交易相关 - 公司拟发行股份购买南通星辰100%股权[3] - 本次交易预计不构成重大资产重组，构成关联交易[3][7] - 交易尚处筹划阶段，需经董事会等批准[11] 交易对象 - 南通星辰注册资本80,000万元，成立于2000年8月21日[5] - 蓝星集团注册资本1,536,558.9192万元，成立于1989年4月3日[7] 其他 - 中化国际A股于2025年7月16日开市起停牌，预计不超10个交易日[2][4] - 2025年7月15日公司收到收购初步意向通知[9]

交易概述 - 公司计划发行股份购买中国蓝星(集团)股份有限公司下属全资子公司南通星辰合成材料有限公司100%股权 [1] - 本次交易预计不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 [1] - 交易不会导致公司实际控制人发生变更 [1] - 交易不构成重组上市 [1] 股票停牌安排 - 公司股票自2025年7月16日起停牌 [1] - 预计停牌时间不超过10个交易日 [1]

资产重组事项 - 公司控股股东中国中化正在筹划涉及公司的资产重组事项 [1] - 公司拟发行股份购买中国蓝星（集团）股份有限公司下属全资子公司南通星辰合成材料有限公司100%股权 [1] - 相关方案尚未最终确定 [1] 交易细节 - 本次交易构成公司关联交易 [1] - 预计不构成重大资产重组 [1] - 不会导致公司实际控制人变更 [1] 停牌安排 - 预计停牌时间不超过10个交易日 [1] - 股票停牌期间公司将严格履行信息披露义务 [1] - 待事项确定后将申请复牌 [1]

业绩预告概况 - 上周A股市场共有455家上市公司发布中期业绩预告，其中139家预告中期亏损，152家预告中期净利下降，占比较此前一周明显扩大 [1] - 152家净利下降的公司中，10家预计净利降幅超过1000%，其中9家由盈转亏 [2] 大幅亏损公司详情 - 中化国际预计中期亏损8.07亿-9.49亿元，同比下降6649.8%-7805.58%，主要因化工品价格低位运行、政府补助减少及缺少上年同期8.4亿元资产处置收益 [4][5] - 冠捷科技预计中期亏损4.5亿-4.9亿元，显示器出货量全球第一但受行业竞争加剧、终端售价下降及汇率波动影响 [5] - 其他降幅超1000%的公司包括安彩高科（亏损2.0亿-2.6亿元，降幅2044.21%-2627.47%）、滨海能源（亏损3100万-3900万元，降幅2057.53%-2562.70%）等 [3][4] 上半年牛股业绩暴雷 - 杭钢股份上半年股价涨超88%，但预计中期亏损1.11亿元（同比下降204.63%），钢铁业务亏损叠加数字经济业务未达预期 [6][7] - 元隆雅图预计中期亏损500万-1000万元（降幅119.39%-138.78%），因销售人员伪造合同导致一季度净利润减少2935.05万元 [8][9] - 中科金财预计中期亏损7500万-1.05亿元（降幅51.43%-112%），亏损持续扩大 [8] 行业与公司动态 - 化工行业：中化国际指出国内化工品价格指数持续低位运行，主要产品价格处于历史低位 [5] - 显示行业：冠捷科技面临终端售价下降与原材料成本稳定的双重压力，全球市占率30%但毛利率承压 [5] - 钢铁行业：杭钢股份受钢材价格低迷影响，钢铁生产持续亏损 [6]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，公司股价报收于3.97元，较上周的3.86元上涨2.85% [1] - 本周最高价报3.98元（7月11日），最低价报3.85元（7月7日） [1] - 当前总市值142.46亿元，在化学制品板块市值排名17/169，两市A股市值排名1152/5149 [1] 业绩预告 - 预计2025年1-6月归属净利润亏损8.07亿元至9.49亿元，扣非后净利润亏损7.61亿元至8.95亿元 [2] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为1232万元，每股收益0.003元 [2] - 业绩预亏主因：行业环境低迷，国内化工品价格指数持续低位运行，主要产品价格处于历史低位 [2] - 非经营性损益影响：淮安骏盛破产清算确认处置损失，上年同期确认非流动资产处置收益约8.4亿元，本报告期无相关收益，政府补助减少 [2] 业务板块表现 - 基础原料及中间体板块：收入增长25%-35%，销量增长30%-45%，毛利率增长0.5-3个百分点 [2] - 高性能材料板块：收入下降3%-8%，毛利率增长3-8个百分点 [2] - 聚合物添加剂板块：收入下降13%-20%，毛利率基本持平 [2] - 化工材料营销及其他板块：收入下降10%-15%，毛利率基本持平 [2] 公司治理动态 - 第十届董事会第六次会议审议通过两项议案：调整董事会专业委员会成员及制定《中化国际市值管理制度》 [3] - 董事会专业委员会调整涉及战略委员会、提名与公司治理委员会、审计与风险委员会、薪酬与考核委员会、可持续发展委员会 [3] - 议案均获全票通过（7票同意，无反对和弃权票） [3]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为-80,675万元到-94,911万元 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-76,067万元到-89,490万元 [1] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为1,232万元 扣除非经常性损益的净利润为-82,525万元 每股收益0.003元 [1] 业绩预亏原因 主营业务影响 - 主要产品价格处于历史低位 但通过营销拓市增收 生产提负降耗 供应链降本等措施提升经营管理能力 [1] - 碳三装置稳定运行 产能负荷逐月提升 一体化产业链效能及成本优势逐步显现 新装置亏损环比收窄 [1] - 销量同比增长 产能利用率同比提升13% 生产不变价成本同比降低2.4% 维修成本下降14% [2] - 通过集中采购 采购成本节降3.5% 物流端单吨成本下降4.2% [2] - 经营性现金流同比增长60%-70% 债务结构优化 维持资产负债结构稳健 [2] 各板块表现 - 基础原料及中间体板块：销量增长30%-45% 毛利率增长0.5-3个百分点 环氧丙烷等产品价格仍处低位 [3] - 高性能材料板块：环氧树脂价格同比上涨7% 销量持平 双酚A 苯酚丙酮价格下跌 成本节降效应凸显 [3][5] - ABS业务：西欧市场需求低迷 收入同比下降2% 销量增长3% 对美销售毛利同比下降 [5] - 芳纶业务：价格同比下跌23% 销量下降 毛利减少 [5] - 聚合物添加剂板块：防老剂价格下跌15% 收入下降13%-20% 销量同比环比均减少 [5] - 化工材料营销板块：毛利率基本持平 LPG业务购销价差剧烈波动 工程塑料价格走低 需求低迷 [5] 非经营性损益影响 - 确认淮安骏盛破产清算相关处置损失 上年同期因资产证券化项目确认收益约8.4亿元 本期无相关收益 [5] - 政府补助较上年同期大幅减少 [5]

会议信息 - 公司第十届董事会第六次会议于2025年7月11日通讯表决召开[2] - 应到董事7名，实到7名[2] 议案决议 - 同意调整董事会专业委员会成员议案[2] - 同意制定《中化国际市值管理制度》议案[5] - 两项议案表决均7票同意，0反对，0弃权[4][6] 委员会调整 - 各董事会专业委员会成员调整[3]

财务数据关键指标变化 - 2025年半年度预计归属于母公司所有者的净利润为-8.07亿到-9.49亿元，扣非净利润为-7.61亿到-8.95亿元[3][4] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为1232万元，扣非净利润为-8.25亿元，每股收益0.003元[5] - 产能利用率同比提升13%，生产不变价成本同比降低2.4%，维修成本下降14%[7] - 采购成本节降3.5%，物流端单吨成本下降4.2%[7] - 经营性现金流同比增长60%-70%[8] - 上年同期中化国际广场资产证券化项目确认非流动资产处置收益约8.4亿元，本报告期无相关收益且政府补助大幅减少[12] 各条业务线表现 - 基础原料及中间体板块收入同比增长25%-35%，销量增长30%-45%，毛利率增长0.5-3个百分点[8] - 高性能材料板块收入同比下降3%-8%，毛利率增长3-8个百分点[9] - 聚合物添加剂板块产品价格同比下跌约15%，板块收入同比下降13%-20%，毛利率基本持平[10] - 化工材料营销及其他板块收入同比下降10%-15%，毛利率基本持平[11]

公司业绩预告 - 中化国际预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润亏损范围为-8.07亿元至-9.49亿元 [1] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益后的净利润亏损范围为-7.61亿元至-8.95亿元 [1]

英力士关停德国苯酚生产基地 - 全球最大苯酚生产商英力士计划永久关停德国格拉德贝克年产65万吨苯酚和40万吨丙酮的工厂 该装置为全球最大苯酚装置之一 [1][2] - 关停主因是欧洲高昂能源成本及二氧化碳关税政策导致竞争力丧失 难以抗衡中国进口和全球供应过剩 [1][2] - 英力士董事长警告欧洲能源政策将引发工业链持续退出 该工厂可能只是欧洲去工业化浪潮的开端 [2] 国内苯酚市场现状 - 当前华东苯酚价格6550元/吨 为2023年6月以来最低点 近5年均价从2021年8859元/吨降至2024年7914元/吨 价格处于探底阶段 [1] - 2021-2024年国内苯酚产能从333万吨/年增至657万吨/年 复合增速25 43% 其中2021-2023年增速达37 99% 2024年增速放缓至3 57% [2][3] - 同期表观消费量从308万吨增至524万吨 复合增速19 37% 进口量从52 23万吨降至24 96万吨 出口量2024年同比激增184 81% [3] 行业影响与投资机会 - 海外产能退出将刺激国内企业产销增长 维远股份(44万吨/年) 华谊集团(16万吨/年) 万华化学(40万吨/年) 中化国际(40万吨/年)等龙头企业受益 [4] - 国内苯酚行业已度过快速扩产期 进口替代加速 出口呈现复苏迹象 供需结构改善有望推动企业业绩修复 [3][4]