核心观点 - 摩根大通认为市场对高伟电子的担忧过度 公司2024年上半年订单具韧性 且下半年调整后的iPhone产品线将有利于公司 因此上调盈利预测并重申"增持"评级 目标价44港元 [1] 市场表现与担忧 - 2023年第四季高伟电子股价跑输恒生指数 市场担忧存储器价格上升导致iPhone潜在需求转弱 [1] 订单与出货量展望 - 研究显示公司2024年订单具韧性 [1] - 预计2024年上半年电子制造服务出货量将按年增长8% [1] 产品线与市场份额 - 预计2024年下半年调整后的iPhone产品线将有利于高伟电子 因其对Pro及Pro Max型号的业务占比较高 [1] - 公司市场份额持续扩张 [1] - 预计公司2027年将于主后置摄像模块领域获得额外份额 [1] 财务预测与估值 - 将2025至2027年盈利预测上调3%至9% [1] - 预计2026年及2027年盈利将按年增长23%及26% [1] - 认为公司估值应该获重估 [1]

股价表现与市场反应 - 高伟电子股价上涨7.28%，报29.76港元，成交额达2.47亿港元 [1] - 摩根大通认为，公司股价在去年第四季度跑输恒生指数，是由于市场担忧内存价格上涨导致iPhone潜在需求转弱 [1] - 该行认为市场反应过度，其研究显示公司今年订单具有韧性 [1] 业务前景与增长预测 - 预计公司上半年电子制造服务出货量将同比增长8% [1] - 预计今年下半年调整后的iPhone产品线将有利于公司，因其对Pro及Pro Max型号的业务占比较高，且市场份额持续扩张 [1] - 预计公司2027年将在主后置摄像模组领域获得额外份额 [1] - 摩根大通将公司2025至2027年盈利预测上调3%至9% [1] - 预计公司2026年及2027年盈利将分别同比增长23%及26% [1] 投资评级与估值 - 摩根大通重申对公司“增持”评级，并认为公司估值应该获得重估 [1] - 摩根大通给予公司目标价为44港元 [1]

公司股价表现与市场动态 - 高伟电子股价上涨7.28%，报29.76港元，成交额2.47亿港元 [1] - 摩根大通认为，公司股价在去年第四季度跑输恒指，是由于市场担忧内存价格上涨导致iPhone潜在需求转弱 [1] - 摩根大通认为市场反应过度，其研究显示公司今年订单具韧性 [1] 业务前景与财务预测 - 摩根大通预计公司上半年电子制造服务出货量将同比增长8% [1] - 摩根大通将公司2025至2027年盈利预测上调3%至9% [1] - 摩根大通预计公司2026年及2027年盈利将分别同比增长23%及26% [1] 产品结构与市场份额 - 摩根大通认为今年下半年调整后的iPhone产品线将有利于高伟电子，因其对Pro及Pro Max型号的业务占比较高，且市场份额持续扩张 [1] - 摩根大通预计公司2027年将在主后置摄像模组领域获得额外份额 [1] 投资评级与估值 - 摩根大通重申对高伟电子的“增持”评级，并给予44港元的目标价 [1] - 摩根大通认为公司估值应该获得重估 [1]

市场行情表现 - 手机产业链公司股价全线走低 高伟电子跌3.8%报27.36港元 比亚迪电子跌3%报34.92港元 蓝思科技跌2.66%报26.32港元 丘钛科技跌1.95%报9.06港元 [1] 存储器价格动态 - 全球DRAM市场正经历“史上最强”涨价周期 自2025年7月以来价格持续快速上行 多数品类涨幅超过100% [1] - DDR4与DDR5内存价格在年内已涨价2-3倍 进入2026年后价格上涨节奏反而在加快 [1] 行业影响与传导 - 存储器价格大幅上涨带来的成本压力已实质性向终端传导 各大厂商陆续上调价格或下调产品配置 [2] - 消费电子销量阶段性承压难以避免 [2] - 行业资源与定价能力或进一步向具备规模与供应链优势的头部品牌集中 [2] 未来趋势展望 - 展望2026年 尽管受存储涨价影响 消费电子板块基本面预期处于低位 [2] - 2026-27年AI端侧加速创新趋势明确 Apple、谷歌、OAI等大厂抓紧布局AI终端入口 以实现算力-终端-应用的闭环 [2]

市场表现 - 手机产业链公司股价普遍下跌，高伟电子跌3.8%报27.36港元，比亚迪电子跌3%报34.92港元，蓝思科技跌2.66%报26.32港元，丘钛科技跌1.95%报9.06港元 [1] 行业动态：存储器价格 - 全球DRAM市场正经历“史上最强”涨价周期，自2025年7月以来价格持续快速上行，多数品类涨幅超过100% [1] - DDR4与DDR5内存价格在年内已涨价2-3倍，进入2026年后价格上涨节奏反而在加快 [1] 机构观点：成本传导与行业影响 - 存储器价格大幅上涨带来的成本压力已实质性向终端传导，消费电子销量阶段性承压难以避免 [2] - 行业资源与定价能力或进一步向具备规模与供应链优势的头部品牌集中 [2] 机构观点：未来趋势 - 尽管受存储涨价影响，消费电子板块基本面预期处于低位，但2026-2027年AI端侧加速创新趋势明确 [2] - Apple、谷歌、OAI等大厂正抓紧布局AI终端入口，以实现算力-终端-应用的闭环 [2]

港股苹果概念股市场表现 - 港股苹果概念股板块整体呈现震荡走低态势 [1] - 高伟电子股价下跌超过3% [1] - 舜宇光学科技与瑞声科技股价均下跌超过2% [1] - 丘钛科技与比亚迪电子股价均下跌超过1% [1] 相关公司股价变动 - 高伟电子(01415.HK)为当日板块内跌幅最大的公司之一，跌幅超3% [1] - 舜宇光学科技(02382.HK)与瑞声科技(02018.HK)股价同步下跌超2% [1] - 丘钛科技(01478.HK)与比亚迪电子(00285.HK)股价跌幅相对较小，均超1% [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 高偉電子控股有限公司 呈交日期: 2026年1月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01415 | 說明 | 高偉電子 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.004 | USD | | 40,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.004 | USD | | 40,000,000 | ...

市场表现 - 手机产业链股票逆市上涨，丘钛科技涨1.54%至8.58港元，瑞声科技涨1.38%至39.76港元，高伟电子涨1.03%至27.36港元 [1] 政策刺激 - 2026年国补政策续期，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜四类产品提供补贴 [1] - 补贴标准为产品售价的15%，单件产品售价上限为6000元人民币，每件补贴上限为500元人民币，每位消费者每类产品限补1件 [1] 行业观点与趋势 - 大同证券认为，未来手机市场增长将更依赖突破性技术创新和有效的市场刺激政策 [1] - 华安证券表示，AI手机正在重塑产业，2025年市场预计保持温和增长，竞争焦点转向端侧AI能力 [1] - 手机操作系统正从“应用启动器”向“系统级智能体”演进，以豆包手机为代表的产品尝试实现底层AI融合与跨应用操作 [1] - 苹果与安卓阵营的旗舰芯片持续提升NPU算力，共同推动端侧AI的普及与体验升级 [1]

行业政策与市场动态 - 2026年国家补贴政策将延续 个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等四类产品（单件售价不超过6000元人民币）可享受产品销售价格15%的补贴 每位消费者每类产品限补贴1件 每件补贴上限为500元人民币 [1] - 未来手机市场的增长将更加依赖于突破性的技术创新和有效的市场刺激政策 [1] 市场表现与公司股价 - 手机产业链股票逆市走高 截至发稿 丘钛科技股价上涨1.54%至8.58港元 瑞声科技股价上涨1.38%至39.76港元 高伟电子股价上涨1.03%至27.36港元 [1] 技术趋势与产业演进 - AI手机正在重塑产业 2025年市场预计保持温和增长 行业竞争焦点已转向端侧AI能力 [1] - 手机操作系统正从“应用启动器”向“系统级智能体”演进 以豆包手机为代表的创新产品尝试实现底层AI融合与跨应用操作 [1] - 苹果与安卓阵营的旗舰芯片持续提升NPU算力 共同推动端侧AI的普及与体验升级 [1]

股权结构 - 王来春及王来胜在公司约69.97%已发行股本中间接拥有权益[3][20] - 王来春及王来胜在约37.49%立讯精密股权中间接拥有权益[3][20] - 王来胜在立讯精密约0.27%股权中直接拥有权益[3][18] - 立景创新科技直接持有公司约69.97%股权[17] - 立讯有限公司直接持有立讯精密约37.49%股权[18] - 立景创新由王来喜拥有约56.34%，景汕有限公司拥有约43.66%[22] - LITCL由立景创新拥有约48.06%[22] - 立讯有限公司由王来春及王来胜分别拥有50%[23] 交易数据 - 2024年12月31日止年度历史交易金额0.548百万美元，约人民币3.87百万元[10] - 2025年11月30日止十一个月历史交易金额1.69百万美元，约人民币11.94百万元[10] - 2024年12月31日止年度现有年度上限0.55百万美元，约人民币3.89百万元[12] - 2025年12月31日止年度现有年度上限2.28百万美元，约人民币16.11百万元[12] - 2028年12月31日止三个财政年度各年年度上限分别为人民币18.1百万元、19.9百万元及21.9百万元，约2.56百万美元、2.82百万美元及3.10百万美元[12] 协议相关 - 立讯精密接受劳务框架协议期限从2026年1月1日至2028年12月31日[6] - 集团应付服务费按提供劳工支援服务成本及开支另加6%服务加成厘定[7] - 服务完成后一般需在60天内结付[8] 未来展望 - 集团预期加快自动化流程，向立讯精密采购更多自动化机器设备和系统维护及技术咨询服务[14] 汇率 - 汇率按1.00美元兑人民币7.0638元计算[24]