鲁大师2025年Q3电动车评测体系 - 评测体系包含车辆状态采集与管理硬件系统、车辆交互传输系统、驾驶辅助系统、能源系统、防盗系统、乘坐系统、智慧娱乐系统及用户系统共八个系统 [3] - 评测依托鲁大师智慧硬件评测实验室，通过两大系统、八大核心测试板块、36项专项测试及近百项细节测试进行量化 [4] - 截至2025年第三季度，鲁大师电动车智能化测评报告已发布44期，测试车型高达270余台 [4] 九号公司M5电摩产品亮点 - M5车身尺寸为长1950mm、宽770mm、高1175mm，轴距达1395mm，优于雅马哈nmax（1340mm）和三阳巡弋150（1350mm）[8] - 采用大角度斜踏及长426mm宽410mm的方形大踏板，配备支持140kg静态承重的挂钩及32L大座桶空间，实用性突出 [8] - M5 125版本最大功率5.2kW，极速可持续70km/h以上，并配备玩家模式，支持APP内自定义油门响应曲线、动能回收强度、极速限制及TCS介入灵敏度 [11] 电动车行业用户需求与产品趋势 - 车主日常用车场景以通勤与生活出行为主，储物空间不足是当前最突出的使用问题 [12] - 用户对出行可靠性有较高期待，续航与电池相关问题在用户关注点中排名靠前 [12] - 尽管智能化广泛应用，但交互流畅性与稳定性仍然是用户关注的焦点，行业需平衡性能与实用性 [12][6]

文章核心观点 - 鲁大师2025年Q3汽车季报显示，智能汽车行业在驾舱系统流畅度和车机语音AI识别率两大维度竞争加剧，头部车企优势延续，新车型及新势力展现出强劲的追赶势头，行业竞争进入细节优化阶段 [2][13][18] 驾舱系统流畅榜 - 全新坦克500以1288.6ms的流畅指数刷新纪录，位列榜首，打破了越野车车机卡顿的固有印象，其在应用启动、导航调整、语音唤醒等多个高频场景表现全面且稳定 [4] - 理想系三款车型（L8、L7、L6）同时跻身前五，其中L6排名第五，流畅指数为1431.3ms，巩固了其在车机体验上的一致性与成熟度标杆地位 [6] - 新势力乐道L90首次进入榜单即以1428.9ms的成绩排名第四，超越理想L6，显示其车机底层调教和交互体验到位 [8] - 零跑C16和C11虽面临新车型挑战但未掉出榜单，车机交互灵活体验印象深刻 [10] - 中游梯队竞争胶着，岚图梦想家（1511.0ms）、ZEEKR 007（1512.2ms）、乐道L60（1514.3ms）成绩接近，但在导航滑动、设备连接、音频调用、语音唤醒等单项存在短板 [12] - Q3榜单信号表明新时代越野车型崛起，流畅体验非城市SUV专属，同时新势力品牌数据正逼近理想等头部车企优势 [13] 车机语音AI识别率榜 - 理想L6和问界M8以64.79%的识别率并列榜首，在142项指令中准确完成92项，理想L6在音视频控制和信息查询场景精准，问界M8在车身控制如HUD、座椅调节方面优势明显 [15] - 新晋车型腾势Z9GT EV以64.08%排名第三，方程豹8与理想L7以63.38%并列第四，显示新玩家在语音AI优化上快速追赶 [15] - 第二梯队享界S9（61.97%）、理想L8（61.27%）、乐道L90（61.27%）成绩接近，小米SU7与SU7 Ultra以60.56%并列第九 [15] - 榜单前十名差距较小，第一名与第十名仅差6项指令，理想和问界稳居头部，但新入局者正缩小差距，语音AI竞争进入细节决胜阶段 [17][18]

股份情况 - 公司法定/注册股份数目为10,000,000,000股，面值0.01 HKD，法定/注册股本为100,000,000 HKD[1] - 已发行股份（不包括库存股份）数目为269,000,000股，库存股份数目为0，已发行股份总数为269,000,000股[2] 购股期权情况 - 购股期权计划上月底结存0，本月内变动0，本月底结存0，本月内发行新股数0，自库存转让库存股份数0，月底可能发行或自库存转让股份数0，月底可于所有根据计划授出股份期权行使时发行或自库存转让股份总数为26,000,000 [3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0 HKD[3] 股份变动情况 - 本月内合共增加/减少(-)已发行股份（不包括库存股份）总额为0普通股[5] - 本月内合共增加/减少(-)库存股份总额为0普通股[5]

傲迪玛汽车股价表现与公司基本面 - 10月15日股价继续拉升，涨幅扩大至239%，报2港元，市值突破17亿港元，上市三日累计涨幅逾730% [1] - 公司是新加坡一站式汽车售后服务提供商，按2018年收益计，在独立汽车售后服务提供商中名列第一，市场份额约8.4% [1][9] - 2016年至2018年收益分别为1633.5万、1864.1万、1798.5万新加坡元，2018年亏损24.3万新加坡元，但2019年一季度已扭转亏损实现盈利 [1][9] - 此次发售2.5亿股，净筹资约2220万港元，公开发售获大幅超额认购，相当于初步可供认购股份的约28.18倍 [1][9] 港股新股市场整体热潮 - 10月份港股新股获爆炒，傲迪玛汽车涨733%，鲁大师首日挂牌暴涨218%，鑫苑服务涨28%，德视佳涨47%，滔博涨10% [8] - 新股热潮原因包括10月上市新股数量增加至3家（9月仅1家），市场情绪较好，且相关公司全部实现盈利，认购火爆 [8] - 鲁大师公开发售超额认购277倍，2016年至2019年前四个月营业收入三年增长358%，净利润三年增长140% [8][9] - 鑫苑服务过去三个财年收益年复合增长率约31.3%，纯利年复合增长率约71.1% [9] 其他新股表现与基本面 - 德视佳核心业务为视力矫正服务，2016-2018年该业务收入占比从98.2%提升至98.7%，但2018年净利润同比下滑49.9%至429.1万欧元，2019年一季度净利润同比下滑75.7% [10] - 华营建筑暗盘交易现涨104%至140%，为香港领先建筑承建商，过去三年收益年复合增长36.7% [11][13] - 庄臣控股暗盘交易现涨36%至93%，是香港食物环境卫生署主要外判清洁商，2017至2019财年总收益持续增长 [11][14] - 华营建筑公开发售获9.87倍认购，庄臣控股香港公开发售获非常大幅超额认购约50.03倍 [13][14] 市场交易动态与投资者行为 - 富途证券数据显示，部分经纪商在傲迪玛汽车股价高位减持套现，富途大幅减持289万股，凯基减持228万股，利弗莫尔、汇丰等减持逾100万股 [7] - 市场分析指出，由于大盘走势不佳，资金流向内需股及新股市场寻宝，新股热潮由百威开始带动气氛 [8]

报告信息 - 公司2025中期报告中、英文版本分别上载于公司及联交所网站[2][5] 通讯收取 - 非登记股东联络中介提供邮箱收电子通讯，否则发登载通知印刷本[4][6] - 无法收取网站版本可申请印刷本，费用全免[3][6] 咨询方式 - 对通知或表格疑问可工作日9:00 - 18:00致电热线(852) 2980 1333[5][7][9] 公司信息 - 公司为360鲁大师控股有限公司，代号3601，于开曼群岛注册[9]

基本信息 - 公司股份代号为3601[1] - 公司于开曼群岛注册成立，为有限公司[1] 报告信息 - 公司2025中期报告中、英文版本分别上载于公司网站及联交所网站[2][7] - 报告日期为2025年9月30日[2][9] 通讯获取 - 无法接收或阅览网站版本可填回条寄回或电邮获取印刷本[3][7] - 登记股东需提供有效邮箱，未提供或更新可寄回或电邮[4][8] - 无股东有效邮箱则以印刷本发送登载通知及通讯[4][8] 咨询方式 - 对通知有查询可工作日致电分处热线(852) 2980 1333[5][9] 通讯定义 - 公司通讯包括董事会报告等多种文件[5][9] - 可供采取行动的通讯指要求股东行使权利的通讯[6][9]

收入和利润表现 - 公司2025年上半年总收入为5.22592亿元人民币，较2024年同期的7.42125亿元人民币下降29.6%[20][21] - 收益同比下降29.6%，从人民币742,125千元降至522,592千元[82] - 公司总收益从2024年上半年的742,125千元人民币下降至2025年同期的522,592千元，同比下降29.6%[95] - 期内溢利及全面收益总额从2190万元下降45.5%至1190万元[38] - 期内溢利同比下降45.5%，从人民币21,884千元降至11,932千元[82] - 公司拥有人应占期内溢利从20,228千元人民币下降至13,612千元，跌幅为32.7%[102] - 每股基本盈利同比下降32.7%，从人民币7.52分降至5.06分[82] - 公司毛利从8648.1万元下降34.4%至5669.1万元，毛利率从11.7%降至10.8%[31] - 毛利率为10.8%，较去年同期的11.7%有所下降[82] - 2025年上半年，公司在线游戏充值收入减少，导致集团净利润下降[9] 各业务线收入表现 - 在线广告服务收入增长19.5%，从2024年上半年的约2.7978亿元人民币增至2025年上半年的约3.34301亿元人民币[22] - 运营独家许可在线游戏业务收入大幅下降，从2024年上半年的4.45343亿元人民币（占总收入60.0%）降至2025年上半年的1.71272亿元人民币（占总收入32.8%）[21] - 运营独家许可在线游戏业务收入从4.453亿元下降61.5%至1.713亿元[25] - 运营独家许可在线游戏业务收益大幅下降，从445,343千元人民币降至171,272千元，降幅达61.5%[95] - 在线游戏平台收入从2024年上半年的1698.8万元人民币微降至2025年上半年的1578.7万元人民币，占总收入比例从2.3%变为3.0%[21] - 在线游戏平台收入从170万元下降7.1%至158万元[24] - 智能配件销售收入从2024年上半年的1.2万元人民币显著增长至2025年上半年的123.2万元人民币[21] - 电子设备销售收入从1.2万元增加超100.0%至120万元[26] - 智能配件销售收益从12千元人民币增至1,232千元，增幅巨大[95] - 海外市场收益显著增长，从28,686千元人民币增至113,018千元，增幅高达294.0%[95] 成本和费用 - 在线流量变现业务成本从6.555亿元下降29.2%至4.638亿元[29] - 研发开支从2640万元减少33.8%至1750万元[35] - 销售及分销开支从1360万元减少24.7%至1020万元[36] - 员工成本总额从42,001千元人民币下降至31,165千元，降幅为25.8%[100] - 已售存货成本从108千元人民币增至2,064千元[100] - 主要管理人员薪酬总额为人民币145.3万元，较2024年同期的242.5万元下降40.1%[119] 用户和产品运营 - 截至2025年6月30日，公司所有工具软件的月活跃用户数量约为7810万人[11] - 2025年上半年，公司PC版“鲁大师软件”推出的付费订阅功能累积了一定数量的用户[12] - 公司积极拓展海外移动端电商业务市场，并取得一定成效[13] - 公司通过优化推广形式，采用新推广方式，以提升推广转化率并降低获客成本[13] 未来计划和战略重点 - 公司计划于2025年第四季度在中国大陆、东南亚等地区正式上线新游戏《功夫熊猫：神龙大侠》[15] - 公司计划于2025年下半年推出已完成新外观设计的“鲁大师AiNAS”硬件产品[16] - 公司将在2025年下半年加大移动AI产品应用领域的投入，探索AI应用场景落地[15] 现金流和投资活动 - 现金及现金等价物为人民币441,106千元，较期初减少0.3%[83][87] - 银行结余及现金从4.423亿元略降至4.411亿元[39] - 经营活动中所用现金净额为人民币15,497千元，较去年同期净流出146,300千元有所改善[87] - 投资活动所得现金净额为人民币40,379千元，主要来自金融资产提取[87] - 已付股息为人民币24,645千元[85][87] - 公司于2025年2月认购招商银行结构性存款产品，金额为人民币4500万元，预期年化利率1.85%至2.31%[43] - 公司于2025年4月认购招商银行结构性存款产品，金额为人民币5000万元，预期年化利率1.85%至2.31%[44] - 上述两项结构性存款产品到期后实际收取利息总额分别为人民币170,876.71元和人民币199,356.16元[44] - 截至2025年6月30日止六个月的资本开支为人民币12.3万元，主要用于购买物业和设备[41] - 2025年上半年電子設備支出為人民幣82,000元，較2024年同期的231,000元下降64.5%[104] - 2025年上半年新傢俱及裝置和設備支出為人民幣41,000元，2024年同期為零[104] 资产和负债状况 - 贸易应收款项同比增加18.4%至人民币186,163千元[83] - 贸易應收款項總額（扣除信貸虧損撥備）從2024年底的157,231千元增至2025年6月30日的186,163千元，增幅為18.4%[110][112] - 贸易應收款項中，來自單一最大客戶的佔比從2024年底的6%大幅上升至2025年6月30日的55%[112] - 应收账款中约75.5%为移动端电商业务应收款项[27] - 其他應收款項、按金及預付款項總額從2024年底的95,702千元降至2025年6月30日的81,599千元，降幅為14.7%[113] - 贸易及其他应付款项总额为人民币6.96亿元，较2024年末的8.62亿元下降19.2%[114] - 应付职工薪酬为人民币778万元，较2024年末的1394.5万元大幅下降44.2%[114] - 其他应付款项为人民币523.1万元，较2024年末的802.5万元下降34.8%[114] - 贸易应付款项中，账龄在0至90天的为人民币3615.4万元，占总额的73.3%[116] - 本公司拥有人应占权益为人民币665,078千元，较期初下降1.6%[83][85] - 按公平值計入損益之金融資產總額從2024年底的52,623千元降至2025年6月30日的9,646千元，降幅達81.7%，主要由於結構性銀行存款從43,000千元降至零[108] - 结构性银行存款公允价值从2024年末的人民币4300万元降至2025年6月30日的0元[121] - 按公允价值计量的非上市股权投资为人民币964.6万元，较2024年末的962.3万元略有增加[121] - 於聯營公司之投資成本從2024年底的38,050千元增至2025年6月30日的41,050千元，增幅為7.9%[106][107] - 分佔聯營公司收購後虧損及其他全面開支從2024年底的(7,150)千元增至2025年6月30日的(8,294)千元[106] 其他收益和亏损 - 政府补助从94千元人民币大幅增加至5,304千元[97] - 其他收益及亏损项下，按公平值计入损益的金融资产的公平值收益为23千元人民币，而去年同期为亏损3,000千元[98] - 股息预扣税拨备为2,900千元人民币，去年同期为零[99] 关联方交易 - 来自关联方三六零科技的收益为人民币1360.6万元，较2024年同期的4000元大幅增长[118] - 来自关联方北京三六零数智的收益为人民币618.9万元，2024年同期无此项收入[118] - 付予关联方北京世界星辉的成本为人民币944.1万元，较2024年同期的3440.2万元下降72.6%[118] 公司治理和股权结构 - 董事会决议不派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[51] - 公司董事长与行政总裁由田野先生兼任，未进行职责区分[52] - 报告期内公司及其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[55] - 公司独立非执行董事及委员会成员于2025年6月27日发生变更，胡琴女士获任独立非执行董事、审计委员会主席及提名委员会委员[60] - 公司审计委员会已审阅集团截至2025年6月30日止六个月的未经审核中期业绩及内部控制[67] - 截至2025年6月30日，购股权计划下可供授出的购股权数目为26,000,000份[69] - 报告期内，根据购股权计划授予的期权可发行的股份数目除以已发行股份的加权平均数为零[69] - 于2025年6月30日，董事田野先生被视为拥有91,415,057股权益，约占公司已发行股本的33.98%[71] - 公司控股股东为田野先生及大师控股有限公司[124] - 主要股东大师控股直接持有91,415,057股，占公司已发行股本的33.98%[73] - 主要股东诚盛持有45,496,082股，占公司已发行股本的16.91%[73] - 主要股东Songchang International持有47,282,819股，占公司已发行股本的17.58%[73] - 公司主要股东包括三六零安全科技股份有限公司（股票代码601360.SH）[123] - 公司主要股东包括三六零科技集团有限公司[123] - 公司主要股东包括天津奇信志成科技有限公司[127] - 公司主要股东包括上海东方网数字科技股份有限公司（前称上海嵩恒网络科技股份有限公司）[125] - Songchang International Limited于2018年5月9日在英属处女群岛注册成立[128] - Songchang International Limited由嵩远国际全资拥有[128] - 嵩远国际于2017年12月1日在香港注册成立[128] - 嵩远国际由东方网数科间接全资拥有[128] - 诚盛有限公司于2015年10月12日在开曼群岛注册成立[128] - 诚盛有限公司由三六零科技全资拥有[128] - 上海东方网为东方网数科的控股股东，合计持有其约34.3077%权益[75] 合约安排及法律合规 - 公司通过合约安排控制成都奇鲁，其股东持股比例为奇虎科技41.6667%、田野28.1155%、东方网数科23.8095%、奇鲁昊宸6.4083%[59] - 合约安排使公司能将成都奇鲁及其附属公司的经营业绩、资产及负债依据香港财务报告准则合并入账[61] - 根据《外商投资电信企业管理规定》，外国投资者在中国提供增值电信服务公司的持股比例不得超过50%[62] - 自2022年5月1日起，《外商投资电信企业管理规定》修订版已废除对外国投资者的资质要求[62] - 截至2025年6月30日，尚无明确的法律法规对工信部审批流程提供指引或解释[62] - 公司正采取措施建立境外电信业务运营的往绩记录，并与政府部门沟通[63] - 中国经营实体持有互联网内容提供商许可证，从事网络游戏运营业务[64] - 合约安排存在多项风险，包括被认定不合规、控制权有效性、股东破产及潜在税务问题等[65] - 公司通过合约安排在成都奇鲁经营业务，但相关条款可能无法强制执行[68] 人力资源 - 截至2025年6月30日，公司拥有208名全职雇员，其中89名负责销售及市场推广，91名负责研发[47] 其他重要事项 - 截至2025年6月30日，公司无任何抵押资产、重大或然负债、担保或诉讼[48][49] - 公司中国营运实体包括成都奇鲁科技有限公司等五家公司[126] - 公司关键产品为鲁大师软件，关键指标为每月活跃用户[126] - 公司股份于联交所主板上市，股份代号3601[124] - 公司股份面值为每股0.01港元[127] - 360鲁大师控股有限公司报告期指截至2025年6月30日止六个月[127]

公司运营数据 - 新天绿色能源前8月发电量987.87万兆瓦时同比增10.55% 8月发电量78.48万兆瓦时同比增23.53% [2] - 远洋集团前8月协议销售额164.4亿元同比减25.9% 8月销售额17亿元同比减17.5% [2] - 合生创展前8月合约销售金额99.02亿元同比减15.6% 8月销售金额3.34亿元同比减38.4% [2] - 越秀交通基建前7月广州北二环高速路费收入6.03亿元同比减0.7% [2] - 中广核新能源前8月发电量12850.5吉瓦时同比减1.6% 8月发电量1543.7吉瓦时同比减5.7% [4] 资本运作与投资 - 日清食品拟3068万元竞得珠海地块用于建设新生产设施 [2] - 鲁大师附属认购招商银行5000万元结构性存款产品 [2] - 越秀地产拟获授2亿港元定期贷款融资 [2] - 华油能源附属与中关村科技租赁订立融资租赁协议 [2] 研发与监管进展 - 康宁杰瑞制药KN026新药上市申请获国家药监局受理 [2] 股份回购动态 - 腾讯控股耗资5.5亿港元回购87.4万股 价格区间624-633港元 [2] - 汇丰控股斥资1.08亿港元回购104.1万股 价格区间102.8-104.3港元 [2] - 恒生银行斥资2488.2万港元回购21万股 价格区间117.9-119.2港元 [2] - 百胜中国斥资2020万港元回购5.79万股 价格区间347-351.8港元 [2] - 石四药集团斥资1814.3万港元回购600万股 价格区间2.98-3.04港元 [2] - 美高梅中国斥资1624.63万港元回购100万股 价格区间16.04-16.45港元 [3]

资金管理动态 - 公司赎回结构性存款产品协议XLVI项下全部本金[1] - 附属公司成都米加游认购招商银行5000万元人民币结构性存款产品[1] - 新认购资金来源于已赎回的结构性存款产品协议XLVI本金[1] 资金配置策略 - 通过结构性存款产品提升闲置资金回报率[1] - 资金运作方式为到期后立即续作同类产品[1] - 单笔投资规模为5000万元人民币[1]

公司财务运作 - 鲁大师附属公司成都米加游与招商银行订立结构性存款产品协议XLVII 认购金额为人民币5000万元 [1] - 认购资金来源于结构性存款产品协议XLVI项下已赎回本金 [1]