文章核心观点 - 国务院国资委公布8户中央企业外部董事职务变动情况，涉及多家重要央企 [1][2][3][4][5][6][7] 中国核工业集团有限公司人事变动 - 段洪义不再担任中国核工业集团有限公司外部董事职务 [2] 中国船舶集团有限公司人事变动 - 聘任潘启龙为中国船舶集团有限公司外部董事 [2] - 吴献东不再担任中国船舶集团有限公司外部董事职务 [2] 中国电子科技集团有限公司人事变动 - 曹光祥不再担任中国电子科技集团有限公司外部董事职务 [3] 中国石油化工集团有限公司人事变动 - 聘任陈壁、李新华为中国石油化工集团有限公司外部董事 [3] - 吴献东不再担任中国石油化工集团有限公司外部董事职务 [3] 中国宝武钢铁集团有限公司人事变动 - 聘任胡章宏为中国宝武钢铁集团有限公司外部董事 [4] 中国中化控股有限责任公司人事变动 - 聘任王永庆、吴爱红为中国中化控股有限责任公司外部董事 [5] - 吴盛悦不再担任中国中化控股有限责任公司外部董事职务 [5] 中国通用技术（集团）控股有限责任公司人事变动 - 吴盛悦不再担任中国通用技术（集团）控股有限责任公司外部董事职务 [6] 招商局集团有限公司人事变动 - 吴献东不再担任招商局集团有限公司外部董事职务 [7]

行业投资评级 - 对基础化工行业维持“推荐”评级 [1][27] 核心观点 - 中日关系紧张有望加速中国半导体材料对日本产品的替代进程 [6] - 反内卷政策有望重估中国化工行业 使全球化工产能扩张放缓 行业从吞金兽转变为摇钱树 标的兼具高弹性和高股息优势 [7] - AI数据中心电力需求和商用飞机发动机需求提升驱动铬盐行业价值重估 预计到2028年铬盐供需缺口达34.09万吨 缺口比例32% [8][9] - 2025年Q4中美财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 中国推行反内卷 化工行业有望迎来景气上行周期 [27] 重点涨价产品分析 - DMC碳酸二甲酯价格为4400元/吨 周环比上涨14.29% 供应偏紧且电解液行业需求强势 [14] - 锂电池电解液全国均价为27000元/吨 周环比上涨8.00% 但行业开工率仅45% 原材料涨价挤压厂商利润空间 [14] - 磷酸二铵华东价格为3850元/吨 周环比上涨5.48% 原料硫磺、硫酸价格上涨推高生产成本 [14] - 氧化铬绿价格为35500元/吨 周环比上涨1000元/吨 金属铬价格为84000元/吨 周环比上涨1000元/吨 [9][18] 投资主线与重点关注标的 - 低成本扩张：重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源等 [9] - 景气度提升：重点关注铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化）、制冷剂（巨化股份、东岳集团）、民爆（广东宏大）等 [10] - 新材料：关注电子化学品（阳谷华泰、国瓷材料）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物）等 [10] - 高股息：看好中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等化工央国企 [11] - 半导体材料国产替代：涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光液/垫、溅射靶材、硅片等领域相关公司 [6] 行业景气与价格数据 - 国海化工景气指数为91.37（2025年11月20日） 较11月13日上涨0.25 [5][37] - Brent原油期货收于62.51美元/桶 周环比下跌2.77% WTI原油期货收于57.98美元/桶 周环比下跌3.29% [13] - 基础化工行业最近1月、3月、12月表现分别为1.2%、1.7%、16.1% 同期沪深300指数表现分别为-3.3%、3.9%、11.6% [4] 重点公司信息跟踪 - 万华化学：纯MDI价格19600元/吨 周环比上涨400元/吨 聚合MDI价格14550元/吨 周环比持平 [15][97] - 玲珑轮胎：泰国到美西、美东、欧洲海运费分别为5250美元/FEU、3400美元/FEU、2500美元/FEU 周环比均持平 [15][98] - 振华股份：氧化铬绿和金属铬价格周环比均上涨1000元/吨 [18][103] - 卫星化学：丙烯酸价格5700元/吨 周环比下降50元/吨 [19][116] - 恒力石化：涤纶长丝库存天数为16.4天 较11月13日下降0.2天 PTA库存为396.5万吨 较11月14日下降7.9万吨 [19][108]

国资委对央企的总体支持与要求 - 国务院国资委将以更大力度支持中国华能、中国星网、中国中化在雄安新区留得下、稳得住、发展好 [1] - 企业要聚焦主责主业，强化创新驱动，打造自主创新和原始创新策源地，加快产业集聚 [1] - 企业要扎实抓好后续搬迁，切实关心关爱企业职工工作生活，不断提高企业职工获得感、幸福感 [1] 企业发展战略规划 - 要深入做好形势分析研判，深刻认识企业面临的机遇挑战，找准增长的"第二曲线" [1] - 科学谋划发展思路举措，突出战略思维、科技思维、产业思维编制企业规划 [1] - 努力以优化布局做好核心主业，以深化改革激活发展潜能 [1] 重点行业发展方向 - 加强新型能源体系构建 [1] - 加速新型网络基础设施建设 [1] - 加快推动传统化工产业、农业提质升级 [1] 近期重点工作部署 - 企业要全力以赴做好岁末年初各项工作，积极实现全年经营发展目标 [2] - 高质量完成国有企业改革深化提升行动，及早谋划改革新思路新举措 [2] - 有力有效防范化解重点领域风险，加快推进全级次穿透式监管，扎实做好安全生产工作 [2]

核心观点 - 国资央企纪检监察机构正通过建立人才库、分层分类培训、实战练兵及跨机构交流等多种方式，系统性加强纪检监察干部队伍的能力建设，以打造专业化铁军 [1][2][3][4] 人才库与梯队建设 - 驻鞍钢集团纪检监察组从下属各级公司选拔业务骨干，建立案件审理人才库，已形成93人次、四级审理人才梯队并实行动态管理 [1] - 该人才库由9名成员负责案件质量评查工作，并列出程序手续、管理规范等五个方面的34项“负面清单” [1] 分层分类培训体系 - 驻国家管网集团纪检监察组通过区域协作，组织东北、西南等区域单位联合举办6期业务专题培训班，覆盖17家企业、300余名纪检干部 [2] - 驻中国大唐集团纪检监察组围绕监督质效、审查调查技巧等开展全链条培训，已开展3期线上培训，累计培训2700余人次 [2] - 中国中车集团纪委统一建设以形势任务、党内法规、监督实务为重点的分层分类培训课程体系，并定期更新动态管理 [3] 实战练兵与以干代训 - 驻中国中化纪检监察组常态化开展以干代训实战大练兵，安排下属单位骨干全程参与自办留置案件查办，将办案一线作为锤炼骨干的“主战场” [3][4] - 驻中国一汽纪检监察组构建“案例—训练—转化”实战培养体系，选取典型案例模拟线索初核、谈话突破等关键环节并设置突发情况处置模块 [4] 跨机构交流与互学互鉴 - 驻中国东方电气集团纪检监察组坚持“走出去”与“请进来”相结合，今年已赴3家央企纪检监察机构进行学习交流 [4] - 该组同时注重“请进来”，邀请专家学者围绕纪检监察史、执纪执法等课程进行指导授课，以提升干部履职能力 [4]

股价表现与市值 - 截至2025年11月14日收盘，公司股价报收于4.41元，较上周的4.34元上涨1.61% [1] - 本周股价最高为4.52元，最低为4.34元 [1] - 公司当前最新总市值为158.25亿元，在化学制品板块市值排名20/170，在两市A股市值排名1209/5165 [1] 公司治理与激励 - 公司2019年限制性股票激励计划预留授予第三个解锁期解除限售条件已成就，符合解除限售条件的激励对象共55人 [1] - 本次解除限售股份数量为1,583,550股，占公司总股本的0.044%，上市流通日期为2025年11月18日 [1] - 公司2022年度业绩考核目标已达成，激励对象个人绩效考核也满足解除限售条件 [1] 投资者关系活动 - 公司将于2025年11月20日15:00-16:00通过上证路演中心召开2025年第三季度业绩说明会，介绍公司经营成果及财务状况 [2] - 参会人员包括公司董事长、独立董事、首席财务官、董事会秘书 [2] - 投资者可于2025年11月13日至11月19日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱提交问题 [2]

股价及交易表现 - 截至2025年11月13日收盘，公司股价报收于4.47元，较前日上涨1.82% [1] - 当日换手率为1.08%，成交量为38.6万手，成交金额达1.72亿元 [1] - 11月13日主力资金净流出826.26万元，占当日总成交额的4.8% [1][3] - 当日游资资金净流入230.85万元，占总成交额1.34%；散户资金净流入595.41万元，占总成交额3.46% [1] 股权激励计划进展 - 公司2019年限制性股票激励计划预留授予第三个解锁期解除限售条件已成就 [1][3] - 本次符合解除限售条件的激励对象共55人，解除限售股份数量为1,583,550股，占公司总股本的0.044% [1][3] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年11月18日 [1][3] - 公司2022年度业绩考核目标已达成，激励对象个人绩效考核也满足解除限售条件 [1] 投资者关系活动 - 公司将于2025年11月20日15:00-16:00通过上证路演中心召开2025年第三季度业绩说明会 [1][3] - 业绩说明会将介绍公司2025年第三季度经营成果及财务状况 [1] - 参会人员包括公司董事长、独立董事、首席财务官、董事会秘书 [1] - 投资者可于2025年11月13日至11月19日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱提交问题 [1]

股价及交易表现 - 截至2025年11月12日收盘，公司股价报收于4.39元，当日下跌0.68% [1] - 当日换手率为0.69%，成交量为24.58万手，成交额为1.08亿元 [1] - 11月12日主力资金净流出1302.11万元，占当日总成交额的12.1% [1][3] - 11月12日游资资金净流入711.32万元，占当日总成交额的6.61% [1] - 11月12日散户资金净流入590.79万元，占当日总成交额的5.49% [1] 公司治理与股权激励 - 公司2019年限制性股票激励计划预留授予第三个解锁期解除限售条件已成就 [1][3] - 本次符合解除限售条件的激励对象共55人，解除限售股份数量为1,583,550股，占公司总股本的0.044% [1][3] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年11月18日 [1][3] - 公司2022年度业绩考核目标已达成，激励对象个人绩效考核也满足解除限售条件 [1] 投资者关系活动 - 公司将于2025年11月20日15:00-16:00通过上证路演中心召开2025年第三季度业绩说明会 [1][3] - 业绩说明会将介绍公司2025年第三季度经营成果及财务状况 [1] - 参会人员包括公司董事长、独立董事、首席财务官、董事会秘书 [1] - 投资者可于2025年11月13日至11月19日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱600500@sinochem.com提交问题 [1]

股价与交易表现 - 截至2025年11月12日收盘，公司股价报收于4.39元，较前一交易日下跌0.68% [1] - 公司当日开盘价为4.42元，最高价为4.43元，最低价为4.36元 [1] - 当日成交额为1.08亿元，换手率为0.69% [1] - 公司最新总市值为157.54亿元 [1] 公司近期活动 - 公司将于2025年11月20日15:00-16:00通过网络互动方式召开2025年第三季度业绩说明会 [1] - 业绩说明会将介绍公司2025年第三季度经营成果及财务状况 [1] - 参会人员包括公司董事长、独立董事、首席财务官、董事会秘书 [1] - 投资者可在2025年11月13日至11月19日16:00前通过指定渠道提交问题 [1] 公司治理与股东信息 - 公司发布了关于2019年限制性股票激励计划预留授予第三个解锁期解除限售上市流通的公告 [3] - 公司发布了关于召开2025年第三季度业绩说明会的公告 [3]

财报与会议时间 - 公司2025年第三季度报告于2025年10月31日发布[4] - 投资者可在2025年11月13 - 19日16:00前提问[4] - 2025年第三季度业绩说明会时间为2025年11月20日15:00 - 16:00[4] 会议信息 - 业绩说明会地点为上海证券交易所上证路演中心[5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[5] - 参加人员有董事长、独立董事等[7] 其他 - 联系人朱女士，邮箱600500@sinochem.com[8] - 公告发布时间为2025年11月13日[10]

股权激励 - 本次股权激励股票上市股数为1,583,550股，上市流通日期为2025年11月18日[2] - 2020年3月13日，公司向257名激励对象授予5,324万股限制性股票完成登记[5] - 2020年12月16日，公司完成57万股限制性股票回购注销，剩余5,267万股[7] - 2021年3月18日，公司发布向激励对象授予预留限制性股票登记完成的公告[8] - 2021年4月1日，公司完成59万股限制性股票回购注销，剩余5,800万股[9] - 2021年12月20日，公司完成75万股限制性股票回购注销，剩余5,725万股[9] - 2022年3月10日，公司第一个解除限售期解除限售股份数量为16,839,900股[10] - 2022年4月28日，公司同意回购注销1,096,800股限制性股票[11] - 2022年6月24日，公司完成1,096,800股限制性股票回购注销，总股本变更为2,764,069,672股[12] - 2023年2月23日，公司完成1,673,800股限制性股票回购注销，总股本变更为3,591,616,773股[13] - 2023年3月31日，公司为300名激励对象解除18,034,500股限售股，上市流通时间为4月6日[13] - 2023年10月13日，公司完成2,264,860股限制性股票回购注销，总股本变更为3,589,351,913股[14] - 2024年3月29日，公司同意为261名激励对象的14,710,980股股票办理解除限售，回购注销17名激励对象的828,320股[15] - 2024年4月3日，公司本次解锁股票上市流通时间为4月10日[15] - 2024年6月14日，公司完成828,320股限制性股票回购注销，总股本变更为3,588,523,593股[16] - 2025年4月19日，公司同意为44名激励对象的1,312,400股限制性股票解除限售[17] - 2025年10月29日，公司为11名激励对象的271,150股限制性股票解除限售，回购注销7名激励对象的217,290股[18] - 公司2019年限制性股票激励计划一、二、三个解除限售期比例分别为33%、33%、34%[20] - 预留授予共计67名激励对象，7人已离职完成回购注销，5人未完成回购注销，54人绩效考核结果为“B”及以上，1人绩效评价结果为C等[23] - 本次符合解除限售的激励对象共55人，可解除限售的限制性股票数量为1,583,550股，占公司总股本的0.044%[24] - 预留授予的关键岗位人员及核心骨干获授限制性股票数量为469.75万股，本次可解锁158.355万股，占已获授予限制性股票比例为33.71%[24] - 本次解锁后有限售条件股份（股权激励）从1,800,840股减至217,290股，无限售条件股份从3,586,722,753股增至3,588,306,303股[26] - 薪酬与考核委员会核查后认为符合解除限售的激励对象共55人，可解除限售的限制性股票数量为1,583,550股[27] - 安永会计师事务所认为公司业绩考核目标成就情况已达成，解除限售事宜符合相关规定[28] 分红 - 2020年6月24日，公司向全体股东每股派发现金红利0.16元（含税）[6] - 2021年7月12日，公司向全体股东每股派发现金红利0.04元（含税）[9] 业绩数据 - 2022年净资产现金回报率（EOE）为32.77%，高于同行业对标企业75分位值（24.86%）[22] - 2022年利润总额较2016 - 2018平均利润总额增长率为255.03%，高于同行业对标企业75分位值（127.69%），较2018年利润总额的复合增长率为23%[22] - 2022年公司EVA为18.08亿元，达到集团下达的考核要求（13.66亿元）[22]