农业：二季度农产品核心矛盾探讨 20260417 摘要 生猪行业处于深度亏损筑底期，单头亏损近 400 元触及历史极值，散户 加速离场，行业规模化占比预期在 2030 年升至 83%。 能繁母猪存栏降至 3,900 万头但降速慢于预期，叠加产仔率提升，供应 压力仍存；市场预期底部呈 W 双底，9-10 月或迎来供需拐点。 上市猪企策略由扩张转向"止血"，2026 年出栏目标预计下调 10%， 牧原下调至 7,500-8,000 万头，成本端受饲料价格扰动仍高于 10 元/公 斤预期。 全球油料油脂呈现"大供给、大消费"累库放缓格局，原油价格中枢维 持 80 美元以上刺激生柴需求，棕榈油与豆油呈现结构性库存分化。 蛋鸡存栏处于 2020 年以来高位，供应偏宽；虽 3 月补栏积极性回升， 但 7 月前新增开产持续增加，中长期产能去化进度受利润恢复压制。 棉花市场核心驱动转向供应端收紧，美棉产区干旱面积超 95%引发减产 强预期；国内 2026 年产量预计同比下降 5%，库销比收窄支撑郑棉重 心上移。 服装终端进入补库周期，2026 年 Q1 零售额同比增 7%-10%，出口结 构多元化分散了地缘冲突风险，产业链库 ...

国信证券股份有限公司关于 深圳市农产品集团股份有限公司 2025 年度持续督导定期现场检查报告 | 保荐人名称：国信证券股份有限公司 被保荐公司简称：农产品 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 保荐代表人姓名：王玮 联系电话：0755-82130833 | | | | | 保荐代表人姓名：戴卫兵 联系电话：0755-82130833 | | | | | 现场检查人员姓名：王玮、戴卫兵 | | | | | 现场检查对应期间：2025 年度 | | | | | 年 月 日至 月 现场检查时间：2026 3 23 4 | | 10 | 日 | | 一、现场检查事项 现场检查意见 | | | | | （一）公司治理 是 不适用 | 否 | | | | 现场检查手段：查阅公司章程和各项规章制度、董事会和股东会文件、信息披露文 | | | | | 件，核对股东名单、董事和高级管理人员名单了解变动情况，实地查看公司主要经 | | | | | 营及管理场所，对相关人员访谈。 | | | | | 1.公司章程和公司治理制度是否完备、合规 √ | | | | | 2.公司章程和股东会、董事会规 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业总收入652,835.03万元，较上年调整后数据增长13.42%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为36,520.24万元，较上年调整后数据下降5.31%[4] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为20,941.56万元，较上年调整后数据大幅下降28.36%[4] - 基本每股收益为0.2064元，较上年调整后数据下降9.19%[4] - 加权平均净资产收益率为5.27%，较上年调整后数据下降0.92个百分点[4] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产达到2,420,311.64万元，较报告期初调整后数据增长12.61%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为850,192.07万元，较报告期初调整后数据大幅增长34.24%[4] - 公司总股本增至198,496.12万股，较期初增长16.97%[4] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 扣非净利润下降主要系公司对部分参股公司债权计提减值准备所致[6] - 所有者权益大幅增加主要系公司向特定对象发行股票，募集资金净额约19.48亿元[6]

财务数据关键指标变化（预计） - 预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为12,000万元至14,000万元，较上年同期调整后数据增长60.76%至87.56%[2] - 预计2026年第一季度扣除非经常性损益后的净利润为7,000万元至9,000万元，较上年同期调整后数据增长10.55%至42.14%[2] - 预计2026年第一季度基本每股收益为0.0605元/股至0.0705元/股[2] 利润增长驱动因素 - 业绩预增主要因下属果菜公司土地使用权被政府有偿收回，确认非经常性收益对公司税前利润总额影响约5,767万元[5] - 扣非后净利润增长主要因公司加强成本管控，财务费用和信用减值损失同比减少[5] 财务数据可比性与计算基础 - 公司上年同期数据已因同一控制下企业合并（收购圳厨公司100%股权）进行追溯调整[2] - 报告期基本每股收益计算基于向特定对象发行股票完成后的总股本1,984,961,198股[3] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告未经会计师事务所预审计，但公司已与其预沟通且无重大分歧[4]

培训信息 - 培训时间为2026年3月26日，对应2025年度[1] - 国信证券对深圳市农产品集团股份有限公司进行持续督导专项培训[2] 人员与内容 - 参加人员包括公司控股股东代表、董事等[1] - 培训内容涵盖持续督导要求、监管动态及处罚案例[3] 培训效果 - 培训达预期目标，取得良好效果[5]

信用评级 - 公司委托中诚信国际进行信用状况综合分析[1] - 2026 年 4 月 2 日中诚信国际出具信用评级报告[1] - 公司主体信用等级被评定为 AAA[1] - 评级展望为稳定[1] - 评级有效期为 2026 年 4 月 2 日至 2027 年 4 月 2 日[1]

市场扩张和并购 - 2026年3月27日公司与相关方签署收购协议[2] - 2026年4月1日项目公司完成股权收购和增资工商变更[2] - 公司与珠西基金共同1000052.78元收购项目公司100%股权[2] - 公司出资110005.81元收购项目公司11%股权[2] 资金投入 - 珠西基金对项目公司增资48861万元[2] - 公司对项目公司增资6039万元[2] - 增资后项目公司注册资本为55000万元[2] 股权结构 - 公司持有项目公司11%股权[2]

业绩总结 - 收地事项增加公司2026年一季度税前利润总额5767万元[3] 其他新策略 - 全资子公司果菜公司与坪山规自局等签订《收地补偿协议书》[2] - 果菜公司完成土地移交相关手续[3] - 果菜公司后续将对接土地补偿款支付事宜[3]

会议信息 - 公司第九届董事会第三十八次会议于2026年3月27日10:00通讯表决召开[2] - 应到董事11名，实到11名[2] 审议事项 - 审议通过收购珠海市珠西农产品供应链有限公司11%股权并增资暨关联交易议案[3] - 审议通过《“十四五”规划总结报告》[4] - 审议通过多项细则及规则修订议案[5][6][7][9]

市场扩张和并购 - 2026年3月27日公司董事会通过收购珠海市珠西农产品供应链有限公司11%股权并增资暨关联交易议案[2] - 收购项目公司100%股权交易价1,000,052.78元，公司出资110,005.81元收购11%股权[3] - 珠西基金出资890,046.97元收购89%股权[3] - 完成收购后公司增资6,039万元，珠西基金增资48,861万元，增资后项目公司注册资本55,000万元[3] 数据相关 - 截至2025年12月31日，项目公司资产总额1,000,055.56元，负债2.78元，净资产1,000,052.78元，无营收、成本及利润[12] - 截至2025年12月31日，项目公司所有者权益账面值和评估值均为1,000,052.78元，无增减值[13] 其他新策略 - 股权转让20个工作日内完成交割，公司和珠西基金股权交割日付清转让款[15] - 增资分三期，各股东认缴出资额5年内缴足[16] - 珠西基金投资期限8年，期满另行协商延期[17] - 项目公司董事会5名董事，公司委派3名，珠西基金委派2名，董事长由公司委派[18] - 特殊情形且公司未行使优先购买权时，公司董事席位调为1名，部分决策权限等调整，利润分配比例提至100%[18][19]