备查文件[6]

融资交易活动 - 10月22日，公司融资买入161.47万元，融资偿还119.79万元，实现融资净买入41.68万元 [1] - 当日融资余额为759.22万元，较前一日增长5.81% [2][3] - 近3个交易日公司融资连续净买入，累计金额达138.62万元 [1] 融资余额趋势 - 公司融资余额呈现持续增长态势，从10月16日的563.09万元上升至10月22日的759.22万元 [2][3] - 同期融资余额占流通市值比例由0.67%逐步提升至0.89% [2] - 除10月16日融资净流出15.32万元外，其余近期交易日均为净流入，其中10月17日净流入57.51万元，变动幅度达10.21% [3] 融券交易情况 - 10月22日，公司无融券交易 [2] - 当日融资融券余额与融资余额一致，为759.22万元 [2]