公司当前状况与监管问询 - 公司于2月25日晚间宣布延期回复上交所关于2025年业绩预告的监管工作函，理由为确保信息披露真实、准确、完整 [1][9] - 上交所2月6日发出的监管函直指公司营收真实性、营收扣除合规性、资金占用风险三大问题 [5][14] - 公司2025年业绩指标是其能否继续留在资本市场的“生死线”，因公司已两次发布退市风险警示 [1][9] 财务表现与退市风险 - 最近五年，公司连续亏损，营收在1.2亿元到2.7亿元区间徘徊 [2][11] - 2024年财报披露后，公司因净利润为负、扣非后营收不足3亿元首次触发退市风险警示 [2][11] - 2025年1月29日，公司发布业绩预亏公告，预计2025年营收3.43—3.71亿元，扣非后营收3.38—3.67亿元，略超3亿元退市红线；净亏损4400—5950万元 [2][11] - 业绩预告未经注册会计师审计，年审会计师指出扣非营收超3亿元的真实性并不确定 [2][11] - 若公司最近一年审计利润总额、净利润、扣非净利润三者的最低值为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，将被交易所直接终止上市 [2][11] 营收真实性受质疑的具体表现 - 公司2025年第四季度营收1.30—1.58亿元，约占全年营收近40%，上交所要求说明收入大幅增长的原因与合理性 [5][14] - 2025年4月，时任年审会计师事务所指出，公司2024年第四季度特别是12月的酒水业务营业收入异常增长，占全年该业务销售收入的50%左右，认为缺乏商业合理性 [8][17] - 上交所问询函要求说明前十大客户、供应商与上市公司控股股东、实控人和董监高等是否存在直接或间接资金往来 [5][14] - 监管质疑直指公司或有“突击保壳”嫌疑 [6][15] 历史信息披露违规记录 - 2025年1月，公司曾公告预计2024年度营收在3.11亿元至3.39亿元之间，但最终经审计后真实数据为2.7亿元，与预告偏差巨大 [7][16] - 因上述2024年业绩预告事件，公司董事长兼总经理张雪峰、时任财务总监王林、时任董事会秘书陈定被上交所公开谴责 [7][16] - 2022年，公司因对经销商推广服务费会计处理不当，导致2021年年报及次年财报数据披露不准确，财务总监被监管警示 [7][16] - 2025年5月，青海证监局查明公司未按规定披露与宜宾听花的关联关系及关联交易，对公司责令改正，并对董事长、实控人、财务总监、董秘出具警示函 [8][17] 行业与业务背景 - 公司业务包括白酒和虫草两大类，酒水业务核心产品听花酒两年前被央视“3·15”晚会点名曝光，导致产品口碑和销量受双重打击 [2][11] - 2025年恰逢白酒行业最严“禁酒令”出炉，酒水消费受挫明显，对公司业绩是雪上加霜 [2][11]

监管相关 - 公司于2026年2月3日收到上交所《2025年业绩预告相关事项的监管工作函》[1] - 公司将延期回复《工作函》并履行信息披露义务[1] 公告信息 - 公告发布时间为2026年2月25日[3]

监管函核心关注事项 - 公司于2026年2月6日收到上交所监管函，重点关注三大问题 [1] - 问题一：要求公司说明2025年第四季度收入1.30亿至1.58亿元（占全年近40%）暴增的原因及合理性，并提供资金流、货物流与终端销售匹配证据，排查是否存在关联交易或规避退市的突击交易 [1] - 问题二：要求逐项核查是否存在应扣未扣收入，公司预告2025年扣除后营收为3.38亿至3.67亿元，略高于3亿元退市红线，但年审会计师无法确认该指标真实性 [1] - 问题三：公司向控股股东关联方宜宾听花的预付投资款（截至2025年三季度余额1.73亿元）到期后转为借款，若审计前无法收回，年审会计师将出具无法表示意见的审计报告，直接触发退市 [1] 面临的退市风险 - 财务类退市风险：若扣除后营收低于3亿元且净利润为负（2025年预告净利润-4400万至-5950万元）[2] - 审计意见类退市风险：若借款回收无进展导致审计报告被出具“无法表示意见” [3] - 规范类退市风险：若查实资金占用等重大违法违规行为 [4] - 年审会计师已明确表示无法确认公司能否消除退市风险，监管函要求公司在10个交易日内回复 [5] 市场表现与资金动向 - 股价连续下跌：自1月28日发布业绩预亏及退市风险提示后，股价一度连续多日跌停，2月3日收盘价3.16元，总市值降至18.55亿元 [6] - 截至2月24日，股价反弹至3.12元，但较2月初高点下跌约11%，区间振幅达17.09% [6] - 资金面承压：2月24日主力资金净流出240.76万元，散户资金净流入240.76万元，反映市场分歧较大 [7] 公司治理与业务状况 - 公司存在信息披露违规前科：2025年6月因2024年业绩预告披露不准确被上交所公开谴责，此次监管函进一步暴露公司内部控制失效问题 [8] - 业务可持续性存疑：虫草业务收入确认屡遭质疑，酒水业务竞争激烈，三大主业均面临增长瓶颈 [8] 关键时间节点 - 公司需在2026年2月下旬完成监管函回复 [8] - 2025年审计报告预计于4月底前披露，其结果将直接决定股票是否终止上市 [8]

业绩预测 - 2025年度利润总额预计-3130.00万元至-4680.00万元[6] - 归属于上市公司股东净利润预计-4400.00万元至-5950.00万元[6] - 营业收入预计34270.00万元至37140.00万元[6] 退市风险 - 2025年4月30日起公司股票被实施退市风险警示[1,3] - 2025年财务数据不符规定，股票可能被终止上市[1,3] 款项问题 - 截至2025年11月向宜宾听花预付投资款转为借款[2,8] - 借款回收无进展，年审会计师将出无法表示意见报告[2,8]

股价波动 - 2026年2月6 - 10日连续3个交易日公司股票日收盘价格涨幅偏离值累计达12%，属异常波动[2][4][7] 退市警示 - 公司股票于2025年4月30日被实施退市风险警示[2][7] 业绩预计 - 2025年度利润总额预计 -3130.00万元至 -4680.00万元[7] - 2025年度归属上市公司股东净利润预计 -4400.00万元至 -5950.00万元[7] - 2025年度归属上市公司股东扣非净利润预计 -5640.00万元至 -7190.00万元[7] - 2025年度营业收入预计34270.00万元至37140.00万元[7] - 2025年扣除无关和无实质商业收入后营业收入预计33830.00万元至36700.00万元[7] 其他风险 - 年审会计师尚不能确定2025年扣除相关收入后营收超3亿及消除退市指标[3][7][8] - 向宜宾听花预付投资款2025年11月到期已转借款，若回收无进展将出无法表示意见报告[3][8] 信息披露 - 公司自查核实后，除已披露事项外无应披露未披露重大事项[2][6][9]

业绩总结 - 2026年1月30 - 2月3日3个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达12%[5] - 2024年度利润总额等孰低为负且扣特定收入后营收低于3亿，2025年4月30日被实施退市风险警示[6] - 预计2025年度利润总额 -3130万元至 -4680万元[7] - 预计2025年度归属股东净利润 -4400万元至 -5950万元[7] - 预计2025年度扣非净利润 -5640万元至 -7190万元[7] - 预计2025年度营收34270万元至37140万元[7] - 预计2025年度扣特定收入后营收33830万元至36700万元[7] 其他情况 - 截至2025年11月，向宜宾听花预付投资款到期转借款[7] - 若借款回收无进展，年审会计师将对财报发表无法表示意见审计报告[4][7] - 截至2026年2月9日收盘，公司股价剔除大盘因素后波动幅度大[4][5]

股价表现 - 2026年1月30 - 2月3日连续3个交易日日收盘价格跌幅偏离值累计达12%[5] 退市风险 - 2025年4月30日公司股票被实施退市风险警示[3] - 若借款回收无实质进展，公司股票将被终止上市[4][7] 业绩预计 - 2025年度利润总额预计为 -3130.00万元至 -4680.00万元[7] - 2025年度归属股东净利润预计为 -4400.00万元至 -5950.00万元[7] - 2025年度扣非净利润预计为 -5640.00万元至 -7190.00万元[7] - 2025年度营业收入预计为34270.00万元至37140.00万元[7] - 2025年度扣除无关收入后营业收入预计为33830.00万元至36700.00万元[7] 过往业绩 - 2024年度利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负值且扣除无关收入后营收低于3亿元[6] 资金情况 - 截至2025年11月，公司向宜宾听花预付投资款到期并转为借款[4][7]

业绩预测 - 2025年度预计营收3.43 - 3.71亿元，净利润亏损[2][3] - 2025年Q4预计营收1.30 - 1.58亿元[3] - 2025年度扣非后营收3.38 - 3.67亿元[5] 资金情况 - 截至2025年11月预付投资款转借款[6] - 截至2025年三季度末预付款项1.73亿元未收回[6] 审计风险 - 若借款回收无进展，年审会计师将出无法表示意见报告[2][6] 信息披露 - 公司需10个交易日内书面回复并披露信息[7]

财务业绩预测与指引 - 公司预计2025年度营业收入为3.43亿元至3.71亿元[3] - 其中第四季度预计营业收入为1.30亿元至1.58亿元，实现大幅增长[3] - 扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入后，预计营业收入为3.38亿元至3.67亿元[5] 审计意见与退市风险 - 年审会计师尚不能确定公司营业收入超过3亿元以及预计将消除财务类退市指标情形[2] - 若该借款在审计报告出具前回收无实质进展，年审会计师预计将出具无法表示意见的审计报告[6] 关联方交易与资产状况 - 截至2025年三季度末，公司预付款项期末余额为1.73亿元[6] - 公司向控股股东关联方宜宾听花预付的投资款已到期并转为借款[6] 历史收入确认与监管问询 - 2024年年审会计师对公司部分虫草业务收入予以营收扣除[4] - 监管要求公司区分虫草、酒水、中药等业务板块列示营业收入及同比变动情况[3] - 监管要求公司说明本年度新增客户情况、数量占比及交易金额占比[5]

业绩总结 - 预计2025年度利润总额为-3130.00万元至-4680.00万元[7] - 预计2025年度归属净利润为-4400.00万元至-5950.00万元[7] - 预计2025年度扣非净利润为-5640.00万元至-7190.00万元[7] 市场表现 - 2026年连续3日公司股票收盘价跌幅偏离值累计达12%[2][4][7] - 公司股票于2025年4月30日被实施退市风险警示[2] 财务状况 - 预计2025年营业收入为34270.00万元至37140.00万元[7] - 预计扣除无关收入后营收为33830.00万元至36700.00万元[7] 其他风险 - 年审会计师尚不能确定消除财务类退市指标[3][8] - 预付投资款转借款，回收无进展将出无法表示意见报告[3][8]