港股苹果概念股表现 - 舜宇光学科技(02382.HK)股价上涨超过16% [1] - 高伟电子(01415.HK)股价上涨18% [1] - 瑞声科技(02018.HK)股价上涨超过15% [1] - 丘钛科技(01478.HK)股价上涨超过13% [1]

港股苹果概念股表现 - 舜宇光学科技股价涨幅超过11% [1] - 瑞声科技股价涨幅超过10% [1] - 丘钛科技股价涨幅超过8% [1] - 高伟电子股价涨幅超过7% [1] 行业动态 - 苹果概念股午后集体冲高 显示市场对相关供应链公司情绪积极 [1]

苹果概念股表现 - 舜宇光学涨6.13%至68.35港元 瑞声科技涨5.44%至38.75港元 比亚迪电子涨5.7%至35.25港元 高伟电子涨4.33%至22.9港元 丘钛科技涨4.48%至6.76港元 [1] 中美经贸进展 - 中美达成重要共识并建立经贸磋商机制 将于5月12日发布联合声明 [1] - 自关税政策颁布后消费电子个股大幅回调 目前估值显现较大空间 [1] - 关税政策持续恶化可能性减小 但需观察越南/印度/新加坡/墨西哥等地政策变化 [1] - 若后续关税无非理性发展 行业整体估值修复可能性较大 [1] 618促销动态 - 苹果iPhone 16 Pro 128GB版本在天猫官方旗舰店降价2000元 叠加优惠后到手价5499元 [2] - 降价后iPhone 16 Pro 128GB版本在18时已显示售罄 [2]

港股电子零件股表现 - 高伟电子(01415 HK)股价下跌近6% [1] - 舜宇光学科技(02382 HK)股价下跌超3 5% [1] - 瑞声科技(02018 HK)股价下跌超3% [1] - 比亚迪电子(00285 HK)股价下跌1 2% [1]

苹果概念股表现 - 高伟电子(01415)上涨5.17%至23.4港元 舜宇光学(02382)上涨4.43%至68.4港元 比亚迪电子(00285)上涨3.56%至33.45港元 丘钛科技(01478)上涨3.54%至6.73港元 瑞声科技(02018)上涨2.835%至38.2港元 [1] 中美经贸动态 - 美方高层多次表态愿就关税问题与中方谈判 并通过相关渠道主动传递信息 中方正在进行评估 [1] - 信达证券指出 自关税政策颁布以来 国内消费电子优质个股大幅回调 当前估值显现较大空间 [1] - 关税政策持续恶化的可能性缩小 但需观察越南 印度 新加坡 墨西哥等地政策变化 若后续无非理性发展 行业整体估值修复可能性较大 [1] 苹果公司财报 - 2025财年第二财季营收和利润均超华尔街预期 董事会批准1000亿美元股票回购计划 [2] - 大中华区营收不及预期 关税将增加成本 [2] - 本季度美国销售的大部分iPhone来自印度 大部分iPad Mac和Apple watch来自越南 美国以外市场的产品主要仍来自中国 [2]

公司基本信息 - 公司股份上市地点为香港联合交易所有限公司，股份代号为1415[6] - 公司核数师为毕马威会计师事务所[7] - 公司法律顾为礼德齐伯礼律师行有限法律责任合伙[7] - 公司主要往来银行为香港上海汇丰银行有限公司和招商银行[7] - 公司为投资控股公司，是移动设备相机模组主要供应商，也从事光学部件业务[90] 公司人员信息 - 吳英政現年57歲，2021年1月15日獲委任為執行董事，2024年1月15日起續任三年，2021年3月1日獲委任為行政總裁及財務總監[79] - 陳漢洋現年54歲，2021年3月1日獲委任為非執行董事，2024年3月1日起續任三年[80] - 楊立現年39歲，2021年3月1日獲委任為非執行董事，2024年3月1日起續任三年[80] - 蘇艶雪現年55歲，2021年1月15日獲委任為獨立非執行董事，2024年1月15日起續任三年[81] - 蔡鎮隆現年52歲，2021年1月15日獲委任為獨立非執行董事，2024年1月15日起續任三年[82] - 劉霞現年59歲，2021年7月26日獲委任為獨立非執行董事，2024年7月24日起續任三年[83][86] - Hwang Young - Hwan現年50歲，2017年6月加入高偉中國，在消費性電子行業工作超過20年[87] - Ryu Jin - Kyu現年54歲，2015年8月加入高偉中國，在半導體製造行業質量部門有超過20年工作經驗[87] - 林詠欣現年48歲，2014年9月17日獲委任為公司秘書，擁有逾20年企業財務管理等經驗[88] - 董事過去三年內無在香港或海外其他上市公司擔任董事職務，與公司其他相關人員無其他關係[86] - 2024年薪酬在1,000,001 - 1,500,000港元有2人，1,500,001 - 2,000,000港元无，3,000,001 - 3,500,000港元有1人[148] - 即将举行的股东周年大会上，孟岩先生、陈汉洋先生及蔡镇隆先生将退任董事并膺选连任[151] - 2024年12月31日，孟岩、吴英政、陈汉洋、杨立分别持有公司股份219.7万股、176.3万股、148万股、112万股，股权概约百分比分别为0.25%、0.20%、0.17%、0.13%[178] - 2024年12月31日，立景创新科技有限公司等主要股东持有公司股份6.0745576亿股，股权概约百分比为70.45%（L）；持有5.5122976亿股，股权概约百分比为63.93%（S）[180] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日止年度，公司收益达2494.3百万美元[10] - 2024年公司净利较2023年上升159.5%至120.4百万美元[10] - 2024年公司研发费用对营收占比由2023年度的5.9%下降到3.1%[10] - 2024年公司研发费用投入金额较2023年度增加了41.2%[10] - 2024年公司收益由约923.8百万美元增至2494.3百万美元，权益股东应占纯利由约46.6百万美元增至119.1百万美元[22] - 2024年末公司总资产为1442.6百万美元，权益总额为523.7百万美元，2023年末分别为943.3百万美元和415.2百万美元[22] - 与前置相机模组物业、厂房及设备相关的减值亏损由2023年的1.2百万美元增至2024年的49.4百万美元[22] - 2024年公司总收益约249430万美元，较2023年增加约170%，主要因新型后端相机模组客户订单增加[29][30] - 2024年公司毛利、经营溢利及纯利分别为29090万美元、15640万美元及12040万美元，2023年分别为12780万美元、5970万美元及4640万美元，变动幅度分别为127.6%、162.0%、159.5%[29][31] - 2024年公司毛利率、经营利润率及净利润率分别为11.7%、6.3%及4.8%，2023年分别为13.8%、6.5%及5.0%[29][31] - 2024年公司资产总额为144260万美元，较2023年增加52.9%；负债总额为91890万美元，较2023年增加74.0%；权益总额为52370万美元，较2023年增加26.1%[29] - 2024年公司每股盈利为0.139美元，较2023年增加152.7%[29] - 2024年公司股本回报由2023年的11.2%增加至23.0%，主要因2024年纯利增加[32][33] - 公司流动比率从2023年的1.45降至2024年的1.35[34] - 速动比率从2023年的1.19降至2024年的0.94[35] - 资产负债比率从2023年的 - 55.0%增至2024年的12.8%[38] - 债务对权益比率从2023年的 - 35.5%增至2024年的14.6%[39] - 其他亏损从2023年约1280万美元增加约279.4%至2024年约2300万美元[40] - 存货从2023年12月31日约1.339亿美元增加约135.4%至2024年12月31日约3.152亿美元[48] - 贸易及其他应收款项从2023年12月31日约1.751亿美元增加约148.3%至2024年12月31日约4.347亿美元[50] - 贸易及其他应付款项从2023年12月31日约2.35亿美元增加约128.3%至2024年12月31日约5.366亿美元[55] - 2024年12月31日公司总资产约14.426亿美元，2023年12月31日为9.433亿美元[58] - 截至2024年12月31日银行融资总额约8.319亿美元，其中2.665亿美元已动用[60] - 2024年12月31日已抵押保证金约1050万美元，2023年12月31日为7430万美元[61] - 2024年度资本开支约2.48亿美元，2023年度约8080万美元[62] - 利息保障比率由2023年的6.2增加至2024年的8.4[64] - 2024年12月31日贸易应收款项中92.5%应收最大客户，2023年为73.1%；99.9%应收五大客户，2023年为99.6%[66] - 2024年12月31日银行贷款为3.241亿美元，2023年为2.748亿美元[67] - 2024年12月31日浮息借贷为零美元，2023年为零美元[69] - 2024年12月31日集团共聘有6035名全职员工，2023年12月31日为5764名[75] - 2024年度总员工成本（不包括董事薪酬）达1.242亿美元，2023年为6590万美元[75] - 公司截至2024年12月31日可分派予股东的储备约为7189.9万美元，2023年为7279.5万美元[98] - 截至2024年12月31日止年度，集团慈善捐款达840万美元，2023年无[99] - 截至2024年12月31日止年度，集团收益总额增加约170.0%至2,494.3百万美元（2023年：923.8百万美元）[191] - 截至2024年12月31日止年度，集团溢利增加约159.5%至约120.4百万美元（2023年：46.4百万美元）[191] - 截至2024年12月31日止年度的净利润率为4.8%（2023年：5.0%）[191] - 2024年每股盈利为0.14美元（2023年：0.06美元）[191] - 集团于截至2024年12月31日止年度产生正营运现金流64.1百万美元（2023年：113.4百万美元）[192] - 集团2024年的平均存货周转日为37.2日，低于2023年的62.4日[192] - 截至2024年12月31日止年度的平均贸易应收款项周转日减少至40.8日，2023年为66.1日[192] - 截至2024年12月31日止年度的平均贸易应付款项周转日为56.8日，2023年为92.9日[192] 公司业务发展规划 - 公司预计在2025年持续稳健发展消费性电子基本盘，推进创新，强化核心竞争力[11] - 公司将碳减排目标纳入长期发展战略，推进碳减排工作[12] - 2024年公司聚焦技术创新与产品升级，拓展新兴市场和多维度应用场景[20] - 公司将持续加大研发投入，推动新产品量产与供应链优化，与合作伙伴深度协同[23] - 公司借助人工智能优势，在精密光学模组设计与制造流程实现质量控制与智能优化[24] - 公司积极布局激光雷达产品线[25] - 公司积极布局微型发光二极管显示技术及其相关元件，捕捉新兴市场发展机会[26] 行业市场规模及趋势 - 2024年全球智能手机出货量为12.4亿部，同比增长6.4%，IOS系列手机销量2.321亿部，市场份额占18.7%[16] - 全球机器人市场规模预计2029年将突破730亿美元[17] - 全球激光雷达市场规模2024年达14.72亿美元，预计2031年增长到37.95亿美元，复合年增长率14.7%（2025 - 2031）[18] - 2025年全球经济增长预期上调0.1%至3.3%，国际货币基金组织小幅下调2025及2026年世界贸易量预估值[15] 公司股息分配情况 - 董事会建议2024年度不派息，以确保集团在光学领域业务开拓上保持领先地位[22] - 董事不建议于报告期末后派付末期股息[92] 公司购股计划相关 - 2024年度924.2万份购股权获行使，15.8万份被注销，31万份已失效[76] - 2024年12月31日根据购股计划可发行股份总数为4731.088万股，占已发行股份约5.49%[76] - 公司于2015年2月4日采纳旧购股权计划，2021年5月5日终止，现有的购股计划于同日采纳[102] - 购股计划可授出的购股涉及的最高股份数目合共不得超8343.688万股，相当于股东批准计划当日公司已发行股份的10%[106] - 因行使已授出但尚未行使的购股可发行的最高股份数目，不得超已发行股份总数的30%[106] - 公司可寻求股东批准更新计划授权限额，使因行使购股权可发行股份总数不超批准当日已发行股本的10%[107] - 除非股东批准，12个月内行使购股权发行给参与者的股份总数超已发行股份总数1%时，董事会不得授出[108] - 授出购股要约合资格参与者可在21天内接纳，接纳时支付1港元象征式代价[109] - 行使价至少为要约日期股份收市价、前五营业日平均收市价、要约日期股份面值中的最高者[110][111] - 公司知悉内幕消息后至公告消息后交易日止不得授出购股权[113] - 购股权可在授出接纳日起十年内行使，行使期由董事会定但不超十年[115] - 截至2024年12月31日，公司无授出购股，根据计划可发行股份83,436,880股，占已发行股份约9.67%[117] - 2024年报告期内购股总数从36,234,000减至26,524,000，行使9,242,000，注销158,000，失效310,000[117] - 2021年5月25日授予的购股，20%于授出满一周年归属，20%于满二周年归属[117][118] - 购股计划自2021年5月5日起十年内有效，报告日期剩余约六年零一个月[115] - 2021年10月15日授予集团若干持续合约雇员1720万份购股权，各20%分别于授出日期满第一至五周年当日归属，行使期至2031年[123][125] - 报告期内924.2万份购股（2023年：1386.1万份）根据购股计划获行使，行使前股份加权平均收市价为23.45港元（2023年：18.142港元）[123] - 截至2022年12月31日前共授出6265万份购股，2024年1月1日及12月31日可授购股数目为2078.688万份[124] - 根据购股计划可发行股份总数为4693.98万股，相当于报告日期公司已发行股本约5.44%[124] - 截至2

文章核心观点 美国海关与边境保护局宣布对智能手机等电子产品免除“对等关税”，苹果概念股集体高开，华泰证券看好果链在关税政策影响减弱下的估值修复行情及中国企业长期竞争力 [1][2] 苹果概念股表现 - 高伟电子涨12.08%，报23.2港元 [1] - 富智康集团涨9.46%，报0.81港元 [1] - 丘钛科技涨8.2%，报6.73港元 [1] - 比亚迪电子涨6.53%，报35.1港元 [1] - 舜宇光学涨6.18%，报69.6港元 [1] - 瑞声科技涨6.17%，报38.7港元 [1] 关税豁免情况 - 当地时间4月11日晚，美国海关与边境保护局宣布联邦政府同意对智能手机等电子产品免除“对等关税” [1] - 豁免产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已支付“对等关税”可寻求退款 [1] 华泰证券观点 - 关于中国地区是否处于豁免范围市场仍在讨论，但果链受影响已较有限 [2] - 即便中国地区不受豁免，较多果链公司在东南亚地区具备产能或销售网络 [2] - 短期各品牌已准备一定库存，能支撑美国地区需求，供应链短期价格压力有限 [2] - 相关标的股价回调幅度已反应大部分潜在负面影响 [2] - 看好关税政策影响边际减弱下的估值修复行情以及中国企业长期竞争力 [2]

文章核心观点 - 港股苹果概念股走强，多只相关股票上涨，原因是美国海关和边境保护局将一系列产品排除在“对等关税”之外 [1] 分组1：港股苹果概念股表现 - 高伟电子涨12.08% [1] - 富智康集团涨9.46% [1] - 丘钛科技涨8.20% [1] - 舜宇光学科技涨6.18% [1] - 瑞声科技涨6.17% [1] 分组2：消息面情况 - 美国海关和边境保护局将通讯设备（智能手机）、计算机、半导体设备、集成电路器件等产品排除在原先公布的“对等关税”之外 [1]

文章核心观点 港股苹果概念股走强，多只相关股票涨幅明显 [1] 分组1 - 高伟电子涨超30% [1] - 瑞声科技涨超20% [1] - 舜宇光学科技涨15% [1] - 比亚迪电子涨14% [1] - 富智康涨14% [1] - 丘钛科技涨超10% [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 考虑到公司在海外大客户份额有望继续提升，将2025 - 2026年归母净利润预测由1.45/1.81亿美金上调至1.75/2.09亿美金，新增2027年归母净利润预测2.64亿美金，对应同比增速分别为47%/20%/26% 当前股价港币对应2025 - 2026年20.9/17.5/13.9倍PE 公司作为海外大客户光学核心供应商有望持续受益其手机光学升级加速趋势以及AIoT生态布局，围绕耳机、手表、服务机器人、AR眼镜等AIoT生态布局有望逐步铺展开，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 报告研究的公司为高伟电子（01415.HK），2025年3月21日当前股价32.250港元，一年最高最低为33.600/15.400港元，总市值278.15亿港元，流通市值278.15亿港元，总股本8.62亿股，流通港股8.62亿股，近3个月换手率22.64% [1] 业绩情况 - 2024年公司收入25亿美金，同比增长170%，毛利率11.7%，同比下滑2.1pct，归母净利润1.2亿美金，同比增长156%，对应归母净利润率4.8% 2025年预期收入34亿美金，同比增长37%；预期归母净利润1.75亿美金，同比增长47%，对应归母净利率5.1% [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万美元)|924|2,494|3,408|4,029|5,173| |YOY(%)|-17.2|170.0|36.6|18.2|28.4| |净利润(百万美元)|47|119|175|209|264| |YOY(%)|-44.7|155.5|46.7|19.5|26.4| |毛利率(%)|13.8|11.7|10.4|9.9|9.5| |净利率(%)|5.0|4.8|5.1|5.2|5.1| |ROE(%)|11.2|22.7|19.4|18.1|17.6| |EPS(摊薄/美元)|0.05|0.14|0.20|0.24|0.30| |P/E(倍)|78.4|30.6|20.9|17.5|13.9| |P/B(倍)|8.9|7.1|5.1|3.8|2.9| [8] 公司发展布局 - 公司深耕光学模组领域，专注提升自身产品及技术能力，优化供应链管理及增强合作伙伴互信 除传统的智能手机和平板电脑外，还关注精密光学在智能驾驶、AR、VR、MR及微显示等新兴领域的发展潜力，未来有望为公司带来新的市场及业务机会，驱动2027年及往后业绩增长 [6]