纪要涉及的行业或公司 * 行业：企业服务SaaS、智能财税、ERP软件、人工智能应用 * 公司：畅捷通（一家专注于小微企业服务的港股To B SaaS公司）[1] 核心观点与论据 1. AI产品战略与核心应用 * 公司通过“ERP加AI”和“AI原生代账产品”两条主线深度融合AI技术[2] * “ERP加AI”：在现有SaaS企业管理软件中嵌入智能体，已上线58个相关智能体[5] * AI原生代账产品“易报税”：针对微型企业提供全流程自动化记账报税服务，2025年二季度开始推广，已积累10多万种子用户[5] * 未来规划从“ERP加AI”向“AI加ERP”演进，目标是实现AI native ERP，构建本体知识图谱，使产品能随需而变、随需而用、随需而问[2][7][11] 2. AI应用带来的效率提升与业务成果 * 财税与代账领域：发票处理效率提升80%，凭证分录准确率达95%以上[2][5] * 商贸与供应链领域：多模态开单功能提高开单综合效率70%以上[2][5] * “易报税”产品显著提升人效：传统会计每人最多处理150-200套账，使用后一个客户管家可处理1,500-2,000个账号，效率提升十倍以上[2][5][9] * 2025年成绩：在港股To B SaaS公司中率先实现盈利，连续两年净利润翻倍增长，2025年净利润达到8,000多万人民币；新增付费用户数18.6万，同比增长30%[3] * BaaS服务由AI直接提供，主体收入来自SaaS；2025年有十几万企业持续使用50多个智能体，明星智能体“银行回单识别”单月处理量达300多万张[2][10] 3. 技术优势与核心竞争力 * 智能财税领域优势：基于垂类大模型，通过行业数据筛选优先规避大模型幻觉；团队拥有深厚财务背景，采用规则引擎与复杂模型分层处理的设计确保记账准确性[4][13][14] * AI ERP方面优势：借鉴Palantir经验布局语义模型和业务对象开放性；深耕小微企业场景，能准确把握企业需求与AI能力边界结合点[4][15] * 全自动记账报税系统以及高度集成的BaaS与SaaS服务构成市场独特优势[12] * 通过信通院软件智能化成熟度评估，处于L3到L4层面（能通过单智能体解决单一领域复杂任务）[2][10] 4. 技术选型与研发投入 * 大模型调用采用“拿来主义”：记账环节主要调用Deepseek和通义千问；客服板块与百度合作；表单识别与腾讯等公司合作[4][16] * 研发投入多层次布局：集团提供智能平台支撑，公司自有智能平台部门快速响应需求，各产品线也有AI开发团队，所有开发工程师都具备AI技能[4][16] 5. 商业化、定价与市场策略 * “易报税”定价：与代账公司合作，第一年每个账号收费约百元，代账公司向小微企业年收费约七八百元[6] * SaaS工具定价：产品版本升级推动客单价提高，渠道分销年化单价从2025年初的1,800元提高到年底的1,900多元；直营团队从2024年底的1,100多元提高到2025年的1,400多元[4][21] * 当前阶段更注重建立客户使用习惯，而非直接提价[21] * 智能体对客单价影响因产品而异：“易报税”等直接服务产品易收费，AI审批、深度数据分析报告等功能也采用付费模式[20] * 2026年推广计划：线上品牌传播、面对面销售演示、组织“AI体验会”会销活动等[17][18] 6. 客户服务与运营 * 通过智能体运营和评测系统提升服务质量，例如智能开单场景准确率达90%以上[19] * 建立评测体系，结合大模型打分与人工标注，优化流程和策略[19] 其他重要内容 * 公司采用“AI加人”模式，主要由AI进行记账报税，人类仅在置信度低时进行检查确认[9] * 公司根据不同行业和区域特点组织客户体验活动推广AI产品[18] * 对于低端产品如“生意宝”，计划上架各大APP Store及智能体广场进行推广[18]

核心财务表现 - 预计2025年度母公司拥有人应占利润为人民币7600万元至8500万元，较上年同期的3346万元大幅增长127%至154% [1][3] - 预计2025年全年收入同比增长约14%，其中核心云订阅收入预计增长约16% [1][3] - 云订阅收入占公司总收入比重持续稳定在69%以上 [1][3] 业务运营与客户指标 - 云服务业务累计付费企业用户数已达96.1万，年内新增付费企业用户18.6万，同比增长30% [1][3] - 公司执行“云服务业务优先、订阅优先”的长期战略，推动收入与毛利持续健康增长 [1][3] - 通过精细化管理研发、销售及管理费用，使各项成本费用占收入比重有效下降，从而提升盈利质量 [1][3] 技术与产品发展 - 以自主研发的新一代企业级AI原生应用开发平台为核心底座，实现了AI智能体的规模化开发与部署 [1][3] - 目前已有超过50个智能体广泛应用于数智财税和数智商业等核心产品矩阵中 [1][3] - 在商贸供应链领域，智能开单与“AI问数”提升了业务处理与决策效率 [2][4] - 在代账服务领域，AI辅助做账与自动化录入减轻了人工负担并保障了准确性 [2][4] - 在财税管理领域，智能合规审查与一键报税等功能使企业财务管理更高效安全 [2][4] 战略与前景 - 业绩预告验证了公司战略路径的正确性与执行力，形成了从财务高增长、云订阅渗透到AI产品力飞跃的良性增长闭环 [2][4] - 公司将继续深耕小微企业数智化服务领域，以云订阅为基础，以AI创新为引擎，巩固市场领先地位 [2][4]

港股市场整体表现 - 1月14日港股主要指数集体高开，恒生指数涨0.46%报26971.97点，恒生科技指数涨0.42%报5894.63点，国企指数涨0.46%报9328.05点，红筹指数涨0.25%报4156.46点 [1] - 大型科技股多数上涨，阿里巴巴涨2.44%，腾讯控股涨1.04%，快手涨1.98%，京东集团跌0.85% [1] - 消费股走强，海底捞开涨5.76%，农夫山泉开涨3.39% [1] - AI应用板块回暖，智谱涨7.1%，MINIMAX-W涨2.74% [1] - 创新药概念延续涨势，百济神州涨超3% [1] - 有色金属板块活跃，紫金矿业涨超1% [1] - 锂电池股高开，宁德时代涨超1% [1] - 汽车股部分下跌，蔚来跌超1% [1] 公司业绩与财务预测 - 丘钛科技预计截至2025年12月31日止年度综合净利润同比增长约400%至450% [2] - 中煤能源2025年商品煤销量约为2.56亿吨，同比减少10.2%，12月销量为2188万吨，同比减少23% [2] - 建业地产2025年物业合同销售总额84.67亿元，同比减少16.3% [3] - 合生创展集团2025年总合约销售额约156.07亿元，同比减少6.15% [4] - 畅捷通发盈喜，预期2025年母公司拥有人应占利润将在7600万元至8500万元之间，同比增长127%至154% [4] - 速腾聚创2025年激光雷达产品销量约为91.2万台 [5] 公司业务动态与战略 - 知行科技收到某韩系汽车集团出具的《定点开发通知》，被选定为其四款车型组合辅助驾驶解决方案的供应商 [2] - 小菜园拟成立合资公司开展线上商城、“社区即食小店”等业务 [6] - 万国数据-SW回收DayOne的投资本金约95%，投资回报率近6.5倍 [7] - 中国生物制药拟以最高基础代价1200万元收购赫吉亚100%股权，携手加快siRNA肝外递送平台的开发 [7] - 复宏汉霖的汉贝泰® (贝伐珠单抗注射液)的生物制品许可申请获美国食品药品管理局受理 [7] 公司股份回购 - 小米集团-W斥资1.52亿港元回购400万股，回购价37.94-38.04港元 [8] - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购101.2万股，回购价623-638港元 [9] - 舜宇光学科技斥资4178.78万港元回购64万股，回购价64.55-65.8港元 [10] 机构行业观点 - 东吴证券认为，若一季度美联储不降息，港股反弹节奏更看分子端情况，建议维持哑铃策略，价值红利为底仓，进攻方向关注AI科技、有色、创新药 [11] - 万联证券指出，政策加快脑机接口产业化，目前全球格局呈“美国主导侵入式、中国领跑非侵入式”，竞争要素聚焦“电极、芯片、算法”三大核心 [11] - 万联证券认为，脑机接口短期商业化更多聚焦非侵入式，中长期核心在(半)侵入/侵入式“柔性电极+高通量低功耗芯片”等上游技术、多中心临床、合规标准等综合系统能力 [12]

公司财务业绩预期 - 公司预期2025年总收入将较上年增长约14% [1] - 公司预期2025年母公司拥有人应占利润将在人民币7600万元至8500万元之间，较上年的3346万元增长127%至154% [1] - 利润增长主要源于公司坚定贯彻云服务业务优先、订阅优先的长期策略，收入及毛利持续保持增长 [1] 云业务发展状况 - 公司预期2025年云订阅收入将较上年增长约16%，占总收入的比重将不低于69% [1] - 报告期内，公司云服务业务新增付费企业用户数18.6万，较上年增长30% [1] - 截至报告期末，公司云服务业务累计付费企业用户数达到96.1万 [1] 成本与经营效率 - 公司持续实施效益化经营，研发成本、销售及分销开支以及管理费用占收入比重预计将较上年有所下降，提升了盈利水平 [1] - 董事会认为公司的整体业务营运保持良好发展态势 [1]

公司财务业绩预期 - 公司预期2025年总收入将较上年增长约14% [1] - 公司预期2025年母公司拥有人应占利润将在人民币7600万元至8500万元之间，较上年的3346万元大幅增长127%至154% [1] - 利润增长主要得益于公司坚定贯彻云服务业务优先、订阅优先的长期策略，收入及毛利持续保持增长 [1] 云业务发展状况 - 公司预期2025年云订阅收入将较上年增长约16% [1] - 云订阅收入占总收入的比重预计将不低于69% [1] - 报告期内，公司云服务业务新增付费企业用户数18.6万，较上年增长30% [1] - 截至报告期末，公司云服务业务累计付费企业用户数达到96.1万 [1] 成本控制与经营效率 - 公司持续实施效益化经营，研发成本、销售及分销开支以及管理费用占收入比重预计将较上年有所下降，从而提升了盈利水平 [1]

公司业绩预告 - 公司预期截至2025年12月31日止年度母公司拥有人应占利润将介于人民币7600万元至8500万元之间 [1] - 该预期利润较上一年度的人民币3346万元大幅增长127%至154% [1]

业绩展望 - 预计2025年母公司拥有人应占利润7600 - 8500万元，较上年增127% - 154%[4][6] - 预计2025年集团收入较上年增长约14%[5] 用户数据 - 2025年云服务新增付费企业用户18.6万，较上年增长30%[6] - 截至2025年末，云服务累计付费企业用户达96.1万[6] 业务数据 - 2025年云订阅收入较上年增长约16%，占比不低于69%[5]

股本与股份数据 - 截至2025年12月底公司法定/注册股本总额为3.25772499亿元人民币[1] - H股本月底已发行股份（不含库存）较上月底减少22.5万股[2] - H股本月底库存股份较上月底增加22.5万股[2] - 内资股上月底和本月底已发行股份（不含库存）及库存股份数目未变[2] 股份回购 - 12月1 - 3日公司以不同价格回购H股[4] - 本月内减少已发行股份（不含库存）22.5万股H股[5] - 本月内增加库存股份22.5万股H股[5]

公司股份回购 - 公司于2025年12月31日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及5000股公司股份 [1] - 回购总金额为3.95万港元 [1]

公司行动 - 公司于12月31日进行了股份回购 [1] - 本次回购耗资4万港元 [1] - 本次回购数量为5000股 [1]