投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐国产化投资机会，认为外部科技管制加剧与信创政策持续催化，使得国产化成为大势所趋 [6][13] - 国产算力龙头公司营收高速增长，产业趋势得到持续验证 [7][14] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月13日至2025年10月17日），沪深300指数下跌2.22%，计算机行业指数下跌5.61% [5][12] 行业趋势与政策催化 - 外部科技管制加剧：2025年9月12日，美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前已对EDA软件工具等四项技术实施出口管制 [6][13] - 国内政策支持明确：2025年9月30日，国务院办公厅发布通知，提出自2026年起对本国产品政府采购报价给予20%的价格扣除优惠 [6][13] - 2025年9月4日，工信部等部门印发行动方案，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持 [6][13] 产业趋势验证（公司业绩） - 寒武纪2025年第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈；存货达39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62% [7][14] - 寒武纪前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近其全年50-70亿元收入预测的下限 [7][14] - 海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；单第三季度营收40.26亿元，同比增长加速至69.60% [7][14] - 海光信息2025年第三季度报告显示，单季归母净利润为7.60亿元，同比增长13.04% [16] - 中科曙光2025年前三季度业绩快报显示，第三季度营收88.04亿元，同比增长9.49%；归母净利润9.55亿元，同比增长24.05% [16] - 捷顺科技2025年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [17] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等 [8][15] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等 [8][15] 公司动态 - 金桥信息公告，计划对马来西亚子公司增资并设立新公司，总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1477.61万元） [18] - 卡莱特公告，拟出资650万元人民币（占65%股权）设立合资公司，专注于AI基础设施与高性能计算服务平台 [19] - 卫宁健康公告，公司董事、高级管理人员靳茂计划减持不超过188万股公司股份（占总股本0.0854%） [20] 行业要闻 - 国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美元融资；AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资；腾讯AI病理大模型实现肺癌基因突变预测，精度最高达99%；科大讯飞发布支持60种语言同传互译的AI翻译耳机 [21][22][23][24] - 海外要闻：IBM与Anthropic达成战略合作，将Claude模型融入IBM软件产品；英特尔推出机器人AI套件；OpenAI与博通宣布合作，计划部署10GW定制AI加速器；Meta与甲骨文将采用英伟达Spectrum-X以太网交换机；甲骨文计划于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [25][26][27][28][29]

在《中国企业集成平台（iPaaS）市场份额，2024》中，普元市场份额位列独立厂商第一； 在《中国企业集成平台（iPaaS）技术评估，2025》中，普元iPaaS平台产品获得八项满分，能够从应用、数据、API、消息的各类集成到稳定性与安 全性、服务与支持、场景方案与落地、开放性和兼容性等方面为企业破解系统集成难题，打造安全、高效的数字连接中枢以及"AI 中枢"。 近日，普元信息技术股份有限公司（科创板股票代码：688118），作为AI驱动的数据资产治理、企业级低代码与智能集成领域的领导者，被国际知名数 据公司IDC最新发布的两份报告收录： 某电信运营商：信创提升，打造新一代可运营的集成能力开放体系 普元入选IDC中国iPaaS报告位列独立厂商第一，技术评估连得八项满分 高速增长的市场中，普元iPaaS平台实现从"连接工具"到"智能体"的转变 iPaaS（集成平台即服务）是企业数字化转型的核心基础设施。IDC报告显示，2024年度，iPaaS市场整体增速为32.6%，呈高速增长态势。随着AI技术的飞 速发展，iPaaS还将成为AI应用的重要底座，相关的市场增长驱动力预计会在2025—2026年度迎来释放。 在高 ...

市场整体表现 - 上证综指收盘于3865.23点，当日下跌0.62% [1] - A股市场总成交额为25965.85亿元 [1] 技术指标信号 - 当日共有114只A股出现5日均线主动下穿10日均线的技术形态 [1] - 洪兴股份5日均线为18.31元，10日均线为18.80元，5日线较10日线距离最大，达-2.60% [1] - 华依科技5日均线为40.69元，10日均线为41.76元，5日线较10日线距离为-2.54% [1] - 拓普集团5日均线为73.48元，10日均线为75.35元，5日线较10日线距离为-2.48% [1] 个股价格表现 - 华依科技股价下跌6.84%，最新价35.98元，较10日均线乖离率为-13.83% [1] - 绿的谐波股价下跌7.05%，最新价153.27元，较10日均线乖离率为-11.33% [1] - 虹软科技股价下跌8.59%，最新价50.87元，较10日均线乖离率为-11.41% [1] - 古井贡酒股价逆势上涨2.81%，最新价155.07元，较10日均线乖离率为-0.58% [2]

市场整体表现 - 截至下午14:01，上证综指报3871.31点，跌幅0.47% [1] - A股总成交额为21040.34亿元 [1] 技术指标信号 - 今日有91只A股出现5日均线主动下穿10日均线的“死叉”技术形态 [1] - 洪兴股份、华依科技、拓普集团的5日均线较10日均线距离最大，分别为-2.53%、-2.43%、-2.42% [1] 个股表现详情 - 洪兴股份（001209）今日下跌1.39%，换手率3.48%，最新价17.74元，较10日均线乖离率为-5.69% [1] - 华依科技（688071）今日下跌5.62%，换手率4.63%，最新价36.45元，较10日均线乖离率为-12.80% [1] - 拓普集团（601689）今日下跌5.54%，换手率2.17%，最新价65.35元，较10日均线乖离率为-13.32% [1] - 绿的谐波（688017）今日下跌5.81%，换手率2.95%，最新价155.31元，较10日均线乖离率为-10.26% [1] - 光峰科技（688007）今日下跌6.23%，换手率2.74%，最新价18.95元，较10日均线乖离率为-8.35% [1] - 虹软科技（688088）今日下跌7.64%，换手率2.66%，最新价51.40元，较10日均线乖离率为-10.57% [2] - 古井贡酒（000596）今日上涨2.76%，换手率0.77%，最新价155.00元，较10日均线乖离率为-0.62% [2] - 皇台酒业（000995）今日上涨1.74%，换手率2.88%，最新价14.07元，较10日均线乖离率为-0.72% [2]

近日，思必驰为梅赛德斯-奔驰打造的语音平台项目正式通过汽车软件过程改进及能力评定 （Automotive SPICE ，简称ASPICE）2级能力认证。这一成果标志着思必驰在汽车软件研发过程成熟 度、过程改进能力与项目交付质量管控上进一步达到国际标准。 此次认证的通过也为思必驰与梅赛德斯-奔驰后续深入合作奠定了坚实基础。通过思必驰全链路语音语 言交互技术与梅赛德斯-奔驰"数字豪华"定位的深度融合，此次合作的语音平台项目将在响应速度和交 互服务等多个维度实现核心升级。思必驰优化了语音交互体验，在极速响应、更人性化的多轮和多座位 交互等方面有所优化，为用户带来更加自然、流畅的语音交互体验。 自2019年进入汽车前装市场以来，思必驰在该领域近五年的复合增长率接近80%，牵头制定了全球首个 汽车语音交互ITU国际标准，并获得由NQA颁发的IATF16949认证证书在内的多项权威认证，构建了全 链路自主可控、安全的生态系统。思必驰已为全球60多家知名车企提供服务，累计装车量超1500万辆。 ASPICE由国际汽车工程师协会（SAE）和欧洲汽车工程师协会（EAEC）等机构联合制定，是全球汽车 行业衡量软件开发质量和效率的 ...

10月10日，普元信息跌5.05%，截至发稿，报27.83元/股，成交7075.66万元，换手率2.68%，总市值 25.97亿元。 资料显示，普元信息技术股份有限公司位于中国(上海)自由贸易试验区学林路36弄研创园17号楼，成立 日期2003年3月26日，上市日期2019年12月4日，公司主营业务涉及面向金融、政务、能源、电信、制造 业等行业大中型用户,提供自主可控、安全可靠的软件基础平台及应用软件开发服务。主营业务收入构 成为：软件基础平台业务84.68%，基于软件基础平台的应用开发业务15.32%。 泰信中小盘精选混合（290011）成立日期2011年10月26日，最新规模18.36亿。今年以来收益46.45%， 同类排名1704/8166；近一年收益72.59%，同类排名369/8014；成立以来收益464.86%。 数据显示，泰信基金旗下1只基金重仓普元信息。泰信中小盘精选混合（290011）二季度增持181万股， 持有股数458万股，占基金净值比例为5.57%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约677.84万 元。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现 ...

普元信息首次公开发行股票的发行费用总计5701.45万元，其中，承销及保荐费用4400.17万元。 中国经济网北京10月9日讯 普元信息(688118.SH)2025年半年度报告显示，2025年上半年，公司实现营业收 入9918.12万元，同比下降24.84%；归属于上市公司股东的净利润-2963.21万元，上年同期为-6053.45万元；归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3897.9万元，上年同期为-6364.21万元；经营活动产生的现金 流量净额为-3904.47万元，上年同期为-9149.29万元。 （责任编辑：华青剑） 2022年、2023年、2024年，普元信息实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别 为-1507.68万元、-3111.12万元、-821.23万元。 普元信息于2019年12月4日在上交所科创板上市，发行价格为26.90元/股，发行新股2385万股，保荐机构、 主承销商为民生证券股份有限公司（现为国联民生证券），保荐代表人为梁军、王学春。 普元信息首次公开发行股票募集资金总额为6.42亿元，扣除发行费用后募集资金净额为5.85亿元。普元信 息最终募集资金净 ...

文章核心观点 - AI正成为长三角地区民营企业发展的关键驱动力 从传统产业升级到新兴产业创新 AI技术已深度融入设计 生产 管理 营销等全产业链环节 推动行业从规模取胜转向数据驱动[1] - 长三角地区凭借丰富的产业场景 完善的创新生态和精准的政策支持 为AI技术提供了从实验室走向市场的黄金练兵场 助力企业实现技术突破和全球市场拓展[1][2][8][10] 场景驱动AI落地 - 万事利集团基于AI花型大模型核心技术 首创活性免水洗印染一体机 实现2小时成品交付且零污水排放 AI技术已布局设计 生产 营销全产业链[1] - 云深处科技机器狗应用于电力巡检 应急救援 安防巡逻等场景 计划通过技术迭代开辟配送 陪护新增长点[1] - 思必驰智能语音交互系统搭载于全球60多家车企超过1500万台新能源汽车 受益于长三角新能源汽车产量占全国40% 全球超25%的产业优势[2] - 西井科技无人驾驶重卡融合AI与自动驾驶技术 利用长三角港口资源和货物吞吐量优势进行产品升级 近期中标上海机场智慧项目以打通海铁陆空物流链路[2] - 黑湖科技通过"黑湖智造"提升4000多家大型工厂协作效率 "黑湖小工单"解决28000家中小微工厂生产协作与数据统计难题 推动制造业从规模取胜转向数据驱动[3] 创新生态协同 - 绿的谐波作为机器人核心零部件供应商 发展受益于长三角机器人与AI生态完善 下游需求拉动与上游协同创新缺一不可[4] - 长三角形成从芯片设计 算法开发到精密制造 硬件生产的完整产业网络 分工明确且紧密联动[4] - 智元机器人核心零部件供应商主要集中在长三角 成熟制造业企业 高技术产业工人和强大供应链助力快速提升产品质量 作为链主企业吸引上下游形成产业集群[5] - 智元机器人量产第1000台通用具身机器人 带动下游企业订单增长 推动供应链整体降本增效[5] - 思必驰联合上海交通大学 科沃斯机器人 吉利汽车研究院等组建长三角语言计算创新联合体 推动智能语音识别技术多领域落地[5] - 产学研协同通过长三角国家技术创新中心 G60科创走廊等载体形成高效创新网络 高校攻关技术瓶颈 企业推动成果转化 形成产业与科技相互促进的良性循环[6] - 新华三集团保持高研发投入打造技术护城河 通过技术领先维持产品市场竞争力[7] 政策与环境支持 - 苏州人工智能领域拥有上市企业32家 全球独角兽企业7家 专精特新小巨人企业81家 产业链上下游相关企业超2100家[8] - 浙江民营经济营商环境优越 招投标过程中国企民企一视同仁 促进民营经济发展壮大[8] - 西井科技位于上海硅巷产业载体 集聚大量AI企业便于资源信息互通和招引高技术人才[8] - 政府采用"有事必应 无事不扰"服务理念 通过精准施策而非简单输血支持产业发展[8] 自主发展与全球拓展 - 云深处科技实现人形机器人全部核心零部件国产化 国产替代降低生产成本并保障长期发展安全[9] - 长三角AI企业凭借国内场景积累的经验拓展全球市场 中国个性化柔性化生产走在世界前列 不仅输出工业产品更输出AI产品[10]

核心观点 - 思必驰作为语音技术领域B端服务商 在2024年进军C端AI办公本市场 通过差异化产品策略和技术创新实现逆袭 两年内成为行业黑马[2][17] - 公司以"专业办公"为核心定位 通过屏幕革命、多智能体协作系统和端侧大模型等技术突破 重新定义智能办公本的产品形态和价值[6][11][14] 市场突破与产品表现 - 2024年618期间 AI办公本Pro×LAMY联名款获京东、抖音双平台彩屏电纸书销售额冠军[2] - 首季度销量突破数万台 打破"ToB团队做不好C端产品"的行业偏见[7] - 2025年9月发售的X5系列成为业内首款"彩屏+端侧大模型"AI办公本[2] 技术差异化创新 - 放弃90%同行采用的电子墨水屏 改用柔彩护眼类纸屏 响应速度达墨水屏10倍 点击延迟缩短至0.2秒以内 刷新率60Hz 同时过滤91.36%有害蓝光[6][7] - X5系列搭载多智能体协作系统 自动识别42种会议场景 提供AI洞察与决策支持[11] - 部署端侧大模型 采用6纳米8核旗舰芯片与7500毫安电池 支持离线10小时连续录音 AI转写准确率超98%[11][12] - L形8麦阵列设计提升三维声源定位能力 显著改善嘈杂环境下的转写精准性[15] 用户需求洞察 - 用户调研发现墨水屏2秒刷新延迟无法满足会议记录效率需求[5] - 政企用户占比50%-60% 政府用户约20% 核心需求为高效率办公助手而非娱乐功能[15] - 深度解决用户痛点：从基础语音转写升级至会议内容深度剖析、风险预警与行动规划[10][11] 行业背景与市场空间 - 2023年科大讯飞智能硬件营收达16亿元 汉王电子阅读器已有十余年积累[5] - 中国智慧办公市场年增速15.58% 2025年规模预计达1768.16亿元[17] - 思必驰2023年新增接入IoT设备1.3亿台 AI语音芯片出货量超2800万颗[4] 产品演进路径 - 从Pro系列的屏幕革命到X5系列的功能迭代 实现从"记录员"到"决策官"的产品定位升级[8][11] - 通过用户社群直接收集反馈 产品经理与研发人员实时响应用户需求 形成产品优化闭环[7] - 硬件持续升级：支持Wifi+蓝牙+4G全网通 新增物理AI按钮实现一键启动操作[15]

股权激励计划执行情况 - 公司完成2024年限制性股票激励计划第一个归属期股份登记 共归属1,499,100股 占归属前总股本比例约1.63% [3][13] - 本次归属涉及71名激励对象 原计划73名激励对象中有2人因离职丧失资格 其已获授股票作废处理 [8] - 股票来源为定向发行A股普通股 上市流通日期为2025年9月18日 不涉及董事及高级管理人员限售安排 [7][9] 资金募集与财务影响 - 71名激励对象以货币资金缴纳出资总额20,612,625元 其中新增股本1,499,100元 资本公积增加19,113,525元 [11] - 归属后总股本增至93,316,713股 预计使2025年1-6月基本每股收益从-0.323元/股进一步摊薄 但对当期财务状况无重大影响 [12][13] 决策程序与时间节点 - 激励计划于2024年4月25日经第四届董事会第二十三次会议审议通过 并于2024年5月24日获年度股东大会批准 [4][5] - 2024年5月24日第五届董事会第一次会议审议通过授予议案 2025年4月22日董事会确认第一个归属期符合条件 [6][7] - 2025年6月6日第五届董事会第六次会议调整授予价格 最终归属登记手续由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成 [7][11]