业务发展规划与战略 - 公司秉持“内生增长和外延并购”并重的发展思路，持续推进供排净治一体化整合，大力拓展成都市及周边区域、川内市场并深挖省外市场 [2] - 公司积极推动产业链延伸，重点开拓再生水利用、餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等细分市场，并拓展直饮水、瓶装饮用水业务 [2] - 公司着力发展“轻资产”业务，探索委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测等模式 [2] - 公司紧扣“十五五”规划谋划中长期发展，服务成都市“工业强市”等部署，探索打造“第二增长曲线”以提升盈利能力和竞争优势 [3] 项目运营规模 - 公司运营及在建的供水项目规模约430万吨/日 [3] - 公司运营及在建的污水处理项目规模逾480万吨/日 [3] - 公司运营及在建的垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日 [3] 价格调整机制 - 供水业务价格可根据政策及特许权协议申请调整，需经成本监审、听证会等程序，上游资源水价调整时可同步联动 [4] - 污水处理服务费单价按特许经营协议约定，一般每2年或3年进行一次定期调价，成本发生重大变化时可申请临时调整 [4] 财务与资本状况 - 截至2025年前三季度，公司整体回款情况较上年保持稳定，部分地区有所改善 [5] - 公司因实施多个供排水、固废项目导致近期资本开支较大，待项目投运后资本开支将下降，自由现金流将更充裕 [6] - 公司将综合考虑资金需求、盈利及现金流状况，探索构建稳定可持续的利润分配机制，着力提升分红水平 [6]

项目运营规模 - 运营及在建供水项目规模约430万吨/日 [2] - 运营及在建污水处理项目规模逾480万吨/日 [2] - 运营及在建垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日 [2] 市场拓展战略 - 发展思路为“内生增长和外延并购”并重，推进供排净治一体化整合 [2] - 大力拓展再生水利用，并切入直饮水、瓶装饮用水领域 [3] - 积极进入餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等细分市场 [3] - 发展“轻资产”业务，如委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测 [3] - 紧扣“十五五”规划谋划发展，服务成都市“工业强市”等部署，探索打造“第二增长曲线” [3] 特许经营与财务 - 水务环保特许经营期主要为25至30年，运营模式包括BOT、BOO、TOT及委托运营等 [4] - 2025年前三季度整体回款情况较上年保持稳定，部分地区有所改善 [5] - 待当前多个供排水、固废项目建成投运后，资本开支将下降，自由现金流将更为充裕 [6] - 公司将探索构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，着力提升分红水平 [8]

项目运营规模 - 供水项目运营及在建规模约430万吨/日 [2] - 污水处理项目运营及在建规模逾12,000万吨/日 [2] - 垃圾焚烧发电项目运营及在建规模为480吨/日 [2] 业务发展规划 - 发展思路为内生增长和外延并购并重，推进供排净治一体化整合 [2] - 市场策略为拓展成都及周边区域，加强川内合作，深挖省外市场 [2] - 产业链延伸方向包括：大力拓展再生水利用，切入直饮水、瓶装饮用水领域 [2][3] - 产业链延伸方向包括：积极进入餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等细分市场 [3] - 发展“轻资产”业务，如委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测 [3] - 投资标的筛选保持审慎，评估盈利能力、收益质量、前景和风险控制 [3] - 紧扣“十五五”规划谋划发展，服务成都市“工业强市”等部署，探索打造“第二增长曲线” [3] 价格调整机制 - 供水价格调整需满足政策及协议约定，经成本监审、听证会等程序后执行 [3] - 遇上游资源水价、水利工程水价调整时可同步同幅联动 [3] - 污水处理服务费单价按协议约定调价周期（一般每2年或3年）和公式进行定期调价 [3] - 因排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等导致成本重大变化，可申请临时调价 [3] 市值与股东回报 - 市值管理通过做优基本面、深化战略布局、提升经营质效来夯实内在价值基础 [4] - 关注二级市场表现并听取建议，完善市值管理机制，适时运用科学规范的维护举措 [4][5] - 因多个供排水、固废项目建设导致资本开支较大 [5] - 待项目建成投运、资本开支下降后，自由现金流将更为充裕 [5] - 将综合考虑资金需求、盈利和现金流状况，探索构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，着力提升分红水平 [5]

济宁市领导到苏伊士集团走访 12月4日下午，济宁市委副书记、市长张海波赴苏伊士环境科技(北京)有限公司走访，与苏伊士集团首席执行官夏弘业就有关合作事项进行洽谈。 12月4日中午，中法企业家委员会第七次会议在北京人民大会堂召开。 受邀参加会议并签订战略合作协议 山东公用控股有限公司作为省内公用产业和绿色环保标杆企业，与世界500强、水务和固废龙头企业法国苏伊士集团共同参加会议。山东公用党委书记、 董事长邓刚与苏伊士集团首席执行官夏弘业代表双方正式签订了"水务环保—绿创未来"战略合作协议，双方将在"孔孟之乡，运河之都"济宁市，共同开启 城乡公用产业和环保固废领域绿色、低碳、智慧化、品质化发展新篇章，标志着中法两国优秀代表企业深度合作再上新台阶，必将促进双方资源共享、优 势互补、携手共进再结新硕果，推动济宁市公用环保产业向全球化、世界级标准迈出了关键一步。 签约项目是山东省首个中法共同实施的"城乡供排水一体化"项目，涉及供水规模42万m3/d、污水处理规模64万m3/d，将引入苏伊士集团世界领先的核心水 处理技术体系，以高效性、创新性和适应性为特点，为济宁市10个县市区的城乡供水、城镇污水处理、园区工业污水治理等项 ...

公司荣誉与行业认可 - 公司首次荣获中国上市公司协会“董事会最佳实践案例”殊荣，并在5400余家A股上市公司中脱颖而出，获奖比例约为4% [1] - 公司获评深市主板上市公司2024—2025年度信息披露考核最高A（优秀）评级，治理规范度与信息披露质量双获权威认可 [1] - 公司先后入选年度中国环境企业营收前50、上市公司投资者关系管理最佳实践、A股上市公司市值管理百强榜等 [4] 财务业绩与经营表现 - 今年前三季度，公司实现营业收入65.48亿元、归母净利润17.64亿元，核心经营指标持续向好 [5] - 公司展现出强劲执行力，多个重点项目顺利建成投运，并通过“五中心”全周期智慧管控平台实现精细化管理，显著提升运营效率与成本管控能力 [5] - 公司资本开支高峰临近尾声，随着资本开支下降和运营业务贡献的稳定现金流，未来分红提升潜力值得期待 [6] 战略布局与业务发展 - 政策红利持续释放，生态环境部将固体废物治理、水务提质增效作为重点方向，工信部等部门推动节水装备制造业向高端化、智能化、绿色化发展 [4] - 公司精准把握政策导向，在巩固供排水核心业务优势的同时，持续拓展生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置、餐厨垃圾处置等环保产业链，形成一体化布局 [4] - 成都自来水七厂三期剩余40万吨/日进入试运行、成都市第十四净水厂预计2025年二季度投运，叠加万兴三期垃圾发电项目等产能释放，展现出未来成长性 [6] 公司治理与董事会运作 - 公司构建“党建引领+规范运作”治理体系，通过“党建入章”和“双向进入、交叉任职”机制，确保公司战略契合国家政策导向 [7] - 9人董事会涵盖多元专业背景，其中3名独立董事为会计、金融等领域权威专家，董事会下设4个专门委员会确保决策流程规范高效 [8] - 公司修订完善《独立董事制度》，强化独立董事职能，并安排专人对接协助其全面掌握业务情况，切实保护中小股东权益 [8] 市值管理与ESG实践 - 公司打造全覆盖沟通体系，2025年以来举办多次业绩说明会，开展投资者交流活动40余次，并坚持稳定的利润分配政策以回报股东 [9] - 董事会作为ESG最高决策机构，将ESG理念深度融入经营，业务层面聚焦绿色主业，民生层面提升核心服务保障水平 [10] - 公司已连续15年坚持披露社会责任报告或ESG报告，为行业平衡经济效益与社会责任提供实践样本 [10]

债券发行情况 - 公司完成10亿元人民币科技创新可续期公司债券（第二期）发行 [1] - 品种"武控KY03"发行规模5亿元 票面利率2.10% 认购倍数2.52倍 [1] - 品种"武控KY04"发行规模5亿元 期限3+N年 票面利率2.25% 认购倍数2.08倍 [1] - 两个品种均创中部六省同评级同品种同期限利率历史新低 [1] 融资战略与资本结构 - 本次发行是公司推进"科技+资本"双轮驱动战略的重要举措 [1] - 债券发行有效降低公司资产负债率 优化资本结构 缓解短期偿债压力 [1] - 进一步拓宽融资渠道 巩固公司在资本市场的融资能力 [1] - 募集资金将主要用于偿还各类有息债务 [1] 科技研发与产业布局 - 募集资金将为公司后续技术研发、产业升级及资本运作提供长期稳定的资金支持 [1] - 公司目前已有4家子公司获高新技术企业认定 [1] - 公司与武汉理工大学、湖北九峰山实验室等机构共建研发平台推动成果转化 [1] - 公司拟收购武汉市政院100%股权以完善水务环保全产业链布局 [2] - 配套募资将投建城市综合服务AI数智中心、低空经济研究及试点应用等项目 增强科技驱动发展模式 [2] 经营业绩表现 - 公司今年前三季度实现营业收入30.37亿元 同比增长6.45% [1] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6097.90万元 同比增长33.96% [1] - 公司保持稳健增长态势 [1]

债券发行情况 - 公司成功发行科技创新可续期公司债券（第二期），发行总规模为10亿元 [1] - 债券分为两个品种，武控KY03规模5亿元，票面利率2.10%，认购倍数2.52倍；武控KY04规模5亿元，票面利率2.25%，认购倍数2.08倍 [1] - 票面利率创中部六省同评级同品种同期限债券历史新低，反映出市场的高度认可 [1] 资金用途与财务影响 - 募集资金将主要用于偿还各类有息债务，并为技术研发、产业升级及资本运作提供资金支持 [1] - 此次发行有效降低了公司资产负债率，优化了资本结构，并减轻了短期偿债压力 [1] - 发行进一步拓宽了融资渠道，为财务费用管控与盈利能力提升奠定基础 [1] 经营业绩与科技投入 - 公司前三季度实现营业收入30.37亿元，同比增长6.45% [2] - 前三季度实现扣除非经常性损益的净利润6,097.90万元，同比增长33.96% [2] - 公司已有4家子公司获高新技术企业认定，并与高校及实验室共建研发平台以推动科技成果转化 [2] 战略发展与未来展望 - 本次债券发行是公司深入践行“科技+资本”双轮驱动战略的重要举措 [1] - 公司拟收购武汉市政院100%股权，并配套募资投建城市综合服务AI数智中心、低空经济研究及试点应用等项目 [2] - 未来公司有望进一步完善水务环保全产业链布局，增强科技驱动的发展模式 [2]

2025年前三季度经营业绩 - 实现营业收入65.48亿元，同比增长5.39% [3] - 利润总额21.72亿元，同比增长11.31% [3] - 归母净利润17.64亿元，同比增长8.49% [3] - 截至2025年9月底，公司资产总额493.71亿元，较上年末增长1.90% [3] - 归母净资产194.82亿元，较上年末增长7.28% [3] 业绩增长驱动因素 - 供排水等业务量增加 [3] - 污水处理费结算单价调整 [3] - 增值税即征即退款增加 [3] - 部分地区回款改善带来信用减值转回 [3] - 新投运项目贡献新增产能（如洗瓦堰再生水厂、污泥处理厂三期、邛崃餐厨废弃物处置厂等） [3] 盈利能力与成本控制 - 主营业务毛利率为47.90%，较去年同期44.76%有所提高 [3] - 自来水制售业务毛利率提升因售水量增加及水资源税核算调整 [3] - 污水处理业务毛利率提升因处理量增加和服务费结算单价提高 [3] - 污泥处置板块毛利率因三期项目投运而提高 [3] 项目进展与产能扩张 - 第六再生水厂二期、第八再生水厂二期进入调试阶段，预计明年投运 [4] - 第五再生水厂二期项目有序推进 [4] 运营管理与费用 - 公司通过工作专班加强应收账款催收，回款情况较上年稳定 [5] - 销售费用同比增加44.04%，主要因水表检测费用增加 [6] 未来战略与发展规划 - 坚持“内生增长和外延并购”并重的发展思路 [7] - 推进供排净治一体化，拓展成都市及周边区域市场 [7] - 延伸产业链至再生水利用、直饮水、瓶装饮用水、餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化等领域 [7] - 发展轻资产业务，如委托运营、管网探测等 [7] 价格机制与资本规划 - 供水价格调整需经成本监审、听证会等程序，可同步联动上游水价调整 [8] - 污水处理服务费每2年或3年定期调价，成本重大变化时可申请临时调整 [8] - 未来1-2年资本开支因项目建设较大，投运后自由现金流将更充裕 [8] - 公司正研究提升分红水平，构建可持续利润分配机制 [8]

核心观点 - 公司于2025年10月17日与多家投资机构进行线上交流，核心议题聚焦于业务发展规划、项目运营、应收账款、价格调整及分红政策 [1] - 公司采取内生增长与外延拓展并重的策略，立足水务环保主业，积极延伸产业链并探索新兴市场以寻求第二增长曲线 [1] - 当前多个项目处于建设期，资本开支较大，待项目投运后现金流改善，公司将着力提升分红水平 [3] 业务发展规划 - 公司发展战略为“内生增长和外延拓展”并重，持续推进供排净治一体化整合，并拓展成都市及周边区域、四川省内及省外市场 [1] - 积极推动产业链延伸与多元化，探索水务环保新兴市场，具体方向包括大力拓展再生水利用、切入直饮水与瓶装饮用水领域、涉足餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化及垃圾焚烧炉渣资源化利用等产业 [1] - 未来公司将紧扣国家和省市“十五五”规划，服务成都市相关行动部署，深化战略布局 [1] 项目运营与建设情况 - 供水项目总规模约430万吨/日，其中在建规模约40万吨/日 [2] - 污水处理项目总规模逾480万吨/日，其中在建规模约30万吨/日 [2] - 垃圾焚烧发电项目总规模为12,000吨/日，其中在建规模为5,100吨/日 [2] 财务与分红政策 - 随着业务规模扩大，公司应收账款相应增加，目前正结合各地回款政策积极催收 [3] - 因多个项目建设资本开支大，公司当前分红水平受限 [3] - 待未来1-2年项目投运，资本开支下降、自由现金流充裕后，公司将综合考虑经营发展资金需求、盈利及现金流状况，着力提升分红水平，构建科学、稳定、可持续的利润分配机制 [3] 价格调整机制 - 供水业务价格调整需根据国家政策和特许权协议，满足调价原则后可向政府价格主管部门申请，并经过成本监审、听证会等程序后执行 [3] - 污水处理价格在遇到成本发生重大变化时，可申请临时性调整 [3]

业务发展规划 - 公司秉持内生增长和外延拓展并重的发展思路，推进供排净治一体化整合 [2] - 大力拓展再生水利用，切入直饮水、瓶装饮用水等领域，并进入餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等细分市场 [2] - 发展委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测等轻资产业务 [2] - 紧扣国家和省市十五五规划，服务成都市工业强市等行动部署，探索打造第二增长曲线 [3] 项目运营规模 - 运营及在建供水项目规模约430万吨/日，其中在建规模约40万吨/日 [3] - 运营及在建污水处理项目规模逾480万吨/日，其中在建规模约30万吨/日 [3] - 运营及在建垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日，其中在建规模为5,100吨/日 [3] 财务与价格机制 - 随着市场拓展和业务规模扩大，公司应收账款相应增加，并积极结合回款政策进行催收 [3] - 供水价格调整需经成本监审、听证会等程序，并可随上游水价调整实行同步同幅联动 [3] - 污水处理服务费单价按特许经营协议约定，一般每2年或3年进行一次定期调价，成本发生重大变化时可申请临时调整 [4] - 因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大，待1-2年内项目投运后资本开支将下降，自由现金流更为充裕 [4] - 公司正研究构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，以提升分红水平 [4]