文章核心观点 - 特斯拉人形机器人Optimus的供应链（“O链”）已初步浮现，其核心成员主要为与特斯拉在新能源汽车领域有长期合作关系的中国供应商，这些企业正凭借精密制造技术积累，将业务延伸至人形机器人关键部件领域[4][5][32] - 中国供应链在人形机器人制造能力和核心零部件生产方面占据全球重要地位，特斯拉为实现其量产目标和成本控制，对中国供应链存在显著依赖[38][39] - 尽管主要供应商已进行产能布局并与客户（包括特斯拉）进行研发、送样合作，但截至文章撰写时，尚未有供应商证实获得确定性的大规模量产订单，产业链正处于等待订单落地的准备阶段[40][41][42] “O链”主要供应商盘点 - **三花智控**：特斯拉老牌供应商，市场传闻其为Optimus生产线性执行器（机器人的“肌肉”），公司已投资38亿元在杭州建设机器人机电执行器研发及生产基地，并与客户进行全系列产品研发、送样，但公司曾澄清超过50亿元订单的传言不属实[7][8] - **拓普集团**：特斯拉底盘供应商，已成立电驱事业部切入机器人领域，计划投资50亿元建设机器人电驱系统生产基地，产品布局包括直线/旋转执行器、灵巧手电机、躯体结构件等，并已多次向客户送样[11][12][13] - **旭升集团**：特斯拉多年核心供应商，专注于铝合金精密零部件，已与多家海内外人形机器人客户达成关节壳体、躯干结构件等产品合作并获得项目定点[15][16][17] - **新剑传动**：产品（行星滚柱丝杠）已于2022年应用于Optimus，每台Optimus预计使用14-16根，公司已启动总投资26亿元、年产100万台人形机器人行星滚柱丝杠的产业化项目，产能规划与特斯拉百万台量产目标匹配[17][19][20] - **贝特科技**：同样生产行星滚柱丝杠，2024年全年营收约5亿元，已于2023年9月被扬杰科技以22.18亿元现金收购[22][23] - **其他潜在供应商**：长盈精密2025年累计交付约69万件人形机器人精密零组件，其中约80%销往海外；蓝思科技已实现关节模组、灵巧手等核心部件及整机组装的批量交付，并配合北美大客户开发相关模组[24][25][28] 供应链迁移的背景与动因 - **技术同源**：人形机器人的核心零部件（如执行器、关节、丝杠）与新能源汽车的电驱动系统等技术高度同源，使得汽车供应链向机器人供应链迁移顺理成章[34] - **寻求新增长**：新能源汽车行业增长进入平稳期，企业需要新增长点，而马斯克描绘的百万台量产蓝图及25万亿美元的市场估值提供了巨大想象空间[36] - **中国供应链优势**：约50%至70%的人形机器人制造能力及核心零部件生产技术掌握在中国企业手中，中国产品在全球物料清单中占比至少达55%；若无中国供应链参与，Optimus二代成本将从约4.6万美元升至13.1万美元，远超特斯拉2万美元的成本控制目标[38] 当前供应链状态与产能规划 - **产能规划积极**：主要供应商正在规划中国及海外（主要是泰国，其次是墨西哥）产能，年化产能规划区间约10万至100万台机器人[40] - **订单尚未确认**：高盛调研的九家产业链公司（包括三花智控、拓普集团等）尚无任何一家证实获得确定性大额订单，也未能提供清晰的量产时间表，产能规划是基于大客户的产能指引进行安排[41] - **等待量产启动**：整个“O链”已做好准备，等待Optimus迈出量产步伐，按照马斯克计划，量产时间为2026年底前[42]

股份数据 - 截至2026年2月底，公司法定/注册股份数目为100亿股，面值0.01港元，法定/注册股本总额为1亿港元[1] - 截至2026年2月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为4.03753亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为4.03753亿股[2] 合规情况 - 公司已符合适用的公众持股量要求，最低公众持股量要求为上市股份所属类别的已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3]

公司公告核心事件 - 电讯数码控股的全资附属公司安保与张公馆西餐签订退租协议，涉及退租物业为香港九龙观塘骏业街58号电讯数码大楼4楼 [1] - 根据协议，张公馆西餐同意于2026年2月15日将退租物业退还并交吉予安保 [1] - 租赁协议将于2026年2月15日完全结束及终止，届时各方相互解除所有责任和义务 [1]

核心事件 - 电讯数码控股旗下安保公司与张公馆西餐签订退租协议，该租户将退租位于九龙观塘骏业街58号电讯数码大楼4楼的物业，并定于2026年2月15日将物业交还 [1] - 退租原因为张公馆西餐在当前经营环境下面临多种困难，决定关闭业务并提议终止租赁协议 [1] - 退租协议签订后，原租赁协议将完全结束及终止，各方相互解除所有责任和义务 [1] 协议条款与评估 - 退租协议的条款是经公平磋商后订立，并属于一般商业条款 [1] - 除在协议中拥有重大利益冲突而回避的董事张氏兄弟外，公司董事（包括独立非执行董事）认为退租协议条款公平合理，属于集团日常业务过程中订立，符合公司及股东整体利益 [1] 物业租赁背景 - 公司此前曾向Sun Asia集团租出物业，租赁条款及条件列明，租期直至2026年3月31日 [1] - 本次退租的物业（电讯数码大楼4楼）是上述租赁安排中的一部分 [1]

核心事件 - 电讯数码控股旗下安保公司向Sun Asia集团租出物业，租期至2026年3月31日 [1] - 安保公司已与租户张公馆西餐签订退租协议，该租户将提前于2026年2月15日退还并交吉位于九龙观塘骏业街58号电讯数码大楼4楼的物业 [1] - 退租协议签订后，原租赁协议将完全结束及终止，双方相互解除所有责任和义务 [1] 事件背景与原因 - 租户张公馆西餐在当前经营环境下面临多种困难，决定关闭业务并提议终止租赁协议 [1] 协议性质与评估 - 退租协议的条款是经公平磋商后订立，属于一般商业条款 [1] - 除涉及利益冲突的董事张氏兄弟外，公司董事及独立非执行董事认为退租协议条款公平合理，属于集团日常业务过程中订立，符合公司及股东整体利益 [1]

股权结构 - 张氏兄弟间接持有公司54.49%已发行股份[4][12][14] - 集团拥有新移动通信有限公司40%权益，香港电讯有限公司拥有60%权益[14] 关联交易 - 张公馆西餐为公司关连人士，退租协议构成持续关连交易[4][12] - 与Sun Asia集团交易经修订合计年度费用超300万港元，适用百分比比率（盈利比率除外）低于5%[5][13] 租赁业务 - 2026年2月3日安保与张公馆西餐签退租协议，2月15日物业退还，租赁结束[3][6][7] - 安保向电讯数码证券等租出物业，租期2025年4月1日至2026年3月31日[8] - 电讯数码证券等每月租金分别为22,490港元、1,000港元、215,908港元[9] 业务费用 - 电讯数码信息向电讯数码证券服务年度费用不超100万港元[9] - 电讯数码服务向KRL集团购买产品及礼券年度预算700万港元[9] - 与Sun Asia集团交易收取/应收费用减至不超556.7万港元，支付/应付不超700万港元[10] 公司概况 - 公司在联交所主板上市，股份代号6033[15] - 公司主要在香港从事电讯及相关业务[14] - 公司执行董事6人，独立非执行董事3人[18]

股本与股份 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股本总额为1亿港元，法定/注册股份数目为100亿股，面值0.01港元[1] - 截至2026年1月底，公司已发行股份（不含库存股份）4.03753亿股，库存股份为0，总数较上月底无变动[2] 公众持股 - 公司已符合适用的公众持股量要求，初始指定门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不含库存股份）的25%[3]

未来展望 - 公司预计2026年1月31日或之前寄发通函[3] - 通函寄发日期预计延至不迟于2026年3月31日[4] 股权结构 - CKK Investment Limited持有公司2.2亿股普通股，约占已发行股本54.49%[4]

股份数据 - 截至2025年12月底，公司法定/注册股份数目为100亿股，面值0.01港元，法定/注册股本总额为1亿港元[1] - 上月底和本月底公司法定/注册股份数目和法定/注册股本总额无增减[1] - 截至2025年12月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为4.03753亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为4.03753亿股[2] - 上月底和本月底公司已发行股份（不包括库存股份）数目、库存股份数目和已发行股份总数无增减[2]

报告发布 - 公司2025/26中期报告已在公司网站和港交所网站刊出[3][7] 股东通讯 - 非登记股东可书面要求公司提供通讯印刷本[3][7] - 非登记股东想电子收取通讯需提供邮箱地址[4][8] 咨询方式 - 对函件有疑问可工作日致电香港股份过户登记分处咨询[5][8] 通讯范围 - 公司通讯包括董事会报告、年度账目、中期报告等[10][11]