以下文章来源于e公司 ，作者证券时报 聂英好 e公司 . e公司，证券时报旗下专注上市公司新媒体产品，立志打造A股上市公司资讯第一平台。提供7x24小时 上市公司标准化快讯，针对可能影响上市公司股价的主题概念、行业事件及时采访二次解读，从投资者 需求出发，直播上市公司有价值的活动、会议。 光模块龙头股火了。 本周（7月14日至18日），A股三大指数继续上扬。上证指数全周上涨0.69%，收于3534.48点；深证成指 全周涨2.04%，创业板指涨3.17%。 热点题材上，本周市场热点快速轮动，光模块（CPO）、创新药、稀土、仿制药、减肥药等主题表现亮 眼。 本周机构调研维持较高热度，Wind统计数据显示，截至7月18日20时，共有160家上市公司披露机构调研 纪要。其中约有七成机构调研公司本周实现正收益，新易盛涨幅超39%，中大力德涨超30%，恒帅股份、 中电港、鹏鼎控股、中际旭创等6家公司涨超20%。 | | | 复权 叠加 | 多股 统计 画线 标记 +自选 返回 | | | 新易盛 300502 R300 | | 通信设备 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

新易盛（300502）成为近一周调研机构数量最多的股票。新易盛近一周合计有183家机构调研，其中包 括64家基金公司、13家证券公司、17家阳光私募、14家保险机构等。新易盛业绩及股价双双大涨离不开 英伟达的"催化"。近期，黄仁勋宣布"H20"芯片销售"解禁"在即，引发资本市场对一众AI产业链投以高 度关注；同时，公司依托英伟达等大厂的光模块业务表现突出，并带动股价频创历史新高。以最新价相 比发行价，新易盛累计涨超100倍(后复权)。近期A股持续上涨，上证指数周五收盘再创年内新高。机构 调研股大涨，近一周平均涨幅超2%，新易盛、博汇股份（300839）、之江生物、中际旭创 （300308）、鹏鼎控股（002938）等均涨超20%。(人民财讯) ...

市场表现 - A股三大指数本周继续上扬 上证指数全周上涨0.69%收于3534.48点 深证成指涨2.04% 创业板指涨3.17% [1] - 光模块(CPO) 创新药 稀土 仿制药 减肥药等主题表现亮眼 [1] - 160家上市公司披露机构调研纪要 约七成机构调研公司本周实现正收益 新易盛涨幅超39% 中大力德涨超30% 6家公司涨超20% [1] 光模块行业 - 光模块板块领涨 多家公司业绩预告亮眼 新易盛最受机构欢迎 周内139家机构调研 [2] - 新易盛2025年上半年预计归母净利润37亿—42亿元 同比增长327.68%—385.47% 泰国工厂一期已投产 二期2025年初投产 持续扩产 [2] - 中际旭创接受130家机构调研 预计2025年上半年归母净利润36亿—44亿元 同比增长52.64%—86.57% 800G等高端光模块销售大幅增加 [2] - 中际旭创预计下半年800G需求进一步增长 1.6T需求逐步提升 下半年1.6T出货将更明显 明年更多客户采用1.6T方案 [3] 机器人及智能制造 - 新时达接待95家机构调研 2025年拟推出具身智能通用控制器 计划推出人形机器人整机产品 [3] - 新时达与海尔战略协同 深度融合海尔工业互联网平台 提供全栈式数字化解决方案 海尔资源助力供应链优化及场景化落地 [3] 半导体行业 - 闻泰科技接待84家机构调研 2025年上半年预计归母净利润3.9亿—5.85亿元 同比增加178%—317% [4] - 闻泰科技半导体业务二季度收入 净利润双增长 三季度订单向好 加快三代半 模拟芯片新品发布 GaN产品已量产 SiC产品下半年汽车领域量产出货 [4] - 闻泰科技董事长等高管集体辞职 公司未来聚焦半导体业务 引入半导体专业背景人员进入董事会 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [8] 报告的核心观点 - 海外算力产业链高景气度依旧，未受冲击且基本面共振更强，持续看好海外算力产业链投资机会 [4][22] - 坚定看好AI行业作为年度投资主线，国内后续相关进展将使AI行业及AIDC产业链保持高景气，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年 [4][22] - 中美AI均有进展，推理端持续推进，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [4][22] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风25年开始改善，关注海风海缆产业链头部厂商 [4][22] - 中长期重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的投资机会，如海外线AI核心方向、国产算力线核心标的 [5][23] - 人工智能与数字经济是长期趋势，算力、网络、存储、散热等方向受益，关注相关投资机会 [23] - 随着5G用户渗透，有线网络扩容需求大，光传输、光模块等需升级 [23] - ISP厂商因新应用和内容增长，加大云计算基础设施投入，相关领域将迎来景气提升 [23] - 双碳目标下，关注通信 + 新能源，应用端行业进入加速发展阶段 [24] 根据相关目录分别进行总结 近期重点行业动态以及观点（07.14 - 07.19） AI行业动态 - OpenAI于7月18日宣布在ChatGPT中推出通用型AI智能体，可帮助用户完成多种计算机任务，名为ChatGPT agent，结合多种智能体工具功能，用户通过自然语言交互，新团队由20 - 35人组成 [2][13] - ChatGPT智能体强大，可访问连接器和终端，使用API，底层模型在基准测试中性能先进，在Humanity's Last Exam中得分率41.6% [14] 卫星行业动态 - 国网电力空间技术有限公司自主研发的电网遥感卫星虚拟星座投入试运行，构建电网空天立体作业体系，在电网运维、灾害预警等场景有价值，为其他行业提供参考 [16][17] 5G行业动态 - 工信部谢存介绍，上半年电信业务总量同比增长9.3%，收入9055亿元，信息通信业平稳运行 [18] - 网络支撑有力，截至6月底，5G基站455万个，用户11.18亿户，普及率超79%，千兆网络服务端口3022万个，用户2.26亿户，万兆光网试点开展，在用算力标准机架1043万架，智能算力748 EFLOPS [18] - 融合应用深入，5G新兴业务蓬勃发展，数字消费需求释放，5G融合应用融入86个大类，建设超1.85万个“5G + 工业互联网”项目 [19] - 普惠服务便捷，实现“村村通宽带、乡乡通5G”，行政村通5G比例超90%，推出暖心服务实事，电信服务线上办理量超91%，营业厅异地办理覆盖所有区县 [19] - 对外开放务实，增值电信业务扩大开放试点，40家外资企业获批复，外商投资电信企业超2600家，同比增长27% [20] - 工信部下一步将统筹推进“建、用、研”，包括网络建设升级、应用落地推广、技术创新攻关、开放政策实施 [20] 本周行业投资观点 - 持续看好海外算力产业链，看好AI行业及AIDC产业链，25年国内AI发展前景好，关注AI产业及应用投资机会，关注海风海缆产业链 [4][22] - 重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的，关注人工智能与数字经济、卫星互联网与低空经济、海风海缆等细分行业投资机会 [5][23] 具体细分行业推荐 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创、新易盛等，建议关注光迅科技、索尔思等 [6][25] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份、中兴通讯等，建议关注盛科通信、锐捷网络等 [6][25] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动、中国电信、中国联通 [6][25] - AIDC&散热重点推荐英维克、润泽科技等，建议关注申菱环境、宏景科技等 [6][25] - AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信、广和通等，建议关注彩讯股份、梦网科技等 [6][25] 通信出海&智能驾驶 - 海缆光缆重点推荐亨通光电、中天科技、东方电缆 [7][27] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航、威胜信息等，建议关注和而泰、移远通信 [7][27] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件&空气悬挂等相关标的 [7][27] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技、臻镭科技等 [8][28] 板块表现回顾 本周（07.14 - 07.18）通信板块走势 - 本周通信板块上涨7.02%，跑赢沪深300指数5.93个百分点，跑赢创业板指数3.84个百分点，其中通信设备制造上涨9.80%，增值服务下跌0.35%，电信运营上涨0.37%，同期沪深300上涨1.09%，创业板指数上涨3.17% [29] 本周场个股表现 - 本周通信板块涨幅靠前个股有新易盛、中际旭创、仕佳光子；跌幅靠前个股有元道通信、通鼎互联、恒宝股份 [31] 下周（07.21 - 07.25）上市公司重点公告提醒 - 7月21日，长芯博创分红派息、分红除权，*ST奥维、宝信软件股东大会召开 [33] - 7月22日，国博电子限售股份上市流通，北斗星通股东大会召开 [33] - 7月23日，中国铁塔股东大会召开 [33] - 7月24日，长盈通分红派息、分红除权，盛路通信、中国卫通、菲菱科思、移远通信股东大会召开 [33] 重要股东增减持 - 本周沪电股份、太辰光、共进股份等多家公司重要股东有增减持变动 [36] 大宗交易 - 最近1个月多家通信股有大宗交易，如宝信软件、彩讯股份、楚天龙等 [38][39][40] 限售解禁 - 未来三个月12家通信股限售解禁，国博电子、臻镭科技等公司解禁股份数量占总股本比例超15% [41][42]

核心观点 - 连板空间是反映市场短线情绪的重要指标，复盘2020年1月1日到2025年6月30日连板空间与后续市场表现，归纳不同连板高度与主题投资的胜率和赔率，市场高潮期主题投资短期胜率和赔率占优，中期主线上升期更优 [2][8] - 本周（7.7 - 7.11）全A上涨1.56%重回3500点，稀土、稳定币概念表现强势，市场活跃度高位震荡，赚钱效应增强，主力资金流出放缓，融资融券余额创新高 [2] - 重点关注AIDC、城市更新、稳定币三个主题，政策需求共振使AIDC算力链业绩有望超预期，城市工作会议推进城市更新，全球稳定币监管框架成型利于人民币国际化 [3] 周思考 - 连板空间按连板数量分为情绪冰点期（2 - 3板）、混沌轮动期（4 - 6板）、主线上升期（7 - 9板）和市场高潮期（10板及以上），用小盘相对全A收益率表征主题投资收益率 [2][8] - 情绪冰点期出现概率低，超短期胜率低赔率一般，短期胜率赔率均低；混沌轮动期出现概率高，超短期胜率赔率较高，短期胜率一般赔率较高；主线上升期出现概率较高，超短期胜率一般赔率低，短期胜率高赔率一般；市场高潮期超短期和短期胜率高赔率高 [9][12] 市场回顾 - 7月第二周市场窄幅波动上行，活跃度上升，稀土及稳定币等相关概念表现强势，最高连板为光伏相关个股，平均涨停家数增加，融资融券余额上升，主力资金流出放缓 [20][25][28] 重点主题 AIDC - 基于人工智能计算架构构建的算力基础设施，政策和需求共振带来高景气，2023 - 2028中国智算中心市场规模年化增速超25%，2028年超2800亿元 [34] - 光模块龙头新易盛2025H1净利润同比超300%，中际旭创2025年Q1及一致预期2025年整年归母净利润同比增速超50%，产业链协同效应支撑算力链业绩超预期 [39] 城市更新 - 城市工作会议提出以推进城市更新为重要抓手推动城市高质量发展，建议关注室内设计、建筑建材等相关领域 [42] 稳定币 - 是加密货币中最接近法定货币的类型，美国参议院和中国香港立法会相关举措推动其成为全球焦点，建议关注稳定币发行支持、支付技术、RWA相关领域 [47] 政策动态 - 国务院办公厅健全“高效办成一件事”机制，推动重点事项清单管理和常态化实施，拓展服务集成，探索“人工智能 + 政务服务” [52] - 国资委推动国有资本向战略性新兴产业集中，加强科技创新、产业布局、作风建设和巡视审计整改 [55] - 四部门促进大功率充电设施规划建设，2027年底目标全国超10万台，涉及规划统筹、运营管理等多方面 [58] - 多地出台政策，北京提振消费，上海促进高成长企业发展、软件和信息服务业高质量发展，杭州支持类脑智能产业创新 [70][74][80] 产业趋势 人工智能 - 智元机器人拟收购上纬新材超63.62%股份，夸克高考服务超4000万人，马斯克旗下xAI发布Grok 4支持256k上下文处理 [82][83][86] TMT - 上合组织数字经济论坛签约12个合作项目涉及跨境电商等领域，北京发布首个6G专项政策，上海国资委研讨加密货币与稳定币 [90][93][96] 新能源车 - 比亚迪实现媲美L4级智能泊车并为安全兜底，6月新能源乘用车国内零售销量达111万辆同比增长29.7% [106][107] 其他 - 硅片厂商普遍调高报价，淘宝闪购500亿补贴首周4124个餐饮品牌生意破历史峰值，低空经济发布首个低空新基建解决方案，长鑫存储启动上市辅导，我国成立首个深空探测领域国际科技组织 [101][112][115][121][124]

A股市场表现 - 上证指数全周上涨0.69%收于3534.48点 深证成指涨2.04% 创业板指涨3.17% [1] - 光模块(CPO) 创新药 稀土 仿制药 减肥药等主题表现亮眼 [1] - 160家上市公司披露机构调研纪要 约七成机构调研公司本周实现正收益 新易盛涨幅超39% 中大力德涨超30% 6家公司涨超20% [1] 光模块行业 - 新易盛预计2025年上半年归母净利润37亿元—42亿元 同比增长327.68%—385.47% 受益于AI算力投资增长 [2] - 新易盛泰国工厂一期2023年上半年投产 二期2024年末建成 2025年初投产 持续扩充产能 [2] - 中际旭创预计2025年上半年归母净利润36亿元—44亿元 同比增长52.64%—86.57% 800G高端光模块销售大幅增加 [2] - 中际旭创预计下半年800G需求进一步增长 1.6T需求逐步提升 下半年1.6T出货将更明显 明年更多客户采用1.6T方案 [3] 机器人及工业互联网 - 新时达2025年拟推出具身智能通用控制器 计划推出人形机器人整机产品 [3] - 新时达与海尔卡奥斯工业互联网平台深度融合 提供全栈式数字化解决方案 海尔资源助力新时达提升供应链竞争力 [3] 半导体行业 - 闻泰科技预计2025年上半年归母净利润3.9亿元到5.85亿元 同比增加178%到317% [4] - 闻泰科技半导体业务二季度收入 净利润双增长 三季度订单向好 加快三代半 模拟芯片新品发布 GaN产品已量产 SiC产品下半年汽车中量产出货 [4] - 闻泰科技董事长 副总裁 董秘集体辞职 未来业务聚焦半导体领域 引入半导体专业背景人员进入董事会 [4]

行业表现 - 9家光模块上市公司披露上半年业绩预告 其中新易盛同比预增最高达327 68%-385 47% 锐捷网络同比预增160 11%-231 64% [1] - 环比表现突出 星网锐捷Q2净利环比预增227 34%-369 78% 光库科技Q2净利环比预增247 77%-303 74% [1] - 中际旭创和新易盛股价盘中创历史新高 反映市场对光模块行业高增长预期 [1] 公司业绩 中际旭创 - 预计归母净利36亿元-44亿元 同比增52 64%-86 57% Q2环比增27 42%-77 95% [2] - 业绩驱动因素为终端客户对算力需求增加及产品结构优化 [2] 新易盛 - 预计归母净利37亿元-42亿元 同比增327 68%-385 47% Q2环比增35 22%-67 01% [2] - 受益于AI算力需求激增 高速光模块销售收入和净利润同比大幅增长 [2] 华工科技 - 预计归母净利8 9亿元-9 5亿元 同比增42 43%-52 03% Q2环比增17 07%-31 71% [2] - 算力中心需求激增带动应用于该领域的产品收入增长 [2] 锐捷网络 - 预计归母净利4亿元-5 1亿元 同比增160 11%-231 64% Q2环比增172 79%-275 30% [2] - AI技术迭代加速推动互联网客户数据中心交换机需求 [2] 光迅科技 - 预计归母净利3 23亿元-4 07亿元 同比增55%-95% Q2环比增15 05%-70 97% [2] - 全球算力需求推动高速光模块市场收入大幅增长 [2] 星网锐捷 - 预计归母净利1 8亿元-2 4亿元 同比增43 81%-91 75% Q2环比增227 34%-369 78% [2] - AI浪潮驱动数据中心高速光模块需求 互联网客户订单增长显著 [2] 剑桥科技 - 预计归母净利1 2亿元-1 28亿元 同比增50 12%-60 12% Q2环比增182 08%-207 53% [2] - 高速光模块和电信市场需求旺盛 订单增长带动毛利率提升 [2] 光库科技 - 预计归母净利4856万元-5463万元 同比增60%-80% Q2环比增247 77%-303 74% [2] - 技术升级和费用管控措施推动盈利能力提升 [2] 汇绿生态 - 预计归母净利3600万元-4900万元 同比增34 92%-83 64% Q2环比变动-18 48%至47 07% [2] - 光模块业务研发生产带动财务表现改善 [2]

股价表现 - A股光模块双雄中际旭创与新易盛6月分别上涨43.90%和56.54%，截至7月14日当周又分别上涨41.96%和27.22% [1] - 2025年2月5日节后首日，中际旭创与新易盛分别大跌14.43%和18.49%，光模块指数跌幅近9% [5] 行业地位 - 中国光模块企业全球市占率从2018年32%升至2023年55%，全球前十大厂商中占据7席 [1][6] - 中际旭创与新易盛分别代表硅光模块和LPO两大技术路线，均为AI时代高速光模块代表企业 [3][4] 财务数据 - 新易盛2024年营收86.47亿元（同比+179.15%），净利润28.38亿元（同比+312.26%） [3] - 中际旭创2024年营收238亿元（同比+122.64%），净利润51.71亿元（同比+138.66%） [4] - 新易盛2025年上半年预计净利润37亿-42亿元（同比+327.68%-385.47%） [8] 技术发展 - LPO技术因低功耗、通用性优势在算力中心快速起量，硅光模块CPO技术因更高速率和更低能耗被视为未来方向 [3][5] - 800G到1.6T光模块出货量实现近四倍增长，预计2026年1.6T规模商用 [10] - 2025年硅光模块渗透率预计达50%，CPoE技术逐渐受市场关注 [10] 市场需求 - 2025年Q2全球三大云厂商合计资本开支520亿美元（同比+42%），AI投资占比超60% [2] - 微软单季度AI基础设施投资190亿美元（同比+67%），明确表示AI算力需求未饱和 [2] - 2024年全球400G+光模块出货量预计2040万颗，2025年将超3190万颗（年增56.5%） [8] 客户结构 - 新易盛与中际旭创约80%客户来自海外，海外巨头资本开支增长直接反映在公司财报 [8] - 英伟达恢复H20芯片供货改善市场预期，国产光模块厂商实际未受海外限制冲击 [6] 需求驱动因素 - AI智能体应用消耗算力达普通大模型百倍至千倍，推理算力需求因"慢思考"功能提升3-5倍 [7] - AI大模型边缘化与企业独立部署趋势进一步催生算力需求 [7]

市场表现 - 沪指本周震荡攀升，周四、周五连续放量拉升，挑战高点3555点 [1] - 英伟达H20芯片恢复向中国销售，带动光模块、PCB板块表现强劲，科技成长题材受资金追捧 [1] - 稀土、锂矿、RDA概念本周表现突出，光伏、锂矿板块因"反内卷"影响走强 [1][6] 掘金大赛 - 第66期比赛冠军"东方海洋"收益率32.83%，亚军"卤水点豆腐"收益率31.48%，季军"钱枝江"收益率26.98%，688名选手获正收益 [1] - 第67期比赛7月21日开赛，模拟资金50万元，正收益即可获奖，周赛奖励包括第1名688元、第2-4名188元/人、第5-10名88元/人 [3][11] - 月度积分王奖励第1名888元、第2-4名288元/人、第5-10名188元/人、第11-30名68元/人、第31-100名18元/人 [3][12] 行业与赛道 - 光模块个股中际旭创、新易盛大涨，光芯片仕佳光子、源杰科技大涨，PCB板块胜宏科技、沪电股份、东山精密、景旺电子大涨 [4] - 预计2025年AI芯片市场规模超1500亿美元，2027年达4000亿美元，2028年AI加速芯片潜在市场规模5000亿美元 [6] - 后市关注覆铜板、FPGA载板国产替代、高速交换机、商业航天、宠物经济等业绩驱动板块 [10] 参赛福利 - 报名可获"火线快评"5天免费权限，前10名追加10天权限，包含热点事件、行业逻辑及公司分析 [8][13] - 报名后可查看优秀选手持仓，加入比赛交流群获取市场热点与投资技巧 [13] - 月度积分计算规则：每期操作股票需≥3只否则积分打8折，积分影响年度排名 [12]

明星基金调仓动向 - 傅鹏博二季度新进CPO龙头新易盛730.86万股，持仓市值达9.28亿元，成为其第六大重仓股 [2][3] - 傅鹏博旗下基金前十大重仓股依次为：胜宏科技(16.66亿)、腾讯控股(16.56亿)、宁德时代(15.80亿)、中国移动(13.19亿)、立讯精密(10.47亿)、新易盛(9.28亿)、寒武纪(7.82亿)、巨星科技(6.42亿)、三诺生物(6.11亿)、迈为股份(4.81亿) [3][5] - 傅鹏博二季度减持胜宏科技、腾讯控股、宁德时代、中国移动、三诺生物、迈为股份，增持立讯精密、寒武纪、巨星科技，广汇能源退出十大重仓股 [3][5] 新易盛业绩表现 - 新易盛2023年以来股价涨幅达1502.9%，涨幅位居全市场第二 [3] - 公司预计2025年上半年盈利37-42亿元，同比增长327.7%-385.5%，其中Q2盈利21.27-26.27亿元，同比增长339.4%，环比Q1增长51.1% [3] - 业绩暴增主要受益于人工智能算力相关投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求增加 [3] 赵枫旗下基金持仓 - 赵枫旗下前十大重仓股为：腾讯控股(11.24亿)、宁德时代(10.85亿)、小米集团-W(8.20亿)、分众传媒(7.15亿)、立讯精密(6.59亿)、中国太保(5.39亿)、伟明环保(5.34亿)、杭州银行(4.21亿)、中国太平(4.06亿)、神马电力(3.36亿) [7][9] - 二季度新进立讯精密、杭州银行、中国太平、神马电力，退出中国移动、山西汾酒、万华化学、三诺生物 [7][9] - 加仓分众传媒，减持腾讯控股、宁德时代、中国太保，伟明环保持仓不变 [7][9] 市场环境分析 - 银行、保险等低估值高股息公司估值回升，A股优秀银行市净率回到1倍左右，保险公司市净率大多超过1倍，港股电信运营商市盈率达十倍以上 [10] - 消费行业呈现冰火两重天，传统消费品需求不振，港股新消费公司受追捧 [10] - 经济基本面企稳回升，企业盈利有望逐步恢复成长性，高股息公司静态股息率仍远超无风险利率 [10]