公募基金2025年四季度持仓核心变化 - 在科技股牛市推动下，光模块巨头中际旭创和新易盛取代宁德时代和腾讯控股，成为偏股型基金第一和第二大重仓股，宁德时代和腾讯控股退居第三和第四位 [1] - 信息技术板块在四季度获得基金较多增持，增持榜前五名中有4只个股属于该板块 [1] - 偏股型基金前十大重仓股依次为：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [1] 前五十大重仓股持仓详情 - 截至四季度末，公募基金持有中际旭创总市值达784.21亿元，占流通股比例11.63%，该股四季度股价上涨51.26% [2] - 公募基金持有新易盛总市值657.03亿元，占流通股比例17.23%，四季度股价上涨17.8% [2] - 公募基金持有宁德时代总市值648.51亿元，占流通股比例4%，四季度股价下跌8.64% [2] - 公募基金持有腾讯控股总市值593.00亿元，占流通股比例1.2%，四季度股价下跌9.65% [2] - 前二十大重仓股还包括紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密、美的集团、阳光电源、沪电股份、中芯国际、中国平安、工业富联、北方华创、恒瑞医药、兆易创新、生益科技等 [2][3] 基金重点增持方向与个股 - 从增持市值看，四季度偏股型基金增持最多的50只股票主要集中在信息技术、有色、化工等细分领域 [4] - 中际旭创以226.02亿元的增持市值位居第一，尽管基金持股数量环比减少7.02%，但因股价飙升51.26%，持股市值从558.13亿元增至784.21亿元 [4] - 中国平安增持市值105.37亿元，是唯一挤入前二十大重仓股的“新面孔”，排名从第41名升至第15名，基金持股数量环比增长84.88%至2.73亿股，重仓基金数量环比增长126.25%至681只 [4][6] - 东山精密增持市值101.97亿元，基金持股数量环比增长42.00%至2.97亿股，重仓基金数量环比增长59.00%至318只 [6] - 新易盛增持市值96.26亿元，生益科技增持市值60.17亿元，紫金矿业增持市值53.17亿元 [5] - 多只四季度股价翻倍股获大幅增持：天华新能四季度股价上涨118.53%，基金持有市值从1175.94万元增至40.35亿元，重仓基金数量从2只增至93只；迈为股份四季度股价上涨107.34%，基金持有市值从1.83亿元增至40.35亿元，重仓基金数量从8只增至54只 [7] - 增持市值居前的个股还包括云铝股份、思源电气、中矿资源、中国东航、寒武纪、洛阳钼业、佰维存储、源杰科技、中国太保、天赐材料、阳光电源、英维克等 [5][6] 基金重点减持方向与个股 - 去年四季度恒生科技指数表现疲软，多只权重股遭减持，减持榜前十名中的阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小米集团均为恒生科技指数成份股 [8] - 阿里巴巴-W遭减持市值最大，达183.46亿元，四季度股价下跌19.32% [9] - 工业富联遭减持182.19亿元，四季度股价下跌6% [9] - 宁德时代遭减持110.13亿元，四季度股价下跌8.64% [9] - 亿纬锂能遭减持108.04亿元，四季度股价下跌27.74% [9] - 腾讯控股遭减持106.18亿元，四季度股价下跌9.65% [9] - 中芯国际遭减持101.58亿元，四季度股价下跌10.18% [9] - 其他遭显著减持的个股包括立讯精密、小米集团-W、分众传媒、信达生物、恒瑞医药等 [9][10]

核心观点 - 报告认为当前市场处于“政策催化+产业趋势”双轮驱动的结构性行情中，资金活跃度高，市场风格正从低估值金融向高成长赛道切换，建议聚焦光伏、商业航天、贵金属等主线，并关注业绩预告超预期的标的 [7] 市场行情分析 股票市场 - 2026年1月23日A股市场震荡上行，上证指数收报4136.16点，涨0.33%；深证成指收报14439.66点，涨0.79%；创业板指收报3349.50点，涨0.63% [2] - 全市场成交额达3.12万亿元，较前一交易日放量约4000亿元，增幅14.8%，时隔多日后重返3万亿元关口，2026开年以来维持2万亿元以上量能运行 [2] - 个股普涨，全市场3938只个股上涨，1389只下跌 [2] - 光伏设备板块领涨，光伏精选指数大涨9.95%，太空光伏方向掀起涨停潮，迈为股份、东方日升、隆基绿能、钧达股份、协鑫集成等多股涨停 [5] - 商业航天概念延续强势，中国卫星、航天电子等多股涨停，催化因素包括“星算·智联”太空算力研讨会将召开，以及国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”启动预售 [5] - 光模块和保险精选指数领跌，跌幅分别为2.24%和1.81% [5][7] - 市场风格切换，资金从低估值金融向高成长赛道迁移，中小盘成长股与北交所标的活跃度提升 [7] 债券市场 - 国债期货市场全线小幅上涨，30年期主力合约表现最强，收盘涨0.07%报112.30元；10年期主力合约收盘涨0.03%报108.195元；5年期和2年期合约涨幅分别为0.04%和0.01% [7] - 央行本月中期流动性净投放总额达1万亿元，当日开展1250亿元7天期逆回购操作，净投放383亿元；同时开展9000亿元1年期MLF操作，净投放7000亿元 [7] - 货币市场利率短端普遍下行，隔夜Shibor报1.396%，较前一日下行1.7BP；7天期Shibor下行0.6BP至1.491% [7] - 央行行长潘功胜明确“降准降息仍有空间”，未来适度宽松的货币政策支撑债券价格上行 [7] 商品市场 - 南华商品指数收于2785.69点，上涨1.14%，贵金属与新能源金属是核心上涨动力 [7] - 铂领涨10.39%，白银大涨8.50%，碳酸锂涨7.31%，沪锡涨4.71%，沪镍涨3.99%；仅少部分品种下跌，原油跌0.99% [7] - 伦敦银现盘中一度触及99.392美元/盎司，逼近100美元关口，沪银主力合约收盘24,965元/千克，涨8.50% [7] - 白银工业需求从2016年的1.53万吨增长至2024年的2.04万吨，新能源与AI数据中心建设提升需求 [7] - 全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为16222.48吨，较前一个交易日增加149.42吨 [7] - 碳酸锂主力合约收盘181,520元/吨，突破18万元关口，创2023年10月以来新高，行业库存天数低于30天，供给偏紧 [9] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - **AI应用**：核心逻辑为以阿里千问、谷歌GEMINI为代表的产品应用加速，后续关注应用场景转化与产品技术升级突破 [10] - **商业航天**：核心逻辑为商业航天司成立，大力支持发展，后续关注国内可回收火箭发射情况与海外龙头技术突破 [10] - **核聚变**：核心逻辑为中上游环节产业化提速，后续关注项目进展推动情况与行业招标情况 [10] - **量子科技**：核心逻辑为技术突破，属于战略新兴产业，后续关注国内政策支持力度与国内外重点项目进展 [10] - **脑机接口**：核心逻辑为十五五政策支持，海外技术进步，后续关注国内政策支持力度与国内外重点项目进展 [10] - **机器人**：核心逻辑为产品持续升级，产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏与国内企业技术进展 [10] - **大消费**：核心逻辑为政策推动支持消费升级，后续关注经济复苏情况与进一步刺激政策 [10] - **券商**：核心逻辑为A股成交额维持2万亿元以上，存款搬家，后续关注A股市场成交量情况与交易制度可能的变化 [10] - **贵金属**：核心逻辑为央行持续增持，美联储降息，后续关注美联储进一步降息预期与地缘政治风险 [10] - **有色金属**：核心逻辑为美元指数偏弱，供给约束，后续关注美元指数变化与全球各区域供给变化 [10] 近期核心思路总结 - **权益方面**：全市场成交额维持在历史高位，资金活跃度未减，建议聚焦光伏、商业航天、贵金属主线，关注业绩预告超预期标的 [13] - **债市方面**：央行本月中期流动性净投放总额达万亿元，明确表态宽松预期，债市支撑明显 [13] - **商品方面**：有色金属延续偏强走势，表明多头趋势仍在，金价或将延续强势表现 [13]

山东省2025年全年经济运行情况 - 2025年全年山东省生产总值为103197亿元 按不变价格计算 比上年增长5.5% 成为全国第三个 北方第一个过10万亿元省份 [2] - 第一产业增加值6775亿元 比上年增长4.0% [3] - 第二产业增加值40541亿元 比上年增长5.0% [3] - 第三产业增加值55881亿元 比上年增长6.1% [3]

市场表现与修复 - 1月22日通信ETF在市场强势修复下收涨2.75% [1] - 同日软件ETF在前期降温背景下展现修复态势收涨1.52% [1] 人工智能硬件产业链机遇 - 人工智能硬件端自2023年至今已爆火三年有余算力、存力、运力等产业链公司迎来空前发展机遇目前尚处业绩高增期 [3] - 伴随英伟达GPU及谷歌TPU等计算芯片放大出货量叠加1.6T光模块渗透提升2026年光模块市场空间有望倍增 [3] - 市场对2026年800G光模块出货量预期已达5-7千万只而1.6T光模块出货量也来到2.5-3千万只 [3] - 照此口径测算2026年光模块市场规模有望同比实现2倍以上增长 [3] - 据产业链调研光模块龙头厂商物料供应短期无忧不会影响交付 [3] 人工智能软件端现状与催化 - 下游软件端商业化闭环仍有待完善AI软件业务实现盈利的厂商寥寥无几 [3] - 1月15日阿里巴巴正式官宣千问APP重大更新变成一个能调用生态、执行任务、连接真实服务的“数字管家” [4] - 去年初deepseek表现卓越今年春节前众多大厂仍有可能发布新版模型软件板块短期催化密集 [4] - 本月底海外CSP进入业绩披露期软件侧依然可能出现超预期表现 [4] 投资观点与展望 - 展望2026年依然看好光模块等算力链条的成长机会 [3] - AI硬件和软件的闭环不可或缺在目前硬件日益高涨的周期内软件板块的弹性也更加明显 [3] - 持续看好人工智能的投资机会硬件和软件有望进一步形成更完善的闭环 [4] - 可关注通信ETF（515880）、软件ETF（515230）同步布局海外算力软硬件 [4]

公募基金2025年四季度重仓股格局调整 - 2025年四季度末公募基金前十大重仓股依次为中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 覆盖AI、新能源、互联网、消费电子等多个核心赛道 [1] - 光模块龙头中际旭创超越宁德时代、腾讯控股等传统权重股 登顶公募基金第一大重仓股 且连续三个季度成为增持市值最多的标的 [1] - 与三季度末相比 光模块板块个股表现强势 寒武纪、东山精密新进前十大重仓股 而工业富联、中芯国际则退出榜单 [1] 中际旭创持仓与市场表现 - 四季度公募基金对中际旭创增持市值达226.02亿元 持仓总市值攀升至784.21亿元 连续第三个季度蝉联公募增持市值榜首 [1] - 2025年公司股价最高达658.8元 截至最后一个交易日股价报610元 全年累计涨幅超397.51% 市值一度跻身创业板前列 [2] - 开年以来公司股价持续震荡 截至1月23日收盘 股价报585元 总市值6500亿元 [2] 中际旭创业绩与行业背景 - 公司主营业务是高端光通信收发模块的研发、生产及销售 主要产品包括光通信收发模块、光组件、汽车光电子 [2] - 2022年至2024年 公司营业收入分别为96.42亿元、107.18亿元、238.62亿元 同比分别增长25.29%、11.16%、122.64% 归母净利润分别为12.24亿元、21.74亿元、51.71亿元 同比分别增长39.57%、77.58%、137.93% [2] - 2025年前三季度业绩大幅增长 实现营收250.05亿元 同比增长44.43% 归母净利润71.32亿元 已超过2024年全年 同比增幅达69.40% [2] - 全球AI基础设施建设进入高峰期 光模块作为数据中心互联的核心硬件需求爆发式增长 LightCounting预测2025年全球光模块市场规模突破230亿美元 同比大涨50% [1] 新易盛持仓与业绩表现 - 新易盛紧随中际旭创之后 跻身公募基金第二大重仓股 [3] - 受益于行业需求旺盛及产能释放 公司2025年前三季度营收达165.05亿元 同比增长221.7% 归母净利润63.27亿元 同比增长284.37% [3]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖剑桥科技，给予“增持”评级，目标价为161.00元 [6] - 核心观点认为剑桥科技是全球领先的光连接、宽带与无线解决方案企业，在AI高速互联时代，其积极投入研发的高端光模块业务有望超预期，实现高速发展 [3][13][17] 财务预测与估值分析 - 预测公司2025-2027年营业总收入分别为45.93亿元、110.00亿元、180.79亿元，同比增长25.8%、139.5%、64.4% [5] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.61亿元、17.72亿元、33.07亿元，同比增长56.4%、579.7%、86.7% [5] - 预测公司2025-2027年每股净收益（EPS）分别为0.74元、5.02元、9.38元 [5] - 采用PE估值法，参考可比公司中际旭创2026年32.13倍市盈率，得出目标价161元 [13][25] - 采用PB估值法，参考行业2026年平均13.95倍市净率，得出合理估值336元，报告最终采用更谨慎的PE估值法结果 [26][29] 公司业务与经营概况 - 公司是AI基础设施端到端通信连接方案商，拥有三大产品线：电信宽带接入终端、无线网络与小基站、高速光组件与光模块 [31] - 公司采用ODM/JDM业务模式服务于全球大型通信设备提供商和运营商 [33] - 公司海外收入占比高，2022-2024年海外销售额占总收入比例分别为82.9%、89.3%、92.6% [35] - 公司通过战略收购（如MACOM日本资产、Oclaro日本资产、Actiontec）和全球产能布局（中国、美国、欧盟、马来西亚）切入并加强光模块业务 [30][46][49][50] 高速光模块业务增长动力 - AI驱动北美云厂商资本开支高速增长，从2023年第三季度约400亿美元快速上升至2024年第四季度接近800亿美元 [56] - 全球光模块市场进入高速成长期，预计2025年市场规模约130亿美元，2026年有望扩大至160亿美元 [13][18][67] - AI数据中心网络架构（如GPU后端网络）端口密度大，且超大集群趋势（如从万卡级向十万卡、百万卡演进）将显著增加光模块用量 [64][65] - 公司是业内最早开发400G/800G LPO的厂商之一，并开发了800G DR8、800G 2×FR4、800G硅光、1.6T OSFP等多款产品，正积极导入客户测试验证 [13][18][73] - 公司已获得客户800G JDM项目，上海与马来西亚生产基地已通过相关工艺认证，为量产做好准备 [22][76] - 预测公司高速光组件与光模块业务2025-2027年营收将达11.26亿元、71.36亿元、137.69亿元，同比增速分别为129%、534%、93% [23][24] 宽带与无线终端业务发展 - 宽带业务正从10G PON向25G/50G PON升级，预计2029年25G/50G PON市场规模将达到57亿美元 [79] - 公司预计其XGS PON（10G PON）货运量占全球该市场超30%，并已率先实现25G PON量产 [82] - 在宽带设备领域，公司面向北美市场，2024年毛利率为20.99%，盈利能力优于主要同行厂商 [24][87] - 无线业务正从Wi-Fi 6/6E向Wi-Fi 7升级，预计Wi-Fi 7设备在2024-2029年复合增速高达82.2% [90] - 公司通过收购Actiontec（迈智微）加强了北美本土的研发、销售和支持能力，能更好服务Verizon、Google Fiber等知名客户 [13][17][93]

公募基金持仓变动与光模块行业趋势 - 2025年第四季度，公募基金前两大重仓股变为中际旭创和新易盛，取代了宁德时代和腾讯控股[1] - 中际旭创成为公募基金当季增持市值最多的股票，增持市值达226.02亿元，且已连续三个季度获此增持[1] - 光模块行业景气度上行，受益于全球科技互联网厂商持续加大AI基础设施投入以及供应链瓶颈双重驱动[1] 光模块市场增长预测与需求结构 - 据LightCounting 2025年12月报告预测，全球光模块市场销售额将突破230亿美元，同比增长50%[2] - 预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元[2] - 800G光模块在2025年迎来需求高峰，全球出货量预计达1800-1990万只，同比翻倍[2] - 1.6T光模块在2025年进入商用元年，全球需求预计达250-350万只[2] 行业长期驱动力与竞争格局 - 光模块需求的确定性将延续至2026年以后，2026-2027年1.6T光模块升级与硅光技术升级是行业两大核心增长引擎[1] - 中国企业已成为全球光通信产业的重要一极，在光模块领域已占到全球50%的份额，具备打入北美乃至全球算力建设产业链的能力[1] 相关投资工具与产品 - 通信ETF华夏（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超80亿元，其指数中CPO+CPB概念股权重合计超76%，前5大权重股包括中际旭创、新易盛等[3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数一半权重在光模块CPO，前三大权重股为中际旭创（15.64%）、新易盛（15.57%）、天孚通信（6.85%），该ETF规模达20亿元[3]

宏观政策 - 中国人民银行行长表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，并指出今年降准降息还有一定空间 [1] - 商务部等9部门发布意见支持药品零售行业兼并重组，鼓励横向并购，并优化相关许可证和医保资质变更流程 [1] - 六大国有银行落实个人消费贷款财政贴息政策优化，取消单笔贴息上限500元和累计贴息上限1000元的要求 [1] - 国务院食安办等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》等草案及关于餐饮环节加工方式自主明示的公告，将公开征求意见 [2] 资本市场 - 中国人民银行于1月23日开展9000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作 [3] - 公募基金2025年四季报披露，中际旭创成为第一大重仓股，持有市值达784.21亿元，前十大重仓股还包括新易盛、宁德时代等，四季度仓位聚焦电子、电力设备等赛道 [3] - 国家发展改革委下达2026年第一批936亿元超长期特别国债，支持约4500个项目，带动总投资超过4600亿元，并继续支持老旧车辆等更新 [3] - 贝莱德新兴市场ETF本月吸金近60亿美元，有望创下自2012年成立以来单月最大资金流入纪录 [4] - 截至1月9日，股票私募仓位指数站上81%以上，较2025年底提升超1个百分点，其中百亿级私募首周加仓幅度接近8个百分点 [4] - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.63%，纳指涨0.91%，标普500涨0.55%，科技股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.59% [4][5] - 全球主要市场及资产价格表现：富时A50涨0.35%，日经225涨1.73%，德国DAX30涨1.36%，原油涨0.44%，美元指数微涨0.0022% [6] 重点行业 - 商业航天领域关注度提升，蓝箭航天科创板IPO状态变更为“已问询”冲刺“商业航天第一股”，穿越者公司预订首批20余位太空游客并预计2028年实现载人首飞 [7] - 国产AI芯片公司燧原科技科创板IPO获受理，拟募资60亿元加码AI芯片研发，股东包括大基金、腾讯等 [7] - 人形机器人赛道热度不减，浙江人形机器人创新中心完成4.5亿元Pre-A轮融资，OpenAI人形机器人实验室规模已扩大四倍多，特斯拉CEO马斯克表示Optimus或于明年年底前向公众销售 [7] - 预制菜行业标准制定推进，国务院食安办等部门起草了相关国家标准草案和术语分类草案，将公开征求意见 [7] 公司动态 - 兆易创新预计2025年归母净利润为16.10亿元，同比增长46%左右，受益于AI算力建设提速及存储行业周期上行 [8] - *ST生物终止筹划收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权的重大资产重组事项 [9] - 向日葵就收购事宜向上海兮噗科技支付了4000万元意向金，交易终止后要求对方退款，双方正探讨还款安排 [9] - 明阳智能筹划发行股份及支付现金购买中山德华芯片技术有限公司100%股权，标的公司致力于光伏领域高端化合物半导体研发，公司股票1月23日复牌 [9] - 张小泉进入“无控股股东、无实际控制人”的新阶段 [9] - 燧原科技科创板IPO获受理，拟融资60亿元 [10] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，拟募资75亿元 [10] - 有消息称元气森林考虑在香港上市，但公司回应目前没有IPO计划 [10] - 宇树科技澄清2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [10] - 小米集团公告拟购回不超过25亿港元的公司股份，计划自1月23日起实施 [10] - 阿里巴巴决定支持旗下芯片公司“平头哥”未来独立上市，计划先对其进行业务重组 [11] - 英伟达首席执行官证实公司已取代苹果成为台积电当前最大客户，有估计称其占台积电总营收的13% [11] - 英特尔公布2025年第四季度净营收136.74亿美元，全年净营收528.53亿美元，全年净亏损2.67亿美元，较上年亏损187.56亿美元大幅收窄 [11] - 特斯拉CEO马斯克表示其人形机器人“Optimus”可能会在明年年底前开始向公众销售 [11]

公募基金2025年四季度持仓变动 - 2025年四季度末公募基金前十大重仓股为：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [1] - 与2025年三季度末相比，寒武纪、东山精密新进前十大重仓股，工业富联、中芯国际退出前十大重仓股 [1] - 中际旭创取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，持有市值达784.21亿元 [2] - 中际旭创是2025年四季度公募基金增持市值最多的股票，增持市值为226.02亿元，且已连续三个季度位列增持市值榜首 [1][2] - 公募基金增持中国平安和东山精密的市值均超过100亿元，增持新易盛的市值超过90亿元 [2] - 增持生益科技、紫金矿业、云铝股份、思源电气、天华新能的市值均超过40亿元 [2] - 2025年四季度公募基金减持市值最多的是阿里巴巴-W，减持市值为183.46亿元 [3] - 公募基金减持工业富联、宁德时代、亿纬锂能、腾讯控股、中芯国际的市值均超过100亿元 [3] - 立讯精密、小米集团-W、分众传媒、信达生物、恒瑞医药等个股也被公募基金减持较多 [3] 行业配置与投资主线 - 人工智能是2025年A股市场最强主线之一，基金经理在四季度调仓换股力度较大，积极拥抱AI [4] - 以易方达科翔基金为例，其前十大重仓股包括中际旭创、新易盛等多只AI概念股 [4] - 广发新兴成长混合基金前十大重仓股也包括中际旭创、新易盛、天孚通信、深南电路、工业富联等多只AI概念股 [5] - 除了AI板块，有色、化工、电气设备等板块在2025年四季度也得到了基金经理的大手笔增持 [1][5] - 部分有色、化工板块股票在四季度涨幅显著，例如云铝股份股价涨幅超过60%，天华新能股价涨幅超过110% [5] 基金经理后市观点 - 富国基金朱少醒认为，当前A股市场整体估值已上行但仍处于长周期合理区间，权益资产在所有资产大类中相对吸引力显著提升 [6] - 广发基金孙迪表示，继续坚定看好科技成长方向，特别是人工智能带动的新一轮科技浪潮带来的投资机会 [6] - 兴证全球基金谢治宇指出，以光模块为代表的海外算力板块在海外大客户加单及新技术发展刺激下持续创新高 [7] - 在光模块、PCB领域，国内供应链龙头在国际舞台上获得更高话语权；在液冷、电源等领域，国内龙头正取得历史性突破 [7] - 在AI天量资本开支拉动下，海外出现缺电、缺存储情况，相应国内的储能、燃气轮机、存储相关产业链迎来高景气度 [7] - 国产算力的突破拉动了国内半导体景气度，国内存储大厂将在2026年迎来历史机遇，国产半导体设备及耗材将是资金配置重点 [7] - 中欧基金葛兰表示，2026年第一季度医药板块在宏观环境改善、产业政策支持与创新推进共振下，有望延续结构性行情 [7] - 医药投资机会将主要聚焦于创新药械产业链出海进展与技术迭代，消费医疗的需求复苏与困境反转机会也值得关注 [7] - 银华基金李晓星表示，2025年内需消费板块表现落后，消费者价格敏感性较高，未来内需增长将占据总体经济中更重要的位置 [8] - 内需消费是赔率较高但胜率需动态观察的板块，很多优质消费股的股息率已处于较为理想的区间 [8]

宏观经济与政策 - 央行行长潘功胜表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，今年降准降息还有一定空间，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [1] - 央行于1月23日开展9000亿元MLF操作，鉴于1月有2000亿元MLF到期，本次净投放7000亿元，为连续11个月加量续作，且较上个月净投放规模1000亿元大幅增加 [2] - 2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持工业、能源电力、教育、医疗等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元 [2] - 国有六大行落实个人消费贷款财政贴息政策，部分优质客户在享受贴息后，消费贷实际利率可进入“2%”区间，低于当前新发放的住房贷款利率 [1] - 农业农村部表示今年将全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，加快健全现代农业经营体系 [3] - 民政部与财政部通知，自今年1月1日起，经评估为中度、重度、完全失能等级的老年人可通过“民政通”申请每月最高800元的养老服务消费补贴 [3] 行业监管与发展 - 国务院食安办组织起草《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案，以及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日公开征求意见 [2] - 市场监管总局首次禁止公用事业领域经营者集中，涉及佛山市南海区蓝鸟燃气有限公司与佛山市南海区南官燃气有限公司等经营者新设合营企业案 [3] - 商务部表示不了解“中国政府只在特殊情况下批准购买英伟达H200芯片”的传闻，并坚决反对欧盟将部分中国企业列为高风险供应商、限制参与5G建设 [3] - 教育部部署2026年普通高校招生工作，明确2026年高考全国统考于6月7日开始举行 [3] 金融市场与商品 - 国际贵金属大幅走高，现货黄金盘中涨破4900美元关口，最高触及4928美元，截至发稿涨1.90%报4922.85美元/盎司；COMEX黄金期货最高触及4932.2美元，涨1.81%报4925.4美元/盎司 [4] - 现货白银涨3.21%报96.13美元/盎司；COMEX白银期货涨3.91%报96.26美元/盎司 [4] - 美股三大指数收盘集体上涨，道指涨0.63%报49384.01点，纳指涨0.91%报23436.02点，标普500指数涨0.55%报6913.35点 [7] - 美元指数下跌1.09%报98.29，美元离岸人民币报6.9646 [7] 公司与资本市场 - 公募基金2025年四季报披露，中际旭创成为公募基金第一大重仓股，光模块龙头中际旭创和新易盛超越宁德时代和腾讯控股，成为主动权益基金前两大重仓股 [4] - 阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司“平头哥”未来独立上市，计划先对该业务进行重组，将其改制为员工持股的混合所有制企业 [5] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，拟募资75亿元，冲刺“商业航天第一股” [6] - 小米集团公告与一家独立经纪商订立协议，购回不超过25亿港元的公司B类普通股，其后将注销所购回的股份 [6] - 宇树科技澄清2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台，上述数据均为纯人形机器人数量 [6] 科技与前沿产业 - 北京穿越者载人航天科技有限公司宣布国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”全尺寸试验舱首次公开展示，首批已预订太空游客超20位，预计2028年实现载人首飞 [6] - 科技股普涨，Meta收涨5.7%创7月31日以来最大单日涨幅，甲骨文涨超2%，AMD、微软、亚马逊涨超1%，特斯拉涨超4% [7] 国际事件 - 美国总统特朗普与十余个国家和地区的代表在瑞士达沃斯签署文件启动所谓“和平委员会”，签字方中不包括巴勒斯坦和以色列代表 [7] - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普的特使威特科夫、女婿库什纳在莫斯科举行会谈 [8] - 以色列安全部门官员称，由于担心美国总统特朗普可能在近期决定对伊朗发动袭击，以色列国防部门近几天提高了警戒级别 [8] - 日本柏崎刈羽核电站6号机组反应堆在抽出控制棒作业中出现故障引发警报，东京电力公司决定停止该反应堆的运行 [8]