股东特别大会 - 公司将于2025年11月19日以虚拟会议方式举行股东特别大会[3][78][192] - 代表委任表格须于2025年11月17日上午十时正前交回[3][78][198] - 股东特别大会可通过指定网站出席并提供音频串流直播，网上平台将在大会开始前约30分钟开放[3][7] - 为确定出席股东大会投票资格，公司于2025年11月14日至19日暂停办理股份过户登记手续，股东须于2025年11月13日下午四时三十分前将股份过户文件送交股份登记处[80][198] 股权结构 - 公司约69.98%股权由LITCL的全资附属公司立景创新科技直接持有[65][108] - 立讯精密约37.51%股权由立讯有限公司直接持有，约0.27%股权由王来胜先生直接持有[21][67][113] - LITCL由立景创新拥有约48.06%，立景创新由控股股东王来喜先生拥有约56.34%，景汕有限公司拥有约43.66%，景汕有限公司分别由王来春女士、王来胜先生及王来娇女士拥有34%、33%及33%[18][19][68][114][183] - 立讯有限公司由王来春女士及王来胜先生拥有50%及50%[21] 协议相关 - 公司于2025年9月29日分别与立讯精密、LITCL订立2026年采购框架协议和2026年材料采购框架协议，自2026年1月1日起为期三年[28][95][121][145] - 2026 - 2028年采购框架协议建议年度上限分别不多于30.272亿元、33.3亿元、36.63亿元人民币，分别相当于约4.2235亿美元、4.646亿美元、5.1106亿美元[38] - 2026 - 2028年VCM采购量每年同比增加约10%[43][134][140][143] - 2026 - 2028年材料采购框架协议建议年度上限分别不多于9500万元、1亿元、1.1亿元[54][156] - 现有协议期限将于2025年12月31日届满[60][117] 业绩情况 - 截至2024年12月31日止年度，公司录得收益约2494.3百万美元，较2023年增加约170.0%；录得净溢利约120.4百万美元，较上一年度增加约159.5%[110][111][112] - 截至2025年6月30日止六个月，公司录得收益约1360.3百万美元，较2024年同期增加约132.2%；录得净溢利约67.4百万美元，较上一期间增加约305.8%[110][111][112] 市场预期 - 预测GenAI智能手机2025年出货量按年增长约73.1%，2028年出货量增至约912.0百万部，复合年增长率约为78.4%[135][137] - 全球AR及VR市场规模预计于2025年达约466亿美元，2030年前升至约7.59亿美元，复合年增长率约10.3%[141] - LiDAR 2024年全球市场规模约为14.72亿美元，2031年预计达约37.95亿美元，复合年增长率约为14.7%[162] 人员持股 - 执行董事兼主席孟岩持有公司股份1,992,000股，股权约0.23%[176] - 执行董事、行政总裁及财务总监吴英政持有公司股份1,263,000股，股权约0.15%[176] - 非执行董事陈汉洋持有公司股份1,000,000股，股权约0.12%[176] - 非执行董事杨立持有公司股份560,000股，股权约0.06%[176]

港股苹果概念股市场表现 - 港股苹果供应链公司股价普遍下跌，高伟电子跌幅最大达4%，舜宇光学科技、比亚迪电子、鸿腾精密跌幅均超过2% [1] - 蓝思科技、丘钛科技、瑞声科技、伟仕佳杰等公司股价均有不同程度下跌 [1] - 高伟电子最新股价为29.70港元，舜宇光学科技为73.50港元，比亚迪电子为35.72港元 [2] 苹果公司财务业绩 - 苹果2025财年第四季度营收1024.66亿美元，同比增长8%，净利润274.66亿美元，同比增长86.4% [1] - 该季度苹果收入创同期历史新高，iPhone收入和服务业务收入均创历史新纪录 [1] - 苹果大中华区收入144.93亿美元，同比下降3.6%，iPhone 16在中国市场表现相对较弱 [1] 中国智能手机市场状况 - 第三季度中国市场智能手机出货量约6840万台，同比下降0.6%，延续下降势头 [1] - 三季度属于传统手机销售淡季，新品发布且上市数量较少 [1] - 市场预期iPhone 17系列上市有望扭转苹果在中国市场的颓势 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数10月集体收跌，恒生指数跌3.53%，国企指数跌4.05%，恒生科技指数跌幅最大为8.62%，止步月线5连阳 [1] - 市场走势为月初短暂冲高后走低，10月下旬维持区间震荡，恒指在26000点反复震荡并失守，恒生科技指数失守6000点大关 [1] 领涨板块及公司 - 航空股表现强劲，中国东方航空涨19.8%，中国南方航空涨12.5% [1] - 石油股上涨，中国石油大涨超13%，中国海洋石油涨近4% [1] - 煤炭股涨幅居前，中煤能源涨近18%，中国神华涨12%，首钢资源涨9.7% [1] - 港口运输股亦为涨幅居前板块 [1] 领跌板块及公司 - 汽车股跌幅明显，理想汽车跌21.35%，零跑汽车跌12.13%，比亚迪股份跌8.7% [1] - 苹果概念股下跌，高伟电子跌20.7%，舜宇光学跌16.8%，丘钛科技跌15.8% [1] - 大型科技股普遍下跌，小米跌20%，快手跌14.48%，百度跌11.71%，网易跌8.36%，京东跌7.87%，阿里巴巴跌6.72%，腾讯跌5.13%，美团跌2.39% [1] - 生物医药股、内房股、半导体芯片股跌幅明显，中芯国际月内虽创下新高但仍下跌5.7% [1]

财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润将达到1.91亿美元、2.25亿美元和3.36亿美元 [1] - 对应2025-2027年市盈率分别为19倍、17倍和11倍 [1] - 给予公司2026年24倍市盈率估值 对应419.90亿港元目标市值及48.38港元/股目标价 [1] 客户集中度与竞争优势 - 公司深度绑定苹果 2025年上半年来自苹果的收入占总营收的98.1% [1] - 客户粘性源于两大优势 一是依托立讯集团产业链资源产生协同效应 二是持续投入资本开支以满足苹果对产能规模及快速响应的要求 [1] 终端需求与产品价值量 - iPhone需求强劲 开售至10月12日国内全系激活量已达约400万台 [1] - iPhone与iPad出货量预计步入稳健增长通道 为公司提供坚实需求基本盘 [1] - iPhone摄像头模组持续迭代升级 iPhone Pro Max机型摄像头模组价值量从13系列到16系列增长约37美元 [1] - iPhone 17 Pro Max长焦镜头由16 Pro Max的1200万像素大幅升级至4800万像素 单机价值量年增趋势预计延续 [1] 行业竞争格局与增长机会 - 主要竞争对手夏普逐渐退出后摄模组供应链 后摄模组供应链格局重塑 [2] - 苹果有平衡供应链与降低成本的需求 叠加公司积极扩产备能 [2] - 公司预计在超广角、潜望长焦等模组中获取更多份额 并有望于2027年切入价值量更高的主摄领域 [2]

投资评级与财务预测 - 首次覆盖高伟电子给予买入评级 对应48.38港元/股目标价和419.90亿港元目标市值 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.91亿美元、2.25亿美元、3.36亿美元 [1] - 2025-2027年预测市盈率分别为19倍、17倍、11倍 估值水平呈下降趋势 [1] 客户结构与竞争优势 - 公司深度绑定苹果 2025年上半年来自苹果的收入占总营收比例高达98.1% [1] - 客户粘性源于两大优势 一是依托立讯集团产业链资源协同效应显著 二是持续投入资本开支精准满足苹果对产能规模及快速响应的要求 [1] 行业需求与产品价值 - iPhone需求强劲 开售至10月12日国内全系激活量已达约400万台 [1] - iPhone与iPad出货量预计步入稳健增长通道 为公司提供坚实需求基本盘 [1] - iPhone摄像头模组持续迭代升级是明确的价值增长主线 iPhone Pro Max机型摄像头模组价值量从13系列到16系列增长约37美元 [1] - iPhone 17 Pro Max长焦镜头由16 Pro Max的1200万像素大幅升级至4800万像素 单机价值量年增趋势将延续 [1] 竞争格局与增长机遇 - 主要竞争对手夏普逐渐退出后摄模组供应链 后摄模组供应链格局重塑 [2] - 苹果有平衡供应链与降低成本的需求 叠加公司积极扩产备能 预计公司有望在超广角、潜望长焦等模组中获取更多份额 [2] - 公司有望于2027年切入价值量更高的主摄领域 打开全新增长空间 [2]

股份登记安排 - 公司为确定股东出席2025年11月19日股东特别大会并投票权利，11月14 - 19日暂停办理股份过户登记[3] - 所有过户文件连同股票须于2025年11月13日下午四时三十分前送交香港股份过户登记分处[3]

港股苹果概念股市场表现 - 港股市场苹果概念股出现集体走强行情 [1] - 鸿腾精密领涨8% 伟仕佳杰上涨超6% 高伟电子上涨5% [1] - 蓝思科技、富智康集团、丘钛科技涨幅均超2% 比亚迪电子涨超1% [1] 个股涨幅及市值详情 - 鸿腾精密股价上涨8.06%至5.900港元 总市值达430.91亿港元 年初至今累计上涨61.64% [2] - 伟仕佳杰股价上涨6.26%至10.010港元 总市值达143.12亿港元 年初至今累计上涨102.51% [2] - 高伟电子股价上涨5.04%至33.760港元 总市值达293.03亿港元 年初至今累计上涨19.29% [2] - 蓝思科技股价上涨2.92%至26.760港元 总市值达1414.09亿港元 年初至今累计上涨48.09% [2] - 富智康集团股价上涨2.39%至18.830港元 年初至今累计上涨104.67% [2] - 丘钛科技股价上涨2.28%至15.220港元 总市值达181.05亿港元 年初至今累计上涨144.30% [2] - 比亚迪电子股价上涨1.44%至38.100港元 总市值达858.47亿港元 年初至今累计下跌8.04% [2]

港股苹果概念股市场表现 - 苹果供应链相关公司股价出现集体下跌，跌幅在1.46%至5.49%之间 [1] - 富智康集团领跌，跌幅达5.49% [1][2] - 鸿腾精密、丘钛科技、蓝思科技跌幅均超过4%，分别为4.44%、4.28%和4.01% [1][2] - 比亚迪电子和高伟电子分别下跌3.58%和3.40% [1][2] - 舜宇光学科技、瑞声科技、东江集团控股、伟仕佳杰跌幅相对较小，在1.46%至2.32%之间 [1][2] iPhone Air需求与供应链调整 - 天风国际分析师郭明錤表示iPhone Air需求低于预期 [1] - 苹果供应链已开始降低出货量与产能 [1] - 供应链产能预计到2026年第一季度将普遍缩减80%以上 [1] - 部分前置时间较长的零组件预计将在2025年底前停产 [1] 苹果产品战略分析 - 现有Pro系列与标准版机型已很好地覆盖大部分高端用户需求 [1] - 苹果公司难以找到新的市场区隔与定位 [1] - 从iPhone mini、Plus到Air的产品尝试均未获得成功 [1]

市场表现 - 苹果概念股整体呈现下跌趋势，多只相关股票跌幅居前 [1] - 富智康集团股价下跌6.22%至18.1港元 [1] - 鸿腾精密股价下跌5.51%至5.32港元 [1] - 丘钛科技股价下跌4.82%至14.01港元 [1] - 高伟电子股价下跌3.95%至31.62港元 [1] - 比亚迪电子股价下跌3.79%至37.04港元 [1]

股价表现 - 苹果概念股普遍下跌，富智康集团跌6.22%报18.1港元，鸿腾精密跌5.51%报5.32港元，丘钛科技跌4.82%报14.01港元，高伟电子跌3.95%报31.62港元，比亚迪电子跌3.79%报37.04港元 [1] 核心利空因素 - 知名苹果分析师表示iPhone Air需求低于预期，供应链已开始降低出货与产能 [1] - 供应链的产能普遍到2026年第一季度会缩减80%以上，部分出货前置时间较长的零组件预计在2025年底前停产 [1] - 既有Pro系列与标准版机型已很好涵盖大部分高阶用户需求，难以找到新的市场区隔与定位 [1] 行业趋势与应对 - 贸易变量扰动市场情绪，但国内果链公司因苹果对供应商要求极为严格而具备不可替代性 [1] - 苹果或将更多资源投向有利于降本提效的柔性自动化、3D打印等新设备和新工艺 [1] - 苹果可能加速推广高端机型、折叠屏、智能眼镜等新产品，有利于相关产线的新建和升级 [1]