报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - “新一轮十大重点行业稳增长工作方案”将出台，产能结构优化加速，建议关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，聚焦“成本绝对优势”或“技术绝对稀缺”的龙头企业[2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，将拉动化工行业多个细分领域投资机会，建议关注民爆和全钢胎行业[3][13] - 科思创宣布其 TDI 被迫停产，TDI 价格提升，建议关注 TDI 行业龙头[4][14] 各目录总结 化工市场 - 政策助推化工供给侧优化，“新一轮十大重点行业稳增长工作方案”将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，建议关注相关龙头企业如万华化学、华鲁恒升等[2][12] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元，拉动民爆、全钢胎等领域投资机会，建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎等[3][13] - 科思创工厂火灾致 TDI 等生产遇不可抗力，截至 7 月 18 日 TDI 价格较 17 日提升 6.04%，较上周提升 18.83%，较上月提升 30.82%[4][14] - 2025 年 6 月中国制造业 PMI 为 49.7，环比提升 0.2 个百分点，全部工业品 PPI 累计同比下降 2.8%，规模以上工业增加值累计同比增长 6.4%[14][15] - 2025 年 6 月中国出口金额 3252 亿美元，同环比分别增长 5.9%/3.0%[17] - 本周申万基础化工板块中，合成树脂、膜材料、聚氨酯涨幅前三，分别上涨 7.99%、7.17%、7.02%；复合肥、纺织化学制品、氯碱跌幅前三，分别下跌 1.85%、1.09%、0.45%[20] - 本周申万基础化工板块个股中，上纬新材、东材科技、博汇股份、沧州大化、南京聚隆涨幅前五，宏柏新材、久日新材、安道麦 A、中船汉光、晨光新材跌幅前五[21][22] - 本周重点公司市场表现中，湖北宜化、聚胶股份、万华化学涨幅前三，瑞丰新材、亚钾国际、卓越新能跌幅前三[23][24] 投资建议 - 关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，包括万华化学、华鲁恒升、巨化股份、昊华科技、龙佰集团、扬农化工、湖北宜化、同益中等[2][5] - 关注民爆和全钢工程胎行业，如赛轮轮胎、玲珑轮胎、风神股份等[3][5]

公司向特定对象发行A股股票方案 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票，发行对象包括中国化工橡胶有限公司及其他符合证监会条件的投资者 [3] - 发行股票类型为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元，募集资金总额不超过11亿元 [3][7] - 橡胶公司拟以现金认购不低于2亿元、不超过3亿元，且不参与竞价但接受市场定价结果 [4] 发行定价与数量 - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，且不低于最近一期经审计每股净资产 [4] - 发行数量不超过发行前总股本的30%（即不超过218,835,261股），最终数量根据募集资金总额除以发行价格确定 [6] - 若期间发生除权除息事项，发行价格和数量将相应调整，调整公式明确列示 [5] 募集资金用途 - 募集资金拟投入项目总投资额14.64亿元，其中11亿元拟通过本次发行募集 [7][8] - 资金到位前公司可用自筹资金先行投入，后续以募集资金置换 [8] 限售期与上市安排 - 橡胶公司认购股份限售18个月，其他发行对象限售6个月 [7] - 发行股票将在上交所上市，发行前未分配利润由新老股东共享 [8] 关联交易与股东授权 - 橡胶公司作为控股股东参与认购构成关联交易，相关议案需关联股东回避表决 [13] - 股东会拟授权董事会全权办理发行事宜，包括调整方案、签署协议及办理上市手续等 [16] 信息披露与文件披露 - 公司已披露发行预案、论证分析报告、募集资金可行性报告等文件于上交所网站 [9][10][11] - 容诚会计师事务所出具了前次募集资金使用情况鉴证报告及非经常性损益鉴证报告 [11][14] 其他审议事项 - 公司制定未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划 [14] - 审议通过2022-2024年度审计报告及2025年一季度非经常性损益明细表 [14][20]

融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集不超过11亿元资金 用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目 该项目总投资14.64亿元 募集资金不足部分由公司自筹解决 [1] - 项目建成达产后将新增年产约2万条巨型工程子午胎的产能 [1] - 公司巨型工程子午胎订单生产满足率较低 现有产能无法满足市场需求 [1] 行业竞争 - 同行业的中策橡胶 贵州轮胎等企业也在同步扩产 市场竞争愈发激烈 [1] - 在国内外卡客车轮胎竞争加剧背景下 公司持续调整产品结构 发挥工程胎传统优势以扩大市场份额 [1] 财务状况 - 公司2024年营收67.08亿元 同比增长16.89% 但净利润同比下滑19.47% [2] - 2025年上半年预计净利润9000万至1.05亿元 同比下滑54.49%-60.99% 扣非净利润8000万至9500万元 同比减少55.49%-62.52% [2] 业绩影响因素 - 原材料价格上涨导致产品毛利率承压 [2] - 长期股权投资项目亏损及市场开拓费用增加进一步拖累利润 [2] - 尽管营业收入增长 但销售价格持平导致盈利空间收窄 [2] 历史融资情况 - 2020年非公开发行募资6.26亿元 [1] - 2024年10月拟以简易程序募资3亿元(最终终止) [1] - 2025年7月推出11亿元定增计划 [1]

股票发行 - 发行境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[18] - 发行对象不超35名符合条件特定对象[20] - 橡胶公司拟2 - 3亿元现金认购本次发行股票[21] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%且不低于每股净资产[22] - 发行数量不超发行前总股本30%，即不超218,835,261股[25] - 橡胶公司认购限售期18个月，其余6个月[26] - 拟募集资金总额不超11亿元[27] 项目投资 - 高性能巨型工程子午胎扩能增效项目拟投资146,369.08万元，拟募资投入11亿元[28] 议案审议 - 会议审议14项议案，含发行A股及审计报告等[8] - 表决采取现场与网络投票结合方式[5] 信息披露 - 2025年7月17日披露发行预案、方案论证分析报告等多份报告[36][41][46][49][53] 其他 - 发行A股决议有效期自股东会通过起12个月，获注册决定则延至发行完成[32] - 编制2025 - 2027年度股东分红回报规划[68] - 编制2022 - 2025年1 - 3月非经常性损益明细表，事务所出具鉴证报告[72] - 董事会提请股东会授权办理发行事宜，有效期12个月，获注册则延至发行完成[76][78] - 若发行股数未达拟发行数量70%，董事长可协商调整发行价格[77] - 募集资金存放专项账户，专户专储管理[84] - 事务所已对2022 - 2024年度财务报表审验并出具报告[89]

公告显示，风神股份公司预计2025上半年实现归属于上市公司股东的净利润为9000万元到1.05亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少1.26亿元到 1.41亿元，同比减少54.49%到60.99%；预计实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润8000万元到9500万元，与上年同期相比，将减少1.18亿元 到1.33亿元，同比减少55.49%到62.52%。 上年同期，风神股份公司利润总额为2.62亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.13亿 元，每股收益为0.32元。 风神股份表示，报告期业绩变动的主要原因包括：一是2025年上半年营业收入虽实现增长，但受原材料价格上涨影响，产品盈利能力下滑，销售价格较同期 基本持平，导致毛利率和毛利水平下降；二是受权益法核算的长期股权投资项目亏损影响，本期投资损失同比增加；三是报告期内公司加大市场开拓和研发 投入，期间费用有所上升。公司表示，2025年下半年将继续贯彻市场导向战略，深耕细分市场，加速推进渠道下沉，提升巨胎产品市场份额；以技术创新为 驱动，聚焦产品改善和创新；持续实施卓越运营管理，推进 ...

大唐发电 - 上半年累计完成上网电量约1239.93亿千瓦时，同比上升1.30% [1] - 风电和光伏上网电量同比分别增长31.27%和36.35% [1] - 主营业务是以火电为主的发电 [1] 北自科技 - 签订1.64亿元设备采购合同 [1] - 主营业务是智能物流系统和装备的研发、设计、制造与集成业务 [1] 金钼股份 - 上半年实现营业收入69.59亿元，同比增长5.55% [1] - 归属于上市公司股东的净利润13.80亿元，同比下降8.45% [1] - 主营业务是钼系列产品的生产、销售、研发及钼相关产品贸易经营 [2] 微芯生物 - 预计上半年实现营业收入4.07亿元，同比增长35% [3] - 预计实现归属于母公司所有者的净利润约3006万元，同比增加173% [3] - 主营业务是药物技术开发、相关成果商业应用 [4] 纵横股份 - 预计上半年实现营业收入1.35亿元，同比增长61.72% [5] - 预计归属于上市公司股东的净亏损3468.45万元，较上年同期减少亏损1833.77万元 [5] - 主营业务是工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务 [6] 拓荆科技 - 预计第二季度实现营业收入12.1亿元至12.6亿元，同比增长52%至58% [7] - 预计归属于母公司所有者的净利润2.38亿元至2.47亿元，同比增长101%至108% [7] - 主营业务是高端半导体薄膜设备的研发、生产、销售和技术服务 [8] 明星电力 - 上半年实现营业总收入15.24亿元，同比增长13.70% [8] - 归属于上市公司股东的净利润7341.52万元，同比下降13.44% [8] - 主营业务是电力、自来水、综合能源服务等 [8] 厦门钨业 - 上半年实现营业收入191.78亿元，同比增长11.75% [9] - 归属于上市公司股东的净利润9.72亿元，同比下降4.41% [9] - 主营业务是钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务 [10] 悦康药业 - 子公司YKYY029注射液用于治疗高血压的临床试验获批 [11] - 主营业务涵盖药品研发,制造,流通销售 [12] 模塑科技 - 全资子公司获得某头部豪华车客户的外饰件产品项目定点书 [13] - 预计总销售量69.25万套，总销售额达20.44亿元 [13] - 主营业务是汽车保险杠等汽车外饰系统及轻量化零部件的研发、生产和销售 [13] 金智科技 - 中标国家电网及南方电网项目，累计中标金额为1.33亿元 [14] - 主营业务是智慧能源业务和智慧城市业务 [15] 长江传媒 - 拟使用不超过7亿元闲置募集资金购买理财产品 [16][17] - 主营业务是出版业务、发行业务、印刷业务和物资贸易业务 [18] 蔚蓝生物 - 联合研发的"氟康唑搽剂"获得四类新兽药注册证书 [19] - 主营业务是酶制剂、微生态以及动物保健品的研发、生产和销售 [19] 宁波高发 - 拟投资2000万美元在摩洛哥建设生产基地 [20] - 主营业务是汽车变速操纵控制系统和加速控制系统产品的研发、生产和销售 [20] 宣泰医药 - 全资子公司通过欧盟GMP认证 [21] - 主营业务是高端仿制药的研发、生产和销售以及CRO服务 [22] 长华集团 - 获新能源车企关键金属结构件项目定点 [23] - 预计生命周期总销售金额约2.35亿元 [23] 新华医疗 - 两款产品获二类医疗器械注册证 [24] - 主营业务是医疗器械、制药装备的制造销售，提供适配的医疗服务与医疗商贸 [24] 中牧股份 - 非洲猪瘟亚单位疫苗获临床试验批件 [26] - 主营业务是动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务 [26] 国能日新 - 拟使用不超过3.65亿元闲置募集资金进行现金管理 [26] - 主营业务是面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务 [26] 恒而达 - 以4680万元取得两宗工业用地（合计约134亩）的使用权 [26] - 主营业务是智能数控装备及其核心工/功部件的研发、生产及销售 [27] 金沃股份 - 向特定对象发行股票申请获深交所受理 [27] - 主营业务是轴承套圈研发、生产和销售 [27] 平高电气 - 中标约14.5亿元国家电网项目 [27] - 主营业务是高压开关业务、配电网开关业务、电力工程总承包业务和开关产品运维检修业务 [27] 秦川物联 - 计划减持168万股已回购股份 [28][29] - 主营业务是物联网与智慧城市的理论研究和标准研究及其产品的开发、制造、销售与服务 [29] 大亚圣象 - 拟参与认购投资基金份额，投资金额为1500万元 [30] - 主营业务是人造板和木地板的生产和销售 [30] 光正眼科 - 拟将其全资子公司托克逊县鑫天山燃气有限公司的全部股权转让给另一全资子公司 [31] - 主营业务是眼科医院的投资、管理业务 [32] 福立旺 - 拟开展外汇套期保值业务，资金额度不超过3000万美元 [33] - 主营业务是精密金属零部件的研发、制造和销售 [34] 锋尚文化 - 拟使用不超过15亿元的闲置募集资金及不超过18亿元的闲置自有资金进行现金管理 [35] - 主营业务是以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎、虚拟演艺产品等多个领域的创意、设计及制作服务 [35] 福瑞达 - 拟每股派发现金红利0.06元（含税），共计派发现金红利6099.41万元 [36] - 主营业务是化妆品板块，医药板块，原料及衍生产品、添加剂板块 [37] 益诺思 - 拟每股派发现金红利0.32元（含税），共计派发现金红利4511.35万元 [38] - 主营业务是提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO) [38] 今天国际 - 拟向全体股东每10股派送现金红利1元（含税），合计派发现金红利4533.24万元 [39] - 主营业务是智慧物流和智能制造系统综合解决方案 [40] 舜禹股份 - 拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税），实际分红总额为1591.26万元 [41] - 主营业务是二次供水和污水处理业务 [42] 福莱新材 - 股东拟减持不超过1.33%公司股份 [43] - 主营业务是功能性涂布复合材料的研发、生产、销售 [44] 风神股份 - 拟向特定对象发行A股股票，拟募集资金总额不超过11亿元 [45] - 主营业务是轮胎的研制、设计、开发、生产、经营及轮胎进出口业务 [45] 美迪凯 - 拟以20亿韩元（约合146.31万美元）收购海硕力光电技术（苏州）有限公司100%股权 [46] - 拟通过全资子公司以10亿韩元（约合73.16万美元）收购INNOWAVE VIETNAM CO.,LTD. 100%股权 [46] - 主营业务是半导体声光学、半导体微纳电路（主要为MEMS）、半导体封测、AR/MR部品、精密光学、微纳光学及智慧终端的研发、制造和销售 [46] 邮储银行 - 拟出资100亿元设立中邮金融资产投资有限公司 [46] - 主营业务是提供银行及相关金融服务 [46] 华源控股 - 拟使用自有资金及自筹资金，通过集中竞价交易方式回购公司部分股份 [47] - 回购资金总额不低于2000万元且不超过4000万元 [47] - 主营业务是包装产品的研发、生产及销售 [47] 物产中大 - 控股子公司拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权 [48] - 主营业务是智慧供应链集成服务、金融服务、高端制造 [48] 华之杰 - 拟使用不超过3.5亿元的闲置募集资金和不超过2亿元的闲置自有资金进行现金管理 [49] - 主营业务是智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等锂电电动工具、消费电子等领域零部件的研发、生产和销售 [49] 合盛硅业 - 控股股东拟通过协议转让方式，向肖秀艮转让其持有的6000万股股份，占公司总股本的5.08% [50] - 主营业务是工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售 [50] 葵花药业 - 控股子公司收到国家药品监督管理局下发的维生素K1滴剂申请注册上市许可的《受理通知书》 [50] - 主营业务是中成药、"化学药、生物药"和"健康养生品"的研发、制造与营销 [50] 上海谊众 - 股东拟通过询价转让方式转让其持有的公司206.7万股股份，占公司总股本的1.00% [50] - 主营业务是抗肿瘤创新药物及相关产品的研发、生产、销售 [51] *ST创兴 - 控股股东将变更为无控股股东，实际控制人将变更为王相荣 [51] - 主营业务是室内装修、基建工程、建筑施工可视化设计服务及移动信息服务业务 [51]

发行计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过11亿元，用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目 [1] - 发行股票类型为人民币普通股(A股)，每股面值1元，采用向特定对象发行方式 [1] - 发行对象包括控股股东橡胶公司在内的不超过35名特定投资者，橡胶公司拟认购金额不低于2亿元且不超过3亿元 [1] 发行细节 - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，且不低于最近一年每股净资产 [2] - 发行股票数量不超过发行前总股本的30%，即不超过2.19亿股 [2] - 橡胶公司作为控股股东认购构成关联交易，发行后公司控制权不变 [2] 财务表现 - 2024年公司营收67.08亿元同比增长16.89%，但净利润2.81亿元同比下降19.47% [3] - 2025年一季度营收16.29亿元同比增长10.91%，净利润2822万元同比下降62.09% [3] - 2025年一季度经营活动现金流净额为-2.8亿元，上年同期为-6411万元 [3] 历史募资 - 2020年11月公司非公开发行1.69亿股，发行价3.71元/股，募集资金净额6.22亿元 [4]

焦点事件 - 河南省出台7项新政支持上市公司并购重组 鼓励向人工智能、低空经济、生物医药等新质生产力领域集聚 [1] - 邮储银行拟出资100亿元设立中邮金融资产投资公司 六大国有行均完成AIC布局 [1] 科技产业 - 英伟达CEO黄仁勋在链博会提及腾讯、网易等11家中国公司 称中国供应链为奇迹 预测AI将驱动未来工厂变革 [2] - 北京亦庄推出全国首个地方6G产业资金支持政策 对承担重大科技攻关企业给予最高3000万元配套支持 [9] - 我国主导的全球首个《电力储能用超级电容器》国际标准在IEC成功立项 获德日芬等国支持 [10] 能源电力 - 全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦达1506亿千瓦 较去年峰值增加055亿千瓦 [10] 汽车与新能源 - 特斯拉Model Y L将于秋季上市 定位大六座豪华纯电SUV 轴距超3米 预计售价40万元 [17] - 比亚迪将进行"天神之眼"最大规模智驾OTA升级 覆盖泊车、行车、安全三大板块十余项功能 [19] - 法拉第未来获105亿美元融资 将用于加速FX Super One车型开发及AI技术交付 [27] 制造业与材料 - 风神股份拟定增募资11亿元 用于扩大巨型工程子午胎产能 [11] - 平高电气中标国家电网145亿元采购项目 占2024年营收1169% [13] - 拓新药业拟1000万元增资仅三生物 布局麦角硫因产业 持股比例达175% [15] 资本运作 - 物产中大控股子公司拟1457亿元收购南太湖科技100%股权 加码热电联产领域 [21] - 奥克斯电气递交港交所上市申请 2024年空调市场份额达71% [23] - *ST花王拟以现金收购尼威动力555%股权 交易总价约665亿元 [25] - 尚纬股份拟向控股股东福华化学定增募资不超1144亿元 用于数智化升级等项目 [26] - 华源控股拟2000万-4000万元回购股份 用于员工激励 [28] 业绩表现 - 品茗科技预计上半年归母净利润同比增长23179%-30289%至2800万-3400万元 [29]

品大事 - 美迪凯拟以20亿韩元收购海硕力100%股权，并通过子公司以10亿韩元收购INNOWAVE VIETNAM 100%股权，合计219.47万美元，填补超薄光学软膜滤光片业务空白并进入三星供应链 [3] - 拓新药业拟增资1000万元持有仅三生物1.75%股权，标的公司已实现高纯度麦角硫因制备并开发护肤品等产品 [4] - 浙能电力上半年发电量788.48亿千瓦时（同比+4.48%），受益于浙江省用电量增长及六横二期机组投产 [5] - 安克创新研究境外发行股份以扩大全球化布局，具体方案尚未确定 [6] - *ST创兴控股股东变更，王相荣通过司法拍卖获得15.75%股权成为实控人 [7] - 合盛硅业控股股东拟以43.90元/股转让5.08%股份（总价26.34亿元），转让后持股比例降至73.51% [8] - 物产中大子公司拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权，增强热电联产领域竞争力 [9] - 邮储银行拟出资100亿元设立金融资产投资公司，服务科技金融及新质生产力 [10] - *ST花王拟6.66亿元收购尼威动力55.5%股权，标的公司专注新能源混动汽车高压燃油箱系统 [11] - 山推股份拟发行H股并在香港联交所主板上市 [12][13] 观业绩 - 天德钰预计上半年净利润1.52亿元（同比+50.89%），因显示驱动芯片业务放量 [14] - 品茗科技预计上半年净利润2800-3400万元（同比+231.79%-302.89%），受益于软件业务增长及费用控制 [15] - *ST精伦预计上半年亏损1900-2200万元，营收增长23.5%但毛利不足覆盖费用 [16] 签大单 - 金帝股份与璧山区政府签订15亿元投资合同，拓展新能源电驱动定转子市场 [17] - 白云电器预中标1.64亿元国家电网采购项目，占2024年营收3.28% [18] 增减持 - 福莱新材股东拟减持不超1.33%股份 [19] - 亚信安全10名股东拟合计减持不超3%股份 [20] - 中宠股份控股股东一致行动人拟减持不超1.5%股份 [21] - 科思股份实控人拟减持不超3%股份 [22] - 汇成真空股东拟减持不超3%股份 [23] 做回购 - 华源控股拟2000-4000万元回购股份用于员工激励 [24] - 太极集团拟8000万元-1.2亿元回购股份并注销 [25] 再融资 - 风神股份拟定增募资不超11亿元，用于工程子午胎扩产项目 [26] - 尚纬股份拟向控股股东定增募资11.44亿元，用于数智化升级等项目 [27] - 山高环能拟向实控人关联方定增募资7.18亿元补充流动资金 [28] - 西部材料拟1.25亿元参与子公司西诺稀贵定增，持股比例增至64.51% [29]

重点要闻 - 安克创新正在对香港资本市场股权融资进行研究论证等工作，以扩大全球化战略布局和提升品牌形象，但具体方案和实施时间尚未确定 [1] 邮储银行金融投资 - 邮储银行拟出资100亿元发起设立全资一级子公司中邮金融资产投资有限公司，以提升科技金融服务能力并支持新质生产力发展，资金来源为自有资金 [2] IPO发行动态 - 山推股份拟发行H股并在香港联交所主板上市，以增强全球资本运作能力和品牌竞争力，发行价格将市场化确定，相关议案需提交股东大会审议 [3] 再融资动态 - 嘉泽新能定增12亿元审核通过，认购对象为实控人控制的企业博荣益弘，资金将用于补充流动资金及偿还银行贷款 [4] - 尚纬股份拟向控股股东福华化学发行股票募资不超过11.44亿元，用于数智化升级、营销中心建设及补充流动资金 [5] - 风神股份拟定增募资不超过11亿元，用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目，控股股东拟认购2-3亿元 [6] 监管合规动态 - *ST金比因未完整披露权益变动信息收到深交所监管函 [7] - 珠海冠宇在专利纠纷终审中胜诉，ATL的14个专利被宣告或判决无效，12个案件撤诉，4个案件被驳回 [8] 公司公告动态 - 新时达选举展波为董事长，纪翌为副董事长，并聘任刘长文为总经理 [9] - 中航西飞董事长吴志鹏因工作变动辞职，持有公司股份94,000股 [10] - 物产环能拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权，以提升热电联产领域市场占有率 [11] - 国投中鲁选举王炜为新任董事长，原董事长贺军因工作原因辞职 [12] - 力星股份终止收购飞燕钢球控股权，因条款未达成一致 [13]