公司IPO表现 - 长风药业于10月8日在港交所主板挂牌交易，发行价为每股14.75港元，开盘价达48港元/股，较发行价大涨225.42%，市值逼近200亿港元 [2] - 香港公开发售部分获得了近6700倍的超额认购，在今年的港股IPO市场中名列前茅 [2] - 10月9日股价小幅高开后回落，午间收盘报34.44港元/股 [2] 公司财务业绩 - 2024年全年营收达6.08亿元人民币，2022年至2024年的年复合增长率为31.9% [2] - 公司于2023年实现扭亏为盈，净利润从2022年的-4939.9万元转为2023年的3172.6万元 [2] 募资用途 - 本次上市募资净额约5.25亿港元 [3] - 约40%将用于国内及国际吸入制剂候选产品的研发与临床开发 [3] - 约20%用于支持其他管线及技术的临床前研究 [3] - 约30%将投入生产设施、设备采购及管理系统的扩张与升级 [3] - 约10%作营运资金及其他一般公司用途 [3] 产品管线与市场地位 - 公司拥有近40条研发管线，其中4款产品已获中国国家药监局批准，1款产品（阿福特罗雾化溶液GW006）获得了美国FDA批准 [5] - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）于2021年获批后迅速纳入国家集采，成功打破了外企垄断 [5] - 2024年按销量计，CF017在中国布地奈德吸入药物市场中约占16% [5] - 另一款产品CF018（氮斯汀氟替卡松鼻喷雾剂）于2023年12月纳入医保目录后快速放量，2025年一季度销售额（1034万元）已达2024年全年销售额的43.3% [5] 产品依赖与竞争风险 - 公司对单一产品CF017存在过度依赖，2022年至2025年一季度，CF017销售收入占总收益的比例分别高达96.2%、98.4%、94.5%和91.6% [6] - CF017增长已显乏力，销售额增速从2022年的63.05%大幅回落至2024年的4.88%，2025年一季度销售额和销量同比分别下降8.95%和1.95% [6] - 中国已上市9款布地奈德混悬液相关产品，其中7款为国产，2024年长风药业在该市场中位列第四，销售收入和销量市场份额分别为10.1%和15.7% [7] 行业市场背景 - 全球呼吸系统吸入制剂用药市场集中度较高，优势产品集中在阿斯利康、葛兰素史克等大型跨国药企 [4] - 中国呼吸系统疾病吸入剂市场前五大品种合计市场份额占比为69.6%，其中吸入用布地奈德混悬液为国内销售额最大的吸入制剂品种 [4] - 2025年港股IPO市场正从“规模扩张”转向“质量筛选”，优质企业通过机制优化获得更高定价权 [3] 港股IPO市场环境 - 今年前三季度，港交所完成68宗IPO项目，较去年同期的45家增加23家，增幅为51.11%；募资总额达到1823.96亿港元，较去年同期大幅上升228% [9] - 截至2025年9月30日，共有277家企业处于IPO排队状态 [9] - 生物科技企业成为本轮港股IPO热潮的重要参与者，近几个月上市的创新药企如维立志博、银诺医药均获超3000倍认购，上市首日股价翻倍 [9] - 2025年8月港交所修订新股定价机制，旨在提升定价效率与市场透明度，新规下优质项目的定价能力增强 [10]

港股市场整体表现 - 港股三大指数低开跳水后跌幅收窄，恒生指数收盘跌0.48%或128.31点，报26829.46点，恒生国企指数跌0.52%，恒生科技指数跌0.55%，全日成交额1738.03亿港元 [1] - 市场预计因国庆中秋长假进入短暂“淡季”模式，叠加美国政府短期融资法案不确定性，海外扰动影响可能放大 [1] - 市场对美联储降息时点和幅度存分歧，短期内可能以“有条件降息”为主调，预期反复或引起市场震荡 [1] 蓝筹股表现 - 吉利汽车涨3.36%至19.67港元，贡献恒指6.07点，公司宣布拟实施最高金额达23亿港元的股份回购计划，小摩认为此举显示管理层认为公司被低估，预测其第三季纯利约38亿人民币 [2] - 恒安国际涨3.46%至26.32港元，贡献恒指0.84点，网易-S涨2.92%至239.6港元，贡献恒指14.8点 [2] - 中芯国际跌1.7%至89.5港元，拖累恒指10.97点，中海油跌1.39%至18.5港元，拖累恒指6.35点 [2] 黄金板块 - 黄金股涨幅居前，赤峰黄金涨13.26%至37.58港元，中国白银集团涨12.5%至0.9港元，山东黄金涨7.61%至42.7港元，紫金黄金国际一度涨超7%创新高后收跌0.48% [3] - 现货黄金突破4000美元/盎司大关续创新高，年内大涨近1400美元/盎司，涨幅超52%，现货白银日内涨超2% [3] - 摩根大通称季度名义黄金需求每增加100亿美元可推动金价按季上升约3%，从规模达29万亿美元的美国国债市场轻微转仓至黄金亦足以推动金价突破每盎司5000美元 [3] 加密货币与云计算概念股 - 加密货币概念股表现弱势，博雅互动跌8.48%至7.12港元，欧科云链跌7.69%至0.36港元，蓝港互动跌5.63%至0.67港元，OSL集团跌1.91%至16.96港元 [4] - CME比特币期货主力合约跌2.78%至12.3万美元下方，CME以太币期货主力合约跌4.67%至4542美元，比特币创新高后因交易员获利了结出现回落 [4] - 云计算概念股受利空消息冲击，明源云跌4.92%至3.48港元，金山软件跌2.01%至33.2港元，阿里巴巴-W跌1.61%至177.6港元，新意网集团跌1.45%至6.8港元 [4] - 报告称甲骨文旗下英伟达云业务截至8月的三个月销售额为9亿美元，毛利率为14%，未来公司整体毛利率将从近年的70%大幅下滑 [5] 热门异动股 - 长风药业首日挂牌上市涨161.02%至38.5港元，招股价14.75港元，发行4119.8万股股份，所得款项净额约5.25亿港元，公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化 [7] - 新疆新鑫矿业涨16.88%至3.6港元，公司董事会批准开展发行A股上市工作，旗下拥有四座镍铜矿、两座钒矿及一座萤石矿，宣布回A后股价已接近翻倍 [7] - 金力永磁逆市走高涨9.19%至24港元，美国政府正讨论入股关键金属公司以重建本国稀土产业链，国金证券认为稀土板块将继续演化估值业绩双升 [7][8] - 江西铜业股份涨6.02%至35.2港元创新高，Grasberg铜矿停产事件预计将导致2025年四季度至2026年间铜供应缺口进一步扩大，公司为国内铜冶炼龙头，阴极铜年产能达210万吨 [9]

公司上市表现 - 公司于10月8日成功在香港交易所上市，开盘股价涨幅达218.64%，收盘涨幅为161.02%，报38.5港元 [1][9] 公司财务业绩 - 公司营收从2022年的约3.49亿元增长至2024年的约6.08亿元，年复合增长率为31.9% [3] - 公司于2023年实现扭亏为盈，净利润从2022年的-4939.9万元转为2023年的3172.6万元，2024年净利润为2108.8万元 [3] - 2025年第一季度，公司营收和净利润分别为1.36亿元和1281.5万元 [3] 核心产品依赖与表现 - 核心产品吸入用布地奈德混悬液（CF017）的收入占比极高，2022年、2023年、2024年及2025年一季度占总收益的比例分别为96.2%、98.4%、94.5%和91.6% [4] - 另一产品CF018的收益占比在同期分别为0.1%、0.2%、3.9%和7.6% [4] - CF017于2021年5月获批，后被纳入集采，覆盖中国超1万家医疗机构，2024年按销量计在中国布地奈德吸入药物市场中约占16% [3] - CF017的增长显乏力，其销量从2022年的1.21亿单位增至2024年的2.09亿单位，但增速从63.97%大幅回落至5.66% [6] - CF017的销售额从2022年的3.36亿元增至2024年的5.74亿元，增速由63.05%降至4.88% [6] - 2025年第一季度，CF017的销售额和销量同比分别下降8.95%和1.95% [6] 市场竞争格局 - 2024年全球呼吸系统疾病吸入制剂市场规模达268亿美元，预计到2033年将增长至462亿美元，年复合增长率为6.2% [5] - 2024年中国呼吸系统疾病吸入制剂市场规模为232亿元，预计到2033年将达351亿元，年复合增长率为4.7% [6] - 布地奈德在中国吸入制剂市场中占比25% [6] - 中国布地奈德混悬液市场已有9款上市产品，其中7款为国产 [6] - 2024年公司在中国布地奈德混悬液市场中位列第四，销售收入和销量市场份额分别为10.1%和15.7%，产品单位定价为2.95元，在7家主要公司中排名第三 [6] 公司战略与募资用途 - 公司正加速其他产品管线及国际化布局以降低对单一产品的依赖 [7] - 本次上市募资额的40%将用于国内及国际在研吸入制剂候选产品的研发与临床开发 [7] - 20%的募资额将用于支持其他管线及技术的临床前研究 [7] - 30%的募资额将投入生产设施、设备采购及管理系统的扩张与升级 [7] 历史与销售费用 - 公司曾两次冲击上海证券交易所科创板未果，于2024年6月撤回申请后转战香港交易所 [8] - 在冲击科创板时披露的销售费用中，"市场推广费"占比从2020年的30.62%升至2022年的69.03% [8] - 2021年和2022年的"医院拜访"费用分别为311.67万元和2385.76万元，"市场信息分析与收集"支出分别为52.85万元和4990.9万元 [8] - 在香港招股书中，销售费用以"业务开发开支"概括，2022至2024年销售及分销开支分别为1.36亿元、2.22亿元和2.36亿元，占收益比例分别为38.8%、40%和38.8% [8] - 同期业务开发开支分别为9582.3万元、1.7亿元和1.86亿元，占销售及分销开支的比例分别为70.7%、76.3%和78.8% [8]

公司上市概况 - 长风药业于10月8日在港交所主板上市，股票代码为02652.HK [1] - 全球发售4119.8万股H股，发行价为每股14.75港元，募集资金净额约为5.25亿港元 [1] - 募集资金将用于吸入制剂候选产品的研发及临床开发、其他管线临床前研发、以及生产设施与系统的扩张升级 [1] 公司业务与产品管线 - 公司创立于2007年，专注于呼吸系统疾病高端吸入制剂药物的研发、生产与销售 [1] - 主要研发产品涉及鼻炎、哮喘、慢性阻塞性肺病、肺纤维化、肺动脉高压等治疗领域 [1] - 公司已拥有上市产品6个，在研产品30余个，其中10余个产品已进入临床阶段 [1] - 氮卓斯汀氟替卡松复方喷雾剂填补了国内治疗中重度过敏性鼻炎的临床空白 [2] - 吸入用布地奈德混悬液产品打破了国际药业巨头在国内的垄断，已服务超五千万患者，覆盖超一万家医疗机构，为医保节省支出超数十亿元 [2] 公司资质与行业地位 - 公司注册资本为3.71亿元，现有员工约600人 [1] - 公司先后入选苏州市"独角兽"培育企业、江苏省"潜在独角兽"企业及中国"潜在独角兽"企业名单 [1] - 公司正积极布局创新药及创新医疗器械产品，行业创新性及创新产品管线逐步兑现 [1] 区域产业协同发展 - 公司上市是苏相合作区跨区域产业协同模式的成功实践 [2] - 合作区构建了"引育-成长-资本化"的全周期服务体系，为公司提供全链条赋能 [2] - 在资本层面，公司早期获得中新苏州工业园区创业投资有限公司注资，后获江苏疌泉元禾知识产权科创基金与苏州市相城金融控股(集团)有限公司的跨区协同增资 [2] - 在服务层面，合作区通过政策互补、优化审批服务，相城区在引才育才、资源整合等方面提供"兜底式"保障，形成三方协同的完整闭环 [3]

上市概况 - 公司于10月8日在港交所上市，股票代码02652 HK，开盘价47.00港元，收盘价38.50港元，较发行价上涨161.02%，但较开盘价下跌18.09% [1] - 公司最终发售价为14.75港元，发售股份总数为41,198,000股H股，其中香港公开发售4,120,000股，国际发售37,078,000股 [1][2] - 上市所得款项总额为6.077亿港元，扣除上市开支后，所得款项净额为5.254亿港元 [4][5] 财务表现 - 公司收益从2022年的3.491亿元增长至2024年的6.075亿元，2025年前三个月收益为1.359亿元 [6][7] - 公司于2023年实现扭亏为盈，年內利润为3172.6万元，2024年利润为2108.8万元，2025年前三个月利润为1281.5万元 [6][7] - 经调整年內利润从2022年的-3347.9万元改善至2024年的5187.4万元，2025年前三个月为2017.7万元 [6][9] - 公司经营活动所得现金流量净额在2022年至2024年分别为4546.7万元、1.162亿元和9645.9万元，但2025年前三个月为-685.1万元 [10][11] 业务专注与产品管线 - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，产品组合覆盖广泛呼吸系统疾病 [6] - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）是公司首个获批产品，其销售收益在2022年至2025年第一季度占总收益的比例分别为96.2%、98.4%、94.5%和91.6% [6] 募资用途 - 上市所得款项净额约40%将用于已有吸入制剂候选产品的持续研发及临床开发 [5] - 约20%将用于其他管线计划及技术的临床前研发，约30%将用于生产设施的扩张及升级，约10%将用作营运资金 [5] 承销团队 - 公司本次上市的联席保荐人为中信证券（香港）有限公司和招银国际融资有限公司 [2] - 整体协调人、联席全球协调人及联席账簿管理人等包括中信里昂证券有限公司、招银国际融资有限公司、建银国际金融有限公司等多家机构 [2]

上市表现与历史 - 公司于10月8日成功登陆港交所，开盘股价涨幅达218.64% [1] - 此次上市为公司第三次冲击资本市场，此前曾两度向上交所递交申请并于2024年6月撤回 [7] - 截至午间收盘，公司股价报41.5港元/股，较发行价上涨超过181% [8] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的约3.49亿元增长至2024年的约6.08亿元，年复合增长率为31.9% [3] - 公司在2023年实现扭亏为盈，净利润从2022年的-4939.9万元转为2023年的3172.6万元，2024年净利润为2108.8万元 [3] - 2025年第一季度，公司营收和净利润分别为1.36亿元和1281.5万元 [3] 产品收入结构与依赖度 - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）的收入占比极高，2022年、2023年、2024年及2025年一季度分别为96.2%、98.4%、94.5%和91.6% [2][4] - 另一产品CF018的收入占比在同期分别为0.1%、0.2%、3.9%和7.6%，占比有所提升但依然较低 [2][4] - 健康消费产品及提供技术服务收入占比总和不足1% [2] 核心产品CF017的市场地位与竞争 - CF017于2021年5月获批，后被纳入集采，覆盖中国超1万家医疗机构 [3] - 2024年，按销量计，该产品在中国布地奈德吸入药物市场中份额约占16% [3] - 公司在中国布地奈德混悬液市场中位列第四，销售收入和销量市场份额分别为10.1%和15.7% [5] - 中国布地奈德混悬液市场已有9款上市产品，其中7款为国产，竞争激烈 [5] 核心产品增长趋势与风险 - CF017产品增长显乏力，销量增速从2022-2023年的63.97%大幅回落至2023-2024年的5.66% [6] - 同期销售额增速从63.05%降至4.88% [6] - 2025年第一季度，CF017的销售额和销量同比分别下降8.95%和1.95% [6] 销售费用与市场推广 - 2022年至2024年，公司销售及分销开支分别为1.36亿元、2.22亿元和2.36亿元，占收益比例稳定在38.8%至40.0%之间 [8] - 同期，业务开发开支分别为9582.3万元、1.7亿元和1.86亿元，占销售及分销开支的比例从70.7%升至78.8% [8] - 此前科创板招股书披露2021年和2022年的"医院拜访"费用分别为311.67万元和2385.76万元，"市场信息分析与收集"支出分别为52.85万元和4990.9万元 [8] 行业市场规模与前景 - 2024年全球呼吸系统疾病吸入制剂市场规模达268亿美元（约合人民币1956亿元），预计到2033年将增长至462亿美元（约合人民币3372亿元），年复合增长率为6.2% [5] - 2024年中国市场规模为232亿元，预计到2033年达351亿元，年复合增长率为4.7% [5] - 布地奈德在中国吸入制剂市场中占比25% [5] 公司未来战略 - 公司上市募资额的40%将用于国内及国际在研吸入制剂候选产品的研发与临床开发 [6] - 20%的募资额用于支持其他管线及技术的临床前研究 [6] - 30%的募资额将投入生产设施、设备采购及管理系统的扩张与升级 [6]

长风药业上市表现 - 新股长风药业于10月8日在港股挂牌上市，开盘报47港元/股，较发行价14.75港元/股上涨218% [1][3] - 股价盘中最高涨至48.8港元/股，涨幅超过230% [1][3] - 不计手续费，每手500股最多可赚超1.7万港元 [1] - 上市前一日（10月6日）暗盘交易已收涨227.46%，报48.3港元/股 [3] 长风药业业务与财务状况 - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，治疗呼吸系统疾病 [4] - 已从中国国家药监局和美国FDA获得六项产品批准 [4] - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）于2021年5月获批，并纳入中国集中采购计划，按销量计算占2024年中国布地奈德吸入药物市场约16% [5] - 公司收益从2022年的3.49亿元增长至2024年的6.08亿元，2025年一季度收益为1.36亿元 [5] - 公司毛利从2022年的2.68亿元增长至2024年的4.91亿元，2025年一季度毛利为1.08亿元 [5] 生物科技板块市场表现 - 在港股整体走弱背景下，生物科技板块今日早上逆市上涨近1% [2][6] - 多只个股涨幅显著，包括宜明昂科涨7.87%、和誉涨7.25%、和铂医药涨6.17%、中国抗体涨5.43%、复宏汉霖涨4.56%等 [7] 行业催化因素分析 - 生物科技股大涨可能与2025年诺贝尔生理学或医学奖授予Treg细胞（外周免疫耐受）相关研究有关 [7] - Treg细胞是免疫系统的“刹车细胞”，其关键靶点如CTLA-4、CCR8成为创新药研发方向 [8] - 以和铂医药为例，其研发的新一代CTLA-4抗体HBM4003具有更高亲和力、更优肿瘤组织渗透性及更高安全性 [8]

港股市场整体表现 - 10月8日港股市场低开低走，恒生指数跌0.9%报26715.17点，恒生国企指数跌0.79%报9497.87点，恒生科技指数跌0.85%报6494.82点 [3] 黄金板块表现 - 伦敦现货黄金价格突破每盎司4000美元关口，创下新高，报4009.160美元/盎司 [12] - 高盛将2026年12月的黄金价格预期从每盎司4300美元上调至4900美元 [14] - 港股黄金及贵金属板块集体走强，赤峰黄金涨14.17%，中国白银集团涨13.75%，紫金黄金国际涨6.93%，山东黄金涨5.54% [10][11] 长风药业新股上市表现 - 长风药业于10月8日登陆港交所，上市首日开盘涨幅达218.64%，报47港元/股，盘中一度涨超220% [5][7] - 截至11时03分，长风药业股价报41.24港元/股，涨幅179.59%，成交总量1083万股，成交金额5.02亿港元 [7][8] - 公司香港公开发售获得6697.80倍认购，是港交所新股定价机制修订后超购倍数第二高的新股 [5][9] 长风药业公司基本面 - 公司专注于呼吸系统疾病治疗领域，从事吸入技术及药物的研发、生产及商业化 [9] - 公司拥有6个获国家药监局或FDA批准的产品，以及20多款正在全球开发的产品 [9] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为3.49亿元、5.56亿元和6.08亿元人民币，2025年一季度营业收入为1.36亿元人民币 [9]

上市表现 - 公司H股首日挂牌开市即上涨219%至47港元，中午收报41.5港元，较发行价上涨181% [3] - 公司公开发售部分获得超额认购近6,697倍，认购一手的中签率仅为1% [3] - 国际配售部分获得超额认购11.7倍 [3] 发行概况 - 公司发售近4,120万股H股，其中公开发售占一成，每股发售价为14.75港元 [3] - 是次上市集资净额为5.25亿港元 [3] 业务与财务 - 公司主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，专注于治疗呼吸系统疾病 [3] - 公司今年首季度收入为1.36亿元，按年下跌2.7% [3] - 公司今年首季度盈利为1,281.5万元，按年升幅超过一倍 [3]

港股市场整体表现 - 10月8日港股主要指数低开低走，恒生指数跌0.9%报26715.17点，恒生国企指数跌0.79%报9497.87点，恒生科技指数跌0.85%报6494.82点 [1] 黄金板块表现 - 受益于伦敦现货黄金价格突破每盎司4000美元关口，港股黄金及贵金属板块集体强势大涨 [3][10] - 赤峰黄金盘中涨幅达14.17%，中国白银集团涨13.75%，紫金黄金国际涨6.93%，山东黄金涨5.54% [8][9][10] - 高盛已将2026年12月的黄金价格预期从每盎司4300美元上调至4900美元 [12] 长风药业新股上市表现 - 长风药业于10月8日登陆港交所，上市首日开盘涨幅达218.64%，报47港元/股，盘中一度涨超220% [3] - 截至11时03分，长风药业股价报41.24港元/股，涨幅为179.59%，成交总量1083万股，成交金额5.02亿港元 [4][5] - 公司香港公开发售获6697.80倍认购，是港交所修订新股定价机制后超购倍数第二高的新股 [3][5] 长风药业主营业务与财务状况 - 公司专注于呼吸系统疾病治疗领域，从事吸入技术及药物的研发、生产及商业化，拥有6个获批产品和20多款在研产品 [6] - 财务数据显示，公司2022年至2024年营业收入分别为3.49亿元、5.56亿元和6.08亿元人民币，2025年一季度营收为1.36亿元人民币 [6] - 公司于2023年实现扭亏为盈，净利润为3172.6万元人民币，2024年净利润为2108.8万元人民币，2025年一季度净利润为1281.5万元人民币 [6]