投资合作框架 - 公司拟以自有资金通过增资挂牌摘牌方式取得中盐碱业29%股权 投资总额23 2亿元 [1] - 合作方包括中盐碱业 中盐化工及蒙盐集团 已签署合作投资框架协议 [1] 标的公司资产情况 - 中盐碱业于2025年6月16日竞得内蒙古通辽市奈曼旗大沁他拉地区天然碱采矿权 7月9日签署出让合同 采矿权成交价68 0866亿元 [1] - 标的公司成立后尚未实际开展经营活动 前期主要围绕采矿权获取开展可行性研究 [1] 项目规划与产能 - 天然碱矿项目计划部署730口井 先期建设75个直平组合井组（含75口水平井+150口直井） [2] - 2026-2027年进行钻井作业 2027-2028年分两年建成500万吨纯碱年产能 [2] - 后期通过121个井组及142口水平井侧钻上返实现产能接替 维持500万吨产能规模 [2] 配套工程与投资结构 - 地面工程将新建500万吨/年天然碱加工厂及配套公用设施 包括采集卤管网 供水管线 供电线路等 [2] - 项目总投资261亿元 其中80亿元为注册资本金 剩余181亿元通过银行项目贷款筹集 [2] 战略意义 - 参与天然碱资源开发可形成稳定投资收益 创造新利润增长点 [2] - 项目有助于对冲现有产品盈利下滑风险 支撑企业可持续发展 [2]

市场扩张和并购 - 公司拟以23.2亿元自有资金增资取得中盐碱业29%股权，分两期支付[3] - 中盐化工拟将中盐碱业持股从49%增至100%，因太湖投资拟减资退出[9] 项目情况 - 通辽奈曼天然碱项目采矿权由中盐碱业68.0866亿元竞得，7月9日签合同[2] - 通辽奈曼天然碱矿区面积28.85平方公里，矿物量14.47亿吨[10] - 阿拉善右旗塔木素天然碱矿含矿面积42.1平方公里，矿物量7.09亿吨[10] 财务数据 - 中盐化工注册资本14.72亿元，蒙盐集团2.95亿元，中盐碱业4000万元[5][8][9] - 以2025年6月30日为基准，通辽奈曼天然碱采矿权估值70.17亿元[10] - 阿拉善右旗塔木素天然碱矿2021年8月31日评估价值133.64亿元[10] - 截至2025年3月末，公司资产负债率为39.68%[23] 项目规划 - 项目预计总投资约261亿元，公司出资23.2亿元用于注册资本[15] - 项目评价期23年，累计产量1.11亿吨，营业收入1323.2亿元[15] - 项目总成本费用719.9亿元，单位完全成本费用822元/吨碱[15] - 项目运营期总利润501.5亿元，生产期净利润382.4亿元[15] - 项目税后财务内部收益率12.84%，财务净现值34.7亿元，投资回收期9.02年[15] - 公司29%股权对应生产期年均净利润约4.82亿元[16] - 增资后中盐碱业注册资本80亿元，公司第一期投19.745114亿元[21] - 公司第二期投3.454886亿元，第一期8月8日前、第二期9月25日前支付[21] 项目建设 - 2026 - 2027年钻井，2027 - 2028年建成500万吨纯碱产能[14] - 项目部署井730口，先期75个直平组合井组，后期121个井组[14] - 地面工程新建500万吨/年天然碱加工厂及配套公用工程[14] 项目风险 - 本次签署为框架协议，正式投资协议签署存在不确定性[26] - 项目建成投产后公司现有纯碱业务可能受冲击[26] - 项目经济效益实现存在不确定性[26] 战略意义 - 公司参与投资可实现合成碱与天然碱双线布局[25] - 氨碱法有政策性退出风险，天然碱法符合政策要求[26]

市场扩张和并购 - 公司拟以自有资金增资挂牌摘牌取得中盐碱业29%股权[3] - 投资总额232,000.00万元，分两期支付[3] 其他 - 公司第九届监事会2025年第一次临时会议8月5日召开，5位监事全出席[2] - 会议审议通过《关于签署合作投资框架协议的议案》[3]

会议情况 - 公司第九届董事会2025年第二次临时会议于8月5日召开[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] - 表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[4] 投资事项 - 拟以自有资金232,000.00万元取得中盐碱业29%股权[3] - 投资分两期支付，一期197,451.14万元，二期34,548.86万元[3] - 增资需挂牌，公司将参与摘牌[3] 公告信息 - 公告发布时间为2025年8月6日[6]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润亏损2.1亿 - 2.9亿元，上年同期盈利2.243527亿元[2] - 扣除非经常性损益后的净利润亏损2.4亿 - 3.2亿元，上年同期盈利2.019957亿元[2] - 基本每股收益亏损0.23 - 0.32元/股，上年同期盈利0.25元/股[2] 管理层讨论和指引 - 报告期内下游行业需求回落，主导产品纯碱销价及销量较上年同期降幅较大[4] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日 - 2025年6月30日[2] - 业绩预告相关数据未经会计师事务所审计[3] - 详细财务数据将于2025年8月22日披露的2025年半年度报告中公布[5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 纯碱市场趋势供应和库存压力难解，终端备货较充足、成品利润差、需求有回落预期，市场正反馈情绪回落后维持偏空思路，短期防范风险观望为主 [7][9] - 玻璃市场供应端存政策端利多导向但暂未落地至产业，供应端低位运行为后续行情铺垫，盘面短期走强但估值依然偏低，建议低位多单持有思路，情绪转弱则灵活离场 [153][155] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 当期纯碱总产量70.89万吨，环比持平，后续预期产量提升；重质产量40.01万吨，环比增加0.43万吨；轻质产量30.88万吨，环比减少0.43万吨；进口0.03万吨，环比持平；出口4.1万吨，环比持平 [7] - 浮法玻璃日熔量158425t/d，环比增加650t/d；光伏玻璃日熔量91400t/d，环比减少600t/d；重碱消费量33.70万吨，环比增加0.02万吨；轻碱表需29.57万吨，环比增加0.88万吨；纯碱表需65.50万吨，环比减少1.13万吨 [7] - 碱厂库存186.34万吨，环比增加5.39万吨；社会库存23.80万吨，环比增加1.00万吨；样本终端原料天数23.36天，环比增加1.54天 [7] - 氨碱法成本1281元，环比持平；氨碱法利润 - 81元，环比增加40元；联碱法成本1142元，环比减少8元；联碱法利润8元，环比增加48元；华中重碱 - 轻碱价差0元，环比持平；沙河市场价基差 - 75元，环比减少48元 [7] - 产业链博弈中，上游碱厂情绪略有提振，个别厂家调涨价格；中游贸易商暂无出货窗口；终端玻璃厂成品利润弱，原料备货较充足，期现货走强观望为主 [9] 月度供需 - 展示了2020 - 2025年纯碱当月产量、进口量、表观需求量、出口量的月度数据变化 [15][17][18][20] 基差价差 - 呈现了2020 - 2025年沙河地区重质纯碱市场价、纯碱期货价格指数、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的走势 [24][25][26][27] - 展示了沙河重质纯碱01、09、05合约基差，纯碱01 - 05、09 - 01、05 - 09价差，01、09、05合约玻璃 - 纯碱价差以及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差的变化 [29][31][32][34][35][36][38][39][40][41] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱当期值1207元，环比上周上涨23元，环比去年下降693元，年均值1895元，环比幅度上涨1.94%，同比幅度下降36.47% [44] - 展示了不同区域重质纯碱和轻质纯碱的价格及环比情况，以及各区域轻重碱价差的走势 [48][68] 纯碱供应 - 目前多家纯碱厂家处于检修/降负荷状态，如山东海化、安徽德邦等；同时有部分厂家有计划检修，如丰城盐化、苏盐井神等 [74] - 当期国内纯碱开工率81.32%，环比上周上升0.00%，环比去年下降6.88%；国内纯碱周产量70.89万吨，环比上周上升0.00%，环比去年下降2.62% [75] - 展示了联碱工艺、氨碱工艺、各区域纯碱开工率，国内重质、轻质纯碱周产量，氨碱法和联碱法成本利润，以及合成氨、干氨、石灰石等相关品价格走势 [76][77][78][80][82][84][86][88][90][96][104][106] 纯碱需求 - 展示了2020 - 2025年浮法玻璃在产日熔量、光伏玻璃在产日熔量、重质纯碱日耗量、重质纯碱周度需求的变化 [122][124][126][128] - 呈现了轻质、重质纯碱周度消费量，轻质、重质、纯碱周度产销率的走势 [130][131] - 展示了2021 - 2025年光伏玻璃(镀膜,2.0mm)和(镀膜,3.2mm)市场均价的走势 [134][135] 纯碱库存 - 当期纯碱企业库存186.34万吨，环比上周增加5.39万吨，环比去年增加87.98万吨；轻质纯碱企业库存79.13万吨，环比上周减少1.35万吨，环比去年增加20.80万吨；重质纯碱企业库存107.21万吨，环比上周增加6.74万吨，环比去年增加67.18万吨；纯碱库存天数15.45天，环比上周增加0.45天，环比去年增加7.19天 [139] - 展示了2019 - 2025年纯碱厂内总库存、重质、轻质纯碱库存，以及各区域纯碱库存的走势 [140][146][148] 玻璃市场综述 - 当期浮法玻璃日熔量158425t/d，环比增加650t/d；周产量110.90万吨，环比增加0.45万吨；表观消费量120.81万吨，环比增加9.71万吨；厂库库存335.51万吨，环比减少9.92万吨 [153] - 天然气线成本1408元，环比增加8元；天然气线利润 - 178元，环比减少8元；煤制气线成本931元，环比增加12元；煤制气线利润214元，环比减少6元；石油焦线成本1051元，环比增加8元；石油焦线利润19元，环比减少8元；华东 - 华中价差160元，环比持平；沙河5mm大板基差 - 79元，环比减少47元 [153] - 产业链博弈中，上游玻璃厂盘面带动现货氛围短期企稳，部分厂家尝试提涨；中游贸易商盘面走强对情绪有所提振，部分期现商采购现货；终端深加工按需采购为主 [155] 玻璃月度供需 - 展示了2020 - 2025年平板玻璃当月产量、浮法玻璃当月进口量、出口量及平板玻璃当月产量同比的变化 [160][162][163][165] 玻璃基差价差 - 呈现了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的走势 [169][170][171][172] - 展示了沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差，玻璃09 - 01、05 - 09、01 - 05价差，01、09、05合约玻璃 - 纯碱价差以及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差的变化 [174][175][176][178][180][181][183][184][185][186] 玻璃市场价格 - 展示了不同区域浮法玻璃5mm大板的价格及环比情况，以及沙河安全、德金、迎新5mm玻璃大板含税价，武汉长利、湖北明弘、湖北亿钧、湖北三峡玻璃5mm大板含税价的走势 [190][206][208][210][213][215][216][217] 玻璃供应 - 当期浮法玻璃煤制气企业利润108.78元，环比增加22.80元；石油焦企业利润 - 50.47元，环比增加34.29元；天然气企业利润 - 183.11元，环比增加5.57元 [227] - 展示了2024 - 2025年浮法玻璃产线冷修、点火复产、新建/复产统计情况 [233][234][235][236] - 当期浮法玻璃企业产线开工条数224条，环比上周上升0.00条，环比去年下降25.00条；开工率75.68%，环比上周上升0.24%，环比去年下降7.04%；玻璃在产能158425t/d，环比上周上升650.00t/d，环比去年下降11910.00t/d [237] 玻璃需求 - 展示了2020 - 2025年浮法玻璃表观消费量和产销率的走势 [250] 玻璃库存 - 当期浮法玻璃样本企业库存335.51万吨，环比上周减少9.92万吨，环比去年增加27.57万吨；玻璃厂库库存天数28.9周，环比上周减少1.00周，环比去年增加2.58周 [253] - 展示了各区域浮法玻璃库存的走势 [257][259][260][261][263][265][266][268] 仓单数量/有效预报 - 当期玻璃仓单数量797张，环比上周下降5.00张，环比去年下降230.00张；纯碱仓单数量3464张，环比上周下降876.00张，环比去年上升246.00张 [272] - 展示了纯碱仓单有效预报在不同仓库的数量走势 [278][279][280][281][283][285][286][288] 地产相关数据 - 展示了2020 - 2025年房地产房屋新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积的累计值、当月值及累计同比的变化 [292][294][295][298][300][301][304][306][307][310][312][313]

纯碱价格与市场格局 - 当前纯碱价格低于多数企业生产成本且大幅贴水现货 但供强需弱格局未改 预计价格反弹持续性有限 [1] - 现货价格低迷 下游采购意向偏弱 企业生产利润持续下降 行业亏损加剧 期货价格处于超跌状态 市场整体估值偏低 [1] - 期货主力合约此前快速下跌主因低成本企业下调售价 市场情绪低迷及交割成本降低 随后情绪反转带动反弹 现货端部分低价试探性上涨20元/吨但下游接受度弱 [1] 供应端分析 - 纯碱市场仍处供应过剩状态 总产能变化小 高供应为主旋律 上月检修企业减少但减产企业增多 [1] - 中盐昆山 山东海化老厂等多家企业产能利用率低 6月行业产能利用率预估值85% 检修产能约787万吨 预计影响产量56万吨 [1] - 行业整体开工率高 货源供应充足 贸易商报价较厂家有明显优势 [1] 需求端分析 - 浮法玻璃行业需求维持弱势 企业亏损加剧且订单无起色 资金紧张 若无政策刺激终端需求难回暖 未来产能或进一步下降拖累纯碱需求 [2] - 光伏玻璃市场成交偏弱 现货价格震荡下行 上月日熔量98340吨 环比降1.65% 同比降14.26% 降幅环比扩大2.83个百分点 [2] - 光伏玻璃下游组件企业开工率低且压价心态明显 库存增长及售价下行加剧供应压力 部分生产线或冷修减压 [2] - 轻碱需求无改善 下游企业保持低开工率 按需采购为主 备货意向差 整体需求偏弱且后期或进一步下降 [2] 价格与交割成本测算 - 当前市场低价950~970元/吨 按最低价推算 出厂价950元/吨加运费等杂费后交割成本达1230~1250元/吨 [3] - 若现货未大幅上涨 期货价格突破1250元/吨时期现商或入场套利 后市需关注1250元/吨压力位 [3]

化工板块集体反弹 - 7月1日午后化工板块出现集体反弹态势 红宝丽直线封涨停板成为板块领涨标的 山东赫达 长青科技 百合花等个股同样实现涨停 [1] - 兴业股份 红墙股份 北化股份等多只化工股涨幅超过5% 渝三峡A 华融化学 山东海化等相关个股亦出现不同程度上涨 [1] - 红宝丽当日成交额达到2.40亿元 换手率为3.57% [1] 相关公司主营业务 - 红宝丽主营环氧丙烷衍生品业务 包括聚氨酯硬泡组合聚醚 异丙醇胺系列产品等 在环氧丙烷及聚氨酯保温板领域具备技术优势 [1] - 山东赫达专注于纤维素醚等化工产品生产 [1] - 长青科技主要从事农药中间体及原药制造 [1] - 百合花是钛白粉行业的重要参与者 [1] - 兴业股份在功能性薄膜材料方面具备竞争优势 [1] - 红墙股份专业生产羟基酯类产品 [1] - 北化股份是硝化棉等军工化工材料的主要供应商 [1] - 渝三峡A在涂料业务方面保持稳定发展 [2] - 华融化学聚焦精细化工产品制造 [2] - 山东海化在纯碱 溴素等基础化工领域占据重要地位 [2] 行业背景 - 化工板块的集体走强反映出市场对相关产业链的关注度提升 环氧丙烷 聚氨酯等化工原料在建筑保温 制冷设备等下游应用领域需求稳定 [1] - 化工行业作为国民经济基础产业 其产品广泛应用于建筑 汽车 电子等多个领域 行业景气度变化往往与宏观经济走势密切相关 [2] 市场表现 - 当日化工板块整体表现活跃 多数个股实现上涨 板块内部分化明显 龙头企业涨幅相对突出 [1] - 市场成交量较前期有所放大 显示资金对化工股关注度回升 [1]

智能化转型成效 - 公司纯碱厂通过"零手动"智能工厂一期项目将倒塔工作时间从251分钟压缩至162分钟，并额外增产8吨纯碱 [1] - 纯碱厂碳化塔倒塔工艺实现全自动化，操作员从手动切换18个阀门变为轻点鼠标即可完成，DCS系统主要操作员角色转变为"监护员" [2][3] - 吨袋纯碱包装系统实现全自动化，每台设备节省6人，采用国内唯一的防伪自动扎口工艺并取得多项专利 [4] 生产效率与经济效益 - 一期项目使工艺指标平稳率平均提升55%，关键指标自控率平均提升61%，人工操作频次平均下降68% [4] - 纯碱厂碳化转化率同比提升0.31%，年节约原盐1.02万吨，氯化钙关键参数控制平稳率提升69%，蒸汽消耗持续优化 [4] - 溴素厂硫黄消耗下降8.7%，蒸汽降耗19%，一期项目年综合效益达2000万元以上，其中纯碱厂实现效益1212万元 [4] - 氯化钙厂每日操作次数从3300次锐减至343次 [6] 行业标杆意义 - 公司创造了氨碱行业首例全自动倒塔、氯化钙行业首个"零手动"产线、溴素行业首家核心业务数据自动汇聚和一体化智慧运营企业 [5] - 公司通过"整体规划、试点先行、全面推开"策略构建了可复制的智能化改造模板 [5] - "零手动"二期项目已启动，计划年底前将更多工序从"施工图"变为"实景图" [6] 技术创新突破 - 纯碱厂"零手动"项目在5个月内完成，创下行业最快实施记录，通常同类项目需要1-2年 [2] - 项目攻克了DCS扩容、自调阀供货周期长、施工难度大等技术难题 [2] - 智能化改造实现了老师傅经验的数据化传承，操作工正在学习"模糊控制""变量耦合"等专业知识 [5]

活动基本信息 - 活动类别为其他，参与人员包括公司董事、总经理、独立董事、财务总监、董秘、副总经理及参与网上集体接待日活动的投资者 [1] - 活动时间为2025年5月15日15:00 - 16:30，地点为“全景路演”网站，形式为网络远程 [1] 投资者提问及公司回应 套保与市场对冲 - 投资者询问公司目前套保现状、今年效果及纯碱期货市场对冲措施能否弥补现货市场损失，公司表示密切关注期现货市场变化，择机利用期货套期保值功能对冲风险，具体情况关注定期报告 [1] 集团资产转入 - 投资者询问山东海化集团有限公司其他资产是否有逐步转入上市公司的计划，公司称涉及重大事项会按监管要求及时披露信息 [1] 应对纯碱低迷现状 - 投资者询问应对纯碱持续低迷的对策及是否考虑收购重组或转型，公司表示未来重点做好两方面工作，一是优化存量，通过流程再造等降耗提质增效；二是扩展增量，通过延链补链等提升综合效益 [1] 中期业绩与投资者利益 - 投资者询问今年中期业绩能否扭亏为盈及管理层是否关心中小投资者利益，公司称以股东利益最大化为目标抓生产经营，中期业绩关注定期报告 [2] 市值维护方案 - 投资者询问公司是否有市值维护具体方案，公司表示将加大科技投入推动转型，增强核心竞争力，适时运用市值管理手段，加强信息披露与投资者关系管理 [2] 其他说明 - 本次活动未涉及应披露重大信息，活动过程中无演示文稿、提供的文档等附件 [2]