公司业绩快报 - 中信证券2025年度营业收入748.30亿元人民币，同比增长28.75%，净利润300.51亿元人民币，同比增长38.46% [2] - 中信银行2025年度营业总收入2124.75亿元人民币，同比减少0.55%，净利润706.18亿元人民币，同比增长2.98% [2] - 赛晶科技预计2025年度收入约22.5亿元人民币，同比增加约40%，增长主要源于柔性输电业务领域收入增加 [3] - 晨讯科技2025年未经审核收入3.97亿港元，同比减少7.4% [3] 业务运营数据 - 越秀地产2025年度累计合同销售金额约1062.1亿元人民币，同比下降约7.3%，约占销售目标的88.1%，其中12月销售金额约89.96亿元人民币，同比下降约33.4% [3] - 交个朋友控股2025年第四季度商品交易总额约64.9亿元人民币，同比增长约4.34%，2025年累计商品交易总额约160.2亿元人民币，同比增长约6.23% [3] - 中广核新能源2025年累计完成发电量1.9万吉瓦时，同比减少0.8%，其中中国太阳能项目发电量增加31.3%，中国燃气项目增加9.4%，中国风电项目减少0.4%，中国水电项目减少12.3%，韩国项目减少8.3% [3] 研发与监管进展 - 和黄医药宣布SACHI III期研究结果于《柳叶刀》发表 [4] - 来凯医药-B的美国食品药品监督管理局受理了LAE118新药临床试验申请 [5] 融资与资本运作 - 周大福创建申请注册总金额不高于50亿元人民币的债务融资工具 [7] - 快手-W建议发行美元及人民币优先票据 [8] - 海底捞到期赎回6亿美元于2026年到期的2.150%票据 [7] 股份回购 - 腾讯控股斥资约6.36亿港元回购100.6万股，回购价格区间为每股626至638港元 [7] - 小米集团-W斥资1.51亿港元回购400万股，回购价格区间为每股37.61至42.50港元 [7] 其他公司动态 - 北京北辰实业股份预计截至2025年12月31日止年度利润将继续亏损 [3] - 元续科技自1月14日起短暂停牌，以待发布内幕资讯 [6]

公司融资计划更新 - 公司2023年熊猫债券计划已于2025年4月届满 [1] - 公司已向中国银行间市场交易商协会申请注册总金额不高于人民币50亿元的债务融资工具（2026年熊猫债券计划） [1] - 新计划可在接获注册通知书起两年内分多个批次发行 具体发行时间、规模、年期及条款将取决于发行时的市场情况 [1] 融资目的与优势 - 预期美元/港元借贷与人民币借贷之间的有利利率差将持续存在 新债券计划可为集团提供一个具成本效益的再融资方式 [1] - 募集资金拟用于为将于2026年及2027年到期偿还的票据的未偿还本金额进行再融资 [1] - 由于集团相当一部分资产、营运及收入以人民币计值 发行人民币债券可作为对人民币汇率波动的自然对冲 [1] 发行与审批状态 - 债券申请正在处理中 能否及何时获批准以及注册能否及何时完成仍未确定 [1] - 债券的票息率将通过集中簿记建档方式厘定 [1] - 债券发行后将在中国银行间债券市场进行交易 [1]

公司融资计划更新 - 2023年熊猫债券计划已于2025年4月届满 [1] - 公司已向中国银行间市场交易商协会申请注册总金额不高于人民币50亿元的债务融资工具，即2026年熊猫债券计划 [1] - 新计划可在接获注册通知书起两年内发行，并可分多个批次发行 [1] - 申请的批准、注册的完成时间及结果尚未确定 [1] 债券发行具体安排 - 2026年熊猫债券的确切发行时间、年期、规模及条款将取决于发行时的市场情况 [1] - 债券的票息率将通过集中簿记建档方式厘定 [1] - 债券发行后将在中国银行间债券市场进行交易 [1] 融资目的与战略意义 - 预期美元/港元借贷与人民币借贷之间的有利利率差将持续存在 [1] - 新债券计划可为集团提供一个具成本效益的方式，为将于2026年及2027年到期偿还的票据的未偿还本金额进行再融资 [1] - 由于集团相当一部分资产、营运及收入以人民币计值，发行人民币债券可作为对人民币汇率波动的自然对冲 [1]

业绩总结 - 2023年熊猫债券计划2025年4月届满，发行本金36亿元票据[4][5] 未来展望 - 申请注册不高于50亿元的2026年熊猫债券计划，获批后两年内分批发行[5] - 发行时间、年期等取决于市场情况，票息率集中簿记建档厘定[5] - 计划或为到期票据未偿还本金再融资，可对冲汇率波动[6] - 不一定进行该计划，发行视市场等情况[7]

收购交易状态 - 周大福收购uSmart Inlet Group Ltd及智能企业有限公司股权的交易分为两个阶段 [1] - 第一阶段收购已于2025年11月7日完成 [1] - 第二阶段收购的先决条件在2025年12月31日前未达成或获豁免，相关方也未能就延长截止日期达成协议 [1] - 因此，涉及智能企业及非智能企业的两份买卖协议已失效，不再具有效力 [1] 当前股权与会计处理 - 尽管买卖协议失效，周大福集团继续持有目标公司约13.05%的股权 [1] - 该部分股权按权益会计法作为联营公司入账 [1] 后续计划与影响评估 - 公司将继续与相关订约方探讨协议失效后的后续步骤 [1] - 公司正在评估其他可能的合作及/或安排 [1] - 董事认为，第二阶段交易的失效不会对集团的业务、营运及财务状况产生任何重大不利影响 [2]

市场扩张和并购 - 收购uSmart Inlet Group Ltd和智能企业股权交易截止日期为2025年12月31日[6] - 截止2025年12月31日收购申请未获监管部门批准[6] - 2025年12月31日买卖协议失效[7] - 第1阶段完成于2025年11月7日落实[7] - 集团继续持有目标公司约13.05%股权[7] 其他新策略 - 公司将探讨后续步骤并评估其他合作安排[8] - 董事认为第2阶段交易失效无重大不利影响[8]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为60亿港元[1] - 上月底已发行股份40.64408883亿股，本月增加4.36205145亿股，月底结存45.00614028亿股[2] - 红股发行于2025年12月9日增加已发行股份4.06440888亿股[5] - 以股代息于2025年12月23日增加已发行股份704.3779万股[5] 股份期权 - 2021年11月23日购股权计划，上月底结存股份期权1.07182771亿股已失效，本月变动 -13.4937万股，月底结存1.07066056亿股[3] 可换股债券 - 根据一般授权发行2027年到期的8.5亿港元2.80%可换股债券，上月底已发行总额5.54亿港元已换股，本月变动 -1.52亿港元，月底已发行总额4.02亿港元，本月发行新股2272.0478万股[4] - 可换股票据认购价/转换价为6.69港元[4] 库存股份 - 本月内库存股份总额变动为0股[5]

行业前景与催化剂 - 对于香港综合企业而言，2026年仍将充满催化剂 [1] - 预期行业2026年经常性盈利将有5%增长 [1] - 美元疲弱形成顺风，支持2026年行业股息额同比增长3% [1] 重点推荐公司 - 预期出现最多催化因素的将会是周大福创建、怡和及第一太平 [1] - 首选周大福创建及长和，因其风险回报最具吸引力 [1] - 周大福创建目标价为8.8港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 长和目标价为61港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 亦看好第一太平、太古A及怡和 [1] - 第一太平目标价为8.2港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 太古A目标价为74港元，获“跑赢大市”评级 [1] 投资回报与股息 - 在等待催化剂的过程中，投资者应该可以透过股息获得理想的回报 [1] - 削减股息的可能性较低 [1]

行业前景与催化剂 - 对于香港综合企业而言，2026年仍将充满催化剂 [1] - 预期行业2026年经常性盈利将有5%增长 [1] - 预期2026年行业股息额同比增长3% [1] - 美元疲弱形成顺风，而削减股息的可能性较低 [1] 重点公司观点 - 预期出现最多催化因素的将会是周大福创建、怡和及第一太平 [1] - 首选周大福创建及长和，因其风险回报最具吸引力 [1] - 亦看好第一太平、太古A及怡和 [1] 公司评级与目标价 - 予周大福创建目标价8.8港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予长和目标价61港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予第一太平目标价8.2港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予太古A目标价74港元，获“跑赢大市”评级 [1]

公司行动 - 公司于2025年12月23日发布公告，宣布根据以股代息计划配发704.38万股普通股 [1] - 此次配股与派付截至2025年6月30日止年度的末期普通股息相关，股东可选择以现金或“以股代息”方式收取股息 [1] 公司治理 - 公司此次行动旨在恢复公众持股量 [1]