报告行业投资评级 - 行业评级：推荐（维持评级） [5] - 公司评级：中化国际、华谊集团、维远股份、万华化学均为推荐 [4] 报告的核心观点 - 目前国内苯酚价格处于探底过程，为2023年6月以来最低水平，近5年价格处于低位 [1] - 英力士关停德国苯酚生产基地，或引发欧洲苯酚行业关停潮，原因是欧洲能源成本高和二氧化碳关税政策，使其在竞争中丧失竞争力 [2] - 国内苯酚产能增速放缓，进口替代和出口进程加速，2024年产能增速降至3.57%，进口量下降、出口量显著增长 [2] - 海外核心苯酚产能退出有望刺激国内企业产销量增长，利好国内苯酚丙酮生产企业业绩改善 [3] 相关目录总结 事件 - 7月7日华东地区苯酚价格收于6550元/吨，7月以来均价6562元/吨，2025年1 - 6月国内苯酚均价7026元/吨 [1] - 2021 - 2024年国内华东苯酚均价分别为8859元/吨、10023元/吨、7734元/吨、7914元/吨 [1] 海外产能情况 - 英力士计划永久停止德国格拉德贝克苯酚生产基地生产，该基地年产苯酚65万吨、丙酮40万吨 [2] 国内产能及消费情况 - 2021 - 2024年国内苯酚有效产能从333万吨/年增至657万吨/年，CAGR达25.43%，2024年增速降至3.57% [2] - 2021 - 2024年国内苯酚表观消费量从308万吨增长至524万吨，CAGR达19.37% [2] - 2021 - 2024年国内苯酚进口量从52.23万吨下降至24.96万吨，CAGR为 - 21.82% [2] - 2021 - 2024年国内苯酚出口量从13.51万吨下降至7.91万吨，CAGR为 - 16.35%，2024年出口量增速高达184.81% [2] 投资建议 - 建议关注维远股份（44万吨/年）、华谊集团（16万吨/年）、中化国际（40万吨/年）、万华化学（40万吨/年） [3] 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价（元） | EPS（元） | | | PE（倍） | | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | | | 600500.SH | 中化国际 | 3.88 | -0.16 | 0.04 | 0.23 | / | 95 | 17 | 推荐 | | 600623.SH | 华谊集团 | 7.80 | 0.63 | 0.68 | 0.76 | 12 | 12 | 10 | 推荐 | | 600955.SH | 维远股份 | 14.14 | 0.06 | 0.58 | 0.88 | 252 | 24 | 16 | 推荐 | | 600309.SH | 万华化学 | 54.27 | 3.75 | 4.22 | 4.98 | 14 | 13 | 11 | 推荐 | [4]

中化国际于2025年7月4日召开了2025年第三次临时股东大会，会议在北京凯晨世贸中心会议室举行。出 席股东和代理人人数为422人，持有表决权的股份总数为1,974,277,018股，占公司有表决权股份总数的 比例为55.0164%。会议由董事长张学工先生主持，符合《公司法》及《公司章程》的规定。累积投票 议案表决结果显示，胡斌得票数为1,964,851,915，占比99.5226%，当选；刘文得票数为1,961,195,814， 占比99.3374%，当选。对于5%以下股东的表决情况，胡斌获得同意票数16,300,437，比例为64.7111%； 刘文获得同意票数12,644,336，比例为50.1967%。北京市天元律师事务所的王昆、杨燚律师见证了此次 股东大会，并认为股东大会的召集、召开程序、出席人员资格、召集人资格、表决程序、表决结果均合 法有效。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 交易信息汇总：7月4日主力资金净流入141.09万元，占总成交额2.13%。 公司公告汇总：中化国际2025年第三次临时股东大会成 ...

股价表现 - 截至2025年7月4日收盘，中化国际报收于3.86元，较上周的3.82元上涨1.05% [1] - 本周最高价出现在7月2日盘中，报3.91元 [1] - 本周最低价出现在6月30日盘中，报3.81元 [1] - 当前最新总市值138.52亿元，在化学制品板块市值排名17/169，在两市A股市值排名1155/5149 [1] 股东大会情况 - 2025年第三次临时股东大会于7月4日在北京召开，出席股东和代理人422人，持有表决权股份1,974,277,018股，占比55.0164% [1] - 会议由董事长张学工主持，符合相关法规要求 [1] - 新董事胡斌以99.5226%得票率当选（得票数1,964,851,915股） [1] - 新董事刘文以99.3374%得票率当选（得票数1,961,195,814股） [1] - 5%以下股东对胡斌的同意票数为16,300,437股（64.7111%），对刘文的同意票数为12,644,336股（50.1967%） [1] - 北京市天元律师事务所确认会议程序合法有效 [1]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - MXD6商业化始于20世纪80年代，兼具高阻隔及高刚性特点，在食品饮料包装和改性工程塑料领域应用潜力大，国产厂商产业链完整，打破技术壁垒后放量在即，建议关注七彩化学、中化国际、泰禾股份 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 MXD6——具备高阻隔及高强度的特种尼龙 - MXD6由三菱瓦斯化学于20世纪80年代实现商业化，高品质间苯二甲胺是生产关键，工业生产采用直接熔融缩聚法更优但工艺难度更高 [13][14][17][18] - MXD6具备出色的气体阻隔能力，相较于普通尼龙有更高刚性，其复合材料机械性能与PEEK复合材料相当 [20][22][25] MXD6目前主要应用于包装、汽车、电子电器等领域 - 基于高阻隔性，MXD6在食品饮料包装领域用量空间可观，可制成多种形态包装，延长货架期、减轻包装重量，在预制菜、碳酸饮料、茶饮料领域均有可观用量空间 [2][30][34][36][38][44] - 基于轻量化及高刚性等特点，MXD6作为改性工程塑料应用领域多样，具有轻量化、高刚性、尺寸稳定性特点，应用形态及领域广泛，在汽车领域用量空间可基于2024年产量数据测算，当前我国MXD6工程塑料消费量极低，国产厂商放量后有望拓宽应用场景和市场规模 [3][52][53][54][57] 国产厂商产业链完整，打破技术壁垒MXD6放量在即 - 2024年全球MXD6产量约3 - 4万吨，主要供应商为日本三菱瓦斯和索尔维，国内七彩化学、中化国际、泰禾股份在MXD6及相关产业链有布局，建议关注 [4][62] - 七彩化学中间体及产业链优势明显，已具备5000吨/年MXD6产能，在山东济宁规划有3万吨/年MXD6及上游产能 [4][63][64] - 中化国际于2024年突破百吨级MXD6聚合工艺，产品品质稳定，在上游芳香二胺和下游改性塑料领域有布局 [4][67] - 泰禾股份具备氨氧化、加氢等核心技术，子公司分别有2万吨/年间苯二腈和2万吨/年间苯二甲胺产能 [4][70][71]

公开信息显示，冯志斌出生于1963年11月，中欧国际工商学院EMBA硕士，高级国际商务师。冯志斌早 年曾在中国人民大学、中共中央组织部政策研究室、中国机械进出口（集团）有限公司、中国通用技术 （集团）控股有限责任公司等地工作。 冯志斌于2000年加入中化集团，任中化集团总裁助理，后出任中化集团党组成员、副总裁。在职期间， 冯志斌曾先后兼任中化集团投资部总经理、远东国际租赁公司董事长、中国对外经济贸易信托公司董事 长、中化国际（600500）太仓兴国总经理、远洋地产董事、中国金茂董事等职务。 据上市公司中化国际公告，冯志斌于2016年底被选举为该公司董事长。彼时，冯志斌任中国中化集团公 司党组成员、副总裁，中国中化股份有限公司董事，中化蓝天集团有限公司党委书记、董事长、总经 理，中化（青岛）实业有限公司董事、董事长，中化帝斯曼制药有限公司董事长，浙江英特集团 （000411）股份有限公司董事长。 2018年6月，中化国际公告称，冯志斌因个人原因向公司董事会申请辞去董事、董事长及董事会下属专 门委员会相关职务，辞职后不在该公司担任任何职务。董事会对冯志斌在任职期间为公司所做出的贡献 表示衷心感谢。 2018年7月 ...

反腐事件 - 原中国中化集团有限公司党组成员、副总经理冯志斌涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [1] 冯志斌个人背景 - 冯志斌出生于1963年11月，拥有中欧国际工商学院EMBA硕士学位，高级国际商务师职称 [2] - 曾在中国人民大学、中共中央组织部政策研究室、中国机械进出口（集团）有限公司、中国通用技术（集团）控股有限责任公司等地工作 [2] 冯志斌在中化集团的任职经历 - 2000年加入中化集团，历任总裁助理、党组成员、副总裁等职 [4] - 曾兼任中化集团投资部总经理、远东国际租赁公司董事长、中国对外经济贸易信托公司董事长、中化国际太仓兴国总经理、远洋地产董事、中国金茂董事等职务 [4] - 2016年底被选举为中化国际董事长，同时担任中国中化集团公司党组成员、副总裁等多项职务 [4] - 2018年6月因个人原因辞去中化国际所有职务 [5] - 2018年7月加入天明集团，任联席董事长兼CEO [6] 中化集团概况 - 成立于1950年，前身为中国化工进出口总公司，总部设在北京 [6] - 2021年3月与中国化工集团有限公司实施联合重组，成立中国中化控股有限责任公司 [6] - 设立能源、化工、农业、地产和金融五大事业部，运营境内外300多家经营机构 [6] - 控股中化国际、中国金茂等上市公司，拥有全球员工近六万人 [6] 中化集团反腐情况 - 2023年10月，原中国中化集团有限公司党组成员、副总经理杜国盛接受纪律审查和监察调查 [6] - 杜国盛被查时已退休6年，2023年12月被开除党籍、取消退休待遇，涉嫌犯罪问题被移送检察机关 [6]

证券代码：600500 证券简称：中化国际 公告编号：2025-036 中化国际(控股)股份有限公司 2025年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 7 月 4 日 (二)股东大会召开的地点：北京凯晨世贸中心会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 422 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,974,277,018 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 55.0164 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 中化国际（控股）股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会采取现场投票和网 络投票相结合的方式召开。现场会议由董事长张学工先生主持，完成了全部会议 议 ...

中化国际（控股）股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第三次临时 股东大会（以下简称"本次股东大会"）采取现场投票与网络投票相结合的方式 召开，现场会议于 2025 年 7 月 4 日在北京凯晨世贸中心会议室召开。北京市天 元律师事务所（以下简称"本所"）接受公司委托，指派本所律师参加本次股东 大会现场会议，并根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规 则》（以下简称"《股东会规则》"）以及《中化国际（控股）股份有限公司章 程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，就本次股东大会的召集、召开 程序、出席现场会议人员的资格、召集人资格、会议表决程序及表决结果等事项 出具本法律意见。 为出具本法律意见，本所律师已审查《中化国际（控股）股份有限公司第十 届董事会第五次会议决议公告》、《中化国际（控股）股份有限公司关于召开 2025 年第三次临时股东大会的通知》（以下简称"《会议通知》"），以及本所律师 认为必要的其他文件和资料，同时审查了出席会议股东的身份和资格、见证了本 次股东大会的召开，并参与本次股东大会议案表决票的现 ...

担保情况概述 - 中化国际参股公司Halcyon Agri Corporation Limited拟申请综合授信额度不超过7.76亿美元，期限不超过3年 [1] - 公司按30.01%股权比例提供连带责任担保，保证额度不超过2.33亿美元，海南橡胶按69.99%股比同比例担保 [1] - 担保事项已通过2024年8月29日董事会及2024年9月18日股东大会审议 [2] 被担保人财务状况 - 截至2024年底，Halcyon总资产20.93亿美元，总负债15.47亿美元，营收37.77亿美元，利润总额-1471.9万美元（经审计） [3] - 截至2025年5月底，Halcyon总资产20.6亿美元，总负债15.48亿美元，5个月营收14.65亿美元，利润总额-4037.8万美元（未经审计） [3] - 公司已实际为其提供担保余额23.09亿元人民币 [3] 具体担保进展 - 江苏银行贷款：Halcyon获2亿元人民币流动资金贷款，公司按30%股比担保6000万元人民币 [4][6] - 进出口银行贷款：Halcyon获7亿元人民币流动资金贷款，公司按30.01%股比担保2.1007亿元人民币 [5][6] 担保协议条款 - 江苏银行担保范围包括本金、利息、罚息及实现债权费用，保证期间为债务到期后三年 [5] - 进出口银行担保范围涵盖本金、利息、违约金及诉讼费用，保证期间自主合同生效起三年 [6] 累计担保情况 - 公司累计对外担保余额27.47亿元人民币，占最近一期经审计净资产的21.83% [7] - 其中对合并报表外公司担保余额23.09亿元人民币，占净资产18.35%，无逾期或诉讼担保 [7][8]

担保情况 - 公司为参股公司Halcyon Agri担保额度不超2.33亿美元[3] - 本次担保金额27007万元，已提供担保余额230901.89万元[3] - 公司为Halcyon Agri两笔贷款分别担保6000万元和21007万元[9] - 公司累计对外担保余额27.47亿元，占比21.83%[14] - 公司对合并报表外公司担保累计余额23.09亿元，占比18.35%[14] 业绩数据 - 2024年末Halcyon Agri总资产209316.4万美元，负债158302.3万美元，负债率75.6%[7] - 2024年Halcyon Agri营收377712.3万美元，利润总额 - 1471.9万美元[7] - 2025年5月末Halcyon Agri总资产205988.6万美元，负债156292.2万美元，负债率75.9%[8] - 2025年1 - 5月Halcyon Agri营收146535.8万美元，利润总额 - 4037.8万美元[8] 股权结构 - Halcyon Agri股权结构：海南橡胶68.1%，中化国际29.20%，公众2.7%[7] 风险提示 - Halcyon Agri 2024年资产负债率超70%，投资者需注意风险[3]