股价表现 - ABM Industries股票周一收盘上涨超过3 5% 表现优于当日基本持平的标普500指数[1] - 股价上涨源于两位分析师在周一开盘前发布推荐升级[4] 财报表现 - 公司2025财年第二季度收入略高于分析师一致预期 但盈利能力略低于预期[2] - 财报发布后投资者最初反应消极 集体抛售股票[4] 分析师观点 - Baird分析师Andrew Wittman将评级从中性上调至跑赢大盘(买入) 目标价56美元 认为抛售不合理且股价具有吸引力[5] - UBS分析师Joshua Chan将评级从中性上调至买入 目标价50美元 对公司核心业务和工业板块的复苏增长表示乐观[6] 业务发展 - 公司在获取新业务方面表现有效[5] - 核心业务和工业板块呈现增长复苏迹象[6]

财务表现 - 公司第二财季每股收益为0.86美元，比预期低0.01美元，营收21亿美元符合预期 [3] - 营收同比增长3.4%，运营费用增长3%，销售及行政费用增长9% [4] - 全年盈利指引维持在3.65至3.80美元/股，中值3.73美元低于市场预期的3.77美元 [5] 业务动态 - 核心商业办公楼市场推动有机营收恢复增长 [4] - 上半财年新签约订单达11亿美元，同比增长11% [4] - 延迟项目预计将在第三财季实现 [5] 行业前景 - 公司看好高质量办公楼、制造与物流设施、商业航空及微电网等核心市场前景 [5] - 制造业放缓或办公楼空置率上升可能影响业绩 [6] 市场反应 - 股价当日下跌13%，投资者对业绩增速不及预期及宏观不确定性持防御态度 [1][6]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收达21 1亿美元 同比增长4 6% [1] - 每股收益(EPS)为0 86美元 略低于去年同期的0 87美元 [1] - 营收超市场预期2 24%(预期20 7亿美元) 但EPS低于预期1 15%(预期0 87美元) [1] 业务板块收入 - 商业与工业板块收入10 2亿美元 超预期2% 同比增长2 6% [4] - 航空板块收入2 601亿美元 基本符合预期 同比大增9 2% [4] - 教育板块收入2 278亿美元 略低于预期 同比微增1% [4] - 制造与分销板块收入3 981亿美元 超预期4 6% 同比增长2 4% [4] - 技术解决方案板块收入2 102亿美元 低于预期6 2% 但同比暴涨19 3% [4] 运营利润 - 航空板块运营利润1650万美元 低于分析师预期的1870万美元 [4] - 商业与工业板块运营利润8300万美元 低于预期的8681万美元 [4] - 制造与分销板块运营利润3990万美元 显著低于预期的4743万美元 [4] - 教育板块运营利润1380万美元 低于预期的1486万美元 [4] - 技术解决方案板块运营利润1340万美元 大幅低于预期的1922万美元 [4] - 企业部门亏损8290万美元 好于预期的1 0164亿美元亏损 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨1% 同期标普500指数上涨5 3% [3] - 公司当前获Zacks评级"买入"(2级) 预示短期可能跑赢大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度实现21亿美元营收，调整后每股收益为0.86美元，有机营收增长3.8% [6][7] - 净收入为4220万美元，摊薄后每股收益为0.67美元；调整后净收入为5410万美元，摊薄后每股收益为0.86美元，高于去年的5230万美元和0.82美元 [20] - 调整后EBITDA为1.259亿美元，去年为1.21亿美元，调整后EBITDA利润率持平于6.2% [21] - 二季度末总负债为16亿美元，包括2970万美元备用信用证，总债务与调整后EBITDA比率为2.9倍 [26] - 可用流动性为6.578亿美元，包括5870万美元现金及现金等价物，本季度自由现金流为1500万美元，较一季度改善1.38亿美元 [27] - 重申全年调整后每股收益指导区间为3.65 - 3.8美元，调整后EBITDA利润率为6.3% - 6.5%，维持利息费用预测8000 - 8400万美元，预计正常化税率为29% - 30% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 B&I业务 - 营收达10亿美元，同比增长3%，运营利润增长7%至8300万美元，利润率提高40个基点至8.2% [21][22] 航空业务 - 营收增长9%至2.601亿美元，运营利润为1650万美元，增长26%，利润率提高80个基点至6.3% [22] M&D业务 - 营收3.981亿美元，同比增长2%，运营利润为3990万美元，利润率为10%，去年为4360万美元和11.2% [23] 教育业务 - 营收增长1%至2.278亿美元，运营利润增长19%至1380万美元，利润率扩大90个基点至6% [24][25] 技术解决方案业务 - 营收增长19%至2.102亿美元，运营利润为1340万美元，利润率为6.4%，去年为1700万美元和9.6% [25] 各个市场数据和关键指标变化 商业办公市场 - CBRE报告显示，一季度优质商业办公空间空置率同比下降50个基点至14.8%，低于整体办公市场的19% [8] - JLL数据表明，2025年一季度美国办公租赁活动同比增长15.3%至5040万平方英尺，达到疫情前水平的89% [13] 半导体市场 - 半导体行业协会报告称，自2020年以来美国半导体投资超2000亿美元，受AI、汽车和云领域驱动 [14] 电子商务市场 - 一季度在线销售额同比增长6.1%，达到3002亿美元，占零售总额的16.2% [14] 航空市场 - TSA数据显示，5月每日安检人数经常超过250万 [15] 教育市场 - Wardium称，27%的高等教育机构正在适度扩大部分设施 [15] 数据中心市场 - JLL预测，全球数据中心容量将以每年15%的速度增长，2025年建设将达到创纪录水平 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注优质商业办公、制造和分销、商业航空、能源弹性和微电网等核心市场，战略聚焦优质细分市场，投资人才、技术和市场执行，通过并购提升竞争力 [6][7][16] - M&D业务从传统清洁维护服务拓展到物料处理和测试平衡等辅助服务，增强客户粘性和战略关系 [9][10] - 技术解决方案业务受益于微电网和数据中心需求增长，总积压订单达7亿美元 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对核心市场有信心，预计延迟项目在三季度恢复，重申全年调整后每股收益指导 [7] - 市场整体健康，预计ATS业务全年表现强劲，B&I业务已恢复有机增长，有望持续 [6][7] - 公司ERP实施取得进展，预计下半年运营效率和现金流将改善 [12][27] 其他重要信息 - 公司修订非GAAP财务指标定义，不再排除上一年度自保调整的正负影响，对当前季度结果无影响，但更新了2024年二季度数据 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：RavenBold的收益预期及现金流差距弥补 - 今年RavenBold收益预计约3000万美元，加上之前的，总计约2.8亿美元，大部分收益支付属于财务或投资现金流，非运营现金流，排除一次性项目后，全年正常化现金流预测为2.5 - 2.9亿美元 [36][37][38] - 一季度现金流不佳是因Oracle部署导致账单处理问题，目前已取得进展，预计Q3和Q4现金流将逐步改善，年底达到全年预测目标 [39][40][41] 问题2：B&I业务下半年有机增长趋势 - 公司认为B&I业务已进入正有机增长区间，虽可能有波动，但不会回落 [44] 问题3：M&D业务新服务策略及市场竞争 - 公司将拓展M&D业务服务范围，进入半导体等核心区域，提供更多机械和清洁工作，增强客户粘性和利润率，机会大 [51][52][53] - 本季度M&D业务利润率下降是因投资销售资产和战略定价调整，并非市场竞争加剧导致整体利润率下降趋势 [57][58][59] 问题4：11亿美元新订单构成 - 排除1.9亿美元大项目后，其余约9亿美元在各业务板块分布均匀 [63] 问题5：ATS业务项目延迟及正常化时间和利润率 - 项目延迟部分是因客户审批，ATS业务活动多在下半年，预计延迟情况将在下半年恢复正常，利润率预计为9% - 10% [67] 问题6：教育业务市场情况和新业务 - 教育业务市场正常，有良好增长和业务管道，续约情况良好，部分客户在投资设施建设，业务稳定，现金流好，公司正转向大合同和APS捆绑服务 [69][70][71] 问题7：下半年有机营收增长趋势 - 公司不提供营收增长指引，但各行业组已恢复有机增长，趋势良好 [75] 问题8：电池储能合同业务规模和管道 - ATS业务积压订单达7亿美元创历史新高，微电网业务表现良好，虽关注关税和税收抵免政策，但客户仍推进项目 [76][77][78] 问题9：ATS业务利润率下降原因及项目延迟恢复情况 - 利润率下降是因项目延迟和业务组合变化，去年设计和工程阶段利润高，今年现场执行阶段利润低，5月业务有回升，预计全年表现强劲 [82][84][85] 问题10：B&I业务在优质办公市场竞争力 - 公司凭借执行能力、客户关系、业绩和技术投资，在优质办公市场赢得份额，优于竞争对手 [86][87][88] 问题11：现金使用优先级和潜在收购管道 - 公司优先内部投资和有机增长，并购管道良好，有机会通过并购在M&D等领域创造战略价值 [96] 问题12：B&I业务区域活动水平差异 - B&I业务存在区域差异，如洛杉矶不同区域、旧金山、中西部、纽约市和卡罗来纳州等，部分地区因AI和数据中心投资出现增长 [99][100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长4.6%至21亿美元，受3.8%的有机增长和2024年收购Quality Uptime Services的推动 [19] - 净利润为4220万美元，摊薄后每股收益为0.67美元，去年同期为4380万美元和0.69美元；调整后净利润为5410万美元，摊薄后每股收益为0.86美元，略高于去年的5230万美元和0.82美元 [20] - 调整后EBITDA为1.259亿美元，去年为1.21亿美元，调整后EBITDA利润率持平于6.2% [21] - 第二季度末总负债为16亿美元，包括2970万美元的备用信用证，总债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍 [26] - 可用流动性为6.578亿美元，包括5870万美元的现金及现金等价物；本季度自由现金流为1500万美元，较第一季度改善1.38亿美元 [27] - 重申全年调整后每股收益指引在3.65 - 3.8美元之间，调整后EBITDA利润率在6.3 - 6.5%之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 B&I业务 - 收入达到1亿美元，同比增长3%，受现有客户业务拓展、美国优质商业办公市场状况改善、高客户留存率以及英国体育娱乐和停车业务持续强劲的推动 [21] - 营业利润增长7%至8300万美元，利润率提高40个基点至8.2% [22] 航空业务 - 收入增长9%至2601万美元，受积极的旅游趋势和机场及航空公司客户新订单的支持 [22] - 营业利润为1650万美元，增长26%，利润率提高80个基点至6.3% [22] M&D业务 - 收入为3981万美元，同比增长2%，有机增长得益于新合同签订、现有客户业务拓展以及客户流失影响的减少 [23] - 营业利润为3990万美元，利润率为10%，去年为4360万美元和11.2%，利润率下降主要由于对技术销售人才和能力的投资以及新合同的战略定价 [23] 教育业务 - 收入增长1%至2278万美元，受有利定价和稳定留存率的支持 [23] - 营业利润增长19%至1380万美元，利润率扩大90个基点至6%，主要由于劳动效率提高和严格的成本控制 [24] 技术解决方案业务 - 收入增长19%至2102万美元，其中10%来自有机增长，9%来自收购Quality Uptime Services，增长受微电网和关键电力服务的强劲需求推动 [24] - 营业利润为1340万美元，利润率为6.4%，去年为1700万美元和9.6%，利润率下降主要由于项目执行延迟、服务组合转变和摊销成本增加 [25] 各个市场数据和关键指标变化 商业办公市场 - CBRE报告显示，2025年第一季度优质商业办公空间空置率同比下降50个基点至14.8%，远低于整体办公市场19%的空置率 [7] - JLL数据表明，2025年第一季度美国办公租赁活动同比增长15.3%至5040万平方英尺，达到疫情前水平的89%，优质办公空间净吸纳量超过200万平方英尺 [12] 半导体市场 - 半导体行业协会报告称，自2020年以来，美国半导体投资超过2000亿美元，受人工智能、汽车和云领域的推动 [13] 电子商务市场 - 第一季度在线销售额同比增长6.1%，达到3002亿美元，占零售总额的16.2% [13] 航空市场 - TSA数据显示，5月份每日安检人数经常超过250万 [14] 数据中心市场 - JLL预计全球数据中心容量将以每年15%的速度增长，2025年建设将达到创纪录水平，未来还将大幅增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦优质商业办公市场，受益于市场改善，有望实现增长和客户拓展 [7] - M&D业务从传统清洁维护服务向包括物料处理和测试平衡等辅助支持服务转变，以深化与客户的战略关系 [9] - 公司在人才、技术和市场执行方面进行投资，并进行有针对性的并购，以抓住各业务领域的机会，增强竞争力 [16] - 公司在多个领域赢得重要合同，反映了其在复杂需求和严格标准客户中的良好声誉，客户越来越倾向于利用公司的规模、集成能力和技术投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对核心市场充满信心，预计延迟项目将在第三季度恢复，重申全年调整后每股收益指引 [6] - 公司认为各行业组已恢复有机增长，对未来发展持乐观态度 [76] - 公司预计随着ERP实施的推进，运营效率将提高，现金流将在下半年持续改善，有望实现全年正常化自由现金流目标 [27] 其他重要信息 - 公司修订了非GAAP财务指标的定义，不再排除以前年度自保调整的正负影响，该定义变更已应用于2025年第二季度结果，并追溯应用于所有以前期间 [18] - 公司在本季度ERP实施方面取得重要进展，减少了运营摩擦，为下半年的持续改进奠定了基础，特别是在现金流方面 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：RavenBold的赚得金额预期是多少，如何理解现金流量指引？ - 今年RavenBold的赚得金额预计约为3000万美元，加上之前的金额，总计约2.8亿美元，其中大部分RavenBold的支出属于财务现金流或投资现金流，而非运营现金流 [36][38] - 排除一次性项目后，全年正常化现金流预测在2.5 - 2.9亿美元之间，第一季度自由现金流为负主要是由于Oracle部署导致开票问题，目前已取得进展，预计第三和第四季度现金流将逐步改善，以实现全年目标 [38][41] 问题2：B&I业务下半年的有机增长趋势如何？ - 公司认为B&I业务已进入有机增长阶段，虽然可能会有波动，但预计不会出现增长回落 [44] 问题3：M&D业务新增服务策略的客户情况、市场竞争力及战略定价情况如何？ - 新增服务策略适用于多个客户，公司认为这是一个新兴趋势，将带来更多机会，且这些服务具有更高的利润率 [50][53] - 本季度M&D业务利润率下降主要是由于对销售资产的投资和客户业务调整导致的战略定价，并非市场竞争加剧的整体趋势，随着销售投资的回报，利润率有望改善 [57][58] 问题4：11亿美元新订单在年金业务和项目业务之间的分解情况如何？ - 排除1.9亿美元的大订单后，其余约9亿美元在各业务之间分布较为均衡 [63] 问题5：ATS业务项目延迟的原因、正常化时间及正常化利润率如何？ - 项目延迟部分是由于客户审批问题，ATS业务活动通常集中在下半年，预计延迟将在下半年恢复正常，正常化利润率预计在9 - 10% [68] 问题6：教育业务的市场情况和新业务前景如何？ - 教育业务市场较为稳定，有良好的增长和业务管道，续约情况良好，部分客户正在对设施进行投资，公司通过提供集成服务套餐获得了一定的市场份额 [70][72] 问题7：下半年能否实现中个位数的有机收入增长？ - 公司不提供收入增长指引，但各行业组已恢复有机增长，各行业趋势良好 [76] 问题8：电池储能合同业务在ATS中的规模和管道情况如何？ - ATS业务积压订单达到7亿美元，创历史新高，业务进展良好，但需关注关税讨论和预算法案中能源项目税收抵免废除条款的影响，目前客户仍支持项目推进 [77][78] 问题9：ATS业务本季度利润率下降的主要原因及项目延迟恢复情况如何？ - 利润率下降部分是由于项目延迟，部分是由于业务组合变化，去年设计和工程阶段的高利润工作较多，而本季度现场执行工作较多，利润率较低；5月份业务已有回升，预计全年ATS业务将表现强劲 [82][85] 问题10：公司在优质办公市场的竞争优势和市场份额获取能力如何？ - 公司凭借执行能力、客户关系、业绩记录、规模、客户基础、技术投资等优势，在优质办公市场赢得了更多份额 [86][88] 问题11：公司的现金使用优先级和潜在收购管道情况如何？ - 公司优先考虑内部投资和有机增长，目前并购管道良好，有一些有趣的机会，将有助于公司在某些行业组中实现差异化 [95] 问题12：B&I业务是否存在区域活动水平差异？ - 存在区域差异，如洛杉矶的世纪城繁荣，而市中心滞后；旧金山因AI投资开始复苏，中西部、纽约市、卡罗来纳州等地也有不同程度的增长 [98][100]

核心观点 - ABM Industries最新季度每股收益0 86美元 低于市场预期的0 87美元 同比去年0 87美元下降 [1] - 季度营收21 1亿美元 超出市场预期2 24% 同比去年20 2亿美元增长 [3] - 公司过去四个季度中三次超过每股收益预期 四次超过营收预期 [2][3] - 当前Zacks行业排名显示商业服务行业处于前15%分位 行业表现优于后50%分位2倍以上 [9] 财务表现 - 本季度每股收益意外-1 15% 但上一季度曾实现11 54%的正向意外 [2] - 下季度共识预期为每股收益0 97美元 营收21 6亿美元 本财年预期每股收益3 76美元 营收85 8亿美元 [8] 市场表现 - 公司股价年初至今上涨0 2% 跑输同期标普500指数1%的涨幅 [4] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [7] 同业比较 - 同业公司Concentrix预计季度每股收益2 76美元 同比增长2 6% 营收23 8亿美元 同比持平 [10] - Concentrix的每股收益预期在过去30天内保持稳定 [10] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会中的指引 [4] - 盈利预测修订趋势显示当前市场预期向好 但需关注财报发布后的调整方向 [7] - 行业前景对个股表现具有实质性影响 商业服务行业当前处于优势地位 [9]

管理层讨论和指引 - 公司ELEVATE战略预计总投资2 - 2.15亿美元[96] 收入和利润（同比环比） - 截至2025年4月30日的三个月，收入增加9350万美元，即4.6%，达21.117亿美元，有机增长3.7%，收购增长0.8%[100][102] - 截至2025年4月30日的三个月，运营利润增加100万美元，达8230万美元[100] - 2025年第一季度公司总营收21.117亿美元，较2024年增长9350万美元，增幅4.6%[111] - 2025年第一季度公司总运营利润8230万美元，较2024年增长100万美元，增幅1.2%[111] - 2025年前六个月公司总营收42.266亿美元，较2024年增长1.388亿美元，增幅3.4%[124] - 2025年前六个月公司总运营利润1.599亿美元，较2024年增长450万美元，增幅2.9%[124] - 2025年第一季度业务与工业板块营收10.155亿美元，较2024年增长2590万美元，增幅2.6%[111][112] - 2025年第一季度制造与分销板块运营利润3990万美元，较2024年减少370万美元，降幅8.5%[111][115] - 2025年第一季度航空板块营收2.601亿美元，较2024年增长2190万美元，增幅9.2%[111][116] - 2025年第一季度教育板块运营利润1380万美元，较2024年增长230万美元，增幅19.4%[111][119] - 2025年第一季度技术解决方案板块营收2.102亿美元，较2024年增长3400万美元，增幅19.3%[111][120] - 2025年4月30日止六个月，各业务板块总营收42.266亿美元，同比增长1.388亿美元（3.4%），总运营利润1.599亿美元，同比增长450万美元（2.9%）[135] - 技术解决方案业务营收增长7030万美元（20.5%），运营利润增长650万美元（27.6%），增速在各板块中领先[135] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年4月30日的三个月，运营费用增加7750万美元，即4.4%，达18.41亿美元，毛利率提高19个基点至12.8%[101][103] - 截至2025年4月30日的三个月，销售、一般和行政费用增加1520万美元，即9.5%，达1.751亿美元[101][104] - 截至2025年4月30日的三个月，无形资产摊销减少40万美元，即2.5%，至1320万美元[101][105] - 2025年第一季度公司费用8290万美元，较2024年增长320万美元，增幅4.0%[122] - 2025年4月30日止六个月，运营费用增加1.063亿美元（3.0%），达36.961亿美元，毛利率提升37个基点至12.6%[126] - 2025年4月30日止六个月，销售、一般和行政费用增加2960万美元（9.4%），达3.441亿美元[127] - 2025年4月30日止六个月，无形资产摊销减少170万美元（6.1%），至2650万美元[128] - 2025年4月30日止六个月，利息费用增加490万美元，达4680万美元[129] - 2025年4月30日止六个月，公司费用增加1170万美元（7.6%），达1.661亿美元[146] - 多项费用增加，包括应计法律和解费用480万美元、薪酬及相关费用430万美元、收购和整合成本310万美元、系统上线成本300万美元、ELEVATE战略转型成本230万美元、停车税审计和解应计费用220万美元[148] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日的六个月，经营活动净现金使用量为7390万美元，上年同期为提供1.169亿美元[100] - 截至2025年4月30日的六个月，向股东支付股息3290万美元，每股普通股宣布股息0.53美元[100] - 截至2025年4月30日，经修订信贷安排下的未偿还借款总额为16亿美元，借款能力高达5.991亿美元[100] - 2025年2月26日修订并重述信贷安排，循环信贷额度从13亿美元增至16亿美元，定期贷款从5.281亿美元增至6亿美元，可发行最高2.5亿美元备用信用证和1亿美元摆动贷款[152] - 修订后的信贷安排包含多项契约，如总净杠杆比率最高5.00比1.00、有担保净杠杆比率最高4.00比1.00、利息覆盖率最低1.50比1.00等，重大收购时部分比率可调整[153] - 截至2025年4月30日，定期贷款本金还款810万美元，现金借款和备用信用证未偿还借款分别为16亿美元和2970万美元，加权平均利率6.07%，借款能力最高5.991亿美元[154] - 截至2025年4月30日，股票回购计划剩余授权金额1.332亿美元[158] - 2025年上半年经营活动净现金使用7390万美元，2024年同期为提供1.169亿美元，主要因新ERP系统过渡导致营运资金增加[160][161] - 2025年上半年投资活动净现金使用较2024年同期增加300万美元，主要与购置物业、厂房和设备有关[160][162] - 2025年上半年融资活动净现金提供9870万美元，2024年同期为使用9800万美元，主要因修订后信贷安排净借款增加以支持经营活动[160][163] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年和2024年4月30日止三个月的有效运营所得税税率分别为29.4%和29.9%[100][107] - 2025年和2024年4月30日止六个月，运营所得有效税率分别为25.6%和24.0%，税收拨备分别为2950万美元和2800万美元[130] - 2025年4月30日止六个月，利率互换损失650万美元，高于2024年同期的570万美元[132] - 2025年4月30日止六个月，外汇兑换收益670万美元，高于2024年同期的370万美元[133] - 2023 - 07号会计准则更新自2024年12月15日后的财年生效，将扩大可报告分部披露但不影响财务状况和经营成果[167] - 2023 - 09号会计准则更新自2024年12月15日后的财年生效，公司正评估对财务报表的影响[167]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第二季度收入同比增长4.6%至21亿美元，其中有机增长贡献3.8%，收购贡献0.8%[6][7] - 上半年新订单达11亿美元，同比增长11%[3] - 本季度净利润为4220万美元，摊薄后每股收益为0.67美元，上年同期分别为4380万美元和0.69美元，净利润率为2.0%，上年同期为2.2%[8] - 调整后净利润增至5410万美元，摊薄后每股收益为0.86美元，上年同期分别为5230万美元和0.82美元[9] - 调整后EBITDA增至1.259亿美元，调整后EBITDA利润率为6.2%，上年同期分别为1.21亿美元和6.2%[9] - 2025年第一季度营收21.117亿美元，较2024年的20.182亿美元增长4.6%[26] - 2025年前六个月营收42.266亿美元，较2024年的40.878亿美元增长3.4%[28] - 2025年第一季度净收入4.22亿美元，较2024年的4.38亿美元下降3.7%[26] - 2025年前六个月净收入8.58亿美元，较2024年的8.84亿美元下降3.0%[28] - 2025年上半年总营收42.266亿美元，较2024年的40.878亿美元增长3.4%[33] - 2025年上半年总运营利润1.599亿美元，较2024年的1.554亿美元增长2.9%[33] - 2025年上半年净收入8580万美元，较2024年的8840万美元下降3.0%[33] - 2025年上半年调整后净收入1.094亿美元，2024年为1.033亿美元[34] - 2025年上半年调整后EBITDA为2.466亿美元，2024年为2.323亿美元[34] - 2025年上半年净收入利润率为2.0%，2024年为2.2%[34] - 2025年上半年调整后EBITDA利润率（不含管理报销）为6.1%，2024年为5.9%[34] - 2025年上半年摊薄后调整后每股净收入为1.73美元，2024年为1.62美元[35] 现金流（同比环比） - 经营活动提供的净现金为3230万美元，自由现金流为1520万美元，上年同期分别为1.17亿美元和1.014亿美元，本季度经营现金流较上一季度增加1.385亿美元[11] - 2025年第一季度经营活动提供净现金3.23亿美元，2024年为11.7亿美元[29] - 2025年前六个月经营活动使用净现金7.39亿美元，2024年提供净现金11.69亿美元[30] - 2025年上半年自由现金流为 - 1.078亿美元，2024年为8770万美元[36] 其他财务数据 - 第二季度末公司总负债为16亿美元，总杠杆率为2.9倍，可用流动性为6.578亿美元[12] - 截至2025年4月30日，总资产531.07亿美元，较2024年10月31日的509.72亿美元有所增加[31] - 截至2025年4月30日，总负债348.63亿美元，较2024年10月31日的331.52亿美元有所增加[31] 各条业务线表现 - 2025年第一季度技术解决方案业务营收2.102亿美元，较2024年的1.762亿美元增长19.3%[32] - 2025年第一季度航空业务运营利润1.65亿美元，较2024年的1.31亿美元增长26.2%[32] 管理层讨论和指引 - 公司董事会宣布每股普通股现金股息为0.265美元，将于2025年8月4日支付[13] - 公司重申2025财年调整后每股收益预期在3.65美元至3.80美元之间，预计全年调整后EBITDA利润率保持在6.3%至6.5%不变[6][14] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年第二季度调整后财务指标包含430万美元（每股摊薄0.05美元）的不利上一年度自保调整，定义变更对2025年第二季度业绩无影响[4] - 公司修订非GAAP财务指标定义，不再排除“前一年自保调整”的正负影响[37]

文章核心观点 公司公布2025财年第二季度财务业绩，各业务板块有不同表现，整体营收增长，虽净利润略有下降但调整后指标向好，公司对核心市场前景持积极态度并维持全年调整后每股收益预期 [2][4][7][12] 各部分总结 财务业绩 - 营收增长4.6%至21亿美元，有机增长贡献3.8%，收购贡献0.8%，技术解决方案和航空业务营收分别增长19%和9% [4] - 净利润为4220万美元，摊薄后每股收益0.67美元，上年同期分别为4380万美元和0.69美元，主要因利息费用和转型整合成本增加 [5] - 调整后净利润增至5410万美元，摊薄后每股收益0.86美元，上年同期分别为5230万美元和0.82美元，主要受部门收益增加和公司成本降低推动 [6] - 调整后EBITDA增至1.259亿美元，调整后EBITDA利润率为6.2%，上年同期分别为1.21亿美元和6.2% [8] - 经营活动提供的净现金为3230万美元，自由现金流为1520万美元，上年同期分别为1.17亿美元和1.014亿美元，主要因向新ERP系统过渡导致营运资金增加 [9] 业务表现 - 商业与工业和制造与分销业务恢复有机营收增长，前者受美国优质办公空间市场持续复苏支撑增长3%，后者因新客户签约增长2% [2][4] - 教育业务增长1%，技术解决方案业务受益于微电网营收大幅提高 [4] 财务指标调整 - 与美国证券交易委员会沟通后，修订非GAAP财务指标定义，不再排除“上年自保调整”的正负影响，该定义变更已应用于2025年第二季度结果并追溯至所有列报期间，对2025年第二季度结果无影响 [3][33] 流动性与资本结构 - 第二季度末，公司总负债为16亿美元，包括2970万美元备用信用证，总杠杆率为2.9倍，可用流动性为6.578亿美元，包括5870万美元现金及现金等价物 [10] 股息分配 - 季度结束后，公司董事会宣布每股普通股现金股息0.265美元，将于2025年8月4日支付给2025年7月3日登记在册的股东，这是公司连续第237次季度现金股息 [11] 前景展望 - 公司重申2025财年调整后每股收益预期在3.65至3.80美元之间，预计全年调整后EBITDA利润率维持在6.3%至6.5%不变 [12] 会议信息 - 公司将于2025年6月6日上午8:30（美国东部时间）举行季度电话会议，可通过公司网站收听直播，重播将在网络直播约三小时后提供至2025年6月20日 [14][15] 公司介绍 - 公司是全球最大的综合设施、工程和基础设施解决方案提供商之一，拥有超10万名员工，服务广泛市场领域，年营收超80亿美元 [16]

核心观点 - 华尔街分析师预计ABM Industries即将公布的季度每股收益为0.87美元，与去年同期持平[1] - 季度收入预计达20.7亿美元，同比增长2.3%[1] - 过去30天内分析师对每股收益的共识预期下调1%[2] 收入预测 - 商业与工业部门收入预计10亿美元，同比增长1.3%[5] - 航空部门收入预计2.6007亿美元，同比增长9.2%[5] - 教育部门收入预计2.296亿美元，同比增长1.8%[5] - 制造与分销部门收入预计3.8052亿美元，同比下降2.1%[6] - 技术解决方案部门收入预计2.2417亿美元，同比大幅增长27.2%[6] 营业利润预测 - 航空部门营业利润预计1870万美元，去年同期为1310万美元[7] - 商业与工业部门营业利润预计8681万美元，去年同期为7760万美元[7] - 制造与分销部门营业利润预计4743万美元，去年同期为4360万美元[8] - 教育部门营业利润预计1486万美元，去年同期为1150万美元[8] - 技术解决方案部门营业利润预计1922万美元，去年同期为1700万美元[9] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨5.1%，同期标普500指数上涨4.6%[10] - 公司目前Zacks评级为2级(买入)，预计短期内将跑赢大盘[10]