公司基本信息 - 公司于2023年2月3日在开曼群岛注册成立，2024年10月2日在联交所上市，股份代号2549[4] - 2024年10月2日公司成功完成首次公开发售并于香港联合交易所主板上市[14] - 2024年10月2日公司股份在联交所主板上市，全球发售所得款项净额约为8.43亿港元[74] - 2025年1月20日公司中国总部地址变更为中国浙江省杭州市萧山区日耀之城6幢1单元3 - 5楼[72] - 2025年1月20日，公司中国总部地址变更为中国浙江省杭州市萧山区日耀之城6幢1单元3 - 5楼[147] 财务数据关键指标变化 - 2024年收益为2073251千元人民币，较2023年的1583082千元人民币增长约30.96%[9] - 2024年销售成本为1237854千元人民币，较2023年的1017941千元人民币增长约21.60%[9] - 2024年毛利为835397千元人民币，较2023年的565141千元人民币增长约47.82%[9] - 2024年年内利润为355960千元人民币，较2023年的236474千元人民币增长约50.53%[9] - 2024年流动资产为1454078千元人民币，较2023年的531186千元人民币增长约173.74%[10] - 2024年非流动资产为267673千元人民币，较2023年的104871千元人民币增长约155.24%[10] - 2024年资产总值为1721751千元人民币，较2023年的636057千元人民币增长约170.69%[10] - 2024年流动负债为466068千元人民币，较2023年的411105千元人民币增长约13.37%[10] - 2024年资产净值为1255683千元人民币，较2023年的222621千元人民币增长约464.05%[10] - 2021 - 2024年收益增长率分别为不适用、13.8%、106.0%、31.0%[11] - 2021 - 2024年毛利率分别为18.7%、35.8%、35.7%、40.3%[11] - 2021 - 2024年净利润率分别为4.7%、14.1%、14.9%、17.2%[11] - 2024年销售收益为人民币2073.3百万元，同比增长约31.0%[14] - 2024年股东应占净利润达人民币356.0百万元，同比增长约50.5%[14] - 2024年公司总收益约为20.733亿元，2023年同期约为15.831亿元，同比增长约31.0%[22][36] - 2024年公司毛利约为8.354亿元，2023年同期约为5.651亿元，同比增长约47.8%，毛利率达到40.3%，2023年同期为35.7%[26] - 2024年公司净利润由去年同期约2.365亿元增加约50.5%至约3.56亿元，经调整净利润由去年同期约2.425亿元增加约57.9%至约3.83亿元，经调整净利润率由去年同期约15.3%上升至约18.5%[26] - 2023年和2024年美国品牌业务收益分别约为7.401亿元和12.511亿元，分别占同期品牌业务总收益的53.6%和67.2%，同比增长69.0%[38] - 2023年和2024年销售成本分别约为10.18亿元和12.379亿元，同比增长21.6%，其中品牌业务销售成本同比增长25.3%，ODM业务同比增长4.5%[39][40] - 2023年和2024年毛利分别约为5.651亿元和8.354亿元，同比增长47.8%，品牌业务毛利同比增长49.7%，ODM业务同比增长5.8%[41] - 2023年和2024年毛利率分别约为35.7%和40.3%，品牌业务毛利率分别为39.2%和43.5%，ODM业务毛利率分别为11.8%和11.9%[41] - 2023年和2024年销售开支分别约为2.454亿元和3.755亿元，同比增长53.0%[42] - 2023年和2024年行政开支分别约为3160万元和6240万元，主要因上市开支和雇员福利增加[43] - 2023年和2024年研发开支分别约为3590万元和4140万元，同比增长15.3%[44] - 2023年和2024年其他收入分别约为320万元和3210万元，主要因获得政府补助[45] - 2023年和2024年其他收益净额分别约为1550万元和1020万元，同比减少34.2%[46] - 2023年和2024年年内利润分别约为2.365亿元和3.56亿元，同比增长50.5%，净利率从14.9%上升至17.2%[49] - 2024年经调整净利润为3.83亿元，经调整净利润率为18.5%；2023年分别为2.425亿元和15.3%[52] - 存货从2023年的1.083亿元增加43.0%至2024年的1.548亿元，平均存货周转天数从27.0天增至38.8天[53] - 贸易应收款项从2023年的7390万元增加16.1%至2024年的8580万元，平均周转天数从14.9天减至14.1天[54] - 贸易应付款项及应付票据从2023年的3.586亿元增加10.7%至2024年的3.97亿元，2024年平均周转天数为111.4天（2023年：113.8天）[55] - 2024年经营活动所得现金净额约3.502亿元（2023年：约2.44亿元），投资活动所用现金净额约8.741亿元（2023年：所得现金净额约4810万元），融资活动所得现金净额约6.481亿元（2023年：所用现金净额约9820万元）[56] - 银行借款总额从2023年的约500万元减至2024年的零[56] - 2024年流动资产约14.541亿元（2023年：约5.312亿元），流动负债约4.661亿元（2023年：约4.111亿元），流动比率从约1.3略增至约3.1[57] - 2024年抵押受限制存款发行银行承兑票据2.108亿元，较2023年的1.691亿元增加24.7%[61] - 2023年及2024年资产负债率分别约为4.4%及0.3%[62] - 2024年12月31日公司可分派予权益持有人的储备约为人民币221百万元，2023年约为人民币244百万元[103] - 报告期内来自集团五大客户的收益约占总收益的12.7%，2023年为11.8%；来自最大客户的收益约占总收益的6.6%，2023年为6.5%[104] - 报告期内集团五大供应商提供的供应量约占总采购额49.9%，2023年为45.1%；来自最大供应商的供应品约占总采购额22.1%，2023年为18.0%[104] - 截至2024年12月31日止年度雇员福利开支约为人民币35.5百万元，2023年同期约为人民币27.3百万元[110] - 截至2024年12月31日止年度，集团企业社会责任捐款约人民币238,000元，2023年约为人民币241,900元[142] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年公司品牌业务收益由去年同期约13.799亿元增加约34.8%至约18.606亿元，占报告期总收益的89.7%[30][36] - 2024年公司品牌业务在美国市场收益同比增长约69.0%至约12.511亿元[30] - 2024年公司品牌业务毛利率从去年同期约39.2%上升至约43.5%[30] - 2024年公司ODM业务收入从去年同期约2.032亿元增长约4.7%至约2.127亿元，占报告期总收益约10.3%[30] - 2024年公司ODM业务毛利率维持稳定约11.9%，2023年同期约为11.8%[30] 全球炊具市场情况 - 全球炊具市场价值从2019年的278亿美元增长到2023年的309亿美元，2019 - 2023年复合年增长率为2.7%[20] - 预计全球炊具市场价值到2028年将增至363亿美元，2023 - 2028年复合年增长率为3.2%[20] 公司业务拓展与战略 - 2024年公司开拓东欧、南美及澳大利亚等替代市场以降低美国关税风险[19] - 2024年公司在美国及日本线上销售大幅增长，并打入线下市场[16] - 2024年公司推出超过1700个新SKU[31] - 2025年公司战略重点包括产品开发和多样化、销售渠道拓展、地域扩张、提升品牌形象、优化组织和人才[34][35] 所得款项使用情况 - 截至2024年12月31日，寻求收购及投资机会所得款项使用率35%（29500万港元），已使用0，未使用29500万港元，预计2027年底动用；产品研发所得款项使用率25%（21070万港元），已使用310万港元，未使用20760万港元，预计2027年底动用；扩张销售渠道所得款项使用率20%（16860万港元），已使用0，未使用16860万港元，预计2027年底动用；ESG相关投资所得款项使用率10%（8430万港元），已使用0，未使用8430万港元，预计2027年底动用；营运资金及其他一般公司用途所得款项使用率10%（8440万港元），已使用180万港元，未使用8260万港元，预计2026年底动用[76] 股利派发与股份登记 - 董事会建议派发2024年末期股利每股0.1408港元（约每股人民币0.13元）（2023年：每股人民币0.24元，约每股0.26港元）[64] - 2025年5月27日至5月30日暂停办理股份过户登记以确定股东出席2025年股东大会资格，2025年7月9日至7月11日暂停办理以确定股东获派建议末期股利资格[66] - 公司建议派发截至2024年12月31日止年度末期股利每股0.1408港元（约每股人民币0.13元），2023年为每股人民币0.24元（约每股0.26港元）[94] - 2025年股东周年大会将于2025年5月30日举行，建议末期股利预期于2025年8月1日或之前以港元派付[94] - 为确定股东出席2025年股东周年大会投票资格，2025年5月27日至5月30日暂停办理股份过户登记手续[96] - 为确定股东获派建议末期股利资格，2025年7月9日至7月11日暂停办理股份过户登记手续[96] 人员相关信息 - 2024年12月31日集团有188名雇员，2023年12月31日为185名[68] - 章国栋先生为董事会主席、执行董事兼首席执行官，于2024年12月31日，其控制的Guodong Capital被视为于401602000股股份中拥有权益，占全部已发行股份约72.36%[77][78] - 吕伊俐女士为执行董事兼首席产品官，于2024年12月31日，其控制的Yili Capital被视为于400000000股股份中拥有权益，占全部已发行股份约72.07%[79][80] - 夏宸顥30歲，2018年10月加入浙江卡羅特，2024年3月獲委任為執行董事及中國首席運營官[81] - 楊雪芬51歲，在投資銀行方面擁有逾15年經驗，2021年加入裕承科金集團擔任企業融資主管[82] - 陳天衛60歲，在多領域擁有逾30年經驗，自2023年3月起擔任盈健醫療集團有限公司首席財務官[84][85] - 施周峰42歲，在財務管理等方面擁有逾15年經驗，2024年2月起至9月擔任武漢芯動控股集團有限公司首席財務官[87] - 孟海方37歲，2020年7月加入本集團，2024年3月獲委任為本集團財務總監[89] - 薛芸兒32歲，在電商行業累積逾六年經驗，2023年1月成為本集團北美業務首席運營官[90] - 楊雪芬於1996年12月取得美國南加州大學工商管理學士學位[83] - 陳天衛分別於1999年8月、2001年11月取得英國倫敦大學法學學士、碩士學位[86] - 施周峰於2006年7月獲得河南理工大學管理學（會計專業）學士學位[88] - 孟海方於2011年6月取得中國南京財經大學會計學士學位[89] - 2024年12月31日集团共有188名全职雇员，2023年为185名[107] - 截至2024年12月31日，零港元至100万港元酬金的高级

股份数据 - 2025年4月23日已发行股份（不含库存）554,624,600，库存378,000，总数555,002,600[3] - 2025年4月28日购回股份500，占比0.00009%，每股4.38港元，付出2,190港元[3][9] - 2025年4月28日结束时，已发行股份（不含库存）554,624,100，库存378,500，总数555,002,600[3] 购回授权 - 购回授权决议2024年9月13日通过，可购回总数53,552,310[9] - 已购回378,500，占决议通过当日已发行股份（不含库存）数0.7067%[9] 暂停期 - 股份购回后新股发行或库存股份再出售转让暂停期至2025年5月28日[9]

表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 卡羅特（商業）有限公司 呈交日期： 2025年4月23日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02549 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | 事件 | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | | | | ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 重新提交 公司名稱： 卡羅特（商業）有限公司 呈交日期： 2025年4月22日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 02549 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 已發行股份（不 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 卡羅特（商業）有限公司 呈交日期： 2025年4月22日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 02549 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 卡羅特（商業）有限公司 呈交日期： 2025年4月17日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02549 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 CAROTE LTD 卡 羅 特（ 商 業 ）有 限 公 司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 獲 豁 免 有 限 公 司） （股 份 代 號：2549） 自願公告 購回股份 本 公 告 乃 由 卡 羅 特（商 業）有 限 公 司（「本公司」）自 願 作 出。 本 公 司 董 事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 宣 佈，其 有 意 根 據 本 公 司 股 東（「股 東」）於2024年9月13日 以 書 面 決 議 案 授 予 董 事 的 一 般 無 條 件 授 權（「股份購 回授權」）行 使 其 權 力，以 購 回 本 公 司 普 通 股（「股 份」）。股 份 購 回 授 權 將 一 直 有 效，直 至 本 公 司 下 屆 股 東 週 年 大 會 結 束 時，或 本 公 司 組 織 章 程 大 綱 及 細 則（經 不 時 修 訂）（「細 ...

CAROTE LTD 卡羅特（商業）有限公司 To ensure timely receipt of the latest Actionable Corporate Communications(Note), the Company recommends you provide your email address by completing, signing and returning the enclosed reply form (the "Reply Form") on the reverse side to the Company at 3rd-5th Floor, Unit 1, Tower 6 Sunshine City, Xiaoshan District, Hangzhou, Zhejiang Province, China. (an exempted company incorporated in the Cayman Islands with limited liability) （於開曼群島註冊成立的獲豁免有限公司） (Stock Code 股份代號: 2549) 26 March 2 ...

CAROTE LTD 卡羅特（商業）有限公司 (an exempted company incorporated in the Cayman Islands with limited liability) （於開曼群島註冊成立的獲豁免有限公司） (Stock Code 股份代號: 2549) 26 March 2025 If you want to receive future Corporate Communications in printed form, please complete and return the enclosed Reply Form to the Company at 3rd-5th Floor, Unit 1, Tower 6 Sunshine City, Xiaoshan District, Hangzhou, Zhejiang Province, China or send an email to bodoffice@carote.cn specifying your name, address and request to receive the Corporate Com ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为6.44港元，此前目标价为8.97港元 [1][10] 报告的核心观点 - FY24净利润符合预期但销售承压，FY25E管理层维持30%以上销售增长目标，但鉴于宏观逆风，对销售增长和毛利率持谨慎态度，预计FY25E净利润下降7%，FY26E增长5% [1] - 尽管面临宏观挑战，但基于公司长期市场份额增长前景和相对同行的比较优势，维持买入评级 [10] 各部分总结 收益总结 |指标|FY23A|FY24A|FY25E|FY26E|FY27E| |----|----|----|----|----|----| |收入（百万元人民币）|1,583|2,073|2,560|3,037|3,405| |同比增长（%）|106.0|31.0|23.5|18.6|12.1| |营业利润（百万元人民币）|271.2|398.4|366.5|377.9|425.3| |净利润（百万元人民币）|236.5|356.0|332.5|349.5|396.5| |每股收益（报告）（人民币）|0.43|0.64|0.60|0.63|0.71| |同比增长（%）|118.0|50.1|(6.6)|5.1|13.4| |市盈率（倍）|12.1|8.1|8.6|8.2|7.3| |市净率（倍）|12.9|2.4|2.0|1.7|1.4| |股息率（%）|3.5|2.5|2.3|2.4|2.8| |净资产收益率（%）|131.3|50.9|25.4|22.1|21.1| |净负债率（%）|143.7|101.6|107.7|111.5|111.5|[2] 目标价格及相关信息 - 目标价为6.44港元，此前目标价为8.97港元，当前价格为5.55港元，潜在涨幅为16.0% [3] 股票数据 - 市值为3,0803百万港元，3个月平均成交额为6.3百万港元，总发行股份为555.0百万股 [4] 股权结构 - 伊利投资和Carote CM持股72.4%，基石投资者（MPC VII和YSC Go）持股9.8% [5] 股价表现 |时间|绝对表现|相对表现| |----|----|----| |1个月|4.7%|2.5%| |3个月|11.0%|-4.8%| |6个月|NM|NM|[6] 近期报告要点 - FY25E公司仍目标销售增长30%以上，但利润率指引稍后公布，管理层有信心实现目标，已考虑宏观不确定性 [8] - 美国市场目标亚马逊平台增长20%以上，线下渠道销售增长50%以上，考虑推出新品牌；中国市场目标正增长，受益于京东销售恢复和更多SKU引入；西欧市场预计销售增长30%以上；日本市场预计销售增长30%以上，线下增长可能更快 [8] - 由于宏观不确定性，对利润率持谨慎态度，预计美国市场毛利率从FY24E的约45%降至FY25E/26E的36%/33%，公司整体FY25E/26E毛利率为35.2%/33.6% [8][10] - 1Q25E销售趋势低迷，低于预期，原因包括1Q24高基数、缺乏新产品推出和畅销品库存不足，中国市场销售仍承压 [10] - FY24净利润超预期但销售未达预期，销售增长31%至21亿人民币，未达CMBI预期14%，净利润增长50%至3.56亿人民币，超CMBI预期3%，主要受毛利率提升推动 [10] 盈利预测 - 与旧预测相比，下调FY25E/26E/27E营收、毛利、息税前利润、净利润等指标预测，下调幅度在21.0%-36.2%之间 [11] - 与市场共识相比，CMBIGM对FY25E/26E/27E营收、毛利、息税前利润、净利润等指标预测更低，差异幅度在14.2%-40.7%之间 [12] 业绩总结 |指标|FY23|FY24|FY25E|FY24同比|FY25E同比|FY24E CMBIG|实际 vs CMBI| |----|----|----|----|----|----|----|----| |收入（百万元人民币）|1,583|2,073|2,560|31%|23%|2,402|-14%| |销售成本（百万元人民币）|-1,018|-1,238|-1,659|/|/|-1,526|/| |毛利（百万元人民币）|565|835|901|48%|8%|876|-5%| |毛利率（%）|35.7|40.3|35.2|/|/|36.5|/| |其他收入及收益（百万元人民币）|19|42|51|/|/|29|46%| |销售费用（百万元人民币）|-245|-376|-479|53%|27%|-389|-3%| |销售费用/销售（%）|-15.5|-18.1|-18.7|/|/|-16.2|/| |管理费用（百万元人民币）|-32|-62|-59|97%|-6%|-68|-8%| |管理费用/销售（%）|-2.0|-3.0|-2.3|/|/|-2.8|/| |研发费用（百万元人民币）|-36|-41|-51|15%|23%|-47|-12%| |研发费用/销售（%）|-2.3|-2.0|-2.0|/|/|-2.0|/| |其他运营费用（百万元人民币）|0|-0|3|-159%|-1690%|2|-107%| |其他运营费用/销售（%）|0.0|0.0|0.3|/|/|0.3|/| |营业利润（息税前利润）（百万元人民币）|271|398|367|47%|-8%|404|-1%| |营业利润率（%）|17.1|19.2|14.3|/|/|16.8|/| |其他项目（百万元人民币）|0|0|0|/|/|0|/| |净财务收入（百万元人民币）|7|19|34|/|/|15|24%| |净财务收入/销售（%）|0.5|0.9|1.3|/|/|0.6|/| |融资成本后利润（百万元人民币）|278|417|401|/|/|419|/| |联营公司（百万元人民币）|0|0|0|/|/|0|/| |合营公司（百万元人民币）|0|0|0|/|/|0|/| |税前利润（百万元人民币）|278|417|401|50%|-4%|419|0%| |税（百万元人民币）|-42|-61|-68|/|/|-71|/| |税/销售（%）|-2.6|-3.0|-2.7|/|/|-3.0|/| |有效税率（%）|-15.0|-14.7|-17.0|/|/|-17.0|/| |少数股东权益（百万元人民币）|-1|-0|-0|/|/|-1|/| |归属净利润（百万元人民币）|237|356|333|50%|-7%|349|2%| |净利润率（%）|15.0|17.2|13.0|/|/|14.5|/|[13] 假设 - 按品牌划分，国内品牌业务、海外品牌业务和ODM业务在不同年份有不同的销售金额和增长情况 [14] - 按平台划分，亚马逊、天猫、沃尔玛等平台的品牌销售增长在不同年份有所变化 [14] - 按地区划分，中国大陆、美国、西欧、日本等地区的品牌销售增长在不同年份有不同表现 [14] - 毛利率、运营费用率、营业利润率、有效税率和净利润率等指标在不同年份有相应的假设值 [14] 财务总结 利润表 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |收入（百万元人民币）|768|1,583|2,073|2,560|3,037|3,405| |销售成本（百万元人民币）|(493)|(1,018)|(1,238)|(1,659)|(2,017)|(2,251)| |毛利（百万元人民币）|275|565|835|901|1,021|1,154| |运营费用（百万元人民币）|(150)|(313)|(479)|(586)|(698)|(790)| |销售费用（百万元人民币）|(109)|(245)|(376)|(479)|(578)|(656)| |管理费用（百万元人民币）|(21)|(32)|(62)|(59)|(63)|(70)| |研发费用（百万元人民币）|(19)|(33)|(37)|(46)|(55)|(61)| |员工成本（百万元人民币）|(2)|(3)|(4)|(5)|(6)|(7)| |其他租赁相关费用（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |其他（百万元人民币）|(0)|0|(0)|3|3|3| |营业利润（百万元人民币）|124|271|398|367|378|425| |其他收入（百万元人民币）|(1)|19|42|51|55|62| |联营公司/合营公司损益（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |息税折旧摊销前利润（百万元人民币）|292|482|677|707|790|904| |折旧（百万元人民币）|(168)|(210)|(278)|(340)|(412)|(479)| |其他摊销（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |利息收入（百万元人民币）|5|7|19|34|43|53| |利息费用（百万元人民币）|(3)|(0)|(0)|(0)|(0)|(0)| |其他收入/费用（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |税前利润（百万元人民币）|126|278|417|401|421|478| |所得税（百万元人民币）|(18)|(42)|(61)|(68)|(72)|(81)| |少数股东权益（百万元人民币）|0|1|0|0|0|0| |净利润（百万元人民币）|108|236|356|333|349|396|[15] 资产负债表 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元人民币）|295|531|1,539|1,991|2,468|2,897| |现金及等价物（百万元人民币）|42|236|1,112|1,464|1,834|2,198| |应收账款（百万元人民币）|55|74|74|77|83|93| |存货（百万元人民币）|42|108|119|182|249|277| |预付款项（百万元人民币）|27|24|31|39|46|52| |短期银行存款（百万元人民币）|79|89|89|89|89|89| |其他流动资产（百万元人民币）|50|0|114|141|167|187| |非流动资产（百万元人民币）|258|105|103|98|90|81| |物业、厂房及设备（百万元人民币）|9|115|11|4|(4)|(13)| |对联营公司及合营公司的投资（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |无形资产（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |其他非流动资产（百万元人民币）|143|94|94|94|94|94| |总资产（百万元人民币）|553|636|1,642|2,090|2,559|2,977| |流动负债（百万元人民币）|378|411|463|650|836|929| |短期借款（百万元人民币）|19|5|5|5|5|5| |应付账款（百万元人民币）|276|359|407|591|773|863| |应付税项（百万元人民币）|18|34|34|34|34|34| |其他流动负债（百万元人民币）|64|14|17|21|24|27| |非流动负债（百万元人民币）|38|2|2|2|2|2| |长期借款（百万元人民币）|37|0|0|0|0|0| |其他非流动负债（百万元人民币）|1|2|2|2|2|2| |总负债（百万元人民币）|416|413|465|653|838|931| |股本（百万元人民币）|0|139|139|139|139|139| |留存收益（百万元人民币）|91|328|512|778|1,058|1,375| |其他储备（百万元人民币）|47|(244)|526|520|524|533| |股东权益总额（百万元人民币）|138|223|1,177|1,437|1,720|2,047| |少数股东权益（百万元人民币）|(0)|(0)|(0)|(0)|(0)|(0)| |权益及负债总额（百万元人民币）|553|636|1,642|2,090|2,559|2,977|[15] 现金流量表 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|