收入与利润表现 - 收入同比增长7%至人民币483.109百万元（2024年同期：人民币452.883百万元）[3][4] - 公司收入总额为483,109千元人民币，其中产品销售收入116,769千元，服务收入365,430千元，采购商品销售910千元[17] - 公司实现收入人民币483.11百万元，较上年同期增长7%[48] - 公司收入为人民币483.11百万元，同比增长7%[67][68][70] - 毛利同比增长3%至人民币336.901百万元（2024年同期：人民币327.125百万元）[3][4] - 公司2025年上半年毛利为人民币3.369亿元，同比增长3%，但毛利率为70%，同比下降2个百分点[74] - 母公司拥有人应占利润扭亏为盈至人民币33.513百万元（2024年同期：亏损人民币9.879百万元）[3][4] - 母公司拥有人应占利润为人民币33.51百万元，上年同期为亏损人民币9.88百万元[48] - 期内利润为人民币33.51百万元，去年同期亏损人民币9.88百万元[67][68] - 公司录得母公司拥有人应占利润人民币3351万元，相比上年同期亏损人民币988万元[80] - 母公司普通权益持有人应占利润为人民币33,513千元，相比2024年同期亏损人民币9,879千元实现扭亏为盈[26] - 基本每股盈利为人民币0.105元（2024年同期：亏损人民币0.031元）[3][4] - 基本每股盈利为人民币0.105元，上年同期为亏损人民币0.031元[48] 成本与费用变化 - 研发成本同比下降2%至人民币100.618百万元（2024年同期：人民币102.490百万元）[4] - 研发成本为100,618千元人民币，相比去年同期的102,490千元人民币略有下降[19] - 研发成本为人民币100.62百万元，同比下降2%[67] - 公司研发总投资同比下降1%至人民币1.123亿元，其中研发成本下降2%至人民币1.006亿元[76] - 研发成本中的雇员福利开支为人民币89,780千元，较2024年同期的93,800千元下降4.3%[22] - 销售及分销开支同比下降10%至人民币194.500百万元（2024年同期：人民币216.820百万元）[4] - 销售及分销开支为人民币194.50百万元，同比下降10%[67] - 公司销售及分销开支同比下降10%至人民币1.945亿元[77] - 服务提供成本为145,301千元人民币，相比去年同期的124,758千元人民币有所增加[19] - 销售及服务提供成本为人民币146.21百万元，同比增长16%[67] - 公司销售及服务提供成本同比增长16%至人民币1.462亿元，其中合约经营成本增长20%至人民币1.167亿元，人工成本大幅增长46%至人民币1431.7万元[72] - 2025年上半年无形资产摊销人民币507千元计入销售成本，较2024年同期的10千元大幅增加[22] - 雇员福利开支总额为208,075千元人民币，其中工资及薪金200,490千元，退休金计划供款19,247千元[19] - 应付员工工资及福利下降42.4%至人民币4582万元[43] 云业务表现 - 云订阅收入为人民币343.25百万元，较上年同期增长12%，占总收入比重达71%[48] - 云订阅收入为人民币343.25百万元，同比增长12%，占总收入比重达71%[70] - 云订阅合约负债为人民币714.35百万元，较上年末增长14%[48] - 云服务业务新增付费企业用户数8.6万，较上年同期增长17%[49] - 累计付费企业用户数达到86.1万[49] 地区收入分布 - 来自中国内地的收入为482,704千元人民币，占总收入的99.9%，其他地区收入为405千元人民币[17] 投资相关收益与损失 - 按公平值计入损益的股本投资增长13%至人民币68.865百万元（2024年底：人民币60.924百万元）[6] - 按公平值计入损益的股本投资及理财产品产生收益净额7,941千元人民币，相比去年同期亏损8,670千元人民币[18] - 按公允价值计入损益的非上市股本投资录得公平值收益人民币7.94百万元[69] - 按公允价值计入损益的股本投资总额增至人民币68,865千元，较2024年末的60,924千元增长13.0%[31] - 公司其他收入及收益净额同比增长86%至人民币3272万元，主要因非上市股本投资公平值收益人民币794万元[75] - 其他收入及收益净额为人民币32.72百万元，同比增长86%[67] - 对联营公司（畅捷通支付）的投资账面净值减少至人民币29,292千元，较2024年末的30,111千元下降2.7%[28][31] - 金融资产减值亏损为人民币2.16百万元，同比大幅上升784%[67] - 贸易应收款项减值亏损为人民币175.1万元，较去年同期人民币24.4万元增长618%[35] - 减值拨备增长42.8%至人民币135万元[36] 现金流与资金状况 - 现金及银行结存大幅增加至人民币1.213亿元（2024年底：人民币9.340亿元）[6] - 现金及银行结存为人民币1,334.30百万元[49] - 公司现金及银行结存增至人民币13.343亿元，流动比率从193%提升至224%[86][88] - 现金及银行结存总额为人民币13.34亿元，其中定期存款占比77.7%达人民币10.37亿元[40] - 流动现金及现金等价物为人民币5.52亿元，较去年末人民币4.93亿元增长12.2%[40] - 银行存款增长90.7%至人民币2.90亿元[40] - 经营性现金净流入人民币83.76百万元，较上年同期增长70%[49] - 公司经营活动现金流量净额同比增长70%至人民币8376.3万元[82][83] - 公司投资活动动用的现金流量净额大幅改善至人民币1896万元，上年同期为人民币3.443亿元[82][84] - 公司资本性开支包括新增使用权资产支出人民币1333万元和无形资产支出人民币1182万元[89] - 利息收入为11,225千元人民币，相比去年同期的12,578千元人民币有所下降[18] - 增值税退税为11,981千元人民币，相比去年同期的12,430千元人民币略有减少[18] 合约负债与应付款项 - 合约负债总额增长至人民币727.860百万元（非流动部分221.843百万元，流动部分506.017百万元）[6][7] - 合约负债总额为人民币7.28亿元，其中非流动部分占比30.5%达人民币2.22亿元[43] - 贸易应付款项总额人民币1085万元，其中90日内账期占比54%[41] - 其他应付款项增长68.3%至人民币4783万元[43] - 预付款项增长9.7%至人民币2.09亿元，非流动部分占比36.8%[36] 税务事项 - 公司2025年上半年所得税开支总额为人民币178千元，而2024年同期为所得税抵免人民币2,048千元[6] - 递延税项从2024年上半年的抵免人民币2,054千元转变为2025年上半年的开支人民币172千元[6] - 公司作为高新技术企业适用15%所得税率，并可扣减合格研发费用[6] 资产与净资产变动 - 净资产增长至人民币936.777百万元（2024年底：人民币903.273百万元）[7] - 贸易应收款项及票据账面净值为人民币59,168千元，与2024年末的59,187千元基本持平[32][34] - 加权平均普通股数从2024年上半年的321,798,399股减少至2025年上半年的320,427,005股，下降0.4%[27] 业务运营与市场进展 - 开放平台已认证ISV超过3,800家，低/零代码平台开发者数量超过4,300个[53] - 直销业务收入较上年同期增长54%[56] - 公司员工总数为991人[60] - 公司在小微企业云财税服务市场覆盖率连续五年稳居第一[58] - 公司入围21个数字化转型试点城市的服务商推荐名单[57] - 畅云管家发布5.0版本集成AI技术强化安全服务[54] - 公司产品入选中国信通院2024年ToB企业云应用与服务产业图谱[59] - 公司推进县級市场下沉并强化经济强镇覆盖[55] - 公司探索全球化发展将Chanjet Smart ERP拓展至港澳及东南亚市场[55] - 畅捷智融平台入选2025数据要素应用创新典型案例[59] - 公司全面推行AI至上战略加快AI技术在产品创新中的应用[61] 募集资金使用 - 公司H股上市募集资金总额为9.009亿港元，净额为8.5496亿港元[99] - 募集资金累计使用7.7413亿港元，未使用金额为8083万港元[100] - 未使用募集资金8083万港元拟用于收购相关业务及资产，计划于2025年12月31日前使用[100] - 募集资金分配：T+系列软件产品研发及市场投入2.9069亿港元[100] - 云平台及创新产品研发投入1.9408亿港元[100] - 云服务推广运营投入1.9921亿港元[100] - 补充一般营运资金使用8549万港元[100] 公司治理与其他事项 - 畅捷通美国实缴资本为10,300,000美元，注册资本面值为15,500,000美元[11][9] - 畅捷云汇实缴资本为10,000,000元人民币，与注册资本面值相同[11][9] - 报告期内公司未购买、出售或赎回任何上市证券[101] - 公司无重大法律诉讼或仲裁事项[102] - 董事会未建议派发截至2025年6月30日的中期股息[103]

会议安排 - 董事会会议时间由2025年8月28日改为8月26日[4] - 公告日期为2025年8月25日[5] 会议审议 - 审议及批准公司及附属公司截至2025年6月30日止6个月未经审核中期业绩及刊发[4] 人员构成 - 非执行董事为王文京先生及吴政平先生[5] - 执行董事为杨雨春先生[5] - 独立非执行董事为刘俊辉先生、吴小庆女士及崔强先生[5]

董事会会议 - 董事会会议日期由2025年8月29日改为8月28日[4] - 会议将审议及批准公司2025年上半年未经审核中期业绩及刊发[4] 公司人员 - 非执行董事为王文京、吴政平[4] - 执行董事为杨雨春[4] - 独立非执行董事为刘俊辉、吴小庆、崔强[4]

公司公告 - 公司董事会会议将于2025年8月29日举行 [1] - 会议将审议批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止六个月的未经审核中期业绩及其刊发 [1] - 会议将处理其他事项（如有） [1]

会议安排 - 董事会会议2025年8月29日举行[4] - 审议截至2025年6月30日止六个月未经审核中期业绩及刊发[4] - 公告日期为2025年8月15日[5] 人员信息 - 非执行董事为王文京先生及吴政平先生[5] - 执行董事为杨雨春先生[5] - 独立非执行董事为刘俊辉先生、吴小庆女士及崔强先生[5]

股份及股本情况 - 截至2025年7月底，H股法定/註冊股份135,901,211股，法定/註冊股本135,901,211元[1] - 截至2025年7月底，內資股法定/註冊股份189,871,288股，法定/註冊股本189,871,288元[1] - 2025年7月底法定/註冊股本總額325,772,499元[1] - 截至2025年7月底，H股已發行股份135,901,211股，庫存股份0股[2] - 截至2025年7月底，內資股已發行股份189,871,288股，庫存股份0股[2] 其他情况 - 公司股份期權不適用[3] - 公司香港預託證券資料不適用[4]

公司H股回购计划 - 董事会决定行使H股回购一般性授权，以促进可持续经营及发展，维护投资者长期利益及股东价值最大化 [1] - 回购决定基于公司目前的经营状况、财务状况及未来发展前景 [1] - 回购将在公开市场进行，具体时间根据市场状况及公司需求而定 [1] 回购授权细节 - 公司获授权回购最多825万股H股，占已发行H股(不包括库存股份)总数的10% [1] - 若回购导致公众持股量低于联交所规定的最低百分比，将不会进行回购 [1] - 回购的H股可能被注销或以库存股份方式持有 [1] 资金安排 - 拟使用自有资金进行回购，最高金额为人民币8000万元 [2] - 执行董事被授权可根据股价、财务及经营状况调整回购金额上限 [2] - 公司认为当前财务资源足以在保持稳健财务状况的同时实施回购计划 [2]

文章核心观点 畅捷通2025年第一季度营收增长、扭亏为盈，资产总额增加，云服务业务发展良好，公司通过多方面举措提升产品竞争力和经营效率 [1] 经营业绩 - 2025年第一季度营业收入2.37亿元，同比增长11%，云订阅收入1.71亿元，同比增长16%，占总收入比重达72% [1] - 报告期末云订阅合约负债6.68亿元，较上年年末增长6% [1] - 归属于母公司股东的净利润1861万元，上年同期净亏损439万元，主要因云订阅业务增长和费用下降 [1] - 2025年3月31日资产总额17.51亿元，较上年年末增长3% [1] 业务发展策略 - 聚焦小微企业数智财税及数智商业两大领域，秉持客户成功原则，推进全球化发展，推行“AI至上”战略 [1] - 产品层面运用智能体构建管理平台提升智能化能力，数智财税产品应用AI大模型，数智商业领域上线新功能模块 [2] - 营销层面推进渠道下沉、加强服务商能力建设，推广数字化营销和运营方案，深耕经济产业带 [3] - 直销通路围绕双引擎策略，运用AI赋能运营，搭建内容营销体系 [3] - 合销通路加强与战略伙伴合作，拓展开发者和ISV生态伙伴，丰富产品应用场景 [3] 用户数据 - 报告期内云服务业务新增付费企业用户数超4.4万，同比增长27% [4] - 截至报告期末，云服务业务累计付费企业用户数达82万 [4]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入959,273千元，2023年为800,621千元，同比增长20%[15][18] - 2024年公司毛利692,047千元，2023年为538,599千元[15] - 2024年公司税前利润33,994千元，2023年为21,696千元[15] - 2024年公司年内利润33,464千元，2023年为15,876千元，同比增长111%[15][18] - 2024年基本每股盈利10.4分，2023年为5.0分[15] - 2024年末公司总资产1,694,662千元，2023年末为1,585,582千元[15] - 2024年末公司总负债791,389千元，2023年末为715,924千元[15] - 2024年末公司总权益903,273千元，2023年末为869,658千元[15] - 公司实现收入95927万元，较上年增长20%，其中云订阅收入为65381万元，较上年增长20%，占总收入比重近70%[38] - 报告期末云订阅合约负债为62927万元，较上年末增长18%[38] - 公司实现毛利69205万元，较上年增长28%[38] - 录得母公司拥有人应占利润1000万元，较上年增长111%[38] - 公司基本每股盈利为0.104元，较上年增长108%[38] - 公司实现经营性现金净流入9130万元，较上年的经营性现金净流出4200万元显著改善[38] - 截至报告期末，公司现金及银行结存为12.59亿元，财务状况持续保持健康、稳健[38] - 2024年公司收入95927.3万元，较上年增长20%[49][50][52] - 2024年公司年内利润及母公司拥有人应占利润3346.4万元，较上年增长111%[50][51] - 2024年云订阅收入65381万元，较上年增长34%，占总收入比重达68%[52] - 2024年销售及服务提供成本26723万元，较上年增长2%[53] - 2024年毛利69205万元，较上年增长28%，毛利率提升5个百分点至72%[56] - 2024年其他收入及收益净额5296.2万元，较上年下降61%[49][57] - 2024年研发总投资22899万元，较上年下降7%[58] - 2024年销售及分销开支40801万元，较上年增长22%[59] - 2024年管理费用为8289万元，较上年增长22%[60] - 2024年所得税开支为53万元，较上年下降91%[61] - 2024年母公司拥有人应占利润为3346万元，较上年增长111%[63] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为9130万元，上年为动用4205万元[65] - 2024年投资活动动用的现金流量净额为3.79亿元，较上年增加3.13亿元[66] - 2024年融资活动动用的现金流量净额为788万元[67] - 2024年现金及银行结存为12.59亿元，2023年为10.38亿元[68] - 2024年流动比率为193%，2023年为229%[68] - 2024年资本开支中新增物业、厂房及设备支出106万元，新增使用权资产支出345万元，新增无形资产支出1815万元[71] - 2024年末和2023年末公司无重大或有负债和资产抵押[72][73] 云服务业务数据关键指标变化 - 2024年公司云订阅收入653.81百万元，较上年增长34%，占总收入比重近70%[18] - 截至2024年末，公司云服务业务累计付费企业用户数达77.5万[18] - 公司云服务业务新增付费企业用户数14.3万，截至报告期末，云服务业务累计付费企业用户数达到77.5万[38] 公司业务发展战略 - 公司围绕“五新”领域加快产品创新，提升数智财税自动化、智能化水平，构建企业级AI原生应用开发平台[20] - 公司加强渠道布局，深化直销通路精准集客营销，借助AI大模型获取线索，实现直销收入快速增长[21] - 2025年公司将聚焦小微财税和商贸领域，扩大财税云服务市场份额，推行“AI至上”战略[22] - 数智财税将结合市场特点巩固领先优势，智能财税BaaS服务加快用户规模突破[25] - 数智商业加强AI支撑，推出敏捷交付平台和小畅智能助理服务，拓展全球化业务[25] - 公司坚持云优先、订阅优先，推进渠道下沉，加强增值经销商能力建设，促进业务增长[26] - 直销通路完善数据和内容基建，运用AI提升获客和转化效率，实现可持续增长[26] - 生态合作领域拓展高质量通路，与伙伴提升产品价值，扩大终端市场覆盖[28] - 客户成功运营层面精准分层分类，借助AI提升服务效率，挖掘客户价值[28] - 公司聚焦小微和数智两大领域，提升产品竞争力，加强渠道布局，增强开放平台能力，深化直销业务，探索全球化业务[37] - 公司面临外部环境、市场竞争、网络安全等风险，将提升产品竞争力，加强渠道建设，保障信息安全[33][34][35] 公司产品相关情况 - 数智财税产品支持全国36个税区一键报税，通过50多款连接器产品构建业财数据连接[39] - 畅捷通好业财推出海外版“Chanjet Smart ERP”，支持英语、印尼语等多种语言[42] 开放平台相关数据 - 截至报告期末，开放平台已认证的ISV超3200家，低/零代码平台开发者达3500个，开发应用超6300个[43] - 开放平台AI生成调用代码的采用率超30% [43] 各业务通路订单及收入增长情况 - 畅云管家新增订单金额同比增长58% [44] - 直销业务收入较上年增长58% [46] - 生态伙伴合作销售通路新增订单金额同比增长51%[47] 公司人员及组织相关情况 - 公司优化人才发展，改进薪酬绩效，深化企业文化，提升组织和人才竞争力[29] - 2024年12月31日，集团员工总数为982人（2023年12月31日：1110人），较上年年末减少12%[136] - 公司根据相关制度和目标设立年度培训计划，针对不同员工层级开展不同培训[138][139] 公司管理层信息 - 杨雨春自2017年1月9日任总裁，2017年5月18日任执行董事，在中国软件产业有超25年经验[81] - 刘俊辉自2011年9月8日任独立非执行董事，曾于2004年7月至2009年6月任安永审计合伙人[82] - 吴小庆自2022年7月26日任独立非执行董事，有丰富大型央企财务管理经验[83] - 崔强自2023年9月8日任独立非执行董事，在企业服务(To B)领域有超20年经验[84] - 郭新平自2011年9月8日任监事会主席、股东代表监事，自1999年11月起任用友董事[85] - 李伟民自2024年11月29日为监事会成员，2024年10月31日起任用友监事会主席[86] - 阮光立自2014年4月27日为监事会成员，为独立监事，1994年12月获高级会计师认可[87] - 马永义自2014年4月27日起为监事会成员，自2017年5月至2023年5月任北京航天宏图信息技术股份有限公司独立董事[88] - 任洁自2018年4月20日起为监事会成员，2013年5月加盟公司，曾担任人力资源部招聘经理等职[89] - 夏玉晗自2020年9月8日起为监事会成员，2011年12月加盟公司，现任人力资源部部门经理[90] - 高瑾自2018年5月28日起担任公司高级副总裁、财务总监，曾就职于安永华明会计师事务所等[91] - 张红自2018年3月23日起担任公司高级副总裁，2005年10月加盟用友，负责公司整体产品规划工作[92] - 刘志东自2020年3月27日起担任公司高级副总裁，2002年9月加入长沙用友软件开发有限公司，负责公司销售管理部工作[93] - 熊潇潇自2022年3月18日起担任公司高级副总裁，2005年8月加盟用友，负责公司用户增长中心等工作[94] - 王云波自2024年3月28日起担任公司高级副总裁，2001年7月加入用友，负责公司研发中心工作[95] - 肖明晓自2025年3月27日起担任公司高级副总裁，2001年7月加盟用友，负责公司渠道运营中心工作[96] - 王学军自2018年3月23日起担任公司副总裁，负责数智商业事业部工作[97] - 刘书伟自2020年3月27日起担任公司副总裁，负责数智财税事业部工作[98] - 鲍洁自2021年9月14日起担任公司董事会秘书、联席公司秘书[99] - 江鹏自2022年3月18日起担任公司副总裁，负责公司人力资源体系建设、企业管理及行政工作[100] - 樊鹏自2023年3月23日起担任公司副总裁，负责公司生态运营中心工作[101] - 李晓自2023年3月23日起担任公司副总裁，负责公司战略伙伴运营部、智能财税业务部及市场营销总部工作[102] - 魏伟峰于2011年11月15日获委任为公司联席公司秘书[103] 公司股本及股份相关情况 - 2024年12月31日公司股本中内资股243,272,499股，占比74.68%；H股82,500,000股，占比25.32%，总计325,772,499股[109] - 2024年12月17日公司申请将53,401,211股境内未上市内资股（占2024年12月17日已发行股份总数16.39%）转换为H股，截至2024年12月31日实施计划详情未最终确定[109] - 截至2024年12月31日止年度，公司无新发行的股份及债权证[110] - 2024年12月31日，公司已发行股份总数325,772,499股，已发行内资股股份总数243,272,499股[123] - 王文京先生通过受控法团权益持有公司222,210,241股内资股，占公司股本总额68.21%，占公司相关类别股本91.34%[121] - 用友于2024年12月31日直接及间接持有公司216,458,791股内资股，占公司股本总额约66.44%[123] - 幸福投资于2024年12月31日持有公司1,006,176股内资股，占公司股本总额约0.31%[123] - 用友优普于2024年12月31日持有公司13,972,978股内资股，占公司股本总额约4.29%[123] - 用友研究所在2024年12月31日持有公司5,751,450股内资股，占公司股本总额约1.77%[123] - 2024年12月31日，董事杨雨春先生根据员工持股计划通过持股平台持有已解锁的2,013,080股内资股[124] - 2024年12月31日，用友合共持有公司216,458,791股内资股，占公司股本总额66.44%，占公司相关类别股本88.98%[125] - 2024年12月31日，UBS Group AG持有公司15,026,887股H股，占公司股本总额4.61%，占公司相关类别股本18.21%[125] - 2024年12月31日，Gaocheng Fund I, L.P.等持有公司8,250,000股H股，各占公司股本总额2.53%，占公司相关类别股本10.00%[125] - 2024年12月31日，公司已发行股份总数325,772,499股，其中内资股243,272,499股，H股82,500,000股[130] - Gaocheng Fund I, L.P.于2024年12月31日持有8,250,000股H股，占公司股本总额约2.53%[130] 公司股息及税收相关情况 - 董事会未就截至2024年12月31日止年度建议派发末期股息（2023年：无）[112] - 中国居民企业向境外H股非居民企业股东派息时按10%税率代扣代缴企业所得税[115] - H股个人股东为香港或澳门居民等与中国签10%税率税收协定国家（地区）居民，派末期股息时按10%税率代扣代缴个人所得税[115] - H股个人股东为与中国签低于10%税率税收协定国家（地区）居民，填申报资料完整按规定扣缴，未呈交或填不完整按10%税率代扣代缴[115] - H股个人股东为与中国签高于10%但低于20%税率税收协定国家（地区）居民，按协定实际税率代扣代缴个人所得税[115] - H股个人股东为与中国签20%税率税收协定国家（地区）居民等情况，按20%税率代扣代缴个人所得税[115] 公司客户与供货商情况 - 2024年度集团来自五大客户的综合营业额不超集团营业额总额的30%，不存在依赖主要客户风险，平均贸易信贷期约90日[128] - 截至2024年12月31日止年度，集团向前五大供货商总采购金额不超年度采购总额的30%[129] 公司募集资金使用情况 - 公司H股上市募集资金总额为90090万港元，净额为85496万港元，截至2024年12月31日累计已使用约77413万港元，未使用约

纪要涉及的行业和公司 - 行业：小微企业SaaS云服务、智能财税服务、代账行业 - 公司：畅捷通 纪要提到的核心观点和论据 公司经营成果与业绩亮点 - 2024年贯彻规模化增长效应化经营策略成效显著，净利润翻番，经调整经营性利润大幅转正，改善九千多万，步入盈利加增长新轨道 [1] - 云订阅业务收入接近70%，ARR突破一亿美金，完成云订阅模式转型 [1][3] - 全年新增付费用户14.3万，累计付费用户数77.5万，在行业内保持领先 [1] - 2024年公司总收入9.6亿，同比增长20%；毛利6.9亿，同比增长28%；净利润3346万，同比增长111%；毛利率达72%，同比增长5个百分点 [5] - 订阅收入6.5亿，同比增长34%；ARR是7.2亿，同比增长27%；云订阅业务合约负债6.3亿，同比增长18% [5] - 客户年内留存率提升到84%，员工人均创收近98万，人效产出在行业内领先 [7] AI战略布局与实践 - 2025年制定“AI之上”战略主题，在行业化数据储备、AI场景化应用、AI智能体构建和AI商业化路径上有积累和规划 [1][2] - 构建数字化底座，用百万级企业财税数据训练财税大模型，实现智能化记账和报税，突破业务边界至BaaS服务阶段 [8] - 开发智能体构建平台，加入通用工具、业务API和大模型微调，使智能体与业务和客户场景融合 [9] - 智能体模型分数字员工、数据分析和小畅智库三个层面，提升企业运营效率、决策力和知识水平 [10][23] - 智能财税业务通过专用大模型训练和智能体封装，实现全自动和全智能化服务，人效从传统代账公司的百套提升到2000套，降低行业成本，有望成为第二增长曲线 [12][15][16] - AI智能体管理平台可快速构建体验级智能体，结合原有业务场景实现智能化，并对智能体配置、上架、权限等进行控制 [17][18] 业务发展规划 - 业务由销售三大主力通道三轮驱动，直营通路配合AI技术，扩大搜索引擎和短视频运营承担率和产出 [24] - 2024年开始业务出海尝试和布局，2025年从港澳台、中南亚和中东切入拓展海外用户，基于效率化原则 [24] - 以小微企业SaaS云服务为基本盘，保持龙头地位，借助AI技术和布局，通过智能财税BaaS服务开拓客户，计划到2028年突破500万付费用户 [25] AI商业模式 - 智能财税业务是全新商业模式，促销价20元/年，预期今年客户量达百万级 [26][27] - 针对SaaS产品搭建智能体广场，部分应用免费，提高客户满意度和续费率，通过AI提升新客户转化率、老客户续费率和增值功能转化率 [27][28] 与代账公司关系 - 畅捷通作为科技型公司，协同代账公司，承接记账报税业务，其他服务由代账公司完成，共同服务三千到四千万小微企业代账和商事服务市场 [29] 未来规划与展望 - 持续关注业内具备业务协同效应的同类型公司，进行战略投资兼并分析跟进；合适时机考虑回购公司部分股权 [30] - 2025年努力实现净利润翻番，收入同比增长与2024年相近 [31] - 集团在产业技术和大客户资源方面提供支持 [31] 其他重要但可能被忽略的内容 - 国内2024年有1.82亿市场主体，个体工商户1.28亿户，小微企业约4900万户以上，较2023年少量增长 [2] - 畅捷通从2017年开始订阅模式，约6年积累到1亿美金ARR，在样本企业中排中位稍靠上，比Shopify快，与Twillo相近 [3] - 用户平均生命周期达8.4年，较前一年末的8.2年有所增长 [4] - 2024年初员工总数1100人，年末982人，未来人员数量预计无大波动 [4] - 若股票全流通计划顺利完成，H股占比将从25.32%拓展到41.72% [4] - 18个月内数电票自动取票功能调用量增长5倍，体现用户需求增长和工作习惯变化 [5] - 过去三年订阅收入复合增长率31%，ARR复合增长率24%，毛利率从2022年的61%提升到72%，单项费用经营费用率下降35个百分点至73%，2024年经调整经营利润比2023年改善9000多万 [6] - 订阅收入中直销占比近10%，直销费用主要是人员工资，在销售费用中占比不大 [36] - 70多万云付费客户中，超50%是新购客户，原有客户升级占比30%-40%，目标是转化存量一百多万客户 [37][38] - 近两三年从友商传统软件转化为畅捷通用户约一万五到两万，2024年新增用户中约两万曾是软件包用户 [39] - 2024年管理费用增长因离职补偿金增加，销售费用增长匹配收入增长规模，新业务前期投入使销售费用高于收入增长 [41] - 公司因账面有前期累计亏损未消化，暂无法分红，正关注相关政策，若用特定资本公积弥补亏损后盈利可分红 [43] - 小微财税市场分有专属会计的小型企业和通过代账公司解决财税问题的微型企业，畅捷通主营针对约700万小型企业的小微SaaS，目前整体市占率接近30%，云市占率10%，目标新三年带动客户规模突破500万 [44][45][46]