仕佳光子三季报一出，净利润直接下滑，股价当天就跌了超18%，这可不是个别现象。 周五A股开盘就跳水，创业板指跌超2.3%，全市场3900多家个股绿油 油一片，成交额连1.9万亿都不到。 你有没有想过，为什么一个公司的业绩能引发这么大动静？ 盘面数据显示，三大指数全线收跌，上证指数跌1.95%，深证成指跌3.04%，科创50更是重挫3.77%。 但奇怪的是，燃气板块逆势大涨，国新能源四天三板， 煤炭股里的大有能源六天五板。 这种冰火两重天的局面，到底说明了什么？ 外部环境突然添乱，成了下跌的导火索。 美国地区性银行板块前夜曝出贷款欺诈，纳斯达克指数跌超1.5%，中概股跟着遭殃。 亚太市场一开盘，A股就直 接被拖下水。 但仔细看，这真的只是情绪传染吗？ 央妈还在净投放资金，美联储降息也没变卦，外围波动更像是一阵风。 内部因素才是重头戏。 三季报披露期挤满了"地雷"，资金像惊弓之鸟一样躲坑。 高位科技股首当其冲，光模块、AI应用板块集体回调，不是因为逻辑变 了，而是怕踩到业绩雷。 仕佳光子只是缩影——之前涨得再猛，利润一缩水，资金立马撤退。 这种恐慌，是不是有点过度了？ 就像猎人说的，出门等天气预报，资金也在等确定 ...

光模块龙头股中际旭创主力资金净流入16.23亿元，居首，收盘涨1.81%。公司在800G光模块领域全球市占率超30%，在微软、亚马逊等云巨头 2025年相关订单中拿下近60%份额，订单排期已延伸至2026年一季度。机构测算，仅现有高端订单即可支撑公司未来一年营收增长50%以上，形 成"订单锁死增长"的坚实基础。 （原标题：主力资金丨尾盘资金追捧8股） （原标题：主力资金 | 尾盘资金追捧8股） 电子行业遭主力资金净卖出超179亿元。 据证券时报·数据宝统计，今日（10月17日），沪深两市主力资金净流出794.56亿元，其中创业板净流出281.06亿元，沪深300成份股净流出266.27 亿元。 行业方面，31个申万一级行业全部下跌，电力设备行业跌幅居首，达4.99%；电力、机械设备和汽车行业均跌超3.5%；银行和交通运输行业跌幅 较小，分别为0.32%和0.53%。 从资金流向来看，仅商贸零售行业获主力资金净流入，金额为159.74万元。30个主力资金净流出的行业中，电子行业净流出金额为179.55亿元，居 首；电力设备和计算机行业净流出均超76亿元。 5股主力资金净流入超3亿元 从个股来看，有35股主力资金 ...

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金单日净流出794.56亿元，其中创业板净流出281.06亿元，沪深300成份股净流出266.27亿元 [1] - 31个申万一级行业全部下跌，电力设备行业跌幅达4.99%居首，银行和交通运输行业跌幅较小，分别为0.32%和0.53% [1] - 仅商贸零售行业获主力资金净流入，金额为159.74万元，其余30个行业均为净流出 [1] 行业资金流向 - 电子行业遭主力资金净卖出179.55亿元，金额居首 [1] - 电力设备行业和计算机行业主力资金净流出均超过76亿元 [1] 个股主力资金净流入 - 光模块龙头股中际旭创主力资金净流入16.23亿元，收盘上涨1.81%，公司在800G光模块领域全球市占率超30%，在微软、亚马逊等云巨头2025年相关订单中拿下近60%份额，订单排期已延伸至2026年一季度，机构测算现有高端订单可支撑公司未来一年营收增长50%以上 [1] - 东信和平主力资金净流入5.24亿元，收盘涨停，公司在中国移动、中国联通获得eSIM手机运营服务试验批复及中国电信eSIM业务开启的背景下，在eSIM领域深入布局 [2] - N道生、光库科技、万润科技和平潭发展等个股主力资金净流入居前，金额分别为3.61亿元、3.32亿元、3.24亿元和2.79亿元 [2] 个股主力资金净流出 - 比亚迪主力资金净流出金额达18.55亿元，居个股首位 [4] - 中兴通讯、阳光电源和立讯精密等个股净流出居前，金额分别为18.15亿元、16.79亿元和16.06亿元 [4] - 逾43股主力资金净流出超3亿元，其中10股净流出超10亿元 [3] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流出167.89亿元，其中创业板净流出53.64亿元，沪深300成份股净流出61.91亿元 [6] - 中际旭创尾盘主力资金净流入4.46亿元居首，际华集团、若羽臣和辰欣药业等尾盘主力资金净流入居前 [6][7] - 比亚迪尾盘主力资金净流出4.01亿元居首，立讯精密、宁德时代等7股尾盘主力资金净流出超2亿元 [7][8]

以下文章来源于36氪财经 ，作者丁卯 张帆 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 AI套现潮，是高管的理性财务规划， 但也暗含行业结构性风险的警告。 文 ｜ 丁卯 编辑 ｜ 张帆 来源｜ 36氪财经（ID：krfinance） 封面来源 ｜ Unsplash 一场声势浩大的股东"套现潮"正在席卷全球AI产业链。 近期，从上游的芯片巨头到中游的光模块龙头，再到云计算新贵，AI核心玩家内部密集的减持行为，引发了市场的高度警觉。 值得玩味的是，这场减持潮背后，核心玩家的股价已经经历了近3年的脉冲式上涨，估值普遍处于历史高位。 而 在 此时选择集体"落袋为安"，不禁让市场疑惑；这场声势浩大的"AI套现潮"究竟是股东们基于计划的合理财务规划，还是其对AI行业前景的某种预 判？ AI"套现潮" 来袭 作为这场"套现潮"的代表，黄仁勋对英伟达的持续减持引发了市场的关注。 具体来看，黄仁勋年内的抛售主要是执行今年3月拟定的10b5-1规则交易计划。根据该计划，他在年内最多可以出售约600万股的英伟达股票。 截止10月1 4 日，黄仁勋年内累计减持5 325 000股，套现金额 超9.2 亿美 ...

市场行情表现 - A股市场冲高回落，成交额跌破2万亿元，市场避险情绪升温，科技成长板块偏弱[1] - 创业板人工智能板块独立收红，算力领域表现活跃，首都在线领涨超5%，光模块CPO概念股走强，中际旭创上涨3.63%收复五日线，新易盛、天孚通信均收红[1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内收涨0.25%，实现日线两连涨，全天成交5.84亿元[1] 光模块与算力链前景 - 近两日光模块为核心的算力链止跌反弹，回暖信号明确，后市重点关注业绩催化[3] - 华泰证券指出，第三季度海外800G光模块需求预计延续快速增长，中际旭创、新易盛等头部厂商业绩有望延续同比高增[3] - 随着1.6T光模块有望进一步起量，看好相关光模块、光引擎等环节厂商，预计2025年第三季度光通信板块归母净利润同比增长167%[3] 数据中心与AI资本开支 - 华泰证券表示，2025年以来国内AI数据中心建设起量，规模效应下费用率有望优化，部分公司业绩有望陆续兑现[3] - 阿里在云栖大会上表示其2032年数据中心能耗将增长10倍，头部互联网厂商对AI领域的积极资本开支投入有望为头部数据中心厂商带来良好订单和EBITDA增长[3] - 台积电第三季度财务报告营收、净利润均超预期，提振市场对AI芯片需求激增的乐观预期，公司表示AI需求持续强劲，比3个月前预期更强劲[4] 行业观点与投资机会 - 中信建投认为，从应用到硬件均持续验证AI算力需求强劲，算力资本开支具备持续性，AI算力是板块性行情，产业链个股普遍有机会，市值仍有空间[4] - 虽然近期算力板块波动较大，但调整即是介入机会，持续推荐AI产业链[4] - 创业板人工智能ETF（159363）作为全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，截至2025年9月30日，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，光模块龙头含量超51%[4] - 截至10月15日，该ETF最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超10亿元，其规模与交投在跟踪同一指数的7只ETF中均排名第一[4]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.1%，深成指下跌0.25%，创业板指上涨0.38% [1] - 沪深两市成交额缩量至1.93万亿元，较上一交易日减少1417亿元，自9月10日以来再度失守2万亿关口 [1] - 全市场近4200只个股下跌，市场热点较为杂乱 [2] 板块与个股表现 - 煤炭板块延续强势，大有能源走出5天4板行情 [2] - 港口航运板块表现活跃，海通发展等多股涨停 [2] - 医药板块局部走强，贵州百灵、罗欣药业双双涨停 [2] - 银行板块集体上涨，农业银行盘中逼近历史高点 [2] - 存储芯片概念股重启涨势，德明利封板，香农芯创涨超16%，市值达495亿元 [3] - 光模块CPO概念板块集体回暖，中际旭创涨3.63%，新易盛、天孚通信等跟涨 [3] - 可控核聚变概念股集体大跌，合锻智能触及跌停 [2] - 贵金属、半导体、风电等板块跌幅居前 [2] 特定概念炒作 - 生肖炒作午后逆势活跃，海马汽车封板，万马科技涨超10% [3] - 芯片股德明利、云汉芯城封板 [3] 行业动态与前景 - OpenAI计划在阿根廷建设数据中心枢纽，投资额最高可达250亿美元 [3] - 市场研究机构Light counting预测，2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G，预计2029年800G和1.6T光模块整体市场规模将超过160亿美元 [4] 港股市场与新能源汽车股 - 港股三大指数涨跌不一，恒生指数跌0.05%，恒生国企涨0.17%，恒生科技跌1.07% [4] - 港股新能源汽车股持续走低，蔚来-SW一度跌超13%，小鹏汽车-W、小米集团-W、零跑汽车跌超3% [4] - 蔚来美股夜盘亦大跌超10% [4] - 有报道指新加坡政府投资公司已在美国法院对蔚来及其高管提起诉讼 [6]

市场表现 - A股主要指数低开后翻红，光模块CPO概念板块连续两日走强，中际旭创涨近6%，新易盛、长芯博创、天孚通信、光库科技等跟涨 [1] - 热门ETF中，创业板人工智能ETF华夏（159381）涨1.8%，5G通信ETF（515050）涨1.9% [1] - 前期表现强势的AI算力方向在市场波动回调中率先企稳反弹，彰显板块高景气度 [1] 行业前景与资本开支 - AI带动的资本开支长期空间广阔，持续性强 [1] - 移动互联网周期中，资本开支由网络投资为主转向算力投资为主，云服务提供商（CSP）云业务大幅增长带动资本开支飙升 [1] - 亚马逊2013年至2022年云计算收入增长24.8倍，资本开支增长17.5倍；阿里2014年至2018年云计算收入增长18.5倍，资本开支增长9.2倍 [1] - 从经营活动现金流角度看，资本开支尚未达到公司能承受的天花板，亚马逊、谷歌、Meta年度资本开支最高占经营活动产生的现金流量净额的136%、52%、63%，而2024年该比例分别为72%、42%、43% [1] - 未来大型科技公司以智算为主的资本开支有望随AI相关收入的增长而不断增长 [1] 相关ETF产品分析 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超80亿元，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 [2] - 该指数通信与电子两大核心赛道合计占比79.4%，其中通信占44%权重锁定基站、光模块、射频等5G网络基建，电子占35%权重向上游半导体、PCB、消费电子组件延伸 [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，精准布局创业板人工智能主业公司，光模块CPO权重占比高达51.8% [2] - 创业板人工智能指数前三大权重股为中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%），场内综合费率仅0.20% [2]

股价与交易表现 - 10月15日公司股价上涨2.32%，成交额达122.75亿元 [1] - 当日融资买入额为15.38亿元，融资偿还17.06亿元，融资净卖出1.67亿元 [1] - 截至10月15日，融资融券余额合计145.84亿元，其中融资余额145.60亿元，占流通市值的3.70%，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 融券交易情况 - 10月15日融券偿还9800股，融券卖出3300股，卖出金额116.86万元 [1] - 融券余量为6.63万股，融券余额2348.52万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2005年6月27日，于2012年4月10日上市 [1] - 主营业务为电机定子绕组制造装备和光模块设备制造 [1] - 主营业务收入构成为：光通信收发模块97.58%，汽车电子1.74%，光组件0.67% [1] 股东结构与变化 - 截至6月30日，股东户数为12.83万，较上期减少33.73% [2] - 人均流通股为8613股，较上期增加51.75% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4130.53万股，较上期减少865.72万股 [3] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF为第六大流通股东，持股2151.20万股，较上期减少38.38万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第七大流通股东，持股1575.22万股，较上期增加112.10万股 [3] - 易方达沪深300ETF为第九大流通股东，持股1127.61万股，较上期增加102.04万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入147.89亿元，同比增长36.95% [2] - 2025年1月至6月，归母净利润为39.95亿元，同比增长69.40% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现19.43亿元 [3] - 近三年累计派现15.12亿元 [3]

文章核心观点 - 高盛发布光模块研究专题报告，给予中际旭创和天孚通信买入评级，并上调其目标价 [1] - 报告关注光模块行业在股价大涨后的估值支撑因素，重点在于2026年后的长期需求前景，特别是2027年800G/1.6T光模块的出货指引以及横向扩展网络等新应用场景带来的市场机会 [2][3] - 报告详细分析了两家公司的市场定位、核心优势、增长催化剂及盈利预测调整 [3][4][5][6][7] 行业市场背景与估值焦点 - 年初至今光模块股价大幅上涨后，获利了结压力加剧 [2] - 市场关注点转向2025年三季度财报中对2026年后需求及增长前景的表述，尤其是2027年800G/1.6T光模块出货量的具体指引 [2] - 开放计算项目全球峰会备受关注，其中“横向扩展网络中光模块应用”的信号是潜在市场扩大的积极迹象，部分客户可能在2027年开始用光模块替代铜缆 [3] - 2026年强劲的增长前景已基本被市场熟知，新关税问题削弱了投资者情绪 [8] 公司市场地位与核心优势 - 中际旭创是中国数据通信市场营收规模最大的光模块供应商，定位为“规模龙头” [3] - 天孚通信是中国核心光模块厂商之一，已实现1.6T光模块覆盖，定位为“细分领域强者” [3] - 中际旭创的核心优势在于技术领先、产能执行力强以及与全球超大规模云厂商的紧密合作 [3] - 天孚通信的核心优势在于800G光模块出货量领先、产品技术梯队完整以及长期高于行业平均的毛利率 [4] 长期增长催化剂 - 中际旭创的增长依赖1.6T光模块在AI网络中渗透率的提升 [4] - 天孚通信的增长依赖800G光模块需求的持续放量，以及2027年横向扩展网络中光模块应用落地的新场景开拓 [4] 中际旭创盈利预测调整 - 2025-2027年营收预测上调幅度最高达14%，主要因1.6T光模块出货量预期强劲 [5] - 2025-2027年净利润预测同步上调3%-14% [5] - 12个月目标价从442元上调至470元，基于2026年预测市盈率30倍 [5] 天孚通信盈利预测调整 - 2025-2027年营收预测上调7%-17%，主要因800G光模块出货量预期强劲 [6] - 2025-2027年净利润预测上调7%-16% [6] - 12个月目标价从398元上调至450元，基于2026年预测市盈率27倍 [7]

市场表现 - 创业板人工智能指数在五连跌后反弹逾1%，创业板指重回3000点 [1] - 光模块龙头股中际旭创股价上涨2.32%终结五连跌，新易盛上涨1.92% [1] - 协创数据领涨5%，首都在线、兆龙互连、铜牛信息等多股涨幅超过2% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格收涨1.54%，终止五连跌，全天成交5.46亿元 [1] 机构观点与行业趋势 - 机构普遍认为短期情绪波动不改产业趋势，全球算力投资持续升温，坚定看好AI算力板块后市表现 [3] - 光模块作为算力基础组件被建议重点关注，行业仍具备高增长能力 [3] - 美国处于AI大基建爆发期，稀土资源、光模块、PCB、铜连接等领域仍需中国产业链支持 [3] - 经历4月份贸易摩擦后，光模块等行业已对关税冲击做出产能转移等兜底措施 [3] - 过去两年受益于算力芯片，算力需求迎来跳跃式增长，短期供应紧缺及大模型竞赛加剧供需紧张 [3] - 中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景有巨大空间 [3] 估值与前景 - 纵向看，AI行情中光模块龙头实际业绩PE显著低于一致预期PE，且较历史高点有距离，估值具上行空间 [4] - 横向看，本轮光模块行情兼具消费电子板块的“戴维斯双击”放大效应和新能源龙头“盈利超预期、估值错配”的属性 [4] - 随着ASIC占比提升带动光模块用量上行、推理算力需求膨胀、高速光模块持续迭代升级、硅光方案渗透率加快，光模块龙头亟待重估 [4] 相关投资工具 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其标的指数超七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [4] - 该ETF重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超过51% [4] - 截至10月13日，该ETF最新规模超37亿元，近1个月日均成交额超10亿元，其规模和交投在跟踪同指数的7只ETF中高居第一 [4]