事件：2025Q1-Q3公司持续经营业务收入142.81亿港元，同比+1.3%，归属于本公司所有者综合溢利为 40.67亿港元，同比+13.2%。 归母净利润同比增长13.2%，财务费用同比下降52.9% 2025Q1-Q3公司持续经营业务收入142.81亿港元，同比+1.3%，持续经营业务税前利润62.41亿港元(同比 +9.5%，下同)，主要系持续经营业务财务费用节省至2.63亿港元(-52.87%)以及行政费用节省等。 2025Q1-Q3公司归属于本公司所有者综合溢利为40.67亿港元，同比+13.2%。 水资源业务稳健，东深供水项目收入利润双增，对港供水收入同比+2.6% 东吴证券发布研报称，粤海投资(00270)水务板块业绩稳定，剥离粤海置地后负债端改善，分红比例稳 定&现金流确定性强。考虑降费增效超预期，该行将2025-2027年归母净利润从42.74/43.57/44.53亿港元 上调至45.36/46.49/47.41亿港元，对应PE10.3/10.0/9.9倍，假设25年全年维持65%分红比例，对应25年股 息率预期为6.3%，维持"买入"评级。 东吴证券主要观点如下： 1)物业投资：25Q ...

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，粤海投资(00270)水务板块业绩稳定，剥离粤海置地后负债端 改善，分红比例稳定&现金流确定性强。考虑降费增效超预期，该行将2025-2027年归母净利润从 42.74/43.57/44.53亿港元上调至45.36/46.49/47.41亿港元，对应PE10.3/10.0/9.9倍，假设25年全年维持65% 分红比例，对应25年股息率预期为6.3%，维持"买入"评级。 ①东深供水项目：25Q1-Q3实现收入52.42亿港元(+1.6%)，其中对香港供水收入43.03亿港元(+2.6%)，对 深圳及东莞供水收入9.39亿港元(-2.5%)。贡献税前利润35.96亿港元(+3.9%)，总供水量16.70亿吨 (+1.5%)。东深供水项目收入利润双增长且高于供水量增速，体现其对港供水市场化调价顺畅，盈利能 力良好;②其他水资源项目：25Q1-Q3实现收入56.11亿港元(+5.8%)，其中运营收入53.07亿港元(+4.2%); 贡献税前利润16.01亿港元(-2.6%)。截至2025年9月30日，该板块拥有已投运的供水产能1083.68万吨/日 (+0.9%)，在建供水产能 ...

投资评级 - 报告对粤海投资给予"买入"评级，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司2025年前三季度归母净利润同比增长13.2%，水务主业表现稳健，并通过降费增效提升盈利能力 [7] - 东深供水项目实现收入与利润双增长，显示对香港供水市场化调价顺畅，盈利能力良好 [7] - 物业投资板块中的粤海天河城税前利润同比增长11.3%，百货店业务税前利润同比增长37.3% [7] - 基于降费增效超预期，报告将2025-2027年归母净利润预测上调，对应市盈率分别为10.3倍、10.0倍和9.9倍，假设65%分红比例下2025年预期股息率为6.3% [1][7] 财务业绩总结 - 2025年前三季度持续经营业务收入为142.81亿港元，同比增长1.3%；持续经营业务税前利润为62.41亿港元，同比增长9.5% [7] - 2025年前三季度归母净利润为40.67亿港元，同比增长13.2%，主要得益于财务费用同比下降52.9%至2.63亿港元以及行政费用节省 [7] 业务分部表现 - **水资源业务**：东深供水项目2025年前三季度收入52.42亿港元（+1.6%），税前利润35.96亿港元（+3.9%）；对香港供水收入43.03亿港元（+2.6%） [7] - **其他水资源项目**：2025年前三季度收入56.11亿港元（+5.8%），税前利润16.01亿港元（-2.6%）；截至2025年9月30日，已投运供水产能1083.68万吨/日（+0.9%），污水处理产能229.79万吨/日（+12.09%） [7] - **物业投资与百货运营**：粤海天河城收入12.62亿港元（+4.8%），税前利润7.67亿港元（+11.3%）；五间百货店税前利润0.64亿港元（+37.3%） [7] - **其他分部**：酒店分部收入5.05亿港元（+57.8%），道路及桥梁分部收入4.46亿港元（-7.0%），能源分部中粤海能源收入11.73亿港元（-3.5%）但税前利润增长17.1% [7] 盈利预测与估值 - 营业总收入预测：2025E为187.94亿港元（+1.56%），2026E为189.82亿港元（+1.00%），2027E为191.03亿港元（+0.64%） [1] - 归母净利润预测：2025E为45.36亿港元（+44.35%），2026E为46.49亿港元（+2.51%），2027E为47.41亿港元（+1.97%） [1] - 每股收益预测：2025E为0.69港元，2026E为0.71港元，2027E为0.73港元 [1] - 市盈率预测：2025E为10.29倍，2026E为10.04倍，2027E为9.85倍 [1]

交割后，该等标的公司将成为公司的附属公司。该等战略性收购使集团得以取得各标的公司的控股权， 这种程度的法定控制权使集团可对其管理、营运以及发展方向实现更实际有效的控制。然后，集团将能 够协调并充分利用其各成员公司的规模、实力和影响力，以实现该等标的公司的协同价值。2025年广州 市发展和改革委员会发布的《关于我市中心城区自来水价格改革有关问题的通知》、深圳市发展和改革 委员会发布的《关于我市自来水价格调整与政策优化的通知》以及东莞市发展和改革委员会发布的《关 于进一步完善我市自来水价格形成机制的通知》之后，广东省部分城市(如广州、深圳和东莞)的水价已 经出现上调的迹象，该等标的公司的加入将使集团在定价商业谈判中获得更有利的地位。 通过对该等标的公司股权的法定控制，集团亦将能够优化其资本结构及资产负债表，以提高其投资回报 率，并使其在获得借贷及╱或降低借贷成本方面有更多选择。 此外，公司认为，该等标的公司的加入亦其将在品牌建设、成本效益及营运效率提升等方面与水务控股 集团的现有业务产生协同效应。随着水务控股集团在水处理及相关工程建设的整体能力的提升，公司认 为该集团在拓展水处理及供水业务、竞投水务工程及建设项目 ...

市场扩张和并购 - 2025年10月28日公司附属公司订立阳江和汕头股权转让协议[2][8][9] - 水务投资拟51%股权，对价155,977,800元[2][9][10][11] - 水务控股拟2%股权，对价70,876,400元[2][9] - 阳江出售股权经评估价值约1.559791亿元，对价1.559778亿元[13] - 汕头出售股权经评估价值约7119.5万元，对价7087.64万元[18][20][21] - 水务投资收购阳江事项总现金187,113,912元[10] - 水务控股就汕头收购总现金支出7205.29万元[18] - 建议收购使已投产并表水处理规模从1118.47万吨/日提升至1210.47万吨/日，提升8.2%[40] 业绩总结 - 标的公司（阳江）2023年和2024年收入分别为7052.18万和6275.15万[31] - 标的公司（阳江）2023年和2024年税前溢利分别为2834.96万和3283.68万[31] - 标的公司（阳江）2023年和2024年税后溢利分别为2117.96万和2349.98万[31] - 标的公司（汕头）2023年和2024年收入分别为5.247352亿和4.864749亿[36] - 标的公司（汕头）2023年和2024年税前溢利分别为5238万和5339.52万[36] - 标的公司（汕头）2023年和2024年税后溢利分别为3865.16万和3877.78万[36] 未来展望 - 通函预计2025年11月24日前寄发股东[7][45] - 阳江收购交割预计于2026年1月1日或先决条件满足后5个营业日内进行[17] - 汕头收购交割预计于2026年1月1日或先决条件满足后5个营业日内进行[25][30][34] 其他新策略 - 公司将在股东特别大会上就股权收购事项寻求独立股东批准[45] - 标的公司现有持续协议交割后继续有效，相关交易将成公司持续关连交易[46] 数据相关 - 标的公司（阳江）2024年12月31日资产净值总额为3.356771亿元[13][31] - 标的公司（阳江）2024年12月31日经审计资产总额为8.592077亿，评估价值为8.592869亿[32] - 标的公司（汕头）2024年12月31日资产净值总额为31.779491亿元[21] - 标的公司（汕头）2024年12月31日经审计资产总额为39.223205亿元，估值为43.329443亿元[37] - 标的公司（汕头）全体股东尚未缴付总额为3000万元，粤海水务股份尚未缴付117.65万元[21] - 粤海水务股份认缴标的公司（阳江）资本金1.394亿，已缴1.0826亿，未缴3113.61万[30] - 粤海水务股份认购标的公司（汕头）资本金5899.7万已缴足，注入资金已付671.44万，未付117.65万[33] - 标的公司（阳江）股权目前由粤海水务股份、水务控股、中国一冶分别持有51%、48%、1%，交割后水务投资将取代粤海水务股份持有51%[29][30] - 标的公司（汕头）股权目前由粤海水务股份、水务控股、汕头城建分别持有2%、49%、49%，交割后水务控股将持有51%[33][34] - 建议收购按合并基准计算最高适用超5%低于25%，属须披露及关连交易[5] - 广东部分城市（广州、深圳、东莞）水价已出现上调迹象[41] - 2024年金融服务合作协议有效期自2024年9月1日至2026年12月31日[47][52] - 2025年配套服务框架协议有效期自2025年6月29日至2027年12月31日[49][52] - 2025年光伏发电框架协议有效期自2025年6月1日至2027年12月31日[51][52]

格隆汇10月28日丨粤海投资(00270.HK)公告，于2025年10月28日，公司接受一家银行提供本金17.5亿港 元的承诺性循环贷款融资，受限于贷款融资函件所载条款及条件，以用于公司一般营运资金需求。该贷 款融资的期限为自首次提款日起计第364天。 ...

粤海投资(00270)发布公告，于2025年10月28日，本公司接受一家银行提供本金17.5亿港元的承诺性循环 贷款融资(该贷款融资)，受限于贷款融资函件(该融资函件)所载条款及条件，以用于本公司一般营运资 金需求。该贷款融资的期限为自首次提款日起计第364天。 ...

智通财经APP讯，粤海投资(00270)发布公告，于2025年10月28日，本公司接受一家银行提供本金17.5亿 港元的承诺性循环贷款融资(该贷款融资)，受限于贷款融资函件(该融资函件)所载条款及条件，以用于 本公司一般营运资金需求。该贷款融资的期限为自首次提款日起计第364天。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公司茲根據《上市規則》第 13.18 條規定刊發本公告。 粤海投資有限公司（「本公司」）茲根據《香港聯合交易所有限公司證 券上市規則》（「《上市規則》」）第 13.18 條規定刊發本公告。 於 2025 年 10 月 28 日，本公司接受一家銀行提供本金 1,750,000,000 港元 的承諾性循環貸款融資（「該貸款融資」），受限於貸款融資函件（「該 融資函件」）所載條款及條件，以用於本公司一般營運資金需求。該貸 款融資的期限為自首次提款日起計第 364 天。 根據該融資函件，本公司向銀行承諾（其中包括）： 倘本公司違反該融資函件項下的任何上述承諾，根據該貸款融資所貸出 的全部款項將立即到期並須償還。 （於 香 港註 冊 成立 的有 限 公司 ） (股份代號 ： 00270) 本金 1,750,000,000 港元承諾性循環貸款及 根據《上市規則》第 13.18 條披露資料 1 曾翰南 董事 香港， ...

粤海投资(0270.HK)今日盘中一度涨4.48%至7.46港元，股价创2023年2月14日以来逾2年半新高，市值约488亿港元。 粤海投资公告，截至2025年9月30日止9个月，持续经营业务综合收入为142.81亿港元，较去年同期增加1.3%。期间未经审核归属于公司所有者的综合溢利增 加13.2%至40.67亿港元。收入的增加主要来自水资源业务的收入增加，抵销了百货营运、道路及桥梁业务和发电业务收入减少的影响。 花旗发研报指，粤海投资首三季物业业务利润按年增长11.3%，该行认为是受惠于期内租金收入按年增长4.8%的推动，而租金收入仍为粤海投资第二大盈利 贡献来源。花旗维持对粤投的"买入"评级，指出今年派息比率预料不低于65%，预测2025年股息回报率可达6.2%，属吸引水平，而且公司承诺2030年前维持 派息，股息应可持续，目标价为8港元。(格隆汇) ...