股权变动 - 2026年3月9日公司发行26,748,300股H股并在港交所主板上市[8] - 总股本由240,734,400股增至267,482,700股[8] - 控股股东等合计持股比例由62.40%降至56.16%[8] - 前海兆威、李海周、清墨投资持股比例分别稀释3.54%、1.81%、0.89%[8] 影响说明 - 本次权益变动不导致公司控制权变更，不影响经营[10]

发售情况 - 公司全球发售H股26,748,300股，香港公开发售占10%，国际发售占90%[5] - 每股H股发售价71.28港元，所得款项净额约18.28亿港元[5] 上市信息 - 26,748,300股H股于2026年3月9日在港交所主板上市[5] 股份变化 - 发行并上市前股份240,734,400股，后为267,482,700股[6] - 发行并上市前A股股东A持股100%，后占90%[6] - 发行并上市后H股股东H持股占10%[6] 股东持股 - 深圳前海兆威投资发行并上市后持股占31.82%[6] - 李海周发行并上市后持股占16.32%[6] - 共青城清墨发行并上市后持股占8.02%[7] - 发行并上市前5%以上股东及一致行动人后占56.16%[7]

公司通讯发布安排 - 自2023年12月31日起采用电子方式发布公司通讯[2][7] - 不会发出网站版本登载通知，鼓励股东留意网站[3][8] 公司通讯查阅与申请 - 可在公司及联交所网站浏览中英文版本[2][7] - 希望收印刷版需填申请表交登记处或发邮件[4][8] 其他事项说明 - 非登记股东印刷版要求有效期至2027年12月31日[4][8][9] - 股东有疑问可工作日致电或发邮件咨询[5][8] - 股东可书面要求查改个人资料[9]

公司通讯发布 - 以电子通讯方式向股东发布，仅应要求寄发印刷本[2] - 可供采取行动的通讯，无有效邮箱则发印刷本并索邮箱[3] - 在官网和联交所网站发布，不发登载通知[4] 股东邮箱提供 - 建议股东扫描二维码填线上表格，有效期至2026年5月9日[4] - 可书面或邮件向公司提供邮箱[4] 新规生效时间 - 相关新规自2023年12月31日起生效[6]

会议安排 - 公司拟于2026年3月27日下午三时召开2026年第一次临时股东大会[2] - 代表委任表格须于2026年3月26日下午三时前送交公司H股证券登记处[3] 决策事项 - 临时股东大会拟聘任安永为2025年度境外会计师事务所[3]

股东大会安排 - 公司将于2026年3月27日召开2026年第一次临时股东大会[4] - 会议以普通决议案方式审议聘任安永为2025年度境外会计师事务所[4] - 临时股东大会预计不超半天，以普通话进行[13] H股股东相关 - 2026年3月24日至27日暂停办理H股股东登记及过户手续[6] - 2026年3月27日名列股东名册的H股股东有权出席大会并投票[6] - H股股东出席大会需在2026年3月23日下午4时30分前办理股份过户[6] - 代表委任表格及相关文件须在2026年3月26日下午3时前送达指定登记处[12] 咨询方式 - 若对大会有疑问，可致电(852) 2980 1333咨询[13]

上市信息 - 公司A股及H股分别于深交所和港交所上市，代码为003021和2692[9] - 公司于2026年3月9日在港交所主板上市[16] 股东大会 - 2026年3月27日下午3时召开第一次临时股东大会[28] - 审议聘任安永为2025年度境外核数师[28] 股份登记 - 2026年3月24 - 27日暂停办理H股股东登记[19][30] - H股持有人3月23日下午4时30分前完成股份过户[19][30] 审计相关 - 建议聘任安永为2025年度境外核数师[18] - 董事会提请授权管理层磋商审计费[18]

核数师聘任 - 公司建议聘任安永为2025年度境外核数师[4] - 聘任事项须经股东会审议，自批准日生效至下届股东周年大会结束[12] 聘任依据 - 2026年2月27日公司在港交所主板上市，须委聘境外会计师事务所[5] - 安永为港交所上市公司提供专业服务，多地注册且买职业责任保险[6][7] - 过去三年香港会计及财务汇报局对安永执业检查无重大影响事项[8] 决策流程 - 董事会审计委员会认为安永具备能力，建议聘任[10] - 第三届董事会第十六次会议批准聘任议案[11] 费用及通告 - 2025年度审计费待股东会授权管理层与事务所磋商厘定[9] - 相关通函及股东会通告将适时刊登在港交所及公司网站[12]

兆威机电电话会议纪要关键要点总结 一、 纪要涉及的行业与公司 * 涉及公司：**兆威机电** (A股上市公司，近期完成港股发行) [1] * 涉及行业：**人形机器人**、**智能汽车**、**消费电子**、**医疗设备**、**工业自动化** [7] 二、 核心观点与论据 1. 核心投资逻辑：机器人板块左侧配置的优选标的 * 核心逻辑：公司当前具备较优的赔率与胜率，是机器人板块的左侧配置标的 [4] * 原因一：**特斯拉V3发布预期**是机器人板块核心催化剂，预计未来2-3个月内正式发布，定位于万台级量产机型，有望驱动机器人板块贝塔修复 [2][5] * 原因二：**估值与筹码位置较低**，近两三年股价处于相对偏低位置 [4] * 原因三：**基本面出现重大变化**，包括主业2026年增长斜率与费用率改善预期，以及机器人业务在特斯拉链的潜在弹性足够大 [4] * 原因四：**港股发行完成**，公司工作重心将回归A股投资者沟通，形成积极治理变化 [3][4][17] 2. 主业（非机器人业务）经营与展望 * **2025-2026年业绩预期**：2025年市场预期利润约2.5亿元，2026年有上修空间，预计做到4-5亿元问题不大 [6] * **主业估值与市值空间**：按30-50倍PE测算，主业潜在市值空间约150-200亿元 [2][6] * **增长动能**：来自汽车（占比约60%）及消费电子放量，2026年进入“收获期” [2][6] * **费用率改善**：公司产品具备“成本前置”特征，过去几年三费费用率偏高，伴随产品放量及规模效应，费用率有望自然改善，释放盈利弹性 [2][6] * **2026年前三季度经营表现**：实现收入与利润双位数增长，综合毛利率提升，主要驱动来自智能汽车产品毛利率上升 [7] * **分板块业务结构 (2025年)**：汽车约占60%，消费与医疗合计约占30%，工业约占10% [7] 3. 机器人业务的商业模式、进展与弹性 * **商业模式**：具备“模组+整手”双模式 [2] * **模组**：销售灵巧手电机与齿轮箱等 [9] * **整手**：二代整手已于2025年7月发售，分为标准化与定制化两类；2025年全年整手出货合计可能在小几百只水平 [2][9] * **当前收入体量**：2025年有望做到小几千万元收入；2026年在国内外放量加速背景下，存在几何级增长可能 [8][9] * **客户对接进展**： * **北美大客户**：合作进展顺利，自2024年起持续对接与送样（手部电机与齿轮箱），反馈良好；在部分客户中公司份额可能接近独供 [2][10] * **国内客户**：覆盖主机厂及已放量客户 [10] * **核心壁垒与稀缺性**：在灵巧手领域具备稀缺的整手制造与总成供应潜力 [2] * **技术**：自主研发传动、电机、电控三大技术底座（感知系统与传感器厂商联合研发） [2][11] * **研发**：研发费用率维持在10%左右；与深圳先进院联合成立实验室 [12] * **客户**：2024年与华为签署合作备忘录；2025年与多家人形机器人主机厂及电子皮肤厂商签署合作备忘录 [12] * **进入特斯拉供应链的市值弹性测算 (假设情形)**： * **假设前提**：特斯拉人形机器人量产100万台，公司份额30% [2][13] * **单机价值**：按两只手、40个自由度，单套模组量产价格按500元测算，单机价值约2万元 [13] * **收入与利润**：对应约60亿元收入，净利率按20%以上测算，利润体量十几亿元 [13] * **市值增量**：对机器人业务按30倍PE估值，对应市值增量约300-350亿元以上 [2][13] * **总市值空间**：主业市值（150-200亿元） + 机器人业务增量（300-400亿元），在V3正常兑现情形下，整体市值空间存在看到500亿元的可能性 [2][13][14] 4. 智能汽车业务分析 * **增长预期**：在行业压力下，未来2-3年仍有望维持约30%的年增长 [2][15] * **增长驱动力**：原有品类放量、新产品导入（受行业压力影响小）、客户覆盖率提升（国内主机厂与合资品牌） [15] * **产品结构**： * **底盘领域**：EPB、MGU、EPS等，与博世等客户合作 [15] * **车身电子**：尾门、尾翼及激光雷达旋转执行装置 [15] * **座舱领域**：吸顶屏、隐藏式冰箱等运动机构 [15] * **单车价值量**：目前约1,900多元，未来有望升至2,000-3,000元 [2][15] * **市场空间与市占率**：预计2025年中国汽车微型传动系统市场规模约260亿元（其中新能源车约160亿元）；公司当前整体市占率约6%不到，仍有较大提升空间 [15] 5. 消费电子与MR业务展望 * **2025年状况**：受“MR缺口”影响增长较小，判断为MR业务低谷 [7][16] * **拐点与增量**： * **MR业务**：预计2026年起恢复增长 [3][16] * **消费电子**：AI技术水平提升可能推动新品，时间点可能落在2025-2026年年底或2027年 [16] * **智能家居**：在扫地机器人微型传动系统等领域渗透率提升构成增量 [7][16] * **客户背书**：在A客户MR眼镜中具备独供背书，推动海内外客户拓展 [16] 6. 工业与医疗业务情况 * **工业板块**：过去几年受基站下滑影响处于下行，但2026年前三季度实现接近10%的增速，主要由滚筒电机等新产品放量驱动 [7] * **医疗板块**：过去依赖胰岛素泵（海外出货较多，近年需求略有下滑），近两年持续布局新产品如吻合器；2025年导入大客户并持续提升份额，后续有望实现稳定、持续增长 [7] 三、 其他重要内容 * **港股发行影响**：发行已顺利完成，将于下周一正式交易；基石阵容较强、认筹较为激烈；发行后公司资源与沟通重心有望回归A股市场，强化与A股投资者交流 [4][17] * **2025年第三季度表现**：实现上市以来收入与利润表现最好的单季度，增长来自汽车业务与先进工业及制造业务的共同拉动 [7]

港股通标的调整概况 - 根据恒生指数公司2月13日发布的消息，恒生指数系列检讨结果将于3月9日起正式生效，沪深交易所将以此为依据调整港股通可投资标的范围 [1] - 3月6日盘后，沪深交易所发布公告，对港股通标的名单进行调整，调整结果自3月9日（下一港股通交易日）起生效 [1][3] - 此次调整共有42只股票被调入港股通标的名单，同时有25只股票被调出港股通标的名单 [1] 港股通标的调整具体原因与名单 - 调整主要基于恒生综合大型股、中型股、小型股指数的成份股定期调整 [3] - 部分公司因在香港市场结束价格稳定期且相应A股上市已满10个交易日而被调入，包括MONTAGE TECH（澜起科技，06809）和WUXILEAD（00470） [3] - 兆威机电（ZHAOWEI，02692）因在香港联交所上市H股且不适用价格稳定期机制，同时相应A股上市满10个交易日，被调入港股通 [3] - 调入的42只股票覆盖多个行业，包括生物医药（如轩竹生物-B、劲方医药-B、海西新药、英矽智能）、科技（如果下科技、量化派、五一视界、卧安机器人）、医疗健康（如健康160、轻松健康、艾迪康控股）、工业（如京东工业、威胜控股）及消费等领域 [5][6] - 调出的25只股票涉及汽车（北京汽车）、教育（中国春来、粉笔）、铁路（沧港铁路）、零售（汽车街、友宝在线）、房地产（美的置业、绿城管理控股）及医药（方舟健客、药师帮）等多个行业 [5] 调整带来的市场影响与资金流动 - 港股通扩容将吸引更多内地资金流入港股市场，为相关新纳入标的带来增量资金配置，有助于提升市场流动性和活跃度 [7][8] - 新纳入的港股通标的为投资者提供了更多投资机会，尤其是在新兴产业领域具有领先地位和竞争优势的公司 [7] - 根据华泰证券研究，在恒生综指调整结果公告后一交易日至生效日的窗口期内，新纳入个股相对于恒生指数通常具有显著且稳定的超额收益 [8] - 对于被调出港股通的标的，在考察期结束至公告日、以及公告日至生效日区间，其股价表现通常显著跑输市场，需要关注其可能面临的流动性压力 [8] - 由于南向资金近年来大幅流入并已成为关键增量资金，待纳入港股通个股的超额收益表现更加明显且出现“左侧化”交易迹象，即部分预期收益在正式公告日前已被市场交易 [8] - 中金公司指出，在指数调整生效前，部分主动型资金可能进行套利操作，而被动型资金为减少追踪误差，通常会选择在生效前一个交易日进行调仓 [8] - 华泰证券预计，在南向资金边际流入放缓的背景下，此次港股通纳入个股的超额收益可能较2025年水平偏低，但仍预计会高于历史平均水平 [9]