当地时间周二，Chesky在接受媒体采访时透露，Airbnb的AI代理基于13个不同的AI模型构建，包括来自 OpenAI、阿里巴巴、谷歌及开源提供商的模型。尽管公司使用OpenAI的最新模型，但在实际生产中使 用频率并不高： 我们非常依赖阿里巴巴的千问模型。它非常好，而且速度快、成本低。 企业对AI模型的选择正从技术领先性转向性价比考量。Airbnb首席执行官Brian Chesky表示，公司自主 开发的AI客服代理大量采用阿里巴巴集团的千问模型，因其速度更快且成本更低。 我们使用OpenAI的最新模型，但通常在生产环境中不会大量使用，因为有更快、更便宜的 模型。 Airbnb的AI客服代理于今年5月向所有美国英语用户推出，现已升级为可显示操作按钮和链接，帮助用 户完成预订更改或取消等操作，无需人工客服介入。 这一技术选择已带来显著成效。Airbnb周二宣布，升级后的AI客服工具使需要人工客服的用户减少 15%，平均问题解决时间从近三小时缩短至六秒。 Chesky表示，更多社交功能将于明年推出。从长远来看，这些功能可能会促进应用内的用户生成内容， 让人们无需离开Airbnb网站即可寻找旅行灵感。 风险提示及 ...

10月22日，爱彼迎Airbnb CEO布莱恩·切斯基在接受媒体采访中公开表示，公司正"大量依赖阿里巴巴的 通义千问模型"，并直言其"比OpenAI更好更便宜"。他同时表示，"我们也会使用OpenAI的最新模型， 但通常不会在生产环境中大量使用，因为有更快、更便宜的模型可供选择。" 大象新闻记者 李莉 张迪驰 阿里通义千问模型的全球影响力正在持续扩大。 大象新闻记者注意到，截至目前，阿里通义千问系列模型在全球的累计下载量已超过6亿次，催生了超 过17万个衍生模型，成为全球最受欢迎的开源模型矩阵之一。 在此前举办的2025云栖大会上，阿里巴巴CEO吴泳铭曾明确表示，通义千问致力于打造"AI时代的 Android"，通过全面开放模型，与全球开发者共同构建一个繁荣的生态系统。 ...

【环球网科技综合报道】10月22日，爱彼迎Airbnb CEO布莱恩·切斯基在媒体采访中表示，公司正"大量 依赖阿里巴巴的通义千问模型"，并直言"比OpenAI更好更便宜"。他同时表示，"我们也会使用OpenAI 的最新模型，但通常不会在生产环境中大量使用，因为有更快、更便宜的模型可供选择。" 阿里巴巴CEO吴泳铭曾明确提出，通义千问致力于打造"AI时代的Android"，通过全面开放模型，与全 球开发者共同构建一个繁荣的生态系统。这一策略已取得显著成效：截至目前，通义千问系列模型在全 球的累计下载量已超过6亿次，催生了超过17万个衍生模型，成为全球最受欢迎的开源模型矩阵之一。 （勃潺） 这一表态在硅谷引发热议，有AI研究者更是挑衅意味的抛出："硅谷是建立在通义千问之上的 吗？"（The valley is built on Qwen?）——迅速凸显出一个新的市场现实：全球AI竞争格局迎来深刻转 变，阿里巴巴通义千问模型正从美国巨头手中赢得关键客户。 ...

Airbnb is adding new social features to its platform that allow guests attending experiences to communicate and keep in touch.The new updates add a direct messaging feature for attendees to connect with other guests and a pre-event dashboard that shows profiles of other participants attending the experience.Business chief Dave Stephenson said the updated tech builds on the company's "vision for where to take Airbnb next." Users need to opt in to social features for every experience and can unsubscribe at an ...

交易概述 - 董事兼联合创始人Joe Gebbia于2025年10月13日通过公开市场交易出售了236,000股公司股票 [1] - 此次交易价值约2810万美元，交易价值基于SEC Form 4文件中的加权平均购买价格119.22美元 [2] - 交易后，该董事仍持有704,015股间接持股和2,860股直接持股 [2] 交易背景分析 - 此次出售的236,000股规模与历史仅出售事件的中位数相符，基于其过去49次公开市场处置计算得出，表明此次出售规模符合其历史典型交易规模 [4] - 交易发生时，公司股价年内下跌9.6%，加权平均股价为119.22美元 [5] - 此次出售以及2025年9月29日另一次规模相同的出售，均是依据2025年2月26日采纳的Rule 10b5-1交易计划进行 [10] 公司财务状况与业务模式 - 公司采用连接房东与房客的在线平台和市场模式，为旅行者提供私人房间、整套房屋及精选体验的全球预订服务 [8] - 公司过去十二个月营收为115.8亿美元，净收入为26.3亿美元 [7] - 公司拥有7,300名员工，截至2025年10月17日，公司股价一年内下跌7.43% [7] - 公司作为全球旅行平台，利用可扩展的市场模式，在非标住宿领域高效匹配供需，拥有广泛的库存和覆盖范围 [9]

美元指数走强背景 - 对冲基金在2025年改变策略 从做空美元转为平仓 推动美元指数当月上涨3% [2] - 全球风险情绪转变 由关税上升 地缘政治不确定性和金价飙升推动 国际投资者将美元视为资本避风港 [2] - 美元走强影响所有资产类别 包括股票 债券和大宗商品的定价 利润率和全球资本流动 [1] 爱彼迎投资机会 - 公司业务遍及220多个国家和地区 超过一半收入来自美国以外市场 对跨境旅游动态和汇率波动有显著风险敞口 [4] - 美元走强通过鼓励更多美国人出国旅游和提高以其他货币计价旅游服务吸引力两方面推动国际旅行 [5] - 华尔街分析师共识目标价为14181美元 较当前12591美元有1263%上行空间 最高目标价20000美元 [4][7] - 机构投资者提前布局 Assenagon Asset Management在10月增持567%头寸 总持仓达1718亿美元 [7] - 美瑞银分析师给予"跑赢大盘"评级 目标价151美元 暗示27%上行潜力 [7] 家得宝投资机会 - 作为主要商品和材料进口商 美元走强降低其销售成本 节省直接转化为利润 [8] - 美元走强提升国内消费者情绪和购买力 可能解冻依赖其产品的DIY项目 [9] - 较低投入成本和较高支出的组合为未来几个季度带来更强毛利率和每股收益 [9] - 华尔街分析师共识目标价为43542美元 较当前39179美元有1114%上行空间 最高目标价49700美元 [8][9] - 尽管股价月内下跌104% Wolfe Research分析师给予"跑赢大盘"评级 目标价497美元 暗示31%上行潜力 [10] 陶氏投资机会 - 股价跌至52周高点的40% 风险回报比高度不对称 [11] - 美元走强降低全球定价材料和运输等投入成本 即使收入无大幅增长 现金流利润率也可能显著改善 [11][12] - 关键指标是自由现金流转换效率 即公司如何将收入转化为可用资本 [11] - 华尔街分析师共识目标价为2911美元 较当前2192美元有3281%上行空间 最高目标价4200美元 [11] 行业趋势信号 - 达美航空报告第三季度跨大西洋单位收入增长 暗示可自由支配支出出现更广泛反弹 [6]

核心观点 - 公司股票当前价格被低估，长期增长前景强劲，是值得买入并持有的标的 [1][2][14] 国际扩张机遇 - 公司在北美等英语市场已较为成熟，但在非英语国家的市场份额很小，存在巨大的增长机遇 [3][4] - 管理层认为未来几年的超额增长将主要来自意大利、巴西、日本等新市场 [4] - 公司正通过产品本地化和针对性营销来开拓新市场，例如日本当地旅行者的首次预订量同比增长了15% [5] - 持续的国际扩张有望在未来10年推动预订量、收入和盈利的稳健增长 [6] 业务多元化与人工智能应用 - 公司正将其平台业务从核心的房屋共享扩展到“体验”（如旅游、烹饪课程）和“服务”（如按摩、家庭厨师）等新品类 [8] - 公司有巨大机会通过应用现代AI工具来提升业务效率和利润率，例如客户服务聊天机器人 [9] - 公司计划明年将AI引入旅行搜索功能，利用其移动应用和网站的流量优势部署语言模型 [9] - 这些新产品虽短期内不会显著影响收入，但为长期扩大总目标市场奠定了基础 [10] 财务表现与估值 - 公司股票当前交易价格低于华尔街共识目标价139美元（截至10月15日股价为123美元） [2] - 采用企业价值与息税前利润比率衡量，公司交易的市盈倍数为25倍，估值合理 [13] - 公司息税前利润率为22.5%，并且由于对国际扩张和新品类的先期投资，该利润率长期有望扩大 [13] - 公司收入同比增长13%，并有望在未来数年保持两位数增长，同时已启动股票回购计划以回馈股东 [14]

核心观点 - 公司当前面临增长放缓、竞争加剧及估值偏高的压力，在缺乏新催化剂的情况下可能继续跑输大市 [2][3][16] - 公司2025年第三季度财报需重点关注是否达到指引，尤其需超预期才能扭转市场悲观情绪 [1][12] - 公司财务状况健康，拥有强劲资产负债表和持续股票回购计划，为长期股东创造价值 [1][15] 业绩表现 - 2025年第二季度业绩相对稳健：总预订价值235亿美元（同比增长10.8%），预订晚数及体验席位1.344亿（同比增长7.4%），营收31亿美元（同比增长12.7%），调整后EBITDA 10亿美元（同比增长11.8%），每股收益0.98美元（同比增长19.5%）[5] - 全球日均房价达174美元（同比增长2.3%），显示对其差异化服务的需求依然旺盛，但低于亿客行的209美元 [5] - 北美市场需求疲软是主要阻力，该市场占公司总预订晚数的30%，剔除该因素后第二季度本可实现两位数增长 [6] 估值水平 - 当前估值仍高于行业中位数：预期EV/EBITDA为14.93倍（行业中位数10.36倍，高出44.10%），预期非GAAP市盈率为27.95倍（行业中位数16.99倍，高出64.47%）[8][9] - 估值较自身历史水平已回落：预期EV/EBITDA低于5年均值58.41倍，预期非GAAP市盈率低于5年均值54.16倍 [8] - 同业公司估值对比：携程EV/EBITDA为18.25倍，亿客行为8.43倍，缤客为17.45倍 [9] 行业与市场环境 - 旅游行业指标喜忧参半：2025年9月美国酒店需求同比下降0.4%，短期租赁需求增长，但海外入境旅游连续第四个月下降（8月同比下降2.9%）[9] - 非传统住宿需求增长明显放缓：8月同比下降2%，而第二季度同比增长10% [10] - 邮轮行业出现类似回调趋势，尽管消费者需求坚挺且嘉年华邮轮业绩超预期 [11] 未来业绩指引与市场预期 - 2025年第三季度业绩指引：营收40.6亿美元（同比增长9.7%），预订晚数同比增长7.4%，调整后EBITDA 20亿美元（同比持平）[11] - 市场一致预期显示增长放缓：预计至2027财年，营收复合年增长率为9.7%，净利润复合年增长率为10.9%，低于过去5年营收复合年增长率18.2% [14][15] - 市场预期持续下调，反映公司增长进入成熟期 [14] 财务优势与股东回报 - 资产负债表极为健康，净现金头寸达93.6亿美元（同比增长1.1%）[15] - 过去12个月自由现金流为42.7亿美元，支持持续的股票回购 [15] - 过去12个月回购3.1%流通股，自2022年第二季度以来累计回购比例达8.4%，为股东创造价值 [15] 潜在催化剂 - 若公司非传统住宿及增值服务能获得更高溢价，可推动总预订价值和利润率提升 [18] - 北美地区国内旅游趋势改善可能推动业绩加速复苏 [18] - 扩大房源供给和活跃房源数量，通过增加预订晚数抵消竞争压力 [18] - 推出更多增值服务，打造一站式旅游预订体验，提升预订量和市场关注度 [18]

分析师背景 - 分析师为全职分析师，关注广泛的股票投资机会 [1] - 分析师旨在利用其独特的见解和知识，为其他投资者提供其投资组合的不同视角 [1] 信息披露 - 分析师在所提及的任何公司中均未持有股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析师在未来72小时内无计划发起任何此类头寸 [2] - 文章内容代表分析师个人观点，且未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台以外的任何报酬 [2] - 分析师与文章提及的任何股票所属公司均无业务关系 [2] 分析报告性质 - 分析报告仅供信息参考，不构成专业投资建议 [3] - 寻求Alpha平台披露其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [4] - 平台分析师为第三方作者，包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [4]

公司业务与市场影响 - 爱彼迎公司通过让人们轻松出租自己的住宅和公寓 极大地改变了旅游市场 [1] - 预算旅行一直存在 但通过该公司的模式使其实现方式发生变革 [1] 分析师背景 - 分析师在金融市场拥有超过十年经验 大部分时间在鹿特丹一家对冲基金担任分析师 [1] - 分析师遵循严格标准 对个人投资标的设定很高要求 [1] - 分析师偏好关注科技行业 特别是SaaS和云业务领域 认为这些领域提供巨大的增长机会且研究过程充满乐趣 [1] - 科技行业是一个非常活跃的领域 每周都有大量新闻发布 [1]