公司分析 - Enact Holdings Inc (ACT) 是一家私人抵押贷款保险公司 其Zacks排名为1 过去60天内当前年度收益的Zacks共识估计增长了1.1% 该公司的市盈率(P/E)为7.37 低于行业平均的22.60 价值评分为B [1] - Camden National Corporation (CAC) 是一家银行控股公司 其Zacks排名为1 过去60天内当前年度收益的Zacks共识估计增长了2% 该公司的市盈率(P/E)为11.05 低于标普500指数的21.26 价值评分为B [1] - Reynolds Consumer Products Inc (REYN) 是一家厨房用品公司 其Zacks排名为1 过去60天内当前年度收益的Zacks共识估计增长了4.6% 该公司的市盈率(P/E)为17.82 低于标普500指数的21.26 价值评分为B [2] 行业比较 - Enact Holdings Inc (ACT) 的市盈率(7.37)显著低于行业平均(22.60) 显示出较强的估值优势 [1] - Camden National Corporation (CAC) 的市盈率(11.05)显著低于标普500指数(21.26) 显示出较强的估值优势 [1] - Reynolds Consumer Products Inc (REYN) 的市盈率(17.82)低于标普500指数(21.26) 显示出一定的估值优势 [2]

业绩总结 - 2023年净收入为6.66亿美元，同比下降5.4%[10] - 调整后的运营收入为6.76亿美元，同比下降4.5%[10] - 每股稀释净收入为4.11美元，同比下降4.6%[10] - 2023年第四季度的总净赚保费为2.40亿美元，较前三个季度略有下降[25] - 2023年第四季度的新违约率为1.2%，与第三季度相比有所上升[28] - 2023年第四季度的累计治愈率为61%，较第三季度大幅下降[26] - 2023年第四季度的损失率为7%，较2022年第四季度有所改善[27] - 2023年第四季度的已支付索赔总额为1860万美元，较第三季度有所上升[28] 用户数据 - 保险在保金额达到2630亿美元，全年新保险书写为530亿美元，保持高水平的持续性[4] - 2023年，帮助近15万户家庭实现住房拥有权，超过1.4万户家庭保持在家中[4] - 新保险书写（NIW）环比下降27%，为105亿美元[14] 资本与流动性 - 2023年全年的运营费用同比下降7%，降至2.23亿美元，超出预期[4] - 资本和流动性状况保持强劲，财务杠杆低，PMIERs充足性为19亿美元，充足性比例为161%[4] - 2023年PMIERs充足性下降6%，为19亿美元[14] - 2023年第四季度的PMIERs充足率为162%，与第三季度持平[31] - 2023年公司向股东返还的总资本超过3亿美元，其中包括季度股息2600万美元和特别股息1.13亿美元[33] 投资与回报 - 2023年公司在季度内向Enact Re增资2.5亿美元，以支持新业务机会[30] - 调整后的每股收益（Diluted）为4.31美元，较上年同期增长4.9%[46] - 基本每股收益（Basic）为4.32美元，较上年同期增长4.4%[46] - 调整后的运营收入每股（Diluted）为4.34美元，较上年同期增长3.8%[46] - 调整后的运营收入每股（Basic）为4.35美元，较上年同期增长3.3%[46] - 调整后的股本回报率（Adjusted Operating ROE）为16.2%[46] - 美国通用会计准则下的股本回报率（U.S. GAAP ROE）为20.2%[46] 资产与损失 - 2023年第四季度的投资组合中98%的资产为投资级别，书面收益率为3.6%[38] - 2023年第四季度的未实现损失为2.94亿美元，较第三季度有所改善[38] - 调整后的净投资（收益）损失为2百万美元，重组相关成本为3百万美元，调整税费为-1百万美元[46]

公司业绩与财务表现 - 2023年全年净收入为6.66亿美元，摊薄每股收益为4.11美元，股本回报率为15% [6] - 2023年第四季度GAAP净收入为1.57亿美元，摊薄每股收益为0.98美元，调整后运营收入为1.58亿美元，摊薄每股收益为0.98美元 [17] - 2023年第四季度保险在险金额达到创纪录的2630亿美元，全年新增保险金额为530亿美元，第四季度续保率为86% [6] - 2023年第四季度净保费收入为2.4亿美元，同比下降1%，但同比增长3% [20] - 2023年第四季度投资收入为5600万美元，同比增长25% [22] - 2023年第四季度损失率为10%，释放了5300万美元的储备金 [23] 战略进展与业务扩展 - 2023年公司在客户和技术平台方面取得了重要进展，新增了150多个新客户 [6] - 2023年第二季度推出了Enact Re，进军抵押贷款再保险市场，并参与了所有7个GSE交易 [7] - Enact Re首次进入国际市场，与澳大利亚领先的抵押贷款保险公司达成再保险协议 [7] - 2023年第四季度，EMICO向Enact Re追加了2.5亿美元资本，支持其12.5%的配额份额 [8] - 2023年公司通过股息和股票回购向股东返还了超过3亿美元 [15] 市场环境与行业展望 - 经济保持韧性，劳动力市场强劲，家庭资产负债表健康，但地缘政治冲突、高利率和经济不确定性带来潜在风险 [9] - 尽管抵押贷款利率上升导致贷款发放放缓，但首次购房者的潜在需求和长期住房前景仍然乐观 [10] - 2023年第四季度，公司投资组合中仅有4%的抵押贷款利率比市场利率高出50个基点 [11] - 2024年抵押贷款保险市场规模预计与2023年相似 [11] - 公司预计2024年资本回报将与2023年相似，并计划增加股票回购活动 [16] 信用表现与风险管理 - 2023年第四季度加权平均FICO评分为744，加权平均贷款价值比为93%，分层风险为1.3% [12] - 2023年第四季度违约率为2.1%，环比上升13个基点，与疫情前水平一致 [12] - 公司通过损失缓解措施推动了强劲的治愈活动，释放了5300万美元的储备金 [13] - 2023年第四季度新增违约率为1.2%，总违约率为2.1% [24] - 公司通过ILN、配额份额和超额损失再保险交易提供了资本效率和损失波动保护 [26] 资本管理与股东回报 - 2023年第四季度PMIERs充足率为161%，即19亿美元的超额资本 [13] - 2023年公司通过股息和股票回购向股东返还了超过3亿美元 [15] - 2023年第四季度支付了2600万美元的季度股息和1.13亿美元的特别现金股息，并回购了65.6万股股票 [27] - 2024年公司预计资本回报总额约为3亿美元，与2023年相似 [28] 未来展望与战略重点 - 公司将继续在核心抵押贷款保险业务中最大化价值和效率，同时追求有纪律的增长 [9] - 公司预计2024年运营费用将在2.2亿至2.25亿美元之间，与2023年持平 [25] - 公司将继续通过平衡的资本分配方法最大化股东价值，同时保持强劲的流动性水平 [16] - 公司对抵押贷款保险的长期机会持乐观态度，并相信其强大的资本和灵活性将有助于继续执行战略并为所有利益相关者创造价值 [30]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净利润为6.66亿美元,每股摊薄收益为4.11美元,权益回报率为15% [10] - 2023年第四季度GAAP净利润为1.57亿美元,每股摊薄收益为0.98美元,权益回报率为14% [28][29] - 2023年全年调整后营业利润为6.76亿美元,每股摊薄收益为4.18美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年末保险在保余额创新高,达到2,630亿美元,全年新保险承保金额为530亿美元,持续率达到86% [10][31] - 第四季度新保险承保金额为100亿美元,环比下降27%,同比下降31%,主要受到私人抵押贷款保险市场规模下降的影响 [31][32] - 投资收益在第四季度环比增长2%,同比增长25%,主要受益于利率上升 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司组合的加权平均FICO评分为744,加权平均贷款价值比为93%,分层风险为1.3% [20] - 第四季度违约率为2.1%,环比上升13个基点,同比基本持平,符合公司预期和疫情前水平 [21] - 第四季度损失率为10%,环比上升3个百分点,主要受到季节性因素影响,但公司通过损失缓解措施实现了较好的违约率下降 [37][38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年推出了Enact Re业务,参与抵押贷款再保险市场,并完成了首笔国际再保险交易 [12][13] - 公司持续优化客户和技术平台,提升客户体验,2023年新增150多家客户 [11] - 公司在2023年完成了多项再保险交易,提高了资本效率和损失波动保护 [41][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升导致贷款业务放缓,但公司看好一线购房者的潜在需求和长期住房市场前景 [18] - 公司预计2024年私人抵押贷款保险市场规模与2023年相当 [19] - 公司将继续专注于核心抵押贷款保险业务的价值最大化和效率提升,同时谨慎推进业务拓展 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mihir Bhatia 提问** 公司是否认为当前的经营环境已经是最好的状况,未来还有哪些主要风险需要关注? [103][104][105][106][107][108][109] **Rohit Gupta 和 Dean Mitchell 回答** - 公司认为当前的信用表现可能无法持续,未来可能会有一定回归 [103][104][105] - 但公司通过风险定价、资本标准、信用风险转移等措施,已大幅降低了业务的波动性,相对于以前更具有稳定性和价值 [106][107][108][109] - 公司看好未来的新保险承保需求,以及通过提高效率来提升利润空间的机会 [108][109] 问题2 **Geoffrey Dunn 提问** 公司为何在资本回报指引中设定3亿美元左右的水平,而不是更高的水平? [119][120][121][122][123] **Rohit Gupta 和 Dean Mitchell 回答** - 公司的资本回报水平考虑了多方面因素,包括支持现有业务、新业务拓展、经济环境不确定性等 [122][123] - 公司将根据全年业务表现和宏观环境的变化,适时调整资本回报的具体规模和方式 [120][121]

盈利情况 - Enact Holdings, Inc.在最近的季度盈利为每股0.98美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.90美元，同比去年同期的每股盈利为0.90美元[1] - 公司在过去四个季度中，四次超过了市场预期的每股盈利[2] - Enact Holdings, Inc.在2023年12月份的季度营收为2.9619亿美元，低于Zacks Consensus Estimate，但相比去年同期的2.7684亿美元有所增长[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了约4%，而标普500指数上涨了3.6%[5] 盈利预期 - 公司的盈利前景将对股价走势产生重要影响，投资者可以关注盈利预期的变化[6] - 在最新的盈利发布之前，Enact Holdings, Inc.的盈利预期修订趋势不利，目前被评为Zacks Rank 4 (Sell)，预计未来股价表现将不佳[8] - 投资者应该关注未来季度和当前财年的盈利预期变化，目前的市场预期为下一个季度每股盈利0.90美元，营收3.0609亿美元，当前财年每股盈利3.65美元，营收12.6亿美元[9] 行业比较 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，当前保险行业的综合排名处于前42%[10] - 同一行业的另一家公司MBIA (MBI)尚未公布2023年12月季度的财报，预计每股盈利为0.04美元，营收为3200万美元，同比下降[11][12]

公司动态 - Enact Holdings Inc 的旗舰法律实体 Enact Mortgage Insurance Corporation 已获得约 2 55 亿美元的额外超额损失再保险覆盖 [1] - 该信用风险转移交易涵盖 2024 年新保险预期的一部分 有效期为 2024 年 1 月 1 日 [1] - 再保险由一组再保险公司提供 这些公司目前被标准普尔或 A M Best Company Inc 评为“A-”或更高 [1] 公司领导层观点 - Enact 总裁兼首席执行官 Rohit Gupta 表示 公司继续成为市场领导者 拥有全面的信用风险转移计划 此次交易进一步反映了公司分配和最小化信用风险以及提高资本效率的能力 [2] - Enact 处于有利地位 能够继续为客户和利益相关者创造价值 [2] 公司背景 - Enact 主要通过其全资子公司 Enact Mortgage Insurance Corporation 运营 自 1981 年以来一直是领先的美国私人抵押贷款保险提供商 [4] - 公司致力于帮助更多人实现拥有住房的梦想 凭借对贷款人业务的深入了解和财务实力的传统 与贷款人合作 为抵押贷款流程带来一流的服务 领先的承保专业知识以及广泛的风险和资本管理 [4] - Enact 总部位于北卡罗来纳州罗利 [4]

公司盈利预期 - Enact Holdings, Inc. (ACT) 预计在2023年12月结束的季度报告中，盈利与去年同期持平，但营收增长，这一共识展望提供了公司盈利状况的良好概念[1] - 预计该公司将在2024年2月6日发布财报，如果关键数字好于预期，股价可能会上涨；反之，如果未达预期，股价可能会下跌[2] - 分析师通常会考虑公司过去是否能够达到共识预期，以此来计算未来盈利的预期，因此值得关注其盈利惊喜历史对即将公布的数字的影响[3]

文章核心观点 - 标准普尔全球评级公司将Enact旗舰保险子公司长期财务实力和发行人信用评级从BBB+上调至A-，将Enact Holdings Inc.长期发行人信用评级从BB+上调至BBB-，评级展望稳定，公司总裁认为此次上调反映了公司强大资本状况和持续表现 [1] 公司介绍 - Enact自1981年主要通过全资子公司Enact Mortgage Insurance Corporation运营，是美国领先的私人抵押贷款保险提供商，致力于帮助更多人实现购房梦想，公司总部位于北卡罗来纳州罗利 [2] 联系方式 - 投资者联系邮箱为EnactIR@enactmi.com [4] - 媒体联系邮箱为Brittany.Harris-Flowers@enactmi.com [4]

公司信息 - Enact Holdings, Inc. (Nasdaq: ACT)将于2024年2月6日市场收盘后发布第四季度财报[1] - Enact是一家美国领先的私人抵押保险提供商，通过其全资子公司Enact Mortgage Insurance Corporation自1981年以来运营[2] 财务信息 - Enact将于2024年2月7日上午8:00举行电话会议，审查2023年第四季度财务结果[1] - 参与者需提前注册才能加入电话会议的问答环节，并可通过公司网站获取相关信息[1]

公司动态 - Enact Holdings Inc 的旗舰法律实体 Enact Mortgage Insurance Corporation 与多家高评级再保险公司签订了配额分享再保险协议 [1] - 根据协议 Enact 将在2024年1月1日至2024年12月31日期间分出约21%的预期新保险业务 [1] - 该协议为公司提供了额外的再保险能力 改善了新保险业务的风险状况 并增强了追求高质量新业务的能力 [2] 公司概况 - Enact Holdings Inc 是一家领先的美国私人抵押贷款保险公司 主要通过其全资子公司 Enact Mortgage Insurance Corporation 运营 [4] - 公司致力于帮助更多人实现购房梦想 通过与贷款机构合作 提供一流的服务 领先的承保专业知识以及广泛的风险和资本管理 [4] - Enact 总部位于北卡罗来纳州罗利 自1981年以来一直运营 [4]