公司业绩与预测 - 粤海投资发布盈喜，预计去年归属净利润将按年增长43%，达到44.93亿港元 [1] - 公司预计净利润超出摩根士丹利原预测的41.27亿港元 [1] 股息与股东回报 - 假设公司派息率保持在65%不变，预计去年每股股息为0.45港元 [1] - 摩根士丹利注意到公司每股股息有上行空间，其原先预测为0.41港元 [1] 投资评级与目标价 - 摩根士丹利予公司目标价7.74港元，评级为“增持” [1]

受盈喜消息影响，粤海投资(0270.HK)大幅拉升涨超6%，报7.56港元创去年12初以来新高，近日更是走出"U"型的反转趋势，目前总市值494亿港元。 消息上，粤海投资发布正面盈利预告，根据未经审核综合管理帐目的初步评估，预期2025年度归属于公司所有者的未经审核综合溢利将较2024年度约31.42 亿港元增长约43%。公司预计将于2026年3月底前公布2025年度经审核年度业绩。 溢利增长主要归因于两个因素：其一是于2025年1月21日完成以实物分派方式支付粤海置地控股股份的特别股息，此后粤海置地不再为公司附属公司，其财 务业绩将不再并入公司财务报表；其二是本回顾年度的持续经营业务利润较2024年有所增长，主要得益于净财务费用及行政费用的节省。 东吴证券此前曾发布研报称，粤海投资水务板块业绩稳定，剥离粤海置地后负债端改善，分红比例稳定&现金流确定性强。 ...

粤海投资（00270）发盈喜后股价上涨4.63%，现报7.46港元，成交额2970.28万港元。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 客户端 粤海投资（00270）发盈喜后股价上涨4.63%，现报7.46港元，成交额2970.28万港元。 1月28日，粤海投资发布公告，根据公司截至2025年12月31日止年度（本回顾年度）未经审核综合管理 帐目的初步评估，按2024年归属于公司所有者的经审核综合溢利约31.42亿港元计算，预期归属于公司 所有者的未经审核综合溢利将增长约43%。 归属于公司所有者的综合溢利预期增长主要归因于2025年1月21日，公司完成以实物分派粤海置地控股 有限公司（粤海置地）股份的方式支付特别股息。自此，粤海置地不再为公司的附属公司及粤海置地的 财务业绩不会再并入公司的财务报表（2024年公司财务报表则需计入其全年亏损）；及于本回顾年度的 持续经营业务利润较2024年有所增长，主要是净财务费用及行政费用的节省。 责任编辑：卢昱君 1月28日，粤海投资发布公告，根据公司截至2025年12月31日止年度（本回顾年度）未经审核综合管理 帐目的初步评估，按2024年归 ...

公司业绩与股价表现 - 粤海投资发布盈喜公告后股价上涨 截至发稿涨2.1% 报7.28港元 成交额达1200.87万港元 [1] - 公司预期截至2025年12月31日止年度归属于公司所有者的未经审核综合溢利将较2024年增长约43% [1] - 2024年归属于公司所有者的经审核综合溢利约为31.42亿港元 [1] 盈利增长驱动因素 - 盈利增长主要归因于公司于2025年1月21日完成以实物分派粤海置地股份的方式支付特别股息 [1] - 分派后粤海置地不再为公司的附属公司 其财务业绩自2025年起不再并入公司财务报表 [1] - 2024年公司财务报表需计入粤海置地的全年亏损 而2025年则无需并入 [1] - 盈利增长的另一原因是持续经营业务利润较2024年有所增长 主要得益于净财务费用及行政费用的节省 [1]

智通财经APP获悉，粤海投资(00270)盈喜后涨近3%，截至发稿，涨2.1%，报7.28港元，成交1200.87万 港元。 消息面上，1月28日，粤海投资发布公告，根据公司截至2025年12月31日止年度(本回顾年度)未经审核 综合管理帐目的初步评估，按2024年归属于公司所有者的经审核综合溢利约31.42亿港元计算，预期归 属于公司所有者的未经审核综合溢利将增长约43%。 归属于公司所有者的综合溢利预期增长主要归因于2025年1月21日，公司完成以实物分派粤海置地控股 有限公司(粤海置地)股份的方式支付特别股息。自此，粤海置地不再为公司的附属公司及粤海置地的财 务业绩不会再并入公司的财务报表(2024年公司财务报表则需计入其全年亏损)；及于本回顾年度的持续 经营业务利润较2024年有所增长，主要是净财务费用及行政费用的节省。 ...

归属于公司所有者的综合溢利预期增长主要归因于2025年1月21日，公司完成以实物分派粤海置地控股 有限公司(粤海置地)股份的方式支付特别股息。自此，粤海置地不再为公司的附属公司及粤海置地的财 务业绩不会再并入公司的财务报表(2024年公司财务报表则需计入其全年亏损);及于本回顾年度的持续经 营业务利润较2024年有所增长，主要是净财务费用及行政费用的节省。 粤海投资(00270)发布公告，根据公司截至2025年12月31日止年度(本回顾年度)未经审核综合管理帐目的 初步评估，按2024年归属于公司所有者的经审核综合溢利约31.42亿港元计算，预期归属于公司所有者 的未经审核综合溢利将增长约43%。 ...

归属于公司所有者的综合溢利预期增长主要归因于以下因素：(1)于2025年1月21日，公司完成以实物分 派粤海置地控股有限公司("粤海置地")股份的方式支付特别股息。自此，粤海置地不再为公司的附属公 司及粤海置地的财务业绩不会再并入公司的财务报表(2024年公司财务报表则需计入其全年亏损)；及(2) 于本回顾年度的持续经营业务利润较2024年有所增长，主要是净财务费用及行政费用的节省。 格隆汇1月28日丨粤海投资(00270.HK)发布公告，截至2025年12月31日止年度("本回顾年度")，按2024年 归属于公司所有者的经审核综合溢利约31.42亿港元计算，预期归属于公司所有者的未经审核综合溢利 将增长约43%。 ...

归属于公司所有者的综合溢利预期增长主要归因于2025年1月21日，公司完成以实物分派粤海置地控股 有限公司(粤海置地)股份的方式支付特别股息。自此，粤海置地不再为公司的附属公司及粤海置地的财 务业绩不会再并入公司的财务报表(2024年公司财务报表则需计入其全年亏损);及于本回顾年度的持续经 营业务利润较2024年有所增长，主要是净财务费用及行政费用的节省。 智通财经APP讯，粤海投资(00270)发布公告，根据公司截至2025年12月31日止年度(本回顾年度)未经审 核综合管理帐目的初步评估，按2024年归属于公司所有者的经审核综合溢利约31.42亿港元计算，预期 归属于公司所有者的未经审核综合溢利将增长约43%。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：00270） 內幕消息 正面盈利預告 本公司根據《上市規則》第 13.09(2)(a)條及《證券及期貨條例》第 XIVA 部項 下之內幕消息條文發出本公告。 董事會謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據本公司截至 2025 年 12 月 31 日止年度未經審核綜合管理帳目的初步評估，按 2024 年歸屬於本公司所有者 的經審核綜合溢利約 31.42 億港元計算，預期歸屬於本公司所有者的未經審核 綜合溢利將增長約 43%。 本公司股東及潛在投資者於買賣本公司股份時，務請審慎行事。 1 歸屬於本公司所有者的綜合溢利預期增長主要歸因於以下因素： 本公告所載的資料僅根據董事會參考本公司截至 2025 年 12 月 31 日止年度的未 經審核綜合管理帳目及董事會現時可掌握之資料而作出之初步評估為基準，並 未經本公司核數師審閱。此外，本公告的資料並非基於董事會轄下審核委員會 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 关注矿山绿电和再生战略资源，垃圾焚烧出海新成长启航 [1] - 2026年策略：价值与成长共振，双碳驱动新生，围绕三大主线布局 [4][24] 根据相关目录分别总结 1.1 垃圾焚烧新成长：出海市场空间与盈利分析 - **海外市场空间广阔**：东盟十国及印度垃圾焚烧增量空间保守预计约50万吨/日，对应投资规模约2500亿元 [10] - **海外项目盈利能力显著高于国内**：受高处理费和高电价驱动，测算显示吉尔吉斯、越南、印尼项目单吨收入较国内基准模型分别增长21%、54%、117% [10] - **印尼新模式盈利跃升**：印尼新项目取消垃圾处理费，采用固定上网电价约1.42元/度，测算单吨收入（不含税）达520元/吨（较国内+115%），单吨净利160元/吨（+144%），ROE达17.65%（+3.17pct）[12] - **成本管控对盈利影响关键**：印尼项目单吨投资从100万元降至70万元，ROE可从17.65%提升至32.32%；贷款利率每增加1个百分点，ROE降低约1.82个百分点 [13][14] 1.2 环卫装备：无人化与电动化高速增长 - **环卫无人化高速增长**：2025年环卫无人中标项目总金额超126亿元，同比增长150% [17] - **环卫电动化渗透率快速提升**：2025年新能源环卫车销量16119辆，同比增长70.9%，渗透率达21.11%，同比提升7.67个百分点 [20] - **行业集中度变化**：2025年环卫车CR3/CR6为36.64%/48.64%，新能源CR3/CR6为53.97%/65.67%，集中度同比均有所下滑 [21] - **区域市场表现突出**：新能源环卫车销量河南增量第一（+1377辆，+244%），上海新能源渗透率最高达69.5% [22] 1.3 环保2026年年度策略：三大主线 - **主线1：红利价值**：重视市场化与提质增效带来的优质运营资产价值重估 [24] - **固废领域**：国补加速回款有望提升板块分红潜力，测算显示国补正常回款可带动板块净现比从1.8提至2.1，分红潜力有望从114%提至141% [24] - **水务领域**：价格市场化改革推进，自由现金流改善带来分红和估值提升空间，参照垃圾发电逻辑 [25] - **主线2：优质成长**：关注企业第二曲线、下游成长及AI赋能 [26] - **第二曲线**：重点推荐龙净环保的绿电储能与矿山装备新业务 [26] - **下游成长与修复**：推荐美埃科技（受益半导体资本开支回升）、景津装备（受益锂电需求修复） [26] - **AI赋能-环卫智能化**：经济性拐点渐近，行业放量在即 [26] - **主线3：双碳驱动**：“十五五”为非电行业首次纳入考核的关键时期，关注再生资源与清洁能源 [28] - **再生资源-危废资源化**：重点推荐高能环境、赛恩斯 [28] - **再生资源&非电-生物油**：关注可持续航空燃料（SAF）扩产带来的机会 [28] 1.4 环卫装备市场数据更新 - **2025年全年数据确认**：新能源环卫车销量16119辆，同比+70.9%，渗透率21.11% [30] - **2025年12月单月高增**：新能源环卫车单月销量3736辆，同比+98.51%，单月渗透率达38.19% [30] - **重点公司市占率**：盈峰环境环卫车总销量市占率17.58%（第一），新能源市占率32.76%（第一）；宇通重工新能源市占率13.77%（第二）；福龙马新能源市占率7.44%（第三）[34] 1.5 锂电回收：盈利边际改善 - **盈利情况跟踪**：截至2026年1月23日当周，测算锂电循环项目平均单位废料毛利为-0.20万元/吨，较前一周改善0.091万元/吨 [38] - **金属价格周度变化**：电池级碳酸锂价格17.11万元/吨，周环比+12.4%；金属钴价格42.80万元/吨，周环比-7.4%；金属镍价格15.00万元/吨，周环比+1.6% [39] - **折扣系数上涨**：三元极片粉锂、钴、镍折扣系数分别为79.0%、79.3%、79.3%，周环比均有所上升 [39] 2. 行业表现 - **板块走势强于大盘**：2026年1月19日至1月23日当周，环保及公用事业指数上涨4.86%，同期上证综指上涨0.84%，沪深300指数下跌0.62% [42] - **个股涨幅前十**：当周涨幅前列包括雪浪环境（+39.12%）、赛恩斯（+26.85%）、通源环境（+24.35%）等 [47] - **个股跌幅前十**：当周跌幅前列包括正和生态（-5.21%）、上海凯鑫（-4.75%）、祥龙电业（-4.04%）等 [48] 3. 行业新闻与政策 - **大气环境绩效分级管理加强**：生态环境部等三部门发文，将重点行业绩效分为A/B/C/D级，并遴选A+级企业 [52] - **零碳工厂建设工作启动**：工信部等五部门联合印发指导意见，推动工业企业减碳增效 [53] - **危险废物管理清单更新**：生态环境部发布《危险废物排除管理清单（2026年版）》 [54] 4. 公司动态与公告摘要 - **订单与项目**：北控城市资源中标湖北随州环卫一体化项目，合约总值约1.37亿元 [58] - **业绩预告**：圣元环保预计2025年归母净利润2.4-2.9亿元，同比增长31.79%-59.24%；海天股份预计盈利1.66-2.03亿元，同比下降33.40%-45.54% [62][63] - **股东增减持**：惠城环保控股股东计划增持2500-5000万元；侨银股份控股股东减持公司股份1.06% [60][61]