股东权益变动 - 控股股东、实控人刘亚东及其一致行动人刘剑在2023年8月11日至2025年10月22日期间合计减持83万股 [1] - 减持股份占公司当前总股本约0.89% [1] - 本次权益变动后，二者合计持股比例从22.12%下降至21.73%，触及1%的披露刻度 [1] 股本结构变化 - 公司变更回购股份用途并注销，导致总股本发生变化 [1] - 限制性股票归属导致总股本发生变化 [1] - 持股比例因总股本变化而发生被动变动 [1] 变动影响与性质 - 本次权益变动不触及要约收购 [1] - 本次权益变动不会导致公司控股权发生变化 [1] - 本次减持与此前已披露的计划一致 [1]

股价表现与资金流向 - 10月22日公司股价收于26.85元，单日下跌1.61% [1] - 近5个交易日公司股价累计下跌2.54% [1] - 主力资金近5个交易日合计净流出1595.64万元 [1] 大宗交易详情 - 10月22日发生1笔大宗交易，成交量60万股，成交金额1369.2万元 [1] - 该笔大宗交易成交价格为22.82元，较当日收盘价大幅折价15.01% [1] - 买方营业部为国泰海通证券石家庄师范街营业部，卖方营业部为民生证券上海自贸试验区分公司 [1] - 近3个月内公司累计发生1笔大宗交易，合计成交金额为1369.2万元 [1]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐国产化投资机会，认为外部科技管制加剧与信创政策持续催化，使得国产化成为大势所趋 [6][13] - 国产算力龙头公司营收高速增长，产业趋势得到持续验证 [7][14] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月13日至2025年10月17日），沪深300指数下跌2.22%，计算机行业指数下跌5.61% [5][12] 行业趋势与政策催化 - 外部科技管制加剧：2025年9月12日，美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前已对EDA软件工具等四项技术实施出口管制 [6][13] - 国内政策支持明确：2025年9月30日，国务院办公厅发布通知，提出自2026年起对本国产品政府采购报价给予20%的价格扣除优惠 [6][13] - 2025年9月4日，工信部等部门印发行动方案，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持 [6][13] 产业趋势验证（公司业绩） - 寒武纪2025年第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈；存货达39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62% [7][14] - 寒武纪前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近其全年50-70亿元收入预测的下限 [7][14] - 海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；单第三季度营收40.26亿元，同比增长加速至69.60% [7][14] - 海光信息2025年第三季度报告显示，单季归母净利润为7.60亿元，同比增长13.04% [16] - 中科曙光2025年前三季度业绩快报显示，第三季度营收88.04亿元，同比增长9.49%；归母净利润9.55亿元，同比增长24.05% [16] - 捷顺科技2025年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [17] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等 [8][15] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等 [8][15] 公司动态 - 金桥信息公告，计划对马来西亚子公司增资并设立新公司，总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1477.61万元） [18] - 卡莱特公告，拟出资650万元人民币（占65%股权）设立合资公司，专注于AI基础设施与高性能计算服务平台 [19] - 卫宁健康公告，公司董事、高级管理人员靳茂计划减持不超过188万股公司股份（占总股本0.0854%） [20] 行业要闻 - 国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美元融资；AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资；腾讯AI病理大模型实现肺癌基因突变预测，精度最高达99%；科大讯飞发布支持60种语言同传互译的AI翻译耳机 [21][22][23][24] - 海外要闻：IBM与Anthropic达成战略合作，将Claude模型融入IBM软件产品；英特尔推出机器人AI套件；OpenAI与博通宣布合作，计划部署10GW定制AI加速器；Meta与甲骨文将采用英伟达Spectrum-X以太网交换机；甲骨文计划于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [25][26][27][28][29]

公司市场地位与产品认可 - 公司在《中国企业集成平台（iPaaS）市场份额，2024》报告中市场份额位列独立厂商第一 [1][2] - 公司在《中国企业集成平台（iPaaS）技术评估，2025》报告中其iPaaS平台产品获得八项满分 [2] - 平台能力覆盖从应用、数据、API、消息的各类集成到稳定性与安全性、服务与支持、场景方案与落地、开放性和兼容性等方面 [2] 行业市场趋势 - 2024年度iPaaS市场整体增速为32.6%，呈高速增长态势 [4] - 随着AI技术发展，iPaaS将成为AI应用的重要底座，相关市场增长驱动力预计在2025—2026年度迎来释放 [4] - iPaaS是企业数字化转型的核心基础设施 [4] 公司产品战略与能力 - 公司新一代一站式智能集成平台是“即联”体系的重要产品，结合其在企业应用集成、智能低代码与数据整合领域超过二十年的积累 [5] - 平台突破传统iPaaS主要通过预置连接器实现数据交换的局限，打造“连接—深度集成—治理”的阶梯式基础以及全场景的AI集成智能体 [5] - 平台支持智能集成开发、智能运维与预测性干预，旨在帮助企业避免架构混乱、数据孤岛与风险累积 [5] - 平台支持微服务架构下与异构系统的无缝对接，能支撑单日亿级海量服务调用，并实现0故障稳定运行 [6] - 平台实时监控API调用状态和数据流，保障集成链路的安全、合规与可追溯性 [6] 典型客户案例与应用场景 - 帮助某电信运营商基于信创架构提升“IT集成能力”，融合低代码集成与AI能力以及ESB与APIGateway引擎，全面支持第三代CRM云化、BOSS云化规范管理 [7] - 联合华为帮助某海外电信公司替换TIBCO ESB产品，基于公司iPaaS平台构建更高效、稳定且具备高扩展性的企业服务总线，部署于华为云平台 [8] - 助力某大型国有投资集团构建统一标准、统一集成、统一服务管理、统一监控运维的两级集成平台，提升集团及板块公司、外部单位的系统集成效率和质量 [9] - 在某大型离散制造企业的5G全连接数字化工厂项目中，支撑海量设备数据与业务系统数据的实时汇聚与分析，支持全流程、一体化、数字孪生的智慧集控中心建设 [10] 公司未来发展方向 - 公司将成熟的平台理念深入延伸至智能领域，有机融合智能集成、智能低代码、智能数据资产治理等核心能力 [10] - 公司以一站式平台满足更多行业企业对高性能、低时延的要求，高效支持企业业务内部整合、能力开放与生态连接 [10] - 平台在相应场景中以更智能、更敏捷、更可靠的数字基座支持精益生产、智能决策和高效运营，促进业务持续迭代与规模化创新 [10]

市场整体表现 - 上证综指收盘于3865.23点，当日下跌0.62% [1] - A股市场总成交额为25965.85亿元 [1] 技术指标信号 - 当日共有114只A股出现5日均线主动下穿10日均线的技术形态 [1] - 洪兴股份5日均线为18.31元，10日均线为18.80元，5日线较10日线距离最大，达-2.60% [1] - 华依科技5日均线为40.69元，10日均线为41.76元，5日线较10日线距离为-2.54% [1] - 拓普集团5日均线为73.48元，10日均线为75.35元，5日线较10日线距离为-2.48% [1] 个股价格表现 - 华依科技股价下跌6.84%，最新价35.98元，较10日均线乖离率为-13.83% [1] - 绿的谐波股价下跌7.05%，最新价153.27元，较10日均线乖离率为-11.33% [1] - 虹软科技股价下跌8.59%，最新价50.87元，较10日均线乖离率为-11.41% [1] - 古井贡酒股价逆势上涨2.81%，最新价155.07元，较10日均线乖离率为-0.58% [2]

市场整体表现 - 截至下午14:01，上证综指报3871.31点，跌幅0.47% [1] - A股总成交额为21040.34亿元 [1] 技术指标信号 - 今日有91只A股出现5日均线主动下穿10日均线的“死叉”技术形态 [1] - 洪兴股份、华依科技、拓普集团的5日均线较10日均线距离最大，分别为-2.53%、-2.43%、-2.42% [1] 个股表现详情 - 洪兴股份（001209）今日下跌1.39%，换手率3.48%，最新价17.74元，较10日均线乖离率为-5.69% [1] - 华依科技（688071）今日下跌5.62%，换手率4.63%，最新价36.45元，较10日均线乖离率为-12.80% [1] - 拓普集团（601689）今日下跌5.54%，换手率2.17%，最新价65.35元，较10日均线乖离率为-13.32% [1] - 绿的谐波（688017）今日下跌5.81%，换手率2.95%，最新价155.31元，较10日均线乖离率为-10.26% [1] - 光峰科技（688007）今日下跌6.23%，换手率2.74%，最新价18.95元，较10日均线乖离率为-8.35% [1] - 虹软科技（688088）今日下跌7.64%，换手率2.66%，最新价51.40元，较10日均线乖离率为-10.57% [2] - 古井贡酒（000596）今日上涨2.76%，换手率0.77%，最新价155.00元，较10日均线乖离率为-0.62% [2] - 皇台酒业（000995）今日上涨1.74%，换手率2.88%，最新价14.07元，较10日均线乖离率为-0.72% [2]

项目认证与合作进展 - 公司为梅赛德斯-奔驰打造的语音平台项目正式通过Automotive SPICE 2级能力认证 [1] - ASPICE 2级认证表明公司已建立规范化的开发流程，具备按照国际标准开展汽车软件研发的能力 [1] - 此次认证为公司与梅赛德斯-奔驰后续深入合作奠定坚实基础，双方技术融合将在响应速度和交互服务等多个维度实现核心升级 [1] 技术能力与产品优化 - 公司优化了语音交互体验，在极速响应、更人性化的多轮和多座位交互等方面有所优化 [1] - 公司拥有全链路语音语言交互技术，并与梅赛德斯-奔驰"数字豪华"定位进行深度融合 [1] - 公司牵头制定了全球首个汽车语音交互ITU国际标准，并构建了全链路自主可控、安全的生态系统 [2] 市场表现与业务数据 - 公司自2019年进入汽车前装市场以来，在该领域近五年的复合增长率接近80% [2] - 公司已为全球60多家知名车企提供服务，累计装车量超1500万辆 [2] - 公司获得由NQA颁发的IATF16949认证证书在内的多项权威认证 [2] 未来战略方向 - 公司未来将继续深入探索汽车智能化发展的新方向，开发场景化智能服务 [2] - 公司将加速出海布局，与全球汽车企业携手共进，共同推动车载智能语音交互升级 [2]

公司股价与基本面 - 10月10日公司股价下跌5.05%至27.83元/股，成交额7075.66万元，换手率2.68%，总市值25.97亿元 [1] - 公司主营业务为面向金融、政务、能源、电信、制造业等行业大中型用户提供软件基础平台及应用开发服务，软件基础平台业务收入占比84.68% [1] - 公司成立于2003年3月26日，于2019年12月4日上市 [1] 基金持仓变动 - 泰信中小盘精选混合基金（290011）在二季度增持公司股票181万股，总持股达458万股，占流通股比例4.99% [2][4] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为5.57%，公司为其第十大重仓股 [4] - 因公司股价下跌，该基金当日持仓浮亏约677.84万元 [2][4] 相关基金表现 - 泰信中小盘精选混合基金（290011）今年以来收益率为46.45%，近一年收益率为72.59%，成立以来收益率为464.86% [2] - 该基金经理董季周累计任职时间6年89天，现任基金资产总规模30.3亿元，任职期间最佳基金回报为207.02% [3]

2025年上半年财务表现 - 营业收入为9918.12万元，同比下降24.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-2963.21万元，亏损额较上年同期的-6053.45万元收窄 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3897.9万元，亏损额较上年同期的-6364.21万元收窄 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-3904.47万元，较上年同期的-9149.29万元有所改善 [1] 历史财务数据 - 2022年、2023年、2024年，公司扣除非经常性损益的净利润分别为-1507.68万元、-3111.12万元、-821.23万元 [2] 首次公开发行（IPO）情况 - 公司于2019年12月4日在上交所科创板上市，发行价格为26.90元/股，发行新股2385万股 [2] - 首次公开发行募集资金总额为6.42亿元，扣除发行费用后募集资金净额为5.85亿元 [2] - 最终募集资金净额较原计划多2.50亿元，原计划募集资金为3.34亿元 [2] - 原计划募集资金拟用于云应用平台研发升级项目、大数据中台研发升级项目、研发技术中心升级项目 [2] - 发行费用总计5701.45万元，其中承销及保荐费用为4400.17万元 [3]

文章核心观点 - AI正成为长三角地区民营企业发展的关键驱动力 从传统产业升级到新兴产业创新 AI技术已深度融入设计 生产 管理 营销等全产业链环节 推动行业从规模取胜转向数据驱动[1] - 长三角地区凭借丰富的产业场景 完善的创新生态和精准的政策支持 为AI技术提供了从实验室走向市场的黄金练兵场 助力企业实现技术突破和全球市场拓展[1][2][8][10] 场景驱动AI落地 - 万事利集团基于AI花型大模型核心技术 首创活性免水洗印染一体机 实现2小时成品交付且零污水排放 AI技术已布局设计 生产 营销全产业链[1] - 云深处科技机器狗应用于电力巡检 应急救援 安防巡逻等场景 计划通过技术迭代开辟配送 陪护新增长点[1] - 思必驰智能语音交互系统搭载于全球60多家车企超过1500万台新能源汽车 受益于长三角新能源汽车产量占全国40% 全球超25%的产业优势[2] - 西井科技无人驾驶重卡融合AI与自动驾驶技术 利用长三角港口资源和货物吞吐量优势进行产品升级 近期中标上海机场智慧项目以打通海铁陆空物流链路[2] - 黑湖科技通过"黑湖智造"提升4000多家大型工厂协作效率 "黑湖小工单"解决28000家中小微工厂生产协作与数据统计难题 推动制造业从规模取胜转向数据驱动[3] 创新生态协同 - 绿的谐波作为机器人核心零部件供应商 发展受益于长三角机器人与AI生态完善 下游需求拉动与上游协同创新缺一不可[4] - 长三角形成从芯片设计 算法开发到精密制造 硬件生产的完整产业网络 分工明确且紧密联动[4] - 智元机器人核心零部件供应商主要集中在长三角 成熟制造业企业 高技术产业工人和强大供应链助力快速提升产品质量 作为链主企业吸引上下游形成产业集群[5] - 智元机器人量产第1000台通用具身机器人 带动下游企业订单增长 推动供应链整体降本增效[5] - 思必驰联合上海交通大学 科沃斯机器人 吉利汽车研究院等组建长三角语言计算创新联合体 推动智能语音识别技术多领域落地[5] - 产学研协同通过长三角国家技术创新中心 G60科创走廊等载体形成高效创新网络 高校攻关技术瓶颈 企业推动成果转化 形成产业与科技相互促进的良性循环[6] - 新华三集团保持高研发投入打造技术护城河 通过技术领先维持产品市场竞争力[7] 政策与环境支持 - 苏州人工智能领域拥有上市企业32家 全球独角兽企业7家 专精特新小巨人企业81家 产业链上下游相关企业超2100家[8] - 浙江民营经济营商环境优越 招投标过程中国企民企一视同仁 促进民营经济发展壮大[8] - 西井科技位于上海硅巷产业载体 集聚大量AI企业便于资源信息互通和招引高技术人才[8] - 政府采用"有事必应 无事不扰"服务理念 通过精准施策而非简单输血支持产业发展[8] 自主发展与全球拓展 - 云深处科技实现人形机器人全部核心零部件国产化 国产替代降低生产成本并保障长期发展安全[9] - 长三角AI企业凭借国内场景积累的经验拓展全球市场 中国个性化柔性化生产走在世界前列 不仅输出工业产品更输出AI产品[10]