会议安排 - 中泰期货董事会会议2025年8月29日举行[3] - 会议将审议及批准2025年上半年中期业绩及发布[3] 人员构成 - 公告日期董事会有3名执行董事、3非执董及3独董[3]

白银市场行情分析 - 白银短期调整后延续偏强行情的可能性大，但不确定因素增加导致波动率加大 [1] - 伦敦银现突破34.86~35美元/盎司的14年历史阻力，创出新高39.52美元/盎司，COMEX白银创14年高点39.91美元/盎司 [1] - 白银价格从高点调整至36.19美元/盎司后反弹至37.6美元/盎司附近 [1] 贸易关系对白银的影响 - 贸易关系紧张引发经济衰退担忧导致白银短期利空，但中期贸易关系向好趋势利多白银 [2] - 美国"对等关税"暂缓和主要经济体贸易谈判进展降低经济衰退担忧，推动白银价格走强 [2] - 当前贸易谈判持续，维持现状或略有好转的可能性较大，经济复苏预期利多白银 [2] 美联储政策对白银的影响 - 美联储降息预期升温，流动性泛滥预期利多白银走势 [2] - 美国非农数据走弱、通胀未大幅反弹，特朗普政府施压美联储降息，市场预期2025年下半年可能降息2-3次 [2] - 美元与美债收益率走强可能对白银形成短期利空 [2] 工业需求与技术面支撑 - 白银与铜价格常呈现同向波动，铜价偏强为白银提供动力 [3] - 白银技术盘面表现强劲，为价格持续上涨提供支撑 [3] 白银投资策略 - 高波动环境下需重视期权保护与风险管理、跨市对冲等策略 [1][3] - 期权策略可实现风险对冲与收益放大，买方收益无限亏损有限，卖方需承担无限亏损风险 [4] - 买入看涨期权可在白银上涨时获杠杆收益，买入看跌期权可在下跌时获杠杆收益 [4] - 期权可结合现货、期货、波动率构建复杂组合满足不同风险偏好 [4]

股份情况 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份277,090,000股，股本277,090,000元[1] - 截至2025年7月底，内资股法定/注册股份724,810,000股，股本724,810,000元[1] - 2025年7月，H股和内资股法定/注册及已发行股份数目均无增减[1][2] 股本总额 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额为1,001,900,000元[1]

港交所交易规则调整 - 港交所宣布下调股票最低上落价位的第一阶段将于2025年8月4日推出 市场数据平台OMD-C及OMD-CMMDH的价位表代码将同步更新 [1] 恒生指数编算方法更新 - 恒生港股通创新药精选指数将修改选股范畴 删除主题和基本因子要求 调整成份股挑选方法及比重上限 新方法于2025年6月30日生效 成份股变动9月8日实施 [2] 美股市场表现 - 纳指涨0.38%至20974.17点 标普500涨0.14%至6305.6点 均创新高 贵金属板块领涨 世纪铝业涨超9% 美洲白银和泛美白银涨近5% [3] - 纽约期金涨1.6%重上3400美元 费城金银指数收涨3.5% [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.28% 虎牙大涨16% 蔚来涨近3% [3] 新能源汽车及动力电池 - 2025年上半年中国新能源汽车销量567.4万辆 同比增长33% 动力电池装机量288.1GWh 同比增44% [5] 医药行业动态 - 映恩生物靶向HER3的ADC药物DB-1310获FDA快速通道资格 用于治疗特定非小细胞肺癌 [20] - 美中嘉和拟折让16.94%配售4872万股 净筹2.59亿港元 [7] 企业并购与重组 - 环球新材国际6.65亿欧元收购默克表面解决方案业务获股东批准 预计7月底完成 [17] - 东阳光药与东阳光长江药业合并协议获通过 东阳光药预计8月7日上市 [13] 企业盈利预告 - 美图公司预计中期经调整净利润同比增65%-72% [10] - 中国龙工预计上半年纯利5.9亿-6.65亿元 同比增29%-45% [11] - 恒投证券预计上半年股东应占溢利2.39亿元 同比大幅提升 [14] - 惠理集团预期中期利润2.5亿港元 去年同期为3700万港元 [15] - 阜丰集团预计中期净溢利同比增加7亿元 [18] - 中泰期货预计中期净利润同比增长5415% [19] - 哈尔滨电气预期中期净利润10.2亿元 同比大幅提升 [21] 金融与资产管理 - 海南自贸港跨境资产管理试点细则发布 支持境外投资者投资理财产品及资管产品 [6] 企业资本运作 - 比亚迪拟每10股送红股8股并转增12股 派发现金红利每股39.74元 [16] - 中国水务及段传良持有康达环保超54%股权 触发全面现金要约 [12] 科技与创新 - 时富投资开发AI量化交易平台Quantphemes [9] 航空运输数据 - 国泰航空6月载客量290万人次 同比增23.3% 货运量13万公吨 同比增6.3% [8]

港股中资券商股表现 - 弘业期货(03678 HK)盘初涨幅超过5% [1] - 中泰期货(01461 HK)盘初涨幅超过4% [1] - 华泰证券(06886 HK)和国联民生(01456 HK)跟随上涨 [1]

中泰期货"保险+期货"模式获评普惠金融典型产品 - 公司报送的"棉花目标价格省域'保险+期货'创新模式"入选2025山东"好品金融"典型案例和产品名单[1] - 该模式通过结合农业保险与期货市场为农民提供价格保障，利用保险转移价格波动风险，再通过期货市场对冲保险端风险[1] - 政府提供保费补贴降低农户参与成本，既保障农民收入稳定性又增强保险公司抗风险能力[1] "保险+期货"模式运营成效 - 棉花目标价格项目持续五年，累计覆盖48.9万户农民的217.2万亩棉花，项目金额27.56亿元[1] - 累计赔付3.12亿元，整体赔付率达129.77%[1] - 自2016年以来在全国22省开展650余个项目，涉及13个农产品品种[2] - 累计保障现货规模221万吨，项目总金额超120亿元，累计赔付4.8亿元[2] 行业地位与未来规划 - 试点项目数量、规模和赔付金额等指标居行业前列[2] - 在中国期货业协会专项评价中连续多年位列全行业前10%[2] - 计划优化产品定价和风险对冲机制，因地制宜设计价格风险产品方案[2] 模式创新与社会价值 - 形成综合型"保险+期货"创新模式，包含多个省内大型项目[1] - 完善农业风险管理体系，为乡村产业振兴注入金融动力[1] - 打造出金融服务"三农"的行业标杆案例[2]

高管变动 - 钟金龙先生因到龄退休辞去公司第四届董事会董事长、执行董事、董事会战略发展委员会主席及委员职务，辞任自辞职报告送达董事会时生效 [1] - 吕祥友先生获委任为公司非职工代表执行董事，任期自2025年6月13日起至第四届董事会届满 [1] - 吕祥友先生同时获委任为公司董事长及董事会战略发展委员会主席及委员，任期自2025年6月13日起至第四届董事会届满 [1] 董事会委员会调整 - 梁中伟先生因工作调整辞任董事会提名委员会委员职务，辞任自2025年6月13日起生效，其董事及其他委员会职务保持不变 [2] - 王惠女士获委任为董事会提名委员会委员，任期自2025年6月13日起至第四届董事会届满 [2]

乡村振兴与金融合作 - 河南省兰考县总面积1103平方公里 常住人口约77万 是中国证监会定点帮扶县 因地制宜培育壮大乡村富民产业 突出产业特色 打造花生等"一村一品" 带动群众持续增收 [1] - 中泰期货第二党支部与兰考县三义寨乡党委联合开展"党建共建促发展 金融服务乡村振兴"党建共建活动 参观三义寨乡特色产业 深入了解乡村振兴、惠农政策实施及公益成果 [1] - 双方党组织围绕提升党组织凝聚力、发挥党员先锋模范作用等主题展开深入讨论 分享经验 互学互鉴 共同探讨基层党组织党建工作新路径 [1] 金融服务与知识普及 - 中泰期货第二党支部志愿者面向当地党员代表、群众及涉农企业代表进行"保险+期货"金融知识宣讲 系统讲解运作机制、优势特点及成功案例 帮助农户和涉农企业掌握管理农产品价格风险的有效方法 [2] - 宣讲反响热烈 现场互动积极 白云山村党支部书记陈保超高度肯定中泰期货送金融知识进乡村、送专业服务到田间的专业精神 为农户和企业提供实实在在的风险管理工具 [2] 未来合作方向 - 中泰期货第二党支部与三义寨乡白云山村党支部签订党建共建及结对帮扶协议 [1] - 中泰期货第二党支部将积极落实公司"把牢一个方向 抓实一个方法"的经营工作重点 持续聚焦金融服务"三农"工作部署 不断提升金融服务"三农"能力和水平 以金融活水助推乡村振兴 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入18.51亿元，同比下降14.03% [2] - 归母净利润452.98万元，同比下降96.61% [2] - 经营活动现金流净额18.83亿元，同比下降34.02% [2] - 基本每股收益0.0045元，加权平均净资产收益率0.18%，较上年同期下降5.13个百分点 [2][24] 估值指标 - 市盈率(TTM)约101.39倍，市净率(TTM)约0.18倍，市销率(TTM)约0.25倍 [2] - 市盈率历史分位数为96.51%，市净率历史分位数为52.66% [5][6][8][9] 业务构成 - 期货经纪业务收入2.015亿元，风险管理业务收入11.714亿元，其他业务收入0.647亿元 [18] - 2023年经纪业务收入5.744亿元，风险管理业务收入15.4亿元，资产管理业务收入0.005亿元 [19][20] 现金流与资产负债 - 筹资活动现金流净额4987.29万元，同比增加2.9亿元；投资活动现金流净额-1955.68万元 [26] - 货币资金较上期末增加10.28%，买入返售金融资产减少91.99%，其他资产减少50.52% [31] - 短期借款较上期末增加412.13%，应付票据及应付账款减少91.37% [34] - 资产负债率92.44%，高于行业均值和中位数 [36] 历史趋势 - 2020-2024年营业总收入同比增长率分别为51.87%、-12.03%、-14.03%，归母净利润同比增长率分别为361.24%、-23.94%、-96.61% [16] - 人均创收333.01万元，人均创利逐年下降 [20]

公司基本信息 - 公司于2012年12月10日在中国改制成为股份有限公司，H股在香港联交所主板上市，股份代号为01461[7] - 山东能源由山东省人民政府国有资产监督管理委员会拥有其70%权益，为公司控股股东之一[8] - 报告期指截至2024年12月31日止年度[8] - 内资股每股面值人民币1.00元，以人民币认购或入账列作缴足[7] - H股每股面值人民币1.00元，以港元认购及买卖并在香港联交所主板上市[7] - 股份指公司股本中每股面值人民币1.00元的普通股，包括内资股及H股[8] - 枣庄矿业由山东能源拥有86.31%权益，持有中泰证券32.62%权益[10] 公司历史沿革 - 中泰期货前身泉鑫期货1995年6月5日设立，初始注册资本1020万元[17] - 2000年5月18日，泉鑫期货获注资2000万元，注册资本增至3020万元[17] - 2004年6月21日，泉鑫期货增资62万元，注册资本增至3082万元[17] - 2006年9月13日，泉鑫期货重组增资后，注册资本增至5000万元[18] - 2007年8月22日，鲁证经纪获增资15000万元，注册资本增至20000万元[20] - 2010年5月24日，鲁证有限获中泰证券增资20000万元、济南市能源投资有限责任公司增资约362.38万元，注册资本增至40362.383564万元[21] - 2011年6月30日，中泰证券和济南市能源投资有限责任公司对鲁证有限分别增资11430.282606万元和207.33383万元，注册资本增至52000万元[23] - 2012年9月26日，公司增加12000万元注册资本，注册资本增至64000万元[23] - 2012年12月10日，公司折股后注册资本为75000万元[23] - 2015年7月7日，公司在香港联交所主板挂牌上市，全球发行H股275000000股，发行价为每股3.32港元[24] - 2015年7月24日，公司行使超额配售权，共2090000股H股，于8月7日上市交易[24] - 2015年9月17日，公司注册资本增至100190万元，中泰证券持股占比63.10% [25] - 2022年3月29日，公司名称由“鲁证期货股份有限公司”更名为“中泰期货股份有限公司”[26] 公司人员情况 - 截至报告期末，集团共有员工758人，市场营销人员占比41.16% [27] - 截至报告期末，公司男性员工占比58.44%，30岁以下员工占比29.82% [27] - 截至报告期末，公司硕士研究生及以上学历员工占比27.57% [27] 公司组织架构 - 公司下设32家期货分支机构[31] - 公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪等多项业务[37] - 公司共有4家附属公司，分别为中泰汇融资本、鲁证信息技术、中泰汇融（香港）有限公司及鲁证国际控股有限公司[38] - 上海分公司开业时间为2016.02.29，地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路759号20层（名义楼层，实际楼层18层）01、02B单元[31] - 武汉分公司开业时间为2017.06.20，地址在湖北省武汉市江岸区三阳路8号天悦星晨A栋写字楼第17层（系名义楼层，实际楼层为15层）中的1707A单元[31] - 济南分公司开业时间为2017.08.16，地址在山东省济南市天桥区制锦市街道英贤街19号吉华大厦主楼四楼B区、一楼大堂101室[31] - 南京分公司开业时间为2017.08.16，地址在南京市建邺区庐山路168号2301室[31] - 杭州分公司开业时间为2008.07.31，地址在浙江省杭州市上城区四季青街道市民街69号2幢1403室[31] - 宁波分公司开业时间为2010.06.08，地址在浙江省宁波市鄞州区江东北路475号004幢（9 - 1）905 - 1室[31] - 青岛分公司开业时间为2008.11.04，地址在山东省青岛市崂山区香港东路195号5号楼505 - 1室[31] - 公司持有中泰汇融资本、鲁证信息技术、中泰汇融（香港）有限公司、鲁证国际控股有限公司100%股权[44] 公司荣誉 - 2024年公司荣获十七届中国最佳期货经营机构评选多项荣誉[45] - 公司荣获上海期货交易所“2023年度做市业务金奖”[46] - 公司申报案例入选中国期货业协会“期货经营机构服务实体经济优秀案例”[47] - 公司荣获“最佳乡村振兴服务及社会责任公益奖”等多项荣誉[188] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年度公司营业收入185,118万元，较2023年度减少14.03%[55] - 2024年度公司利润总额829万元，较2023年度减少95.43%[55] - 2024年度公司净利润归属于本公司股东453万元，较2023年度减少96.61%[55] - 2024年12月31日公司资产总额3,375,714万元，较2023年12月31日增长12.05%[56] - 2024年12月31日公司负债总额3,120,584万元，较2023年12月31日增长13.20%[56] - 2024年12月31日公司应付货币保证金2,758,217万元，较2023年12月31日增长19.21%[56] - 2024年度基本每股收益0.005元，较2023年的0.134元下降96.61%[57] - 2024年12月31日净资本为16.07亿元，2023年12月31日为14.31亿元[58] - 2024年度营业收入18.51亿元，较2023年度的21.53亿元有所下降[60] - 2024年度利润总额829万元，较2023年度的1.81亿元大幅减少[60] - 2024年12月31日资产总额337.57亿元，较2023年12月31日的301.26亿元有所增加[62] - 2024年12月31日负债总额312.06亿元，较2023年12月31日的275.66亿元有所增加[62] - 2024年度加权平均净资产收益率0.18%，较2023年度的5.33%减少5.15个百分点[57] - 2024年度资产负债率41.87%，较2023年度的45.48%减少3.61个百分点[57] - 2024年公司期末客户权益、手续费收入、本部净利润市场份额分别较上年提升0.09、0.30、0.09个百分点[65] - 截至报告期末，公司期末权益合计301.47亿元，较上年末增长13.01%[83] - 报告期内，公司手续费收入市场份额1.81%，同比提升0.30个百分点[83] - 2024年公司期末客户权益、手续费收入、本部净利润同比分别增长13.02%、22.26%、2.24%，市场份额同比分别提升0.09、0.30、0.09个百分点[98] - 2024年公司实现营业收入总计185,118.07万元，较2023年度下降14.03%；营业支出总计183,922.38万元，较2023年度下降6.58%[98] - 2024年公司实现归属于股东的净利润452.98万元，较2023年度下降96.61%；实现每股收益0.0045元，较2023年度下降96.61%[98] - 报告期末公司资产总额337.57亿元，较2023年末增长12.05%；负债总额312.06亿元，较2023年末增长13.20%；归属股东的净资产为25.51亿元，较2023年末下降0.35%[99] - 报告期末公司非流动资产为2.69亿元，较2023年末下降16.98%，流动资产为334.88亿元，较2023年末增长12.37%[99] - 报告期末剔除特定款项的负债为18.38亿元，较2023年末下降13.93%；资产负债率为41.87%，较2023年末下降3.61个百分点[100] - 报告期内集团利润总额829.33万元，同比减少17313.21万元，下降95.43%[103] - 2024年度集团手续费及佣金净收入和利息净收入总计65813万元，同比增长12.40%[105] - 报告期内集团手续费及佣金净收入41183万元，同比上升16.40%[108] - 报告期内集团利息净收入24630万元，同比增长6.29%[109] - 报告期内集团金融资产收益 -2858万元，同比减少6711万元，下降174.19%[112] - 报告期内集团投资收益3244万元[114] - 报告期内集团公允价值变动收益为 -6103万元，同比减少20766万元，下降141.62%[116] - 2024年集团业务及管理费用为55189万元，同比增加11559万元，增长26.49%[119] - 截至2024年12月31日，集团资产总额为337.5714亿元，同比增长12.05%[120][121] - 现金类资产为318.1767亿元，同比增长14.61%，其中应收货币保证金增长39.47%[120][121][123] - 金融投资类资产为13.4787亿元，同比下降9.57%，其中买入返售金融资产下降91.99%[120][121][125] - 其他资产为5.9159亿元，同比下降32.36%，其中应收款项下降42.22%[120][121][127] - 截至2024年12月31日，集团负债总额为312.0584亿元，同比增长13.20%[128][129] - 应付货币保证金为275.8217亿元，同比增长19.21%，其中非结算会员增长113.17%[128][129][131] - 截至2024年12月31日，集团权益总额为25.513亿元，同比下降0.35%[132][133] - 2024年12月31日，集团收取的仓单质押融资可用再质押标准仓单公允价值为382.8万元，存货质押账面价值为151.242万元[134] - 2024年12月31日资产负债率为41.87%，较2023年的45.48%下降3.61个百分点[137] - 报告期内集团员工薪酬开支总额为3.057亿元，2024年短期薪酬2.6662亿元、2023年为2.2308亿元[138] - 报告期内五名最高薪酬人士年度薪酬合计2024年为1020万元、2023年为1077万元[139] 宏观经济环境 - 2024年我国经济总量达134.9万亿元，首次突破130万亿元，比上年增长5%[70] - 2024年四季度GDP同比增长5.4%，比三季度加快0.8个百分点[71] - 2024年12月非制造业商务服务指数达52.2%[71] - 2024年规模以上高技术制造业、装备制造业增加值占比分别升至16.3%、34.6%，比上年分别提高0.6和1.0个百分点[72] - 2024年末常住人口城镇化率达67.00%，比上年末提高0.84个百分点[72] - 2024年非化石能源消费占比比上年提高1.8个百分点[72] - 2024年货物进出口总额达43.8万亿元，创历史新高[72] - 2024年全国城镇调查失业率年均值为5.1%，比上年下降0.1个百分点[73] - 2024年居民人均可支配收入实际增长5.1%[73] 期货市场情况 - 2024年我国期货市场累计成交量为77.29亿手，累计成交额为619.26万亿元，分别同比下降9.08%和增长8.93%[75] - 2024年全国期货市场累计成交量77.29亿手，较2023年下降9.08%；累计成交额619.26万亿元，同比增长8.93%；持仓量从2023年底的3928.17万手增至2024年底的3978.73万手[76] - 2024年上市3个期货品种和12个期权品种，总计15个，年末境内期货市场期货和期权品种总量达146个[78] - 截至2024年12月底，仓单服务为中小微企业提供累计规模159.79亿元；场外商品衍生品累计新增名义金额29911.33亿元；基差贸易现货累计购销总额5249.09亿元；含权贸易累计现货贸易总额68.65亿元[79] - 2024年期货市场成熟商品期货的期权覆盖率超80%，多元联动的产品生态体系加速形成[82] - 2024年国务院办公厅转发通知部署8方面17项重点举措，中期协完成制定、修订7项自律规则[77] - 截至报告期末，我国期货资产管理业务规模约3143.18亿元，同比增长约14.45%[86] - 报告期内新增8个期权做市品种，共为5家期货交易所近20个期货和期权品种提供做市服务[90] 公司业务发展举措 - 2024年公司设立财富管理委员会，推进经纪业务转型[83] - 2024年公司开展9期“强培训、